A liquidez segue o fluxo — e o fluxo favorece a Binance, segundo análise da empresa de dados Kaiko. Nos primeiros anos, as listagens rápidas, os mercados denominados em stablecoin e a execução confiável atraíram a participação e liquidez que, eventualmente, transformaram a Binance no principal local de descoberta de preços spot de criptomoedas.
À medida que o ciclo de liquidez da Binance surgiu, spreads mais estreitos reduziram os custos de execução, atraindo ainda mais participação e aprofundando a liquidez, criando assim um ciclo virtuoso que posicionou a Binance no centro da adoção mundial de criptoativos e permitiu que a plataforma permanecesse extraordinariamente resiliente em meio a quedas, incertezas regulatórias e eventos de desalavancagem.
Regulamentações mais claras e trilhos de cotação diversificados agora impulsionam a próxima fase de crescimento. O aumento da participação institucional e conquistas regulatórias como a nova licença ADGM da Binance estão atraindo mais capital, reforçando o mesmo ciclo de liquidez originalmente movido pelo varejo.
A Binance atingiu um marco notável em dezembro de 2025: 300 milhões de usuários registrados. Embora o número impressione, a história mais profunda reside em algo ainda mais fundamental — um motor de liquidez construído ao longo de oito anos, escalando em todos os tipos de mercados. Desde os primeiros meses em 2017 até o mercado altamente automatizado e institucional de hoje, a principal vantagem da Binance tem sido consistente: livros de ordens profundos e resilientes que atraem traders, atraindo mais liquidez e, por consequência, mais usuários. O resultado é um clássico ciclo composto.
Essa análise é baseada em um abrangente relatório de microestrutura de mercado produzido pela Kaiko, um dos principais provedores mundiais de dados institucionais de ativos digitais. Este artigo sintetiza as conclusões da Kaiko para ajudar traders a compreender o cenário de liquidez em evolução e o que ele significa para a qualidade de execução na Binance atualmente.
Quando a Binance foi lançada em 2017, o ecossistema mais amplo de corretoras de cripto ainda enfrentava desafios básicos de infraestrutura — interfaces lentas, quedas frequentes e liquidez fragmentada. A Binance entrou com foco mais aguçado em qualidade de execução e acessibilidade. Uma das primeiras escolhas que se mostrou decisiva foi posicionar os mercados de cotação em stablecoins no centro da experiência de trading. Os pares USDT tornaram-se o idioma global da liquidez, simplificando o acesso para traders de todas as regiões e sistemas fiduciários.
Tão importante quanto isso foi a abordagem rápida e ampla de listagens da Binance. Ao oferecer aos projetos emergentes um ambiente inicial e líquido, a Binance tornou-se o lar padrão para novas narrativas. À medida que mais traders migraram para esses mercados, a liquidez aumentou naturalmente. Os market makers profissionais passaram a cotar spreads mais estreitos, usuários de varejo encontraram mais facilidade para negociar e o ciclo se reforçou.
Figura 1: Total de pares listados em corretoras centralizadas. Fonte: Kaiko
O gráfico de pares listados ilustra como a Binance avançou de forma significativa a partir de 2019. Ao oferecer variedade sem sacrificar a confiabilidade, a Binance consolidou a atividade de trading em uma única plataforma, mesmo à medida que o ecossistema cripto se expandia.
O verdadeiro teste ocorreu no ciclo de alta de 2020-2021. A quantidade de trades e volumes disparou, mas pares principais como BTC-USDT e ETH-USDT muitas vezes mantiveram spreads próximos ao tamanho mínimo do tick. Foi a primeira demonstração em grande escala de que o mecanismo de correspondência e o modelo de liquidez da Binance conseguiam lidar com uma demanda exponencial sem falhas.
O período pós-bull transformou o otimismo em estresse. O setor sofreu com desalavancagem, colapso de corretoras e ambientes regulatórios fragmentados. Além dessas pressões globais, algumas regiões impuseram restrições que afetaram como e onde os usuários podiam negociar.
Mesmo assim, os livros de ordens da Binance mostraram sempre a mesma assinatura comportamental: os spreads se ampliaram em eventos de choque, a profundidade contraiu temporariamente, mas ambos se recuperaram de forma previsível. Em vez de disfunções prolongadas, os mercados voltaram ao equilíbrio em horas ou dias — um sinal crucial de que provedores de liquidez profissionais continuaram dispostos a cotar na Binance mesmo em condições delicadas.
A regulação, frequentemente vista como obstáculo no início do setor, acabou tornando-se parte da solução. A aprovação dos ETFs spot de bitcoin no início de 2024 trouxe mais capital institucional estruturado. Logo depois, estruturas começaram a surgir em jurisdições-chave, trazendo clareza aguardada sobre emissão de criptoativos e operação de corretoras. Essas mudanças aumentaram a diversidade e a consistência dos fluxos encaminhados para os livros da Binance.
Ao mesmo tempo, a liquidez das stablecoins amadureceu além de um único emissor. Embora o USDT permanecesse dominante, os mercados USDC e FDUSD em crescimento proporcionaram trilhos de cotação mais diversificados. A liquidez tornou-se resiliente porque estava concentrada em múltimos corredores fortes, não apenas em um.
Figura 2: Profundidade do mercado BTC-USDT em diferentes corretoras. Fonte: Kaiko
Com o tempo, a participação da Binance na profundidade dentro de 1% do preço médio cresceu progressivamente comparada a outras corretoras. Essa métrica — não apenas o volume — é a espinha dorsal invisível da descoberta de preços, razão pela qual trades são liquidados de forma eficiente, mesmo em mercados rápidos.
Uma jornada de observação detalhada dos analistas da Kaiko captura a escala da infraestrutura da Binance. Em 01/12/2025, a Binance processou US$ 20 bilhões em volume spot em 61,9 milhões de trades, enquanto as duas maiores concorrentes mundiais processaram US$ 3,6 bilhões em 6,2 milhões de trades e US$ 3 bilhões em 9,9 milhões de trades, respectivamente.
A enorme diferença na quantidade de trades mostra como a Binance processa grandes volumes de ordens pequenas. Isso é característico de duas situações: uma ampla base global de varejo negociando em pequenos lotes e estratégias algorítmicas que fatiam ordens em microtrades para limitar o impacto. Para a estrutura do mercado, isso importa: alta taxa de transferência de mensagens e ciclos de feedback apertados permitem spreads consistentemente estreitos.
Figura 3: Volume total de corretoras centralizadas desde 2016. Fonte: Kaiko
A participação da Binance no volume mundial acelerou a partir de 2019 e manteve-se dominante em vários ciclos.
Figura 4: Participação por volume de trades. Fonte: Kaiko
Mesmo com a evolução do cenário de corretoras, a Binance manteve cerca de 60% do volume spot das CEX, sinal de que efeitos de rede, uma vez estabelecidos, são difíceis de ser revertidos.
Durante períodos de alta volatilidade, como o pico de outubro de 2025 onde o volume spot diário ultrapassou US$ 60 bilhões, os livros de ordens da Binance continuaram ativos. A execução naturalmente demorou mais, mas a microestrutura manteve-se funcional. O estresse revelou elasticidade em vez de fragilidade.
A liquidez só é relevante quando permanece próxima ao preço médio. Em BTC, ETH, SOL e XRP, a profundidade da Binance nas faixas de preço de 0,1% e 1% já superou os níveis anteriores às turbulências de mercado de 2022. Isso significa que, mesmo após anos conturbados, a qualidade do livro melhorou, sinalizando força estrutural e não apenas cíclica.
Figura 5: Evolução da profundidade. Fonte: Kaiko
Os gráficos mostram a queda de profundidade durante crises (ex: Luna, FTX), mas a recuperação para níveis mais fortes em seguida. No fim de 2025, os livros estavam não apenas restaurados, mas substancialmente mais profundos em diversos ativos.
Uma característica sutil, porém relevante, é a variação da liquidez ao longo do dia.
Os pares USDT, com base mundial de usuários, não apresentam “horas mortas”.
Os pares USD e EUR tendem a aprofundar durante horários regionais de negociação, refletindo comportamento institucional atrelado a janelas de liquidação fiduciária.
Figura 6: Mapa de calor por horário do dia e densidade de volume. Fonte: Kaiko
Estes gráficos mostram a liquidez formando padrões rítmicos ao longo do dia, mas nunca desaparecendo. Para estratégias de execução globais, humanas ou algorítmicas, a confiabilidade 24 horas é essencial.
Uma forma de inferir a composição dos usuários é analisando tamanhos médios de trades e concentração por par. Segundo o relatório, BTC representa cerca de 28,6% do volume spot da Binance, ETH contribui em torno de 22%, enquanto ativos como SOL e diversos altcoins denominados em stablecoins completam o restante. Isso indica uma mistura saudável de demanda por ativos tradicionais e exploração de ativos “long tail”.
Figura 7: Tamanho médio de trade BTC-USDT. Fonte: Kaiko
O tamanho médio estável de trade — geralmente abaixo de 0,008 BTC — corresponde a uma mistura de negociações de varejo e fatiamento algorítmico. Ordens grandes e infrequentes gerariam saltos visíveis; em vez disso, o fluxo é suave e contínuo.
Figura 8: Volume total por par desde o lançamento. Fonte: Kaiko
Um diagrama de volumes ao longo da vida destaca como BTC-USDT e ETH-USDT continuarão centrais, enquanto também evidencia liquidez relevante em mercados de stablecoins emergentes, como FDUSD. Isso reflete tanto preferências duradouras dos traders quanto o esforço contínuo da Binance para manter mercados de cotação diversificados e resilientes.
A distribuição da profundidade ao longo do dia mostra que estratégias de varejo e institucionais coexistem harmoniosamente. A participação do varejo engrossa o livro próximo ao preço médio, enquanto instituições escolhem janelas específicas ou faixas de preço mais largas para executar grandes ordens. Ao invés de se sobrepor, esses comportamentos criam camadas de liquidez que estabilizam o mercado.
A licença ADGM concedida à Binance em dezembro de 2025 marca um passo significativo em nossa trajetória global. A partir de 05/01/2026, entidades Binance operarão sob o marco regulatório de Abu Dhabi como corretora, câmara de compensação e corretora de valores, refletindo a tradicional separação de funções e permitindo que a plataforma atenda padrões mundialmente reconhecidos de governança, gestão de risco e proteção ao investidor, aumentando a clareza e credibilidade regulatórias para usuários, instituições e parceiros globalmente.
A clareza regulatória tende a criar seu próprio ciclo de reforço: instituições ganham confiança para direcionar fluxos maiores, fluxos maiores apertam os spreads e o aumento da qualidade de execução atrai ainda mais usuários. Somados à posição já consolidada da Binance em liquidez, esses avanços ampliam os efeitos de rede da plataforma, em vez de apenas mantê-los.
Assim, o marco de 300 milhões de usuários da Binance representa o amadurecimento da negociação cripto em um comportamento financeiro global e mainstream, sustentado por uma infraestrutura profissional.
A trajetória da Binance é, no fim das contas, uma história do poder gradual e composto da liquidez. Para traders do dia a dia, o ponto-chave é que a liquidez determina, de fato, sua qualidade de execução. Compreender profundidade, spreads e comportamento do livro de ordens por horário significa entender onde e como suas ordens serão realmente executadas.
Segundo análise da Kaiko, no fim de 2025, a Binance segue oferecendo uma das liquidez mais profundas e resilientes no ecossistema cripto. É essa força estrutural que sustenta o crescimento da nossa plataforma e seu papel em moldar os mercados globais de criptoativos nos próximos anos.
Kaiko: ciclo de liquidez leva Binance a 300 milhões de usuários
Binance torna-se a primeira corretora cripto a ter licença global sob o marco ADGM
300M de usuários: uma comunidade. Uma história. #UmaComunidadeImparável
Aviso legal: O conteúdo acima pode incluir comentários e opiniões de terceiros (tais como, sem limitação, aqueles expressos por moderadores, apresentadores ou participantes que não são funcionários da Binance). Observe que: (a) todo conteúdo é apresentado conforme está, apenas para fins informativos gerais, sem qualquer tipo de representação ou garantia; (b) tais comentários e opiniões pertencem exclusivamente a terceiros e não refletem necessariamente os pontos de vista, comentários ou opiniões da Binance; e (c) consequentemente, seus comentários e opiniões não devem ser interpretados como endosso pela Binance. Não nos responsabilizamos por quaisquer erros ou omissões, nem pelos resultados advindos do uso dessas informações. O conteúdo acima não deve ser interpretado como aconselhamento financeiro.
Atenção: Note que pode haver discrepâncias entre este conteúdo original em inglês e quaisquer versões traduzidas (essas versões podem ser geradas por IA). Por favor, consulte a versão original em inglês para obter as informações mais precisas, caso surjam discrepâncias.
