LTP Research

Badania LTP

Spis treści
● Podsumowanie października 2023 r.
● Komentarz rynkowy
● Najważniejsze informacje
● Listopadowa zmienność
● Załącznik

Podsumowanie października 2023 r.

Październik charakteryzował się dominującym nastrojem „ryzyka” w obszarze kryptowalut. W tym okresie zauważalny był wzrost podaży w obiegu głównych stablecoinów, osiągając znaczną wartość 842 milionów dolarów. Bitcoin w szczególności wykazał się niezwykłą odpornością na szersze korekty rynku, osiągając imponujący wzrost ceny o ponad 30%. Dodatkowo zaobserwowano znaczący wzrost zmienności głównych kryptowalut – Bitcoin odnotował 70% wzrost zmienności w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Komentarz rynku aktywów cyfrowych – wrzesień
Badania LTP
Spis treści
Podsumowanie września 2023
Komentarz rynkowy
Najważniejsze wiadomości
Październikowa zmienność
Załącznik
Podsumowanie września 2023
We wrześniu nastąpiła szeroko zakrojona korekta na rynku, gdy indeks dolara amerykańskiego wzrósł do rocznego maksimum z 2023 roku. S&P500 osłabił się o 5,3%, a Nasdaq spadł o 6,4%. Złoto zniżkowało o 4,7%. Jednak Bitcoin wyróżniał się dobrymi wynikami, odnotowując we wrześniu 4% wzrost. Dekorelacja między wynikami Bitcoina a wynikami tych głównych instrumentów finansowych gwarantuje ciągłe monitorowanie. Ogólnie rzecz biorąc, wzmocnienie dolara amerykańskiego skutkuje powstaniem środowiska rynkowego pozbawionego ryzyka, co często prowadzi do gorszych wyników akcji i ryzykownych aktywów, w tym kryptowalut.

1. Fed wstrzymał się we wrześniu, rentowność długoterminowych obligacji skarbowych gwałtownie wzrosła

20 września Rezerwa Federalna ogłosiła, że ​​utrzyma stopy procentowe w docelowym przedziale od 5,25% do 5,5%, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Podczas konferencji prasowej po posiedzeniu przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell podkreślił, że komitet uważnie monitoruje bieżące dane ekonomiczne, aby określić, czy osiągnął pożądane stanowisko w polityce pieniężnej. Powell zauważył również, że inflacja z wyłączeniem zmiennych cen żywności i energii spada. Rosnące koszty energii pozostają jednak powodem do obaw, szczególnie w świetle ostatniego wzrostu cen benzyny, które osiągnęły szczyt w 2023 r.

Podsumowanie sierpnia 2023 r.

W sierpniu szersze rynki finansowe doświadczyły korekt na skutek umocnienia się dolara amerykańskiego i osłabienia apetytu na ryzyko. Indeks S&P 500 odnotował spadek o 5,1%, podczas gdy indeks NASDAQ Composite spadł o 7,6%. Ponadto, złoto cofnęło się o 4,4%, a bitcoin zanotował spadek o 11%.

Roczne dane dotyczące inflacji opublikowane w sierpniu wykazały pierwszy zauważalny wzrost po 12-miesięcznym ciągłym spowolnieniu. Rosnące koszty energii wywołały obawy dotyczące krótkoterminowych prognoz inflacji. Inwestorzy pozostali ostrożni w kwestii zbliżającej się recesji ze względu na wysokie stopy procentowe, pomimo że stopa bezrobocia pozostała stabilna na poziomie 3,5%.

Długoterminowe rentowności obligacji amerykańskich gwałtownie wzrosły w obliczu narastających obaw o inflację

Długoterminowe papiery wartościowe skarbowe przekroczyły maksima z 2022 r., przy czym 10-letnie osiągnęły 4,34%, 20-letnie 4,45%, a 30-letnie 4,64% od 23 sierpnia. Rynek wycenia przedłużoną politykę wyższych stóp procentowych, co może wywołać dalsze spadki akcji i ryzykownych aktywów, jeśli zbliżająca się publikacja amerykańskiego indeksu cen podstawowych PCE z 31 sierpnia wskaże na rosnącą inflację.

Bitcoin podążał za szerszym spadkiem rynku

Ostatni spadek wartości Bitcoina zbiegł się z szerszym spadkiem na rynku, w tym spadkami cen S&P 500, Nasdaq Composite i złota. Ten trend spadkowy rozpoczął się po ostatnim posiedzeniu Federal Open Market Committee (FOMC), na którym przewodniczący Powell zasygnalizował prawdopodobne przedłużenie podwyżek stóp procentowych, a dodatkowo został pogłębiony przez 3,2% wzrost wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) w lipcu, co oznaczało pierwszy wzrost od 12 miesięcy.

Obawy o inflację rosną, Bitcoin pozostaje stabilny, rynek odnotował zwiększoną aktywność handlową na nowych ofertach kontraktów terminowych Binance #$YGG#DODO#BNT

Wskaźnik cen konsumpcyjnych za lipiec 2023 r.: roczna stopa inflacji po raz pierwszy wzrosła od czerwca 2022 r., z 3% do 3,299%.

Indeks cen konsumpcyjnych w Stanach Zjednoczonych za lipiec 2023 r. wykazał zauważalny wzrost rocznej stopy inflacji, wzrastając do 3,29% z 3% w czerwcu 2023 r. Oznacza to pierwszy wzrost stopy inflacji po kolejnym 12-miesięcznym spadku, który rozpoczął się w czerwcu 2022 r. Stopa inflacji osiągnęła wcześniej szczyt na poziomie 8,93% w czerwcu 2022 r., po czym systematycznie spadała w kolejnych miesiącach. Wzrost inflacji jest zbieżny ze wzrostem rentowności długoterminowych papierów wartościowych skarbowych od maja, które zbliżyły się do szczytu z listopada 2022 r., co sugeruje rosnące obawy inwestorów dotyczące inflacji w niedalekiej przyszłości i wyższą politykę długoterminowych stóp procentowych. Tymczasem stopa bezrobocia w lipcu pozostała stosunkowo stabilna, rejestrując 3,5%.

Podsumowanie lipca 2023 r.

W lipcu wolumen obrotu kryptowalutami odnotował ogólny spadek, z wyjątkiem znacznego wzrostu aktywności handlowej niektórymi kryptowalutami po wyroku w sprawie Ripple vs SEC w połowie lipca. Nastąpiła zmiana w pozycjonowaniu komercyjnych traderów na giełdzie Chicago Mercantile Exchange (CME), gdzie skorzystali oni na czerwcowym rajdzie. Ponadto nastąpił spadek rocznej zmienności Bitcoina, ponieważ aktywność handlowa spadła. Cena bitcoina pozostawała w granicach przedziału, zgodnie z historycznymi wzorcami sezonowymi.

Lipiec FOMC

26 lipca 2023 r. Rezerwa Federalna podniosła stopę procentową o 25 punktów bazowych. Mimo że inflacja wykazuje oznaki umiarkowania i spada do 3% (rok do roku) w czerwcu, prezes Jerome Powell stwierdził, że proces obniżania inflacji do 2 procent ma jeszcze długą drogę do przebycia.

Z drugiej strony Fed nadal redukuje swoje zasoby papierów wartościowych Skarbu Państwa, długu agencyjnego i papierów wartościowych zabezpieczonych hipotekami agencyjnymi. Po ogłoszeniu narzędzie CME FedWatch Tool wskazuje, że podczas wrześniowej sesji FOMC spodziewana jest dodatkowa podwyżka stóp procentowych.

Wzrosty na rynku kryptowalut są widoczne, ponieważ inflacja w USA spadła do najniższego poziomu od 2023 r., a kurs $XRP wzrósł o 100% po wygraniu procesu przed SEC.

„Wskaźnik CPI w USA (rok do roku) spadł do 3%, inwestorzy spodziewają się ostatniej podwyżki stóp procentowych w lipcu”

12 lipca 2023 r. opublikowano amerykański indeks cen konsumpcyjnych (CPI) (rok do roku), który wyniósł 3,0%, co stanowi spadek w stosunku do poprzedniego odczytu na poziomie 4%. Spadek ten przypisano agresywnym podwyżkom stóp procentowych, które pomogły zbliżyć inflację do celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%.

Czerwiec 2023, część 1 autorstwa LTP Research

Podsumowanie czerwca 2023 r.

Makro

W czerwcu Rezerwa Federalna po raz pierwszy w tym roku wstrzymała podwyżki stóp procentowych i kontynuowała redukcję posiadanych papierów wartościowych Skarbu Państwa. Jednak większość członków komisji spodziewała się kolejnych podwyżek stóp do końca 2023 r., co oznaczało jastrzębią przerwę. Z drugiej strony Europejski Bank Centralny (EBC) podniósł stopy procentowe o 25 punktów bazowych.

Departament Skarbu USA rozpoczął finansowanie ogólnego rachunku skarbu (TGA) po osiągnięciu porozumienia w sprawie pułapu zadłużenia w maju. Uzupełnienie TGA zostało sfinansowane głównie za pomocą krótkoterminowych papierów wartościowych skarbu państwa, a pieniądze przechowywane w programie odwrotnego repo (RRP) Rezerwy Federalnej przyczyniły się do większości popytu, łagodząc oczekiwany odpływ płynności z sektora komercyjnego (patrz Załącznik A).

BTCUSDT (Spot), BTCTUSD (Spot), gotówka/krypto zabezpieczone, kontrakty terminowe na czas nieokreślony otwarte, podaż w obiegu TUSD, BTCUSDT-BTCTUSD premia/dyskonto, likwidacje długie/krótkie

1. Ostatni tydzień był bardzo byczym tygodniem dla Bitcoina, ponieważ wiodąca kryptowaluta osiągnęła najwyższy poziom obrotu w roku, osiągając 31 432 USD na Binance Spot 23 czerwca. Ten wzrost ceny został napędzany przez niedawne złożenie przez Blackrock wniosku o Bitcoin Spot ETF, ponieważ Bitcoin wszedł na trajektorię wzrostową ze znaczącym wzrostem o ponad 20%.

„Co się wydarzyło w zeszłym tygodniu?”

Ubiegły tydzień był tygodniem zmienności ze względu na decyzje FOMC i EBC w sprawie stóp procentowych.

Poniższa tabela stanowi podsumowanie ważnych wydarzeń gospodarczych:

Podsumowanie ważnych wydarzeń gospodarczych

Streszczenie:

Najnowsze dane CPI sugerują, że inflacja uległa spowolnieniu, a CPI (rok do roku) spadł do 4% w maju. Rezerwa Federalna postanowiła utrzymać docelowy przedział stopy funduszy federalnych na poziomie od 5 do 5-1/4 procent i kontynuować proces znacznej redukcji swoich zasobów papierów wartościowych. Rezerwa Federalna uznała za rozsądne utrzymanie docelowego przedziału na stałym poziomie, aby umożliwić ocenę dodatkowych informacji i ich wpływu na politykę pieniężną. Podczas konferencji prasowej przewodniczącego Powella w czwartek zauważył on, że niemal wszyscy uczestnicy Komitetu spodziewają się, że stosowne będzie nieco dalsze podniesienie stóp procentowych do końca roku.