DOFA乔大安

Sé que ahora no es un momento adecuado para hablar de ideales, de lejanías, de "largo plazo".

El mercado actual se parece más a una
Máquinas que consumen emociones.

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Muchas personas ya no están enojadas, ni tampoco asustadas,
Ellos son solo:
• Demasiado perezoso para mirar el mercado
• Demasiado perezoso para analizar
• Demasiado perezoso para escuchar cualquier "opinión"

No es calma, es agotamiento después de haber sido consumido.

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Elijo escribir en esta etapa, no porque sea muy optimista,
Sino porque tengo claro una cosa:

Los momentos realmente importantes nunca son los más bulliciosos.

I. Indicadores técnicos


El precio de Ethereum ha continuado cayendo recientemente, formando una típica forma de 'copa con asa' en ruptura. En el marco diario, ha caído por debajo de las medias móviles de 20 y 50 días, con las medias en disposición bajista. El volumen de transacciones ha aumentado con la caída, y el MACD muestra un acelerado encogimiento de las barras rojas, indicando una fuerte momentum bajista. Si en el corto plazo cae por debajo del soporte alrededor de $1,900, podría buscar un descenso adicional hasta el rango de $1,660–1,720. Por el contrario, si puede mantenerse por encima de $2,000 y romper la resistencia de $2,200, podría haber una oportunidad de revertir la tendencia.
II. Datos de contratos y situación financiera


La posición de contratos perpetuos se mantiene alta, lo que indica que tanto el capital alcista como el bajista están apostando activamente. Los datos de posiciones de grandes contratos muestran que las cuentas largas son mucho menos que las cuentas cortas. En general, cuando el número de posiciones es extremadamente desequilibrado, la parte con más posiciones suele estar compuesta por minoristas, mientras que la parte con menos posiciones está compuesta principalmente por grandes jugadores e instituciones. Esto sugiere que las instituciones y grandes jugadores tienden más hacia la venta en corto, mientras que los minoristas son relativamente más optimistas.

ETH ha bajado a 1900 nuevamente. En la plaza, en X... hay un murmullo: "¿Qué hay de diferente entre esta caída a 1900 y la anterior?"

Al mirar estos problemas, de repente me di cuenta de algo: los precios cambian, el tiempo avanza, pero la forma en que las personas se preocupan parece nunca cambiar.

No es la perspectiva de un experto, solo es la opinión de un participante común: primero se entra en el mercado, después se habla.
Cambia la perspectiva: ¿y si no cae? ¿y si rebota un 10% primero?

¿Y luego cae?

Si crees que solo los minoristas están nerviosos ahora, puede que no hayas visto esta noticia.
A finales de 2025, la institución de 易理华 construyó más de $1,000 millones en posiciones largas apalancadas de ETH en Aave, que en un momento fue una de las mayores posiciones largas de ETH en la cadena.
而现在的情况是：
• Pérdida flotante de $562 millones.
• Ya se han vendido más de $367 millones de ETH en Binance.
• Si ETH llega a $1,800, esta posición de $1,000 millones será liquidada.
No quiero pretender estar tranquilo, para ser sincero, esta noticia no es buena para los alcistas.

Pero quiero hacer un juicio más directo:

Una cuestión que se ha discutido repetidamente recientemente:
Bitcoin, ¿habrá otra retracción profunda del 80%?
He revisado los datos históricos y registrado algunos hechos objetivos.

En las últimas cuatro rondas de ciclos completos de toros y osos, las mayores retracciones de Bitcoin fueron:
• 2011: aproximadamente -94%
• 2013: aproximadamente -87%
• 2017: aproximadamente -84%
• 2021: aproximadamente -77%

Un cambio claro es: la magnitud de las retracciones extremas está convergiendo gradualmente.

Esto no significa que “no volverá a caer”,
Sin embargo, la estructura del mercado en sí misma está cambiando.
Primero, la estructura de tenencia de monedas está cambiando.

He descubierto algo muy cruel.
ETH ha caído hasta ahora, hay muy pocas personas que lo critiquen.

No hay rugidos, no hay 'comprar en el fondo para cambiar el destino', ni siquiera el pánico se ha vuelto muy controlado.

Solo queda una frase: espera un poco más.

Pero si miras el gráfico, lo sabrás—
El precio ya ha caído por debajo de todas las medias móviles clave de manera continua, y el aumento en el volumen no es dinero entrando, sino que los alcistas están siendo forzados a salir.

Esto no es una limpieza. Esto es la fe despojada capa por capa.

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La relación larga/corta sigue siendo favorable a los largos, ¿qué significa esto?
Esto indica que muchas personas no son optimistas, sino que no pueden salir.

No están negociando, están esperando que 'el mercado dé una respuesta'.

Estos días vi una frase que me impactó bastante.
El cofundador de Gnosis dijo:

La industria de las criptomonedas se está convirtiendo en una 'herramienta de actualización de respaldo' para las finanzas tradicionales.

A decir verdad, esta frase duele más que cualquier caída del mercado.

¿Realmente entramos al principio solo para ganar un poco más de dinero?
En ese momento, las criptomonedas eran extrañas.

Tan extraño que nadie lo entiende, tan extraño que es objeto de burla, tan extraño que cuando mencionas Web3 pareces un extraño.
Pero fue precisamente esa 'sensación extraña' la que llevó a la gente a cuestionarse por primera vez:
• ¿El dinero siempre debe ser decidido por los bancos?
• ¿Las plataformas siempre deben tomar una comisión, revisar y prohibir cuentas?

Esta podría ser la semana más intensa y 'real' en el mercado de criptomonedas en los últimos años.

Se han borrado 6000 millones de dólares en capitalización de mercado,
La caída de Bitcoin y Ethereum ya no puede ser explicada por un solo factor negativo.

El ETF está vendiendo,
El apalancamiento fue liquidado en lotes dentro de 5 minutos,
Los mineros comienzan a redirigir su poder de cálculo hacia la IA,
Incluso el rango de precios que ha sido considerado durante mucho tiempo como un 'símbolo de margen de seguridad' ha sido atravesado.

Estas cosas, por separado, no son raras.
Pero cuando ocurren al mismo tiempo, la discusión en el mercado no se limita solo a subidas y bajadas.

Muchos lo llaman pánico.
Pero prefiero entenderlo como: una semana en la que se recalculó el sistema de expectativas.

Si ahora sientes que el mercado es difícil de soportar, y el tiempo pasa muy lento,
cada día dudas de si has hecho algo mal—

Entonces es muy probable que estés en
la etapa más desgastante de un ciclo completo: desapalancamiento.

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Lo más aterrador del desapalancamiento es que,
no se trata de la caída, sino de la sensación de agotamiento.

No es que te golpee en un día, sino que:

👉 Desgastándote lentamente
👉 Repetidamente desgastado
👉 Poco a poco se lleva tu paciencia

hasta que empieces a dudar:

“¿Es que no soy adecuado para este mercado?”

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pero debes saber una cosa:
Casi todos se van en esta etapa.

En esta ronda del mercado, lo que más he oído es:

"No hay prisa, primero espera una oportunidad."

Pero si desglosas esta frase,
muchas veces su verdadero significado es:

👉 No sé qué hacer, pero no me atrevo a moverme.

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El aspecto más cruel del mercado es: no recompensa a quienes 'esperan',
Solo recompensa a 'los que tienen capacidad de ajuste'.

y lo que la mayoría de la gente llama 'igualdad de oportunidades',
Esencialmente, estás haciendo algo muy peligroso:
👉 Toma el destino,
👉 Deja todo en una línea de tiempo incierta.

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Puedes recordar:
• La primera vez que dijiste 'espera un momento',

Ahora que hago trading, ya rara vez pregunto una cosa:
“¿Subirá a continuación?”

La pregunta que más a menudo hago es otra:
“Si no sube, ¿me llevarán?”

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Mucha gente entiende el comercio como un juicio de dirección,
Pero en el mercado real, la dirección es solo la parte menos importante.

Lo único que realmente decide si puedes quedarte o no es una cosa:

👉 Cuando el mercado no se mueve como esperabas,
¿Tienes espacio para ajustar?

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Te darás cuenta de una dura realidad:
• Hay muchas personas que miran en la dirección correcta
• Las personas que ganan dinero son muy pocas
• Los que han sobrevivido a varias rondas son aún menos