HadickM

Otro evento fantástico en la cumbre de activos digitales de Goldman de este año. Nuestro panel fue el primero del día y aún había solo espacio de pie en un auditorio de 500 personas a las 9 a.m. - demostrando que la emoción institucional por las criptomonedas, las stablecoins y la tokenización está en máximos históricos.

En una base totalmente diluida, en el máximo de esta mañana, la capitalización de mercado de Circle superó a Coinbase, la empresa que obtiene más del 50% de sus ingresos brutos.

Más de la mitad de todo el comercio "crypto" al contado en latam son stablecoins - un aumento de ~30% hace 18 meses. Stables + BTC son más del 75%. Cada vez más, la demanda de no-BTC y stablecoins fuera de pequeños grupos de especuladores nativos de crypto se está reduciendo. Con algunos L1s, defi, y memes tomando el resto de la liquidez.

Está claro que las stablecoins y BTC tienen el mayor PMF, pero también que para que el resto de este ecosistema sobreviva necesitamos mostrar un verdadero PMF, con protocolos que resuelvan una necesidad para usuarios reales, y alejarnos de simplemente impulsar el casino.

Cada conversación que tengo con un constructor sobre el espacio de stablecoins + RWA hoy gira en torno a cómo poseer al cliente final. Hay muy poca creencia de que haya defensibilidad en los negocios de infraestructura ya. Siempre la misma preocupación, ya sea alguien trabajando en una blockchain, una billetera, emitiendo, orquestando, o cualquier cosa intermedia.

Parece claro que toda la cadena de valor se está comprimiendo y quien tenga el mejor producto(s) de cuña y GTM ganará.

Increíble lo bien que @Polymarket ha continuado ejecutando y lo adelantados que están respecto a sus competidores.

Más de $1 mil millones en volumen en mayo, el mayor de cualquier mes antes de octubre pasado. Tendencia a hacer más volumen en '25 que en '24. 10 veces el tamaño de su competidor directo más cercano. Acaban de anunciar el acuerdo X que acelerará el crecimiento. Una de las marcas de consumo más valiosas, punto. - cripto o no.

¿Entonces, quién va a hacer por los activos tokenizados en general lo que Stripe está haciendo por las stablecoins en los pagos?

¿Robinhood o Revolut quizás primero en cambiar a distribuir otros activos tokenizados?

¿Alguien más?

Un punto subestimado con respecto a la adopción de stablecoins es que el mercado más desatendido, más grande y de más rápido crecimiento hoy en día es el mercado de pequeñas y medianas empresas (PYMES) en los mercados emergentes, no el retail del sur global.

Nubank mencionó cómo este segmento los sorprendió hace unas semanas: más de 5 millones de cuentas en Brasil sin inversión ni marketing.

En el informe que hicimos con @artemis y @CastleIslandVC mostramos que los pagos B2B transfronterizos eran el caso de uso de pagos de más rápido crecimiento.

Stripe/Bridge lanzó sus Cuentas Financieras de Stablecoin dirigidas a este segmento.

El acceso a servicios financieros en dólares estadounidenses solo acelerará la creciente tendencia del emprendimiento en estas economías: probablemente la mayor oportunidad a corto plazo para cualquier nuevo negocio impulsado por stablecoin es resolver problemas para este segmento.

Este es un gráfico tan salvaje - a principios de año predije que sería consistentemente del 20% este año, pero parece posible que @HyperliquidX nos haya mostrado un camino para superar ese número.

Y sin embargo, todavía hablo con inversores de criptomonedas que son pesimistas sobre DeFi.

Increíble - CRCL está indicando un aumento del 18% y sin embargo COIN solo sube un 2.5% - implicando que el resto del negocio vale cerca de 2 veces los ingresos netos

Coincidentemente, he recibido más llamadas de inversionistas no cripto en diferentes etapas esta semana pasada que en los 3 años anteriores, todos preguntando sobre cómo obtener exposición a stablecoins

Simplemente una victoria absolutamente enorme para @jerallaire y todo el equipo de @circle - sin mencionar a la industria en general. Felicitaciones a todos los involucrados.

En money 2020 esta semana y se puede sentir en cada conversación, todos saben que las stablecoins son inevitables.

Una buena cobertura del informe de la semana pasada sobre @artemis, @dragonfly_xyz y @CastleIslandVC en Bloomberg hoy de @Suvajourno

Sony va a emitir su propia stablecoin (y desafortunadamente, todos los demás también lo harán)

(s/o @ElBarto_Crypto)

Artemis lanzó el informe más completo sobre el uso de pagos con stablecoins hasta la fecha. Nosotros en @dragonfly_xyz apoyamos al equipo de @artemis en la recopilación de investigaciones y conocimientos para el informe. Algunas de las conclusiones más emocionantes para nosotros son:

Estamos nuevamente llegando a ese momento del ciclo de inversión en FinTech/Crypto donde las personas confunden las empresas de productos/negociación financiera con empresas tecnológicas

Ambas pueden ser grandes inversiones, pero vas a salir de ellas en múltiplos muy diferentes (así que tu múltiplo de entrada importa)

Incluso mi esposa, que trabaja en capital privado, está sorprendida por el reciente cambio de rumbo de ETH

Fundadores - si vas a hacer bóvedas de predepósito (con acuerdos de LP privados), asegúrate de tener algo esperando a esos depositantes al otro lado. Una y otra vez, esta es la historia.

Con la administración continuando su retirada sobre los aranceles, eso traerá el enfoque del mercado de vuelta a la fuerte configuración idiosincrática, que es extremadamente positiva - especialmente para la barrera colapsante entre los mercados de capital CeFi/DeFi y los estables - que hemos visto recientemente

- Robinhood lanzando su propia capa de liquidación en la cadena

- Stripe lanzando cuentas de stablecoin en USD a nivel global

- Kraken y Bybit lanzando trading de acciones

- Meta haciendo una stablecoin

- @MorphoLabs lanzando su estrategia ACRED apalancada Apollo/Securitize/Gauntlet, además de haber pasado más de 200000000 dólares prestados a través de la billetera inteligente de Coinbase desde su inicio hace 3 meses

- Pronto lanzamiento de @convergeonchain con @ethena_labs y @Securitize para traer una capa de liquidación a medida que unirá lugares de RWA/CeFi/DeFi

- @OstiumLabs explosión el mes pasado en perps para commodities / índices / y ahora acciones mag7 con más de 6000000000 dólares de volumen desde el día de liberación

- @superstatefunds lanzando emisión primaria para acciones en Solana

- Menciones de stablecoin en llamadas de ganancias disparándose (Marqeta, SoFi, Visa, BNY Mellon, ACI, Mastercard y aún no hemos terminado)

Y estoy seguro de que me he perdido de algunos. Pero la velocidad de estas historias solo está acelerando. El colapso de defi/cefi con stablecoins en el centro es LA historia del año en cripto. Y nunca ha habido un mejor momento para invertir o construir en esta intersección.

Con la administración continuando su retirada en tarifas, eso traerá el enfoque del mercado de vuelta a la fuerte configuración idiosincrática, que es extremadamente positiva - especialmente para la barrera colapsante entre los mercados de capitales CeFi/DeFi y las stablecoins - como recordatorio, recientemente hemos tenido:

- Robinhood lanzando su propia capa de liquidación en la cadena

- Stripe lanzando cuentas de stablecoin en USD a nivel global

- Kraken y Bybit lanzando trading de acciones

- Meta haciendo una stablecoin

- @MorphoLabs lanzando su estrategia apalancada ACRED Apollo/Securitize/Gauntlet, así como pasando más de $200mm prestados a través de la billetera inteligente de Coinbase desde su inicio hace 3 meses

- Próximo lanzamiento de @convergeonchain con @ethena_labs y @Securitize para traer una capa de liquidación a medida que unirá los lugares RWA/CeFi/DeFi

- @OstiumLabs explotando el mes pasado en perps para materias primas / índices / y ahora acciones mag7 con más de $6 mil millones de volumen desde el día de liberación

- @superstatefunds lanzando emisión primaria para acciones en Solana

- Las menciones de stablecoin en llamadas de ganancias disparándose (Marqeta, SoFi, Visa, BNY Mellon, ACI, Mastercard y no hemos terminado)

Y estoy seguro de que me he perdido algunos. Pero la velocidad de estas historias solo está acelerando. El colapso de DeFi/CeFi con las stablecoins en el centro es LA historia del año en cripto. Y nunca ha habido un mejor momento para invertir o construir en esta intersección.

Tres semanas para @thestablecon - acompáñame, @nic__carter, @SamBroner y @matt_homer a charlar sobre lo que los VCs de stablecoins más activos están buscando en nuevas oportunidades de inversión