BeInCrypto JP

米国モーニング・ダイジェストにようこそ。1日の始まりに、本日の暗号資産市場の主な動向をまとめたお役立ち要約版をお届けする。

本日の読み物はコーヒー片手に。スタンダードチャータードが自社の基盤を調整し、エクスポージャーの構造、リスクの配置、そして次の機関投資家の波が到来する際に最も重要になる資産を見極めている動きに注目する。

本日の暗号資産ニュース：スタンダードチャータード、バーゼルIII回避策か

スタンダードチャータードが計画する暗号資産プライムブローカレッジの設立は、デジタル資産分野再進出以上の意味を持つ可能性がある。

この取り組みをスタンダードチャータードのベンチャー部門であるSCベンチャーズ内に設置することで、同行は暗号資産業界最大の障壁の一つであるバーゼルⅢ規制下の厳しい資本規制を回避しつつ、機関向け暗号資産市場への進出を図っているとみられる。

事情に詳しい関係者の話として、ブルームバーグは報じたところによれば、ロンドン拠点の同行は、機関投資家向けに資金調達・カストディ・取引サービスを提供する暗号資産プライムブローカレッジ事業を検討している。

この事業は、同行の中核である法人・投資銀行部門の外で、SCベンチャーズを母体として運営される見通し。こうした構造上の決定は、暗号資産エクスポージャーに伴う資本負担を大幅に軽減する可能性がある。

バーゼルⅢ規制が最終化された2022年末以降、銀行はビットコインやイーサリアムなど「承認不要」型暗号資産に対し1250パーセントのリスクウエイトを課されている。

この資本規制は、一部のベンチャーキャピタル投資に適用される400パーセントよりもはるかに高く、銀行が暗号資産をバランスシートに保有することを事実上抑制することになる。

ベンチャー型ユニットを通じて暗号資産関連業務を実施することで、スタンダードチャータードは資本負担の少ないフレームワークに接近しつつ、規制範囲内に留まろうとしている。

この動きは同行の暗号資産戦略全体とも整合する。スタンダードチャータードはZodiaカストディやZodiaマーケッツなど機関向けプラットフォームを支援し、昨年には世界初となるシステミックな銀行として機関投資家向け現物暗号資産取引を提供した。

SCベンチャーズはまた、Project37Cにも取り組んでいる。これはカストディ・トークン化・市場アクセスをカバーした「軽量な資金調達・市場プラットフォーム」と位置付けるデジタル資産のジョイントベンチャーだ。

イーサリアムがスタンダードチャータード銀の機関投資家見通しの軸となる理由

同行のリサーチ見通しも機関投資家志向の姿勢を裏付ける。スタンダードチャータードのデジタル資産リサーチ責任者ジェフ・ケンドリックの最新ノートによれば、イーサリアムはビットコインを上回るパフォーマンスを示す可能性が高まっている。ビットコインの期待ほどではない相場低迷がデジタル資産市場全体に重石となるなかでも、この傾向が強まるという。

「ETH-BTCは2021年の高値に戻る見通し」とケンドリックリサーチ責任者は述べた。同氏は、ビットコインの優位性が暗号資産全体の絶対的なリターンを抑制しているが、イーサリアムの相対的なファンダメンタルズは強化されていると指摘した。

ケンドリックリサーチ責任者は、最大規模のイーサリアム特化型デジタル資産トレジャリー企業による継続的な買い増し、ステーブルコインや現実資産、分散型金融分野でのイーサリアムの優位、そしてイーサリアムのレイヤー1スループットを10倍に増やす計画の進展を挙げた。

同氏はまた、規制動向も追い風になる可能性を指摘。米国CLARITY法案が可決されれば、デジタル資産の明確な枠組みが確立され、特にイーサリアムのDeFi分野の更なる発展に資する可能性があるという。

スタンダードチャータードは、市場全体の弱さを理由に、2026～2028年のETH-USD予想を下方修正した。しかし長期的な見通しについては強気で、イーサリアムが2030年末までに4万ドルに到達すると予想する。

「ETHはBTCよりも有望と見ているものの、市場全体の弱さを踏まえ、2026～2028年のETH-USD予想は下方修正する。一方で2029年末の予想は引き上げ、2030年末には4万ドル到達と見込む」と、ケンドリックリサーチ責任者は述べた。

これらを総合すると、同行の市場構造戦略とリサーチ見通しは一貫した機関投資家向けの仮説を示す。プライムブローカレッジは、機関投資家の参入加速とともに暗号資産市場インフラの重要層として台頭しつつある。

スタンダードチャータードのアプローチは、規制当局の意図と市場の現実の間で高まる緊張感を浮き彫りにしている。世界の規制当局が暗号資産関連の資本規制見直しを議論するなか、銀行は改革を待たずに参加路線を模索し始めている。

スタンダードチャータードのSCベンチャーズ主導による拡大が成功すれば、グローバル銀行による暗号資産参入のモデルとなり、構造改革を通じて機関投資家の導入を静かに促す可能性がある。

本日の注目チャート

イーサリアム・トレジャリー企業トップ10　出典： StrategicETHReserve.xyz 短報アルファ

本日の米国発・注目暗号資産ニュースまとめ。

金は5000ドルに接近、銀は80ドルを突破 — ドルは市場支配力を失いつつある。

米国のインフレデータなど、今週ビットコインのセンチメントに影響する経済イベント4件。

イーサリアムが反発 — しかし、重要な水準の下で20％の罠が形成中か。

ピーター・ブラント氏が、モネロ（XMR）が銀のような「ゴッドキャンドル」を出現させる可能性について言及。

米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が金利論争を司法省の捜査の背景として言及。

ヴィタリック・ブテリン氏のイーサリアムOssifiabilityロードマップの実現可能性は。

暗号資産関連株・寄り付き前概況

企業名1月9日時点の終値プレマーケット概況ストラテジー（MSTR）157.33ドル157.88ドル（+0.35%）コインベース（COIN）240.78ドル239.94ドル（-0.25%）ギャラクシーデジタル・ホールディングス（GLXY）24.94ドル25.02ドル（+0.32%）MARAホールディングス（MARA）10.22ドル10.22ドル（0.00%）ライオット・プラットフォームズ（RIOT）15.32ドル15.33ドル（+0.065%）コア・サイエンティフィック（CORZ）17.14ドル17.08ドル（-0.35%）

暗号資産関連株式市場のオープン状況　出典： Google Finance

Il mercato delle altcoin ha affrontato la seconda settimana di gennaio con una mancanza di direzione. Alcuni token hanno raggiunto nuovi massimi storici. Tuttavia, nonostante una crescente diffidenza, alcuni token hanno registrato un ritorno dei prezzi. A causa della massiccia vendita avvenuta nel mese di ottobre dell'anno scorso, molte altcoin continuano ancora a faticare nel recupero.

In questo contesto, c'è il rischio che i trader abbiano frainteso la reale domanda di mercato, aumentando così il rischio di liquidazioni massicce per tre altcoin.

世界のデジタル資産業界が成熟する中、議論の焦点は投機から構造、コンプライアンス、長期的なインフラへと移りつつある。この変化を最も明確に体現している企業の1つがBitpandaである。当初ヨーロッパで創業した同社は、規制環境下でのマルチアセット投資エコシステムとして進化し続けており、グローバルな存在感を着実に拡大している。

Bitpandaグローバル市場戦略・オペレーション担当副社長のヴィシャル・サチンドランとの最近の対談で、特に一貫して強調されたのは「規制は同社の成長を妨げていない——むしろ拡大の原動力である」という点だった。

成長を促す規制、足かせではない

Bitpandaにとって、規制は単なるチェックリストではない。サチンドラン副社長は「規制こそが世界展開の基盤であり、障壁ではない」と説明する。同氏は、ヨーロッパでのMiCAR取得、イギリスでのFCA登録、ドバイでのVARA承認を「各地域で一貫した運営モデルを構築するための、意図的な戦略の一環」と位置づけている。

この「規制重視」の姿勢は、機関投資家からの信頼につながっている。サチンドラン副社長は「早期かつ積極的なコンプライアンス体制により、機関投資家との間に強力な信頼優位性を築けている」と述べる。

規制要件の変化に合わせてシステムを後から調整するのではなく、同社は最初から規制基準を上回るインフラを構築してきた。そのため新しい市場が開放される際にも迅速に事業展開できる。

サチンドラン副社長は「すでに最高水準の規制要件を満たしているため、新たな市場にも素早く進出できる」と語る。

中東が重要視される理由

Bitpandaはヨーロッパ以外にも視野を広げており、中東・北アフリカ（MENA）地域が主要な戦略的焦点となっている。サチンドラン副社長は「MENA地域は世界で最も若く成長著しい投資家層を持ち、デジタル資産への需要が強い」と市場の基礎的な強さを指摘する。

規制面での進展も決定的な要因だ。サチンドラン副社長は「とりわけアラブ首長国連邦（UAE）を中心に、この地域では明確で先進的な規制枠組みが整備されつつある」とし、コンプライアンス重視かつ持続可能な市場進出に適した環境が形成されていると語る。

従って、Bitpandaの地域戦略は「市場の破壊」ではなく「協調」を軸に構築されている。同氏は「銀行、機関投資家、規制当局との連携によって、コンプライアンスを守った上での市場進出を目指す」と述べる。

さらにサチンドラン副社長は、各市場の違いも強調した。ヨーロッパは主に個人投資家主導で普及が進んだが、「ヨーロッパではリテールが牽引する一方、MENAでは機関投資家が主導しており、当社のモデルはどちらにも適合する」と分析する。

暗号資産中心の統合投資体験

現在Bitpandaは暗号資産の売買だけでなく、株式やETF、コモディティ、貴金属まで単一プラットフォーム上で提供している。ただしサチンドラン副社長は、サービス拡大は同社の本質を損なうものではないと明言する。

同氏は「多角化はユーザーの需要と長期的な価値を軸に行う。暗号資産を代替するのでなく、補完する資産に絞っている」と強調する。

サチンドラン副社長によれば、より大きな目標は「暗号資産と伝統的資産を一体化した投資体験を創出すること」にある。これにより新たな商品設計・提供方針も左右されている。同氏は「24時間取引や透明性を確保したうえで、小口で提供できる資産クラスを優先している」と説明する。

商品ラインナップが拡大しても、暗号資産がプラットフォームの中核という点は変わらない。サチンドラン副社長は「暗号資産は当社のアイデンティティの核であり、多角化を通じて現代的な投資プラットフォームとしての地位を強化している」と述べた。

機関投資家向けインフラ整備

コンシューマー向けサービスにとどまらず、BitpandaはBitpanda Technology Solutions（BTS）を通じて機関向け分野を拡大している。サチンドラン副社長によれば「BTSはすでに欧州やMENAで銀行、フィンテック、ネオバンク向けにデジタル資産サービスを提供し、規制市場への参入を後押ししている」状況だ。

今後BTSはさらなる進化が見込まれる。サチンドラン副社長は「次の段階では、カストディ、取引、トークン化、決済などをモジュール式インフラで統合し、金融機関が自社システムを一から作ることなく暗号資産を導入できるようにする」と語る。

この進化は、ヨーロッパにおける規制動向とも密接に連動している。「銀行がMiCAR下で規制された暗号資産を取り入れる流れの中、BTSはデフォルトの“プラグ&プレイ”ソリューションとしての地位を確立しつつある」と同氏は説明する。

この野心の規模感について、サチンドラン副社長はクラウドコンピューティングの初期を例に挙げ「BTSは、クラウド事業者がインターネット全体を支えているのと同じような不可欠なインフラとなる可能性がある」と述べた。

ステーブルコインと規制下DeFiが主役に

Bitpandaの今後の戦略の中で最も先進的な領域は、ステーブルコインと分散型金融（DeFi）の交差点に位置する。SG-FORGEとの提携を通じて「規制されたユーロ建てステーブルコインが、まったく新しい機関用途を切り開く」ことを示してきた。

サチンドラン副社長は「ステーブルコインは高速決済、クロスボーダー決済、オンチェーン金融の基盤インフラになりつつあり、DeFiもトークン化されたマネーマーケットやオンチェーン担保を含む規制・機関モデルへと進化している」と説明する。

こうした文脈で、Bitpandaは「個人・機関双方が安全かつコンプライアンスを守った形でイノベーションにアクセスできる環境を整え、従来の金融とオンチェーンエコシステムを橋渡しする」ことを目指しているとサチンドラン副社長は語る。

ビットパンダの今後の展望

今後18～24か月の展望について、ヴィシャル・サチンドラン副社長は「規制されたグローバル展開と商品ラインナップの深化」を軸に据えたロードマップを示す。同氏は「APAC、LATAM、中東など明確な規制枠組みのある地域への拡大」を加速させ、コンプライアンスを次の成長段階の鍵と見なす。

商品面では「高度な資産管理ツールやトークン化資産の拡充、株式・ETFとの連携強化」など新たなプロダクトライン展開を挙げた。

加えて、Bitpanda Technology Solutionsを「金融機関向けグローバル・インフラ層」へとスケールし、「金融・テクノロジー分野における戦略的パートナーシップを通じて、デジタル資産の本格普及を加速させる」計画だ。

デジタル資産業界が次の段階へ進む中、Bitpandaの戦略は「最速で動く者」ではなく「構造、信頼性、長期的な視野を持ち構築する者」が勝者になることを示唆している。

モネロ（Monero）の価格は過去7日間で35％超上昇し、直近24時間でも急騰を記録した。この動きでXMRは過去最高値にあたる約598ドル付近まで上昇したが、直後に売りが入り、価格は高値圏で推移したまま発見領域のやや下にとどまっている。

一見すると強いトレンドに見えるが、複数の内部シグナルは上昇が不安定な局面に入りつつあることを示している。重要なのは、モネロがさらなる上昇前の調整局面にあるのか、それとも内部の需給不均衡が深刻化して一段安を誘発する局面なのかという点である。

資本・モメンタムリスクで高値売り圧力

モネロの上昇ブレイクは、上昇チャネルを抜けてトレンドの強さを確認したが、指標と価格の動きには乖離がみられる状況である。

大口資金の流入を測るChaikin Money Flow（CMF）はゼロを上回っており、資金流入は維持されているものの、価格が上昇を続けるなかでCMFは12月中旬から1月中旬にかけてやや低下傾向を示している。この乖離が過去最高値到達後すぐに売り圧力が表れ、さらなる上昇加速には至らなかった理由だ。

資金フローの減速：TradingView

トークンのテクニカル分析と市場の最新情報：さらに詳細なインサイトをご希望の場合は、編集者ハルシュ・ノタリヤが毎日お届けするニュースレターにご登録ください。こちら。

同時に、モメンタム指標であるRSI（相対力指数）は買われ過ぎ水準に突入している。前回RSIが同水準に達したのは11月上旬であり、モネロはその直後、全体の上昇基調を維持しつつ約33％の調整に見舞われた。この過去事例が再現される保証はないが、高値圏の過熱場面でリスクが明確になる特徴的な状況だ。

RSIの過熱：TradingView

ここで重要な疑問が浮上する。モメンタム指標が警戒を示す中、何が投資家の強気姿勢を支えているのか。

センチメントと現物資金流入が堅調 市場の罠となるか

モネロの上昇はセンチメント主導が色濃い。12月下旬の約11.6から1月11日には60を超えるまでポジティブなSNSセンチメントが急伸し、400％超の上昇となった。これは直近の価格急騰ともほぼ連動しており、市場の注目やストーリーがXMR価格を大きく押し上げた格好だ。

センチメント急上昇：Santiment

スポットフローもこれを裏付けている。取引所からの流出（ネット買い）は数日で2倍以上に増加。1月初めの106万ドルから最近は273万ドル程度となり、一時的な流入日を挟みつつも買いサイド優勢が鮮明となった。感情主導の買い圧力が依然強い状況だ。

スポットフロー：Coinglass

ただし、センチメントは11月上旬に現在より高い水準でピークを打った直後、大きな価格調整につながった。今回のピークはやや低いが、RSIとも重なる構造上の類似点が注目される。強いセンチメントは上昇を加速させるが、過熱と重なると局地的な天井を示唆する場合もある。

最後にもう1つ重要な視点が残る。それがポジションリスクの分析である。

モネロ価格下落時、ロング偏重でリスク拡大

デリバティブ市場のデータによると、ロングポジションの集中度が非常に高い。Bybitだけでも今後30日間の累積ロング清算レバレッジは約2210万ドル。一方のショート側は約540万ドルにすぎない。4倍超のアンバランスが存在するため、XMRが主要サポートを割り込んだ場合、ロング清算主導（ロングスクイーズ）による下落加速リスクが大きい。

デリバティブ市場のポジション：Coinglass

最初の圧力ポイントは554ドル付近に位置する（ここからロングの清算が始まる）。この水準を下回ると、502ドルや454ドルまでロングの清算が進む流れ。さらに深い巻き戻しが発生すれば、411ドル付近までの下落も機械的に起こり得る状況。

モネロ価格分析　出典： TradingView

上昇方向では、モネロが593〜598ドルのゾーンを明確に日足終値で上抜けることが、清算リスクを打ち消し、モメンタムを再構築する条件となる。この水準を突破しない限り、上昇の強さは維持されているものの、徐々に脆弱化していく状況。

暗号資産市場は、1週間で大規模なトークンロック解除が予定されている。今後7日間で、新たに供給されるトークンの総額は16億9000万ドル超となる見通し。特に、Ondo（ONDO）、Official Trump（TRUMP）、Arbitrum（ARB）の3つの主要エコシステムが、新規トークンを市場に流通させる予定。

これらのロック解除は流動性を押し上げる一方で、短期的な価格変動やボラティリティの拡大も誘発する可能性がある。各プロジェクトごとの注目ポイントは以下の通り。

1. オンド（ONDO）

ロック解除日： 1月18日

解除予定トークン数： 19億4000万ONDO 

流通供給量： 33億9000万ONDO

総供給量： 100億ONDO

Ondoはブロックチェーンベースのプロトコルで、現実資産（RWA）のトークン化に注力している。米国債などの伝統的な金融商品をオンチェーン化し、利回りを伴うコンプライアンス重視のトークンを機関投資家やDeFi利用者に提供している。

1月18日、Ondoは19億4000万トークン（約7億7242万ドル相当）を放出する。これは流通供給量の57.23％を占める。

1月のONDOトークンロック解除 　出典： Tokenomist

チームは、8億2500万ONDOをプロトコル開発、7億920万5000トークンをエコシステム成長向けに充てる。さらに3億2256万トークンをプライベートセールに割り当てる。

2. オフィシャル・トランプ（TRUMP）

ロック解除日： 1月18日

解除予定トークン数： 5000万TRUMP 

流通供給量： 4億1436万TRUMP

総供給量： 10億TRUMP

TRUMPミームコインは、ソラナ（SOL）基盤の暗号資産で、トランプ米大統領と結びついている。2025年1月の2期目就任を数日前に控えてローンチされた。ミームコインは、トランプ大統領の回復力、とりわけ2024年の暗殺未遂を生き抜いた事実を称えている。

チームは1月18日に5000万トークンを解除予定。供給額は2億7150万ドル相当で、流通供給量の11.95％に相当する。解除分のトークンは2系統で分配される。

1月のTRUMPトークンロック解除 　出典： Tokenomist

クリエーターおよびCIC Digital 3には最大分配分として4500万TRUMPが割り当てられる。クリエーターとCIC Digital 6には500万トークンが配分される。

3. アービトラム（ARB）

ロック解除日： 1月16日

解除予定トークン数： 9265万ARB 

流通供給量： 49億9000万ARB

総供給量： 100億ARB

Arbitrumはイーサリアムの取引速度とコスト改善に特化したレイヤー2のスケーリングソリューションである。オプティミスティックロールアップ技術を活用し、取引をオフチェーンで処理しつつ、イーサリアムネットワークの安全性と分散性を維持する。

1月16日に9265万トークンを解除予定。これは流通供給量の1.86％にあたり、総額は1888万ドル相当。

1月のARBトークンロック解除 　出典： Tokenomist

9265万トークンのうち、チームおよび将来のチーム、アドバイザー向けに5613万ARBを配布。一方、投資家には3652万トークンが提供される。

これら3つに加え、今週投資家が注目すべき主要トークンロック解除案件にはConnex（CONX）、Cheelee（CHEEL）、Starknet（STRK）が含まれる。

インド金融情報局（FIU）は、暗号資産プラットフォームに対してより厳格なコンプライアンス要件を導入し、全国ユーザーの本人確認を大幅に強化した。

新ルールの下、規制対象の暗号資産取引所は、ユーザー登録時にライブセルフィー認証と地理的位置情報の取得による本人確認を義務付けられる。

インド、本人確認基準強化でディープフェイクも監視

FIUの新たなルールは、単なる書類確認を超えてユーザー認証を強化するもの。取引所は、ユーザーが実際に存在することを確認するために、目の瞬きや首の動きなど動的動作を求めるライブセルフィー認証を導入する必要がある。この措置は、静止画像やディープフェイクによるなりすまし攻撃を防止する狙いがある。

Times of Indiaによれば、プラットフォームはサインアップ時に、緯度、経度、日付、タイムスタンプ、IPアドレスなどの詳細情報を収集しなければならない。

「RE（暗号資産取引所）は、オンボーディング時に提供された本人情報の本人が実際にアプリケーションへアクセスし、自らアカウント作成プロセスを開始していることを必ず確認すること」とガイドラインに記載されている。

この枠組みでは、書類提出要件も拡大された。PANカード（恒久口座番号）に加え、パスポート、アーダールカード（インド政府発行の12桁の固有ID）、有権者IDのいずれか補助的な本人確認書類の提出が必要となる。

さらに、メールアドレスと携帯番号はワンタイムパスワード（OTP）による検証を受ける。また、1ルピー規模の小額（原則返金される）銀行取引を用いた「ペニードロップ方式」で、提出口座の所有者確認も行う。

特筆すべきは、高リスクと判定されたユーザーに対しては、FIU新ルール下で強化かつ頻繁なコンプライアンスチェックが実施される点である。これは、タックスヘイブン関係者、金融活動作業部会（FATF）のグレーリストやブラックリスト国の関係者、外国公務員（PEP）、または非営利団体などを対象とする。

具体的には、これらのユーザーは半年ごとにKYC情報の更新が義務付けられる。標準ユーザーは1年ごとの更新である。また、取引所は強化されたデューデリジェンスも実施しなければならない。

オンボーディングに限らず、FIUは取引履歴の隠蔽に使われる匿名化ツール（ミキサー／タンブラーなど類似製品）の利用にも厳しい規制姿勢を示す。さらに、ガイダンスではICOおよびITO（イニシャル・トークン・オファリング）を「強く控えるよう推奨」している。

当局によれば、こうした活動はマネーロンダリングやテロ資金供与にかかわる「高度かつ複雑な」リスクをもたらすとされ、「経済的合理性の明確な根拠」がないとみなされている。

厳格な税制が利用者の海外流出を促進

厳しい監督強化に加え、インドは暗号資産利益に30％の一律課税を実施している。各取引ごとにも1％の源泉徴収税（TDS）が課される。アナリストはこの税制が「逆効果」だと指摘し、国内取引の意欲を削ぎ、利用者が海外プラットフォームへ流出する要因になっていると述べる。

「一言でまとめると、導入済みの税制が業界内で一貫して適用・執行されていないことにより、利用者と流動性が著しくオフショアプラットフォームへ移っている」と報告書は明らかにした。

報告書の推計によると、インド人ユーザーは2024年10月から2025年10月までの間、海外取引所で約4兆8779億ルピーの取引高を記録した。これは約541億ドルに相当する。

比較として、前年のインド国籍者による海外での取引高は2兆6340億6千万ルピー（約292億ドル）。前年比85％増となる。

また、報告書によれば、インドの暗号資産取引の91.5％は現在オフショアで行われており、国内登録取引所での割合は8.5％にとどまる。

「2024年10月以降、未回収の源泉徴収税（TDS）は4877億ルピー。税制導入時から計算すると1兆1000億ルピーに達する。資本流出やキャピタルゲイン税収減を考えると、保守的に見積もっても、およそ3兆6000億ルピーの税収損失が発生している」とアナリストは指摘した。

強まるコンプライアンス要件と厳格な課税体制が、インドの暗号資産業界に重い課題を投げかける。新たなKYCルールは透明性や犯罪抑止を狙うが、高い税率が利用者流出と収入減を招いている。監督強化と国内市場活性化のバランスは見通せず、業界は重大な岐路に立たされている。

Un trader ha aumentato da 321 dollari a 2,18 milioni di dollari in soli 11 giorni con il meme coin cinese "114514", un esempio emblematico delle intense speculazioni che potrebbero scuotere il mercato all'inizio del 2026.

Questo forte rialzo si sovrappone alla strategica investimento da parte della fondazione BNB Chain e al significato culturale dell'anno del Bue. Gli analisti ritengono che questi fattori spingeranno al rialzo il mercato dei meme coin cinesi nel primo trimestre di quest'anno.

Listino su Binance, valore di mercato di Binance Life 153 milioni di dollari

暗号資産ファンドは先週、4億5400万ドルの流出を記録し、年初に見られた15億ドルの流入がほぼ消失した。

今回の売りは、米連邦準備制度理事会（FRB）が3月に利下げを行うとの期待が弱まったことが背景と見られる。直近のマクロ経済指標を受け、FRBが現行政策を維持するという観測が強まっている。

米金利引き下げ期待後退で暗号資産ファンド454億円減

最新のCoinSharesデータによれば、先週の暗号資産流出は、4日連続で計13億ドルに上った。

これは、2026年最初の2営業日に見られた強気なムードをほぼ完全に打ち消した。1月2日（金）は年初から好調な滑り出しで、6億7100万ドルが暗号資産ファンドへ流入していた。このことは、投資家センチメントの急激な変化を鮮明に示している。

地域別では、米国が流出を主導し、5億6900万ドルの資金が引き揚げられた。一方、米国外の複数の国では、流行に逆行する動きも見られ、米国外で暗号資産投資商品の採用が広がっている現状を示す。また、マクロ経済要因が投資家センチメントに与える影響も浮き彫りとなった。

「このセンチメントの転換は、主に直近のマクロ指標発表を受け、3月のFRB利下げ観測が後退したことによる投資家の懸念に起因すると見られる」とレポートは指摘する。

実際、FRBの利下げ確率は大きく低下し、CME FedWatchツールでは利下げの可能性が5％にとどまっている。

この影響はセンチメントにも明確に現れ、ビットコインが特に大きな打撃を受けた。ビットコイン関連の投資解約は先週4億500万ドルに達した。

ショート・ビットコイン商品でも920万ドルの小幅な流出が見られ、市場の期待感にばらつきが出ている。イーサリアムも1億1600万ドルが流出し、マルチアセット商品でも2100万ドルの資金流出となった。

先週の暗号資産ファンドの資金流入出　出典： CoinShares Report

バイナンス商品では370万ドル、アーベ商品でも170万ドルの小規模な流出が確認された。

アルトコインに選別的な上昇傾向

こうした全体的な資金流出にもかかわらず、一部アルトコインへは資金が流入した。XRPは4580万ドル、ソラナは3280万ドル、スイは760万ドルの新規流入を記録。これは、多くの投資家が暗号資産市場全体ではなく好調な銘柄へ資金をローテーションする傾向を強めていることを示す。

この資金ローテーションは、2026年初頭に見られた動きとも一致する。前の週から、投資家はイーサリアム・XRP・ソラナへの資金配分を増やし、ビットコインへの投資を控える傾向が現れていた。これは伝統的な主要銘柄から選別型投資への転換を示す。

2025年を振り返ると、世界の暗号資産ファンドの流入額は472億ドルとなり、2024年の過去最高488億ドルに迫った。イーサリアムは127億ドルの流入となり、前年比138％増と大きく伸びた。

XRPは500％増の37億ドル、ソラナは1000％増の36億ドルに急増した。一方で、広範なアルトコイン市場の流入は前年比30％減となり、投資家の関心が好調銘柄に集中している現状が明らかとなった。

したがって、今回の4億5400万ドルの流出は市場崩壊を意味するものではなく、投資家がマクロ経済状況を見極めている一時的な調整局面といえる。ビットコインよりも確信度の高いアルトコインへの選別投資が進んでいる。

Il primo mese dell'anno nuovo è un periodo in cui si verificano grandi aggiornamenti di reti e protocolli principali. Anche gli altcoin stanno sfruttando questa tendenza, con alcuni esempi che mostrano movimenti nelle ultime giornate.

BeInCrypto ha analizzato tre altcoin da tenere d'occhio nella seconda settimana di gennaio.

Mantle (MNT)

Mantle si appresta a lanciare un grande aggiornamento della rete all'inizio dell'anno. Con questo aggiornamento principale della rete, si prevede di supportare tutte le funzionalità dell'aggiornamento Fusaka di Ethereum. Il lancio è previsto entro questa settimana, con aspettative di miglioramenti in termini di utilità e scalabilità. Potrebbe contribuire all'acquisizione di nuovi utenti e all'attivazione delle attività in blockchain.

イーサリアムの長期的な進化は重大な局面を迎えている。ヴィタリック・ブテリン氏が提唱する“オシフィアビリティ（凍結可能性）”――コア開発者がいなくなってもネットワークの機能が失われず「凍結」できるという考え方――がその中心にある。

このビジョンは2024年、「ウォークアウェイテスト」の一環として初めて明確に示された。イーサリアムを単なる分散型アプリケーション（dApps）のためのプラットフォームにとどめず、何十年にもわたり独立運用できる信頼不要な基盤と位置付けるもの。

ヴィタリック・ブテリン氏によるイーサリアム凍結性ロードマップの要点

共同創設者のブテリン氏によれば、オシフィアビリティを実現するにはイーサリアムが7つの技術的マイルストーンを達成する必要がある：

即時の量子耐性

ZK-EVM検証とPeerDASによるスケーラビリティの確保

長期的なステートアーキテクチャの構築

完全なアカウント抽象化

安全なガスモデルの実現

強固なプルーフ・オブ・ステーク経済性

検閲耐性を備えたブロック構築モデル

「プロトコルの改良をやめる必要はない。しかし、イーサリアムの価値提案が既存プロトコルにない機能に厳密に依存しない状態を目指すべきだ」とブテリン氏は述べている。

この観点から、ブテリン氏は今後のイノベーションは主にクライアント最適化やパラメータ調整で追求すべきであり、ハードフォークによるべきではないと強調している。

このロードマップは野心的だが、批評家や専門家は実務面の課題も指摘する。ZKインフラ研究者のEquation X氏は、zkEVMをL2ソリューションとしてイーサリアムに後付けするのは「中途半端な解決策」であると論じている。

スタート段階からゼロ知識検証を前提に設計されたZKネイティブチェーン（StarkNetやMidenなど）と異なり、イーサリアムは既存のSolidity/EVMアーキテクチャを適応させる必要がある。

「後付けのソリューションは、証明技術が進化した際に再構築を迫られる可能性がある。ネットワークの最終的なオシフィアビリティは基礎設計の選択にかかっている」とEquation X氏は指摘した。

イーサリアムの硬直化を巡る実装リスクと高リスクな賭け

実装リスクは技術だけではない。パラメータ変更による複数マイルストーンの達成を数十年かけて調整する過程で、技術的にも社会的にも複雑さが増す。

ステーキングの集中化、クライアント多様性、バリデーターのダイナミクスは依然としてイーサリアムの分散型理念への脅威である。ネットワークが実際に完全なトラストレス性を保てるかは依然として問われている。

「ステーキングされたETHは約3000万〜3400万…リキッドステーキングプロトコルは成長し続けている。一方で大規模なステーキングプール（例：Lido）は依然として大きなシェアを持つ。多くの報告で、LidoがステーキングETHの約29〜31％を保有している。このことはステークホルダー権限の中央集権化懸念につながる」と最近のBitiumブログに記されている。

また、堅牢性と柔軟性の間にもトレードオフがある。極度にオシフィエイトされたベースレイヤーは将来のアップグレードやイノベーションを制約し、開発者は長期安定性か適応力かの選択を迫られる可能性がある。

これらの懸念はあるものの、ブテリン氏は楽観的な姿勢を保つ。2026年1月初旬、同氏は2025年におけるイーサリアムの進展を振り返り、次の分野での改善を挙げた：

ガスリミット

ブロブ件数

ノードソフトウェアの品質

zkEVMパフォーマンス

しかし同氏は、ネットワークは単なる指標の最適化や一時的なトレンドの追求にとどまるべきではないと強調した。

「我々が構築しているのは分散型アプリケーションだ。詐欺や検閲、第三者の干渉なしに動作するアプリケーション。ウォークアウェイテストをクリアし、企業や思想、政党の隆盛や衰退を超越して安定し続けるアプリケーションだ」とブテリン氏は記している。

オシフィアビリティのロードマップは、イーサリアムの長期的なレジリエンスを懸けた大きな賭けである。これに成功すれば、イーサリアムは本当に分散型なインターネットの“世界のコンピュータ”として、金融・ガバナンス・アイデンティティなどの社会インフラを何十年にもわたり支え得る。

一方で、失敗すればネットワークは非効率化や設計変更、中央集権化圧力などの課題にさらされ、根本的な目標が損なわれるリスクもある。

ビットコインの上昇シナリオは進行中だが、必要な反発は明快とは言い難い。ビットコイン価格は重要なトレンドサポートを回復し、過去のデータは続伸を示唆し、短期的な売り圧力も減少している。

それでも、上昇のたびに供給が続いている。価格だけでは理由が明確ではない。ある保有グループが強気相場下で依然として売り続けており、これが次の上昇局面を遅らせる要因となっている。

ブレイクアウト構造は維持

ビットコインは日足チャートでカップ・ウィズ・ハンドル型のパターン内で推移している。価格は一時、ハンドル部分の上抜けポイントの92400ドル付近に迫ったが下落。ただし、重要なサポートが維持されている限り、このパターンは有効だ。

最も重要なサポートシグナルは20日EMA（指数平滑移動平均線）である。EMAは直近の価格を重視し、短期トレンドの方向性を示す。ビットコインは1月10日に20日EMAを再び上回り、その後2本連続の陽線を記録した。この流れは特に重要だ。

ビットコインの構造　出典： TradingView

トークンのテクニカル分析と市場の最新情報：さらに詳細なインサイトをご希望の場合は、編集者ハルシュ・ノタリヤが毎日お届けするニュースレターにご登録ください。 こちら。

12月、ビットコインは20日EMAを12月3日と9日に2度回復した。しかし、いずれも次の足が陰線となり、サポートを維持できなかった。1月1日には再び回復し、その翌日も陽線が出現。これが約7％の上昇をもたらした。

今回も類似のパターン形成が進む。ビットコインが20日EMAを維持し続ける限り、上抜けシナリオは有効だ。ただし、92400ドル付近の長い上ヒゲは供給が続いている証拠である。ここで疑問が生じる――誰が売っているのか。

短期・長期保有者は静観、超長期保有者は活発

オンチェーンのデータがその答えを示す。

短期的な売り圧力は大きく減少した。コインの年齢別消費データによれば、7日～30日間保有層は1月8日時点で2万4800BTCからわずか1328BTCへ急減し、95％下落している。これは最近購入した層が反発局面で積極的に売っていないことを意味する。

短期保有者による売りは限定的　出典： Santiment

標準的な保有者のネットポジション変化も12月26日にプラスへ転じた。この層（155日以上保有する長期投資家）は以降、買い越し状態を維持しており、1月5日のビットコインの高値でも買いを続けている。

HODLerが買い転換　出典： Glassnode

売っているのは異なるグループだ。

超長期保有者のネットポジション変化（1年以上保有の可能性がある層）は依然としてマイナス圏。1月1日にこの層はおよそ28万6700BTCを売却したが、1月11日には10万9200BTCまで減少し60％超の減少となった。売り圧力は和らぎつつあるものの、買い越しへはまだ転じていない。

長期保有者の動き　出典： Glassnode

これがレジスタンス付近での様子見につながる。短期売りは消滅し、長期投資家は買い転換したが、超長期保有者は十分な量を手放し続けており価格上昇を抑えている。

ビットコイン重要価格帯の分析

ビットコインは今、92400ドルを日足で明確に上抜くことが94070ドル上昇への道を開く。ここをクリアすればブレイクアウトが確定し、12％の上値目標が発動する。この動きは10万6630ドル付近までの上昇を示唆する。

このためには、ビットコインが20日EMAを維持し、超長期保有者による売りが再び押し下げ圧力とならぬよう防ぐ必要がある。

下値では、8万9230ドルが重要なサポートとなる。これを日足で割り込めば、ブレイクアウト構造は弱まる。さらに深い下落で8万4330ドルを割り込むと、上昇シナリオは完全に否定される。

ビットコイン価格分析　出典： TradingView

現時点では、ビットコインのブレイクアウト局面は依然として進行中である。唯一足りないのは、最古参ホルダーの確信。このグループが売却を止めれば、遅れていたブレイクアウトが一気に進む可能性。

イーサリアムの価格が再び上昇している。過去24時間で2％超の上昇となり、月間でも依然としてプラス圏を維持。ただし、リバウンドは心強いものの、その下支えとなる構造はいまだ脆弱。

弱気パターンは依然として継続している。主要水準が守られなければ、この反発はより深い下落へと転じるリスクがある。

イーサリアム価格、弱含みの構造内で上昇

反発局面にもかかわらず、イーサリアムは日足チャートでヘッドアンドショルダーズパターン内での取引が続いている。1月6日の高値が右肩となり、現在はこの構造を否定しない形で価格の安定を試みている。

この点が重要だ。ヘッドアンドショルダーズパターンは、すぐに崩れるのではなく徐々に失敗に至ることが多い。このパターン内でも上昇局面は起こり得るが、安全圏となるのは、価格がネックライン付近、すなわちイーサリアムで言えば約2880ドルのリスクゾーンを明確に上抜けた場合のみ。

ETHに迫る弱気リスク　出典：TradingView

トークンのテクニカル分析と市場の最新情報：さらに詳細なインサイトをご希望の場合は、編集者ハルシュ・ノタリヤが毎日お届けするニュースレターにご登録ください。こちら。

短期保有者の行動が警戒感を強めている。短期保有者NUPL（未実現損益）は「投げ売り」ゾーンを維持しつつも、月間高値に向かって上昇している。価格が上昇すれば利益確定売りが強まる可能性が高まる。

短期利益の増加　出典：Glassnode

保有期間別に分類する「HODL Waves」指標によれば、多くの短期保有者は既に市場を退出済みだ。つまりNUPL由来のリスクはすでに顕在化した可能性。

1週間～1か月の短期保有者グループは、12月中旬の全供給量比約11.5％から、現在は約3.9％まで急減した。

短期保有者の退出　出典：Glassnode

これにより目先の売り圧力は低下した。また、今回の反発が新たな投機的需要によって下支えされているわけではないことも示す。一見すると関心が薄いように見えるが、短期買い手の不在が他の要因の下支えと重なれば、イーサリアム価格の更なる上昇を後押しし得る。

押し目買いと長期保有層が価格を下支え

イーサリアムが下抜けを回避している理由は、根強い下支えにある。

ディップ買い動向を示す「マネーフロー・インデックス（MFI）」は、強気のダイバージェンス（逆行現象）が発生。12月中旬〜1月初めにかけ価格は下げたものの、MFIは高値を更新した。これは下げ局面でも買いが入ったサインで、下落時にも投資家が持ち場を離れず一貫して買い支えたことが分かる。

ディップ買い継続　出典：TradingView

MFIはやや下降したものの、依然として過去の安値を大きく上回る。この状況が維持されれば、売り圧力は加速せず吸収され続ける。

中長期保有者も下支えを強めている。6〜12か月保有グループは、12月下旬の全供給量比約14.7%から現在は約16.2%まで増加。これは投機的な追随ではなく、着実な積み増し。

中期的ETH買い手　出典：Glassnode

短期供給減少、ディップ買い継続、中長期層の積み増し――これらがイーサリアムが急落せず持ち直している理由を説明する。

ただし、下支えだけではリスクを排除できず、リスクの進行を遅らせる効果にとどまる。

イーサリアム反発を左右する重要な価格水準

イーサリアムはいま、明確な分岐点にいる。

最も重要な下値水準は2,880ドルである。この価格帯はヘッドアンドショルダー型のネックラインに該当する。終値がこの水準を下回れば、パターンが完全に発動し、ヘッドからネックラインまでの計測値をもとに約20%の下落リスクが生じる。

この価格を上回る場合、最初の重要なゾーンは3,090～3,110ドル、平均3,100ドル付近である。この水準は価格チャート上でも確認できる。このレンジは、約144万ETHが最後に売買されたオンチェーンのコスト基準クラスターが密集しているため、極めて重要となる。市場はこうしたゾーンで大きく反応しやすい特性がある。

主要な供給クラスター　出典： Glassnode

イーサリアムがこのゾーンを維持できれば、買い手がコストを守りながら供給を吸収していると判断できる。維持できない場合は、2,970ドル、さらに重要な2,880ドルをめざし下落圧力が強まる。

イーサリアム価格分析　出典： TradingView

弱気構造を完全に否定するには、イーサリアムが3,300ドルを安定的に上回る必要がある。さらに3,440ドルを超えれば、ヘッドアンドショルダーのリスクは完全に解消される。

暗号資産コミュニティの複数のメンバーが、Xのプロダクト責任者でソラナのアドバイザーでもあるニキータ・ビア氏に対し、「X（旧ツイッター）」上で暗号資産関連コンテンツを意図的に抑圧していると非難している。

この疑惑は、複数のユーザーが自身のフィードで暗号資産関連投稿の表示回数が目に見えて減少したと報告したことをきっかけに浮上した。

Xの暗号資産関連投稿、表示減で懸念拡大

Xは長らく暗号資産業界の主要な情報源として、業界ニュースや市場動向を追い、新たな機会や新興プロジェクト、トレンドを発見する場として機能してきた。しかし最近では、ユーザーから自身のフィードに変化があるとの懸念が高まっており、暗号資産と無関係な投稿が増加していると報告されている。

「今のアルゴリズムは最悪だ。目に入るのは政治や炎上、エンゲージメント目当ての投稿ばかりで、暗号資産関連コンテンツは全体の1割程度。コミュニティは死につつあり、このアプリはインスタグラム2.0になりつつある。本来は話題ごとにコミュニティが形成され、フィード内でその世界にとどまれるのが最大の特徴だったのに」市場ウォッチャーのイーサン氏が投稿。

あるユーザーからの苦情に対し、ビア氏はXのレコメンドシステムの仕組みについて説明を試みた。現在は削除された投稿で、同氏は「クリプト・ツイッター」内で広まりつつある誤解について言及した。

同氏は、10月以降「リーチを伸ばすためには1日に数百回返信しなければならない」という「神話」が流布されているが、このアプローチは逆効果になりかねないと述べた。

「投稿するたびに、その日のリーチが一部消費される（全ての投稿を全てのフォロワーに見せることはできない。一般ユーザーは平均して1日20〜30件しか投稿を閲覧しないため）。」

このため、繰り返し「gm」（おはよう）など低品質な返信を行い続けると、アカウントのリーチが無駄に消費される。その後、意義のある投稿をしても、限られたユーザーにしか表示されなくなる。

「CT（クリプト・ツイッター）はアルゴリズムではなく自壊で死につつある」と同氏は述べた。

X上でのビア氏のユーザーへの返信

また同氏は続けて、特定の投稿の引用がフィードのおすすめ表示に長期的な影響を与えると述べた。投稿を引用すると、その種類の投稿がユーザーの「For You」ページに3〜6か月表示されることがあるという。

こうしたコメントは暗号資産コミュニティから大きな反発を招き、一部のユーザーは、ビア氏が意図的に暗号資産関連コンテンツを抑制していると非難した。

「Xのプロダクト責任者として、ビア氏の発言は常軌を逸している。ニキータは去るべきだ。コミュニティの成長と常時オンラインのユーザーを支援するどころか、同氏は意図的にリーチを“爆撃”し、このプラットフォームで我々のコミュニティを壊そうとしていると認めたに等しい。ユーザーが投稿やコンテンツ作成を控えるようインセンティブを設計している。CTは自壊しているのではなく、Xのせいで死につつある」Crypto Kaleo氏がコメント。

また、同氏がソラナのアドバイザーである点を問題視する声も上がっている。批判者らは、2つの立場に利益相反の懸念があると指摘する。

「Xが暗号資産インフラを構築している中で、それが重大な利益相反でないはずがない。全てのチェーンがX上で共存できることを願うが、1つのチェーンが中心に据えられ、そのアドバイザーがプロダクト設計に関与している場合、無視できない」他のコミュニティメンバーが指摘。

Xによる暗号資産コンテンツ対応で議論激化

批判が相次ぐ一方で、一部からは異論も出ている。SNSインフルエンサーのFinance Freeman氏は、Xにはより広範な優先事項があると主張した。

「CTアルゴリズム攻略法。業界やアルゴリズムを壊している詐欺師や寄生者を告発すると、報酬が得られる。詐欺を指摘する動画は7万2000回再生された。全てを@nikitabierのせいにするのはやめよう！また、Xの最優先事項はCTより遥かに広いことも忘れるな。Xで暗号資産が占める割合はどれほどだろう？」Freeman氏がコメント。

CryptoQuant創業者のキ・ヨンジュ氏は、X上で暗号資産関連投稿の可視性が低下した背景にはボット活動の急増がある可能性を示唆した。同氏はプラットフォーム上の投稿の中で、1日でボットにより770万件以上の暗号資産ラベル付き投稿が生成され、これは1224%の増加に当たると指摘した。

「AIが進歩する中で、ボットの出現は避けられない。カイトにも責任はあるが、本当の問題はXがボットと人間を区別できないことにある。認証済みの有料壁は失敗し、現在はボットが金を払ってスパムを投稿している。Xが暗号資産を禁止するよりも先にボット検出機能を改善しないのは、馬鹿げている」ジュ氏は指摘した。

さらに、イントゥ・ザ・クリプトバースのベンジャミン・カウエンCEO兼創業者は、Xだけでなく、SNS全体で暗号資産関連コンテンツへの関心が低下していると指摘。同氏によると、

「Xやアルゴリズム変更だけの話ではない。暗号資産の視聴者数はあらゆるプラットフォームで下落している」

この議論は、X上での存在感が薄れることへの暗号資産コミュニティ内の不安の高まりを反映している。利用者の間では、アルゴリズムの変更、プラットフォームのモデレーション、関心の低下のいずれが原因かを巡り、議論が続いている。

地政学的緊張が高まる中、市場の「デフォルト安全資産」とされてきた米ドル（USD）は、歴史的に見られた従来の反応を示していない。

一方、金（XAU）と銀（XAG）は、通常のコモディティ高騰をはるかに超える動きを見せている。

金が最高値更新、銀急騰　市場はインフレ以上のリスクを警戒

代わりに、資本は明確に実物資産に流れ込み、金は5000ドルが視野に入り、銀は80ドルを上回る展開となった。これらの水準は、投資家に従来のマクロ的な前提を見直させている。

金（XAU）・銀（XAG）価格パフォーマンス　出典： TradingView

金関連株のアナリスト、ギャレット・ゴギン氏はこの異常を指摘した。これまで米国の軍事的エスカレーション時には、投資家が安全資産である米ドルを求め、ほぼ例外なくドルが上昇していた。しかし今回は逆となった。

「これまで爆弾が投下されると米ドルは急騰した。しかし今は違う」とゴギン氏は語り、金と銀が急騰する一方でドルが大幅下落した点に言及した。

実際、金と銀は「ゴッドキャンドル」が点灯した月曜日に高騰した。米ドル指数は執筆時点で98.53まで急落した。この乖離は、ドルの地政学的なヘッジとしての役割への懐疑が高まっていることを示唆している。

米ドル指数（DXY）パフォーマンス　出典： TradingView

この値動き自体が歴史的である。エコノミストで長年貴金属を推奨してきたピーター・シフ氏は、金が初めて4560ドルを突破し、5000ドルに近づいていると指摘した。

また銀は84ドル超えを達成し、数十年ぶりに相対的な強さを見せている。両貴金属が同時に最高値を更新するのは希であり、これは通常、深刻な金融危機やシステミックリスク時に発生する現象である。

アナリストらは、銀の上昇が単なる投機によるものではないと主張する。Synnax共同創業者兼COOのダリオ氏は、銀がコンタンゴ（一時的に先物が現物価格を上回る状態）入りしている点を指摘した。これは大手企業や産業界による実需の流入サインとなる可能性がある。

ダリオ氏によれば、こうした動きは企業が将来の供給不足やコスト上昇に備えてヘッジしている可能性を示す。短期取引による過熱ではなく、実経済による実需である。

金と銀の上昇は遅れた再評価か

この高騰により、貴金属市場で長らく続いてきた価格抑制論争も再燃している。キップ・ヘリアージ氏は、JPモルガンが2020年に市場操作で罰金を科されたことを転機として挙げ、金と銀は長年人工的に抑えられていたと主張した。

ヘリアージ氏によれば、その事件以降に価格が底を打ち、本来の価格発見が始まった。したがって、現在の価格水準はバブルではなく、むしろ遅れて反映された本来の価格修正である。

「実のところ、金と銀は10年前に今の水準にあるべきだった」と同氏は指摘している。

市場構造だけでなく、ヘリアージ氏は政治的・金融的な要因の収束にも注目する。同氏は、金・銀・ビットコインを組み合わせたバスケットが、将来米国長期国債の一部裏付け資産となる可能性を示唆した。これは国債の構造自体を変え、希少資産への需要を恒常的に押し上げる要因となる。

こうした仮説は投機的ではあるが、債務水準が上昇し、法定通貨体制への信認が揺らぐ中における根本的な価値基準の再構築意欲を反映している。

ベテラン投資家も、この動きは終わりには程遠いと指摘している。ロバート・キヨサキ氏は、銀が2026年末までに80ドルを超えると予想し、100ドルまで買い増す方針を明かした上で、無謀なレバレッジ取引には警鐘を鳴らした。

著名な作家として、これは短期売買ではなく、キヨサキ氏が捉える「信頼性・希少性・金融リスク」に対する市場の世代交代である。

総じて、金と銀の上昇、そして米ドルの鈍い反応は、「従来の安全資産」の常識が通用しない新たな市場局面への静かな移行を示唆している。

米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は12日、連邦検察が進める刑事捜査について、政治的意図が背景にあるとの認識を示した。大統領の意向に沿った利上げを行わなかったことが発端になったとの主張で、金融政策の独立性が改めて焦点となっている。

2026年5月に任期満了を控えるなか、トランプ米大統領との緊張関係は強まりつつある。金利を巡る対立は、株式や債券市場のみならず、金融緩和局面に敏感な暗号資産市場にも影響を及ぼしかねず、中央銀行の判断を巡る政治圧力の行方に市場関係者の関心が集まっている。

FRB議長、刑事調査と金利政策の対立を関連付け

直近のビデオで、パウエル議長は米司法省が9日にFRBに大陪審召喚状を送ったことを明かした。パウエル議長によると、この動きには、同氏が昨年、連邦議会上院の委員会で中央銀行本部（ワシントンDC）の25億ドル規模の改修工事について証言したことに関連し、刑事起訴を警告する内容も含まれていた。

しかしパウエル議長はこの措置を「前例がない」と述べた。さらに、政権からの継続的な圧力や脅威というより広い文脈で捉えるべきだと付け加えた。

同氏は、改修プロジェクトについてFRBが議会に対して証言や公開情報を通じて一貫して報告してきたと強調した。また、このプロジェクトに関連する主張は口実に過ぎないとした。パウエル議長は、司法省による捜査は政策を巡る継続的な対立と関連していると指摘した。

「刑事告発の脅しは、FRBが最善と判断する公益にもとづき金利を設定した結果である。我々は大統領の好みに従うわけではない」と同氏は述べた。「これはFRBが証拠や経済状況に基づき引き続き金利を決定できるのか、もしくは政治的圧力や威圧に基づいて金融政策が決定されるのか、という問題である」

FRBは2025年後半に政策金利を3回引き下げた。直近の利下げは12月で、金利は3.50％から3.75％の範囲となった。中央銀行はまた、2025年12月1日に量的引き締め策の終了も発表。

トランプ氏、米司法省のFRB調査を否定

注目すべきは、2025年1月にホワイトハウスに復帰して以降、トランプ米大統領が利下げが不十分だとして繰り返しパウエル議長を批判し、さらには同氏の解任の可能性にも言及したことがある点である。

ただし、NBCのインタビューでトランプ米大統領は、FRBに対する司法省の捜査について「何も知らない」と述べた。

「私は何も知らない。ただ同氏はFRBで有能ではない。それに建物を建てるのも得意じゃない」とトランプ米大統領は述べた（日曜日）。

同氏はまた、司法省による召喚状は金利政策には全く関係ないとも述べた。

「いや。そのやり方は全く考えてもいない。彼に圧力をかけるべきなのは、金利が高すぎるという事実だけだ。それ以外にはない」と同氏は付け加えた。

一方、パウエル議長の任期が2026年5月に満了するのを前に、トランプ米大統領は次期FRB議長の人選を進めている。フォックスニュースは、トランプ米大統領が候補者リストを4人に絞ったと報じた。ケビン・ハセット、ケビン・ウォーシュ、クリストファー・ウォラー、リック・リーダーの4名である。

報道によると、最終決定前に面接はあと1回残されている。トランプ米大統領は12月に、次期FRB議長について「大幅に低金利を支持する人物」と語っていた。

ケビン・ハセットは長年の保守派エコノミストであり、トランプ米大統領の主要な経済顧問を務めてきた人物で、パウエル議長の後任有力候補と目されている。

Il fondatore di Cardano, Charles Hoskinson, ha parlato il 12 del lancio delle funzionalità di finanza decentralizzata (DeFi) per XRP. Ha rivelato un piano per offrire nuove opportunità di utilizzo agli utenti di XRP tramite la sua catena partner specializzata in privacy, chiamata Midnight. L'iniziativa, volta a liberare la liquidità non utilizzata di XRP stimata in oltre 100 miliardi di dollari, sta attirando l'attenzione dell'industria.

Le funzionalità di privacy offerte da Midnight

今週は米国経済指標が複数発表予定であり、いずれも投資家のセンチメントに大きく影響し得るため、ビットコイン価格の変動要因となり得る。

投資家は1月12日から17日にかけて下記の主要ニュースを見極め、戦略的なポートフォリオ運用を行うことが可能である。

今週注目の米国経済イベント4選

4つのマクロ経済イベントは火曜日から木曜日に集中しており、この期間中はビットコイン価格の変動性が高まる可能性がある。

今週の米国経済イベント　出典： Trading Economics 米国CPI：2025年12月分のデータ

火曜日に発表予定の米国消費者物価指数（CPI）は、今週最も注目されるマクロ指標であり、市場ではインフレ鈍化傾向の継続が織り込まれている。

ヘッドラインCPIは前年同月比で約2.7％（11月と同水準）、コアCPIは2.6〜2.7％が予測されており、2025年末からのディスインフレーションの勢いを反映。

これは、11月の報告が予想を下回ったことを受けたものであり、2026年のFRB金融政策緩和への期待を高めている。

予想より数値が下振れした場合（インフレ鈍化）は、1月下旬のFOMC会合を前に利下げ観測が強まり、ドル安とBTCのようなリスク資産の上昇要因となる。

予想を下回るCPIサプライズがあればビットコインが上昇する可能性がある。これは流動性緩和で「デジタルゴールド」への投資が促されるため。一方で予想を上回ると短期的なボラティリティや下落圧力が強まり、FRBのタカ派姿勢が強まりビットコインは9万ドル付近のサポートを試す展開となり得る。

ビットコイン（BTC）価格推移　出典： BeInCrypto

ビットコインは本稿執筆時点で9万1977ドル付近で推移しており、変動幅は限定的。CPIが予想を下回ればリリーフラリーに発展する展開もあり得る。全体的にはポジティブな見通しが優勢で、ボラティリティは想定されるものの、ハト派的な展開では上昇余地が意識される。

米国11月PPI発表

今週注目すべき米経済指標としてもう1つ挙げられるのが、水曜日発表予定の生産者物価指数（PPI）であり、2025年11月分データが対象。PPIはインフレ先行指標であり、しばしばCPIの動向を予見する。

予測は前年同月比2.7％程度で安定しており、直近データと同水準。コアPPIも同様の水準が見込まれ、貿易不透明感が続くなかパイプライン上のインフレ圧力は抑制されていると見られる。

特に米PPIはFRBの政策期待観測を左右する重要経済指標である。数値が鈍化すればディスインフレーション観の補強となり、さらなる利下げを後押しし、流動性改善によってビットコインのようなリスク資産にもプラス材料となる。

これは生産者物価の鈍化でドル高圧力が緩和され、BTCのような高ベータ資産への資金流入が促進される構図に合致する。

一方で数値が予想を上回ればインフレ長期化への警戒が高まり（特に関税を巡る議論が加わる状況下）、金利上昇や暗号資産市場の重しとなる可能性もある。

X（旧Twitter）でのビットコインのセンチメントは慎重ながら楽観的。PPIは火曜日のCPIの後のサブ的・確認的な指標として受け止められている。インフレ鈍化傾向と合致すればCPI発表後の上昇を追認し、ビットコインは9万2000ドル超の水準を維持・回復できる可能性がある。

反対に、上振れサプライズとなった場合は一時的な調整で8万8000～9万ドル付近まで下落する可能性もある。ただし最近のマクロ環境下でもビットコインの底堅さが目立つため、PPI単独で大きく相場を動かす可能性は低いものの、良好な結果ならリスクオン加速要因となりえる。

次回の最高裁判所意見発表日

最高裁判所は係争中の案件に関する見解を公表する可能性があり、その中にはトランプ前大統領による関税問題の判断も含まれる。1月14日の最高裁見解発表日は、国際緊急経済権限法に基づく「解放の日」関税の適法性が最終的に問われるタイミングとして、非常に重要視される。

1月9日には判断が出なかったが、Polymarketでは27％の確率で最高裁がこの関税を違法と判断し、1,330億〜1,500億ドル超の関税還付が求められるとの展開が意識されている。

トランプ関税を支持する米最高裁判所判決の確率　出典： Polymarket

水曜日の判決は、ビットコインにとって大きなマクロ要因となり得る。もし無効と判断されれば、以下の効果が見込まれる。

インフレ期待の低下（関税はインフレ要因とみなされている）

金融環境の緩和

ドル安

リスク選好の高まり

これらすべてがBTCのヘッジとしての役割を強め、上方へのボラティリティや資金流入を伴うリリーフラリーを喚起する追い風となる展開が予想される。

一方、最高裁がトランプ関税を支持する場合（現状では可能性が低いが）、貿易摩擦が継続し、インフレリスクを高め、短期的にはリスク資産に圧力となる。

新規失業保険申請件数

木曜日発表の新規失業保険申請件数は、米労働市場の健康状態を示す最新指標で、直近の発表でも底堅さが見られた。前週はおよそ20万8000件で、市場予想の21万件超を下回った。

予想は22万件前後で推移し、過熱感なき安定が続く見通し。このデータは、先週失業保険を申請した米国民の数を示し、FRBの重要な指標とされている。

件数が少なければ（解雇が減少すれば）、ソフトランディング期待が高まり、積極的な利下げへの圧力が弱まるため、短期的にはBTCの上値を抑える可能性がある。

一方、件数が多くなれば（解雇増加）、雇用冷え込みが示唆され、利下げ期待が高まり、資金供給への期待からビットコインの強気材料となる。

予想外の低水準なら利回りが上昇し、BTCは8万8000ドルを目指して下押し圧力がかかる。一方で高水準なら、CPI/PPI発表後の強気な流れが続く可能性もある。

トレーダーはこれを決定打より補強材料とみるが、インフレ関連指標の多い今週のボラティリティを一段と高める要因となる。

モネロ（XMR）は過去最高値を更新し、598ドルに到達した。時価総額も初めて100億ドルを突破した。多くのアナリストが強気な見方を維持しており、この動きは始まったばかりだと考える声が多い。

ベテラン・トレーダーのピーター・ブラント氏は、XMRの価格動向を銀に例えて楽観的な見方を後押しした。

モネロは暗号資産市場の「銀」になれるか

1月12日、BeInCryptoの価格データによれば、モネロ（XMR）は前週土曜日から30％超上昇した。585ドル超で取引され、時価総額は107億ドルを突破していた。

モネロ（XMR）の価格推移　出典：BeInCrypto

取引高も3億ドルを上回り、過去1か月で最高水準となった。この動きはXMRを前回サイクルの高値515ドルを突破させた。アナリストは上昇が続く可能性があるとみる。

「価格は勢いよく上昇基調を継続している。過去のレジスタンスを強い動きで突破し、下落も限定的だ。構造は引き続き強気な状態。下落時には買い手が参加しており、分配売りの明確な兆候はまだ出ていない」とアナリストの0xMarioNawfal氏は述べた。

ピーター・ブラント氏は、XMRの値動きを銀の過去のブレークアウトと比較した。同氏はXMRの月足チャートと銀の四半期チャートを分析した。

いずれも過去に2つの大きな高値を記録し、長期のレジスタンス・トレンドラインを形成していた。その後、銀はこのトレンドラインを上抜けて強力な「ゴッドキャンドル」を出現させた。

例によってブラント氏はXMRの具体的な価格目標を示さなかった。ただ、この比較は、XMRが自身のトレンドラインを突破すれば月足チャート上で同様の「ゴッドキャンドル」が見られる可能性を示唆している。

XMRドミナンスも2023年以来の最高水準に達した。この指標はXMRの暗号資産市場全体に対するシェアを示す。

XMR価格とXMRドミナンス　出典：TradingView

価格は過去最高値を記録する一方、ドミナンスは相対的に低い水準にある。この組み合わせはさらなる上昇余地を示唆する。他のアルトコインからXMRへの資金移動が起こる可能性を示している。

地政学的緊張下でモネロ注目集まる可能性

モネロが2026年にアウトパフォームする要因はいくつかある。最近のBeInCryptoのレポートは少なくとも3つの要因を指摘した。それは、税務執行強化によるプライバシー需要の高まりや、ジーキャッシュのチームによる失望を受けた投資家心理の変化などである。

地政学リスクも強力な追い風になる可能性がある。

テザーは最近、5つのトロンウォレットで1億8200万ドル超のUSDTを凍結した。これらのウォレットは不正資金との関連がある。TRM Labsのレポートによれば、トロンチェーン上のUSDTがイランの革命防衛隊（IRGC）関連の資金フローで使われ、イギリス企業経由で10億ドル超が移動したという。

イランもまた、20億ドル超の暗号資産を使い、代理軍への資金供給や制裁回避を実施してきた。

ステーブルコインやプライバシー非対応アルトコインが追跡・凍結できる状況では、資金はより安全な経路を模索する。その環境下でモネロが有力な選択肢となる可能性が高い。

È molto probabile che l'investitore iniziale di Ethereum abbia completamente ceduto la propria posizione in ETH. Secondo i dati on-chain, è stato confermato che ha trasferito le proprie riserve a un exchange centralizzato. Il profitto stimato da questo vendita è di circa 274 milioni di dollari.

ETH continua a essere soggetto a pressioni di vendita da parte degli investitori istituzionali statunitensi. Tuttavia, alcuni analisti di mercato mantengono un'ottica positiva sulle prospettive dell'asset crittografico al secondo posto per capitalizzazione di mercato.

中国国営テレビは7日、緊迫した映像を放送した。フードをかぶり手錠をかけられた男が、北京の空港で当局に護送される場面だ。連行されたのは、カンボジアの複合企業プリンス・ホールディング・グループ創業者、チェン・ジー容疑者（38）である。アジア最大級とされる詐欺組織を主導し、多額の不正資金を得ていた疑いが持たれている。

カンボジア当局は前日、チェン容疑者を拘束し、中国への身柄引き渡しを実施した。長年、逃亡を続けてきた同容疑者が法の裁きを受けるのか、市場関係者や捜査当局の関心は高かった。だが、事件の全容解明にはなお不透明な点が残る。詐欺収益の中核とみられる150億ドル相当のビットコインが、すでに米国当局により押収されたとの見方が浮上しているためだ。巨額の暗号資産は、いまどこにあるのか。

過去最大規模の押収

2025年10月、米国の検察当局はチェン容疑者から12万7271ビットコインを押収したと発表した。これは「過去最大規模」の暗号資産没収とされた。米国と英国はプリンスグループに関連する146人と団体に対して制裁を実施。暗号資産を利用した詐欺の取り締まりとしては最大規模の措置となった。「米国の正義が暗号資産犯罪者を捕らえた」というメッセージは明白だった。

しかし北京によれば、本当の物語は5年前に始まっていた。

中国国営テレビはチェン・ジー容疑者が北京の空港で護送される様子を放送　出典： CCTV映像よりキャプチャ 2020年のハッキング被害

2020年12月下旬、チェン容疑者のビットコイン・マイニングプールがサイバー攻撃を受け、壊滅的な被害を被った。12万7000ビットコイン（当時約4000億円相当）が消失した。

チェン容疑者は切羽詰まった。中国国営メディアによると、同氏は資金返還を求めて1500件以上の投稿で巨額の報奨金を提示したが、結果は得られなかった。

そして2025年10月、米司法省はチェン容疑者を起訴し、12万7271ビットコインを押収したと発表した。この数字は2020年に彼が失ったとされる額とほぼ同じだった。

「通常のハッカーとは異なる行動」

2025年11月、中国国家コンピュータウイルス緊急対応センター（CVERC）は事件に関する技術報告書を公開した。主な調査結果として、盗まれたビットコインは4年近く完全に動かず、2024年半ばに新たなアドレスに移動したことが明らかになった。

「こうした動きは、資金化を急ぐ通常のハッカーとは明らかに異なる。むしろ国家レベルのハッカー組織によるものと一致する」と報告書は指摘した。

ブロックチェーン分析プラットフォームであるArkham Intelligenceは、最終的な送金先ウォレットを米国政府の所有とタグ付けしていた。

北京浩天法律事務所の杜国東パートナーは中国メディアに対し、米国の起訴状には当局がチェン容疑者の秘密鍵をどう入手したか説明がないと述べた。「これは米国政府が2020年の時点で、ハッキング技術を用いてチェン容疑者のビットコインをすでに奪っていた可能性を示唆する」と同氏は話した。

ワシントンの沈黙

米司法省は中国側の主張にコメントしていない。ニューヨーク東部地区で提出された起訴状は、チェン容疑者の罪状―詐欺施設、強制労働、資金洗浄―について詳細に述べているが、当局が暗号資産にどうやってアクセスしたかには言及がない。

ビットコインの移動には秘密鍵が必要となる。チェン容疑者自身が鍵を渡したのか、関係者が鍵を手放したのか、他の手段で入手されたのかは不明である。チェン容疑者は押収への異議申し立てのため、ボイズ・シラー・フレクスナー法律事務所を雇った。

「黒が黒を食う」

中国国営メディアは本件をきわめて明快な構図で描いている。北京日報は押収を「黒吃黒（犯罪者が犯罪者を食い物にする）」と表現した。

「米国はチェン・ジー容疑者のビットコインを押収したが、世界中の被害者への返還について一切触れていない。『グローバル警察』の仮面の裏で、実は自分たちの取り分を確保したいだけだ」と同紙は記した。

忘れられた被害者

米中対立の陰で置き去りにされているのは数千人の詐欺被害者である。チェン容疑者のプリンスグループは、カンボジア国内で少なくとも10カ所の強制労働施設を運営し、人身売買された労働者にロマンス詐欺（ピッグ・バッチャリング）を強要していたとされる。米財務省の推計によれば、東南アジアの詐欺組織は昨年、米国の被害者から少なくとも1兆円をだまし取っている。

押収された1兆5000億円があれば、多くの被害者への補償も理論上は可能だ。しかし、ワシントンは返金計画を発表していない。

カンボジアは2025年12月、チェン容疑者の市民権を剥奪した。プリンス銀行は清算命令が出され、同氏の帝国は数カ月で崩壊した。

中国側の主張が今後証明されるかは不明のままである。だが、国家のハッキング関与や暗号資産の安全性、デジタル金融システムの支配権を巡る疑問は今後もくすぶり続ける。

1兆5000億円の残高はブロックチェーン上で追跡可能なまま残る。詐欺組織の首謀者は拘束された。しかし、その資金は、ライバル国の指摘によれば奪取した側にも渡った形で、今も政府に握られている。