Nothing Research
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Por que o Ethereum precisa urgentemente de ZK?
Observações e opiniões pessoais de 0x_Todd, parceiro do Nothing Research. O conteúdo a seguir não constitui recomendação de investimento.
Recentemente, uma pergunta que tenho sido frequentemente feita por amigos é sobre como vejo a narrativa do Ethereum?
É verdade que o Ethereum se destacou em 2017 com ICOs e como Computador Mundial, em 2021 com DeFi e camada de liquidação financeira. No entanto, nesta rodada de 2025, parece não haver uma nova narrativa que possa se comparar em nível às anteriores.
Talvez ETFs e ETFs de Staking sejam uma metade, mas isso não está sob o controle dos desenvolvedores do Ethereum. Se houver outra metade, só pode ser ZK.
Recentemente, uma pergunta que tenho sido frequentemente feita por amigos é sobre como vejo a narrativa do Ethereum?
É verdade que o Ethereum se destacou em 2017 com ICOs e como Computador Mundial, em 2021 com DeFi e camada de liquidação financeira. No entanto, nesta rodada de 2025, parece não haver uma nova narrativa que possa se comparar em nível às anteriores.
Talvez ETFs e ETFs de Staking sejam uma metade, mas isso não está sob o controle dos desenvolvedores do Ethereum. Se houver outra metade, só pode ser ZK.
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Visa integra USDC, explicando a liquidação em stablecoins
Vamos falar sobre o suporte da Visa para liquidações em stablecoins.
Primeiro, muitas pessoas podem não entender exatamente como a Visa (ou Mastercard) funciona.
A Visa não emite cartões, nem concede empréstimos aos comerciantes; ela é um intermediário puro, responsável principalmente pelo processamento de informações e pela formulação de regras.
Tomando os Estados Unidos como exemplo, o processo de operação da Visa é dividido em três fases:
Primeira fase: autorização (é possível sacar dinheiro?)
Quando o titular do cartão faz uma transação no comerciante, o banco adquirente do comerciante envia as informações da transação para a VisaNet. A VisaNet identifica o número do cartão e roteia o pedido para o banco emissor. O banco emissor verifica o saldo ou limite da conta e responde com "aprovação" ou "recusa". A Visa retorna o resultado ao banco adquirente, que o repassa ao comerciante.
Primeiro, muitas pessoas podem não entender exatamente como a Visa (ou Mastercard) funciona.
A Visa não emite cartões, nem concede empréstimos aos comerciantes; ela é um intermediário puro, responsável principalmente pelo processamento de informações e pela formulação de regras.
Tomando os Estados Unidos como exemplo, o processo de operação da Visa é dividido em três fases:
Primeira fase: autorização (é possível sacar dinheiro?)
Quando o titular do cartão faz uma transação no comerciante, o banco adquirente do comerciante envia as informações da transação para a VisaNet. A VisaNet identifica o número do cartão e roteia o pedido para o banco emissor. O banco emissor verifica o saldo ou limite da conta e responde com "aprovação" ou "recusa". A Visa retorna o resultado ao banco adquirente, que o repassa ao comerciante.
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O que significa a obtenção da licença de banco fiduciário federal pelo Circle?
Circle obteve a licença bancária. Na verdade, esta é uma licença de "banco fiduciário nacional (National Trust Banks)", que é federal, não é comparável àquela licença estadual. Existem apenas cerca de 60 em todo os Estados Unidos, e seu valor é muito alto.
Circle gasta altos custos de conformidade e assessoria jurídica a cada ano, muito desse valor é investido aqui.
Circle Agora que abriu um banco, será que vão usar meu dinheiro para emprestar?
Não, este é um banco fiduciário, não irá fazer captação de depósitos ou empréstimos, não haverá situações como a do Silicon Valley Bank.
Circle Com essa licença, poderá monopolizar as stablecoins nos Estados Unidos?
Circle gasta altos custos de conformidade e assessoria jurídica a cada ano, muito desse valor é investido aqui.
Circle Agora que abriu um banco, será que vão usar meu dinheiro para emprestar?
Não, este é um banco fiduciário, não irá fazer captação de depósitos ou empréstimos, não haverá situações como a do Silicon Valley Bank.
Circle Com essa licença, poderá monopolizar as stablecoins nos Estados Unidos?
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Sobre o mercado de previsões
Observações e opiniões pessoais de BonnaZhu da Nothing Research Partner, o conteúdo a seguir não constitui qualquer conselho de investimento.
1. Sobre fazer você mesmo VS fazer baseado em poly/kalshi
A maioria dos projetos que fazem seus próprios mercados de previsões, no fundo, ainda é para aproveitar a valorização de Polymarket e Kalshi para obter um prêmio maior no mercado de capitais, mas esse caminho não é tão fácil. Recentemente, vi alguém discutindo no CT: por que a maioria dos projetos que saem do Programa de Construtores da Polymarket são projetos de corretagem/agregadores?
Pensando bem, isso é normal: Poly e Kalshi são essencialmente 'bolsas de informações', e o ecossistema de uma bolsa não é apenas sobre agregação, direcionamento e ferramentas? Liquidez é a essência da bolsa. Como Poly e Kalshi levaram tanto tempo e investimento para construir suas barreiras, como poderiam facilmente ceder 'profundidade' e 'descoberta de preços'?
1. Sobre fazer você mesmo VS fazer baseado em poly/kalshi
A maioria dos projetos que fazem seus próprios mercados de previsões, no fundo, ainda é para aproveitar a valorização de Polymarket e Kalshi para obter um prêmio maior no mercado de capitais, mas esse caminho não é tão fácil. Recentemente, vi alguém discutindo no CT: por que a maioria dos projetos que saem do Programa de Construtores da Polymarket são projetos de corretagem/agregadores?
Pensando bem, isso é normal: Poly e Kalshi são essencialmente 'bolsas de informações', e o ecossistema de uma bolsa não é apenas sobre agregação, direcionamento e ferramentas? Liquidez é a essência da bolsa. Como Poly e Kalshi levaram tanto tempo e investimento para construir suas barreiras, como poderiam facilmente ceder 'profundidade' e 'descoberta de preços'?
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Cuidado com a bolha, ou aposte na lacuna? Reavaliando a visão negativa de Michael Burry sobre a IA
Observações e opiniões pessoais de 0x_Todd da Nothing Research Partner, o conteúdo a seguir não constitui nenhuma recomendação de investimento.
Na era das mídias sociais, uma vantagem é que podemos ver em tempo real o que aqueles investidores famosos que 'vivem nas notícias' realmente pensam. Recentemente, muitos meios de comunicação relataram sobre Michael Burry, o protótipo do 'grande vendedor a descoberto', que fez short em hipotecas subprime em 2008, e ele novamente emitiu um alerta de que a IA tem uma grande bolha.
Analisamos suas evidências ponto a ponto e resumimos o seguinte:
1. O crescimento dos serviços em nuvem da Amazon, Google e Microsoft (2023–2025 vs 2018–2022) está desacelerando.
Na era das mídias sociais, uma vantagem é que podemos ver em tempo real o que aqueles investidores famosos que 'vivem nas notícias' realmente pensam. Recentemente, muitos meios de comunicação relataram sobre Michael Burry, o protótipo do 'grande vendedor a descoberto', que fez short em hipotecas subprime em 2008, e ele novamente emitiu um alerta de que a IA tem uma grande bolha.
Analisamos suas evidências ponto a ponto e resumimos o seguinte:
1. O crescimento dos serviços em nuvem da Amazon, Google e Microsoft (2023–2025 vs 2018–2022) está desacelerando.
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Por que o Ethereum precisa do ZK-VM: o caminho final para a escalabilidade
Entre as muitas abordagens para a escalabilidade do Ethereum, a ZK é a mais complexa e crítica.
Ao olhar para toda a rede, a aposta de Vitalik e da Fundação Ethereum na ZK é a maior. A ZK é como o filho mais novo da casa Ethereum, com o máximo de dedicação, mas o futuro ainda é o mais incerto.
Há alguns dias, a Fundação Ethereum lançou o roteiro Kohaku, que consiste em vários componentes básicos de uma carteira de privacidade. O roteiro destaca novamente que mais funcionalidades dependem da implementação do ZK-EVM/ZK-VM.
Então, por que o Ethereum precisa tão urgentemente do ZK-VM?
Ao olhar para toda a rede, a aposta de Vitalik e da Fundação Ethereum na ZK é a maior. A ZK é como o filho mais novo da casa Ethereum, com o máximo de dedicação, mas o futuro ainda é o mais incerto.
Há alguns dias, a Fundação Ethereum lançou o roteiro Kohaku, que consiste em vários componentes básicos de uma carteira de privacidade. O roteiro destaca novamente que mais funcionalidades dependem da implementação do ZK-EVM/ZK-VM.
Então, por que o Ethereum precisa tão urgentemente do ZK-VM?
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Sobre a atualização do Fusaka do ETH
Recentemente, a atualização do Fusaka foi marcada para o início de novembro, antes da abertura do Devconnect na Argentina este ano. Como sempre, Fusaka continua sendo uma palavra composta, originada de Fulu Star (estrela Anexa) + Osaka (Osaka), sendo a primeira uma estrela da constelação de Cassiopeia e a segunda uma homenagem ao ETH Devcon realizado em Osaka em 2019.
Nos últimos um ou dois anos, as atualizações do Ethereum têm sido mais frequentes, portanto, as atualizações atuais não são tão significativas quanto as anteriores, como a atualização de Xangai ou a atualização de Londres, mas ainda assim merecem atenção.
Portanto, selecionamos algumas das EIPs mais importantes desta atualização para compartilhar com todos vocês:
Nos últimos um ou dois anos, as atualizações do Ethereum têm sido mais frequentes, portanto, as atualizações atuais não são tão significativas quanto as anteriores, como a atualização de Xangai ou a atualização de Londres, mas ainda assim merecem atenção.
Portanto, selecionamos algumas das EIPs mais importantes desta atualização para compartilhar com todos vocês:
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云锋资本通过 HashKey 配置1万枚以太坊
云锋下注以太坊，确实令人兴奋，周二公告云锋通过 HashKey 买入一万枚以太坊。
因为云锋作为为数不多的马云明确亲自创立的基金，0.44 亿美金的规模一定得到了马云的首肯。
马云的眼光在国内乃至全球都属于最顶级，他的大多数预言都得到了某种应验。
马云相关的资本其实非常少，除了以阿里开头的各种基金（包括公益）之外，马云明确深度参与的就是：
（1）云锋资本（虞锋）；
因为云锋作为为数不多的马云明确亲自创立的基金，0.44 亿美金的规模一定得到了马云的首肯。
马云的眼光在国内乃至全球都属于最顶级，他的大多数预言都得到了某种应验。
马云相关的资本其实非常少，除了以阿里开头的各种基金（包括公益）之外，马云明确深度参与的就是：
（1）云锋资本（虞锋）；
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Quando, afinal, a empresa de estratégias de tesouraria do Ethereum DAT venderá ETH?
Bom final 1 - lucro realizado
Quando o preço dos ativos criptográficos está muito acima do custo de aquisição, eles realizam lucros sob exigências dos acionistas/impostos, embora o endereço de saída possa impactar ligeiramente os lucros não realizados.
A Weicai já transferiu algumas moedas anteriormente para "otimizar impostos", e isso não causou um fechamento de contas ou um colapso do mercado.
mas para o tamanho do capital deles - tanto faz. 3000 custo médio 6000 venda, o grande capital já está muito confortável.
Bom final 2 - troca de afeto
Se eles ganharem dinheiro suficiente, a natureza humana tende a replicar seu caminho de sucesso. Aqueles que começaram com Ethereum DAT podem tentar, no futuro, trabalhar com outras altcoins, e nesse momento, podem mudar de veículo.
Quando o preço dos ativos criptográficos está muito acima do custo de aquisição, eles realizam lucros sob exigências dos acionistas/impostos, embora o endereço de saída possa impactar ligeiramente os lucros não realizados.
A Weicai já transferiu algumas moedas anteriormente para "otimizar impostos", e isso não causou um fechamento de contas ou um colapso do mercado.
mas para o tamanho do capital deles - tanto faz. 3000 custo médio 6000 venda, o grande capital já está muito confortável.
Bom final 2 - troca de afeto
Se eles ganharem dinheiro suficiente, a natureza humana tende a replicar seu caminho de sucesso. Aqueles que começaram com Ethereum DAT podem tentar, no futuro, trabalhar com outras altcoins, e nesse momento, podem mudar de veículo.
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Conclusões da comunidade após o ataque de 51% ao $XMR
Observações e opiniões pessoais de 0x_Todd, parceiro da Nothing Research, o conteúdo a seguir não constitui qualquer conselho de investimento.
Desde que na semana passada $XMR foi anunciado pelo Qubic como alvo de um ataque de 51%, a comunidade fez uma revisão e chegou a algumas conclusões:
1. O Qubic, durante o suposto ataque de 51% na semana passada, não possuía realmente 51% do poder de hash, apenas alcançou temporariamente cerca de 35%.
2. O Qubic minerou consecutivamente 6 blocos de XMR, suspeitando-se de mineração egoísta.
A chamada mineração egoísta é quando alguém minera blocos, mas retém e não os divulga, esperando acumular seis para então apresentar de uma só vez como a maior cadeia. Isso faz com que os cinco blocos (segunda maior cadeia) de mineradores honestos se tornem inúteis, permitindo a duplicação de gastos.
Desde que na semana passada $XMR foi anunciado pelo Qubic como alvo de um ataque de 51%, a comunidade fez uma revisão e chegou a algumas conclusões:
1. O Qubic, durante o suposto ataque de 51% na semana passada, não possuía realmente 51% do poder de hash, apenas alcançou temporariamente cerca de 35%.
2. O Qubic minerou consecutivamente 6 blocos de XMR, suspeitando-se de mineração egoísta.
A chamada mineração egoísta é quando alguém minera blocos, mas retém e não os divulga, esperando acumular seis para então apresentar de uma só vez como a maior cadeia. Isso faz com que os cinco blocos (segunda maior cadeia) de mineradores honestos se tornem inúteis, permitindo a duplicação de gastos.
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Lido Proposal to Initiate $LDO Buyback
This time, Lido really has the possibility to initiate a buyback of $LDO through proposals.
As the largest LST protocol currently, Lido has $160 million in the national treasury in $ETH and stablecoins, so the community has recently proposed several proposals to discuss whether to initiate a buyback.
Actually, this matter has been discussed for a long time, and it hasn't stopped for years. Because Lido places great importance on community governance, everyone is willing to discuss it, and the discussions often yield results.
Returning to the buyback proposal itself, this time the community took the lead, and then Lido co-founder Vasily Shapovalov (vsh) started exploring possibilities during the proposal and community conference call.
As the largest LST protocol currently, Lido has $160 million in the national treasury in $ETH and stablecoins, so the community has recently proposed several proposals to discuss whether to initiate a buyback.
Actually, this matter has been discussed for a long time, and it hasn't stopped for years. Because Lido places great importance on community governance, everyone is willing to discuss it, and the discussions often yield results.
Returning to the buyback proposal itself, this time the community took the lead, and then Lido co-founder Vasily Shapovalov (vsh) started exploring possibilities during the proposal and community conference call.
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STO Review: The Real Dilemma of Tokenized Securities and Possible Breakthrough Paths
Observations and personal views from Nothing Research Partner BonnaZhu. The following content does not constitute any investment advice.
In the past, I participated in many STO-related things.
I would like to take this opportunity to have a chat.
I won't comment on whether Mystonks itself has problems, but the current predicament of tokenized securities is essentially due to business needs taking precedence, while regulation has lagged for many years, leading to mismatches.
Since the concept of security token offerings (STO) was proposed in 2018, almost 7 years have passed. Although the United States has a set of operational processes to refer to, they are neither tailored for tokenized scenarios nor are they quite outdated, and they are entirely aimed at the U.S. market.
In the past, I participated in many STO-related things.
I would like to take this opportunity to have a chat.
I won't comment on whether Mystonks itself has problems, but the current predicament of tokenized securities is essentially due to business needs taking precedence, while regulation has lagged for many years, leading to mismatches.
Since the concept of security token offerings (STO) was proposed in 2018, almost 7 years have passed. Although the United States has a set of operational processes to refer to, they are neither tailored for tokenized scenarios nor are they quite outdated, and they are entirely aimed at the U.S. market.
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Contas de crédito modulares e alavancagem em loop: uma análise da estrutura do produto Gearbox
Observações e opiniões pessoais de BonnaZhu, parceiro da Nothing Research, o conteúdo a seguir não constitui nenhuma recomendação de investimento.
O empréstimo sempre foi o maior PMF fora da negociação
O crescimento não precisa depender de inovações disruptivas
Pode ser que precise apenas atender a uma única demanda
Morpho Labs começou com a otimização de taxas
Fluid combina empréstimos e negociações para aumentar a eficiência
Gearbox ressurgiu com empréstimos em loop sem deslizamento
Na minha opinião, este impulso para o Gearbox é mais sustentável do que a onda de Restaking e pontos de 2024. Aproveitando essa oportunidade, gostaria de compartilhar algumas ideias sobre o produto Gearbox Protocol:
O empréstimo sempre foi o maior PMF fora da negociação
O crescimento não precisa depender de inovações disruptivas
Pode ser que precise apenas atender a uma única demanda
Morpho Labs começou com a otimização de taxas
Fluid combina empréstimos e negociações para aumentar a eficiência
Gearbox ressurgiu com empréstimos em loop sem deslizamento
Na minha opinião, este impulso para o Gearbox é mais sustentável do que a onda de Restaking e pontos de 2024. Aproveitando essa oportunidade, gostaria de compartilhar algumas ideias sobre o produto Gearbox Protocol:
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Ethereum当前技术更新的主旋律之一就是还【技术债】。
之前我们在分享以太坊技术时，很多人问过到底什么是技术债。
上周这个 EIP-7999，也是 V 神亲自参与推动的提案，就是一个很好的案例，它是希望解决以太坊现在有多种收费模式并存的技术债。
大家都知道，以太坊正常的 gas 市场，是 EIP-1559 之后形成的，一个基础费燃烧+小费给矿工的模型。
然而，在 EIP-4844 之后，以太坊为了让 L2 更便宜更快，所以创造了 Blob 这个东西，里面全是便宜的交易空间（毕竟几个月后就删除了），所以它又有面向 L2 的另一套费率模型。
就是一个标准的技术债，当时上 L2 的时候，没选择优雅，选择简单粗暴，以打补丁的方式加入了 Blob 机制。
等于现在 gas 费是双轨制在并行运行。
现在归还技术债务的方式，就是把这两个 gas 费市场统一了，直接推出一个最大费（max-fee），即用户直接填最多愿意给多少钱。
这个最大费会委托给节点的算法，由节点会根据实际请求和实时区块条件在各个技术组成部分之间分配成本。
这样就两大费用市场统一，还能进一步降低用户学习成本。
不过这个需要通过硬分叉完成，应该会在下次升级或者下下次升级中包括进去。
其实传统开发技术债也挺多的，一般都是在权衡到底是【推导重做】还是【加个补丁】之间摇摆，而考虑到工作量，最后往往选择加个补丁。
结果就是，代码和功能越来越臃肿，最后变成谁都不敢轻易动，只能继续一味加补丁的局面。
所以技术债该还还是得及时还。
之前我们在分享以太坊技术时，很多人问过到底什么是技术债。
上周这个 EIP-7999，也是 V 神亲自参与推动的提案，就是一个很好的案例，它是希望解决以太坊现在有多种收费模式并存的技术债。
大家都知道，以太坊正常的 gas 市场，是 EIP-1559 之后形成的，一个基础费燃烧+小费给矿工的模型。
然而，在 EIP-4844 之后，以太坊为了让 L2 更便宜更快，所以创造了 Blob 这个东西，里面全是便宜的交易空间（毕竟几个月后就删除了），所以它又有面向 L2 的另一套费率模型。
就是一个标准的技术债，当时上 L2 的时候，没选择优雅，选择简单粗暴，以打补丁的方式加入了 Blob 机制。
等于现在 gas 费是双轨制在并行运行。
现在归还技术债务的方式，就是把这两个 gas 费市场统一了，直接推出一个最大费（max-fee），即用户直接填最多愿意给多少钱。
这个最大费会委托给节点的算法，由节点会根据实际请求和实时区块条件在各个技术组成部分之间分配成本。
这样就两大费用市场统一，还能进一步降低用户学习成本。
不过这个需要通过硬分叉完成，应该会在下次升级或者下下次升级中包括进去。
其实传统开发技术债也挺多的，一般都是在权衡到底是【推导重做】还是【加个补丁】之间摇摆，而考虑到工作量，最后往往选择加个补丁。
结果就是，代码和功能越来越臃肿，最后变成谁都不敢轻易动，只能继续一味加补丁的局面。
所以技术债该还还是得及时还。
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MicroStrategy 最新发行的这个 STRC 已经成为美股今年 IPO 的最大融资了。
STRC 的定义很复杂，全称为可变利率 A 系列永久延展优先股，不严谨的话，可以理解是一种债券。
一开始发行量是 5 亿美金，最好是 5 倍超募，融到了 25 亿美金，超过美国天然气能源巨头 Venture Global 的 17 亿历史这个美国史上最大能源 IPO。
当然了，超募百分之 xx 这也是常事，从传播角度来说比较好听。
不过又是 25 亿真金白银子弹打入比特币市场。
这个 STRC 的话，利息初始是 9%，是美国国债利率的大概 2 倍，吸引力还是很强的。
初始面值是 90$，未来的保底官方赎回价格是 101$。
它的价格被设计成长期维持在 100 $ 左右，因此赎回时资本利得税上会有优惠。
过去，微策希望发那种利息很低，但是未来可以转变为微策股票的债。但是 STRC 是不能转换为股票的，这也是为什么Saylor 说，发这个股票不会稀释微策。
另外，STRC 的优先级还是很高的，它高于 STRK、STRD，仅低于 STRF。
STRC 保本能力非常强。
根据 Swan Bitcoin 提到的 Saylor 电话会，这些优先股（包括 STRF 等）的股息，在比特币下跌 80% 的情况下仍然很安全；即便在 90%-95% 的极端跌幅下，理论上可能会暂时暂停派息，但最终会补齐。
而且 STRC 还是在这个基础上要优先于另外两支，说实话，虽然只有几年时间，但现在完全无法想象到比特币跌回 1.1 万美金的感觉。
所以有人说，这个 STRC 是带比特币敞口的债券，我们认为这更像某种超级大区间的双币盈产品。比特币涨了，就拿高利息；比特币疯狂暴跌（-90%）了，就拿比特币。
但是无论怎么说，Saylor还是太牛逼了，总能设计出新的玩法，让新的人掏钱，然后共振上升，带来新的高点。
本内容由 Nothing Research、Ebunker、Ourbit 联合发布。
STRC 的定义很复杂，全称为可变利率 A 系列永久延展优先股，不严谨的话，可以理解是一种债券。
一开始发行量是 5 亿美金，最好是 5 倍超募，融到了 25 亿美金，超过美国天然气能源巨头 Venture Global 的 17 亿历史这个美国史上最大能源 IPO。
当然了，超募百分之 xx 这也是常事，从传播角度来说比较好听。
不过又是 25 亿真金白银子弹打入比特币市场。
这个 STRC 的话，利息初始是 9%，是美国国债利率的大概 2 倍，吸引力还是很强的。
初始面值是 90$，未来的保底官方赎回价格是 101$。
它的价格被设计成长期维持在 100 $ 左右，因此赎回时资本利得税上会有优惠。
过去，微策希望发那种利息很低，但是未来可以转变为微策股票的债。但是 STRC 是不能转换为股票的，这也是为什么Saylor 说，发这个股票不会稀释微策。
另外，STRC 的优先级还是很高的，它高于 STRK、STRD，仅低于 STRF。
STRC 保本能力非常强。
根据 Swan Bitcoin 提到的 Saylor 电话会，这些优先股（包括 STRF 等）的股息，在比特币下跌 80% 的情况下仍然很安全；即便在 90%-95% 的极端跌幅下，理论上可能会暂时暂停派息，但最终会补齐。
而且 STRC 还是在这个基础上要优先于另外两支，说实话，虽然只有几年时间，但现在完全无法想象到比特币跌回 1.1 万美金的感觉。
所以有人说，这个 STRC 是带比特币敞口的债券，我们认为这更像某种超级大区间的双币盈产品。比特币涨了，就拿高利息；比特币疯狂暴跌（-90%）了，就拿比特币。
但是无论怎么说，Saylor还是太牛逼了，总能设计出新的玩法，让新的人掏钱，然后共振上升，带来新的高点。
本内容由 Nothing Research、Ebunker、Ourbit 联合发布。
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Pendle lança Boros: o mercado de swaps de taxa de financiamento pode ser viável?
Observações e opiniões pessoais de BonnaZhu, parceiro da Nothing Research, o conteúdo a seguir não constitui qualquer conselho de investimento.
Pendle ontem lançou seu novo produto Boros
Pessoalmente, prefiro olhar para a essência do produto e o perfil do usuário
Explorar o mercado de “taxa de financiamento” e a disputa entre compradores e vendedores
Se é um negócio viável / uma forma de negócio estabelecida
Em termos de posicionamento:
Pendle: produtos de valor do tempo, focando na divisão e precificação
Boros: plataforma de negociação de valor, focando em disputas e hedge
1. Boros e Pendle compartilham a mesma essência do produto principal
Boros continua a lógica YT/PT, a diferença é:
AMM se torna um livro de ordens, mais próximo da estrutura de mercado mainstream.
Pendle ontem lançou seu novo produto Boros
Pessoalmente, prefiro olhar para a essência do produto e o perfil do usuário
Explorar o mercado de “taxa de financiamento” e a disputa entre compradores e vendedores
Se é um negócio viável / uma forma de negócio estabelecida
Em termos de posicionamento:
Pendle: produtos de valor do tempo, focando na divisão e precificação
Boros: plataforma de negociação de valor, focando em disputas e hedge
1. Boros e Pendle compartilham a mesma essência do produto principal
Boros continua a lógica YT/PT, a diferença é:
AMM se torna um livro de ordens, mais próximo da estrutura de mercado mainstream.
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比特币的独立日
来自 Nothing Research Partner 0x_Todd 的观察与个人观点，以下内容不构成任何投资建议。
8 月 1 日其实也是比特币伟大的一天，它是比特币的 UASF 日，也可以叫做比特币的独立日。
从谁手里独立出来？从矿霸手里独立出来。
时间追溯到 2017 年，如果说比特币命里注定有一劫，2017 年夏天可能就是那一劫，比特币差点分裂，BCH 最高达到了 BTC 价格的 30%。
比特币和其他区块链不一样，它的升级格外谨慎，而且由于没有一个中心化的机构，因此，它的升级都是软分叉，也就是向后兼容。
8 月 1 日其实也是比特币伟大的一天，它是比特币的 UASF 日，也可以叫做比特币的独立日。
从谁手里独立出来？从矿霸手里独立出来。
时间追溯到 2017 年，如果说比特币命里注定有一劫，2017 年夏天可能就是那一劫，比特币差点分裂，BCH 最高达到了 BTC 价格的 30%。
比特币和其他区块链不一样，它的升级格外谨慎，而且由于没有一个中心化的机构，因此，它的升级都是软分叉，也就是向后兼容。
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Interpretação do roteiro mais recente de Solana: Como fazer um mercado de capitais da Internet?
Solana anunciou um novo roteiro na semana passada.
Essencialmente, como as melhorias de cada cadeia entraram em águas profundas, algumas pilhas de nomes realmente ocorreram. Tentamos usar uma forma que todos possam entender + nossa própria análise para interpretar o novo roteiro Solana.
Primeiro, Solana passou por uma grande transformação narrativa em 2024. O objetivo de Solana tornou-se estabelecer um "mercado de capitais da Internet", enquanto antes, o objetivo de Solana era estabelecer uma blockchain de alto desempenho.
O mercado de capitais da Internet, como o nome sugere, visa criar um mercado financeiro sem fronteiras e 24 horas por dia, onde vários ativos - como ações, títulos, moedas e ativos do mundo real (RWA) - são tokenizados e negociados perfeitamente na cadeia.
Essencialmente, como as melhorias de cada cadeia entraram em águas profundas, algumas pilhas de nomes realmente ocorreram. Tentamos usar uma forma que todos possam entender + nossa própria análise para interpretar o novo roteiro Solana.
Primeiro, Solana passou por uma grande transformação narrativa em 2024. O objetivo de Solana tornou-se estabelecer um "mercado de capitais da Internet", enquanto antes, o objetivo de Solana era estabelecer uma blockchain de alto desempenho.
O mercado de capitais da Internet, como o nome sugere, visa criar um mercado financeiro sem fronteiras e 24 horas por dia, onde vários ativos - como ações, títulos, moedas e ativos do mundo real (RWA) - são tokenizados e negociados perfeitamente na cadeia.
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Cryptocurrency ETFs are becoming more and more common
For example, this one launched by Bitwise is an index composed of a basket of 10 cryptocurrencies. (Although various CEXs have tried several times over the past N years without success)
The current progress is that the SEC first approved it, and then indicated a pause, so it has not been listed for a long time.
Additionally, from this 10 index, you can see many clues.
First is the priority for the United States
So you can see XRP, SOL, SUI, LINK, Avax, and even DOT
PS: Moreover, compared to SUI, Aptos, the leader of Facebook's trio, seems to be lagging behind.
Second, exchange tokens are excluded.
It's a pity for BNB, as it is an important part of the cryptocurrency market.
Finally, among PoW tokens, there is a preference for LTC, but not for BCH and Doge, indicating that PoW does not have an extra advantage.
Grayscale's GDLC index is even more conservative, with only 5 assets:
However, it still conforms to this general rule:
(1) Priority for the United States
(2) Does not accept platform coins
(3) PoW does not have special advantages
Of course, Grayscale's GDLC situation is similar; it was first commented on by the SEC and then paused.
According to relevant informed sources, it seems that a certain commissioner within the SEC opposed the proposal, leading to the suspension. The opposition's reason is that a standard needs to be established first before these index-based ETFs can be launched.
For example, this one launched by Bitwise is an index composed of a basket of 10 cryptocurrencies. (Although various CEXs have tried several times over the past N years without success)
The current progress is that the SEC first approved it, and then indicated a pause, so it has not been listed for a long time.
Additionally, from this 10 index, you can see many clues.
First is the priority for the United States
So you can see XRP, SOL, SUI, LINK, Avax, and even DOT
PS: Moreover, compared to SUI, Aptos, the leader of Facebook's trio, seems to be lagging behind.
Second, exchange tokens are excluded.
It's a pity for BNB, as it is an important part of the cryptocurrency market.
Finally, among PoW tokens, there is a preference for LTC, but not for BCH and Doge, indicating that PoW does not have an extra advantage.
Grayscale's GDLC index is even more conservative, with only 5 assets:
However, it still conforms to this general rule:
(1) Priority for the United States
(2) Does not accept platform coins
(3) PoW does not have special advantages
Of course, Grayscale's GDLC situation is similar; it was first commented on by the SEC and then paused.
According to relevant informed sources, it seems that a certain commissioner within the SEC opposed the proposal, leading to the suspension. The opposition's reason is that a standard needs to be established first before these index-based ETFs can be launched.
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以太坊计划一年内上线 L1 zkEVM，开启主链 ZK 化元年
上周以太坊基金会官宣，以太坊 L1 自己的 zkEVM 将在一年之内上线了。
如果你问，以太坊未来五年最重要的事是什么，我们的答案是确定的——重新聚焦 L1，让 L1 更快，换言之 L2 已经够快了。
而以太坊 ZK 化，就是最重要的路径之一（这里不聊提高 gas limit 这种思路）。
按照之前 Drake 的观点，ETH L1 完全 ZK 化之后，TPS 有希望提高到 1000。
很好理解，这是交易方式决定的。
【现在的 ETH 交易模式】
如果你问，以太坊未来五年最重要的事是什么，我们的答案是确定的——重新聚焦 L1，让 L1 更快，换言之 L2 已经够快了。
而以太坊 ZK 化，就是最重要的路径之一（这里不聊提高 gas limit 这种思路）。
按照之前 Drake 的观点，ETH L1 完全 ZK 化之后，TPS 有希望提高到 1000。
很好理解，这是交易方式决定的。
【现在的 ETH 交易模式】
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