DlicomApp

2026 ĐANG ĐẾN NHANH VÀ TÌNH HÌNH TỒI TỆ HƠN TÔI ĐÃ KỲ VỌNG…

Một vài điều đã thay đổi kể từ khi tôi đăng biểu đồ thời gian đó, và dữ liệu bây giờ phù hợp chính xác với những gì tôi đã cảnh báo là sẽ đến.

Đầu tiên, thị trường trái phiếu không yên tĩnh như một số người gợi ý.

Chỉ số MOVE, VIX của thị trường trái phiếu, có thể đã giảm gần đây, nhưng đó không phải là kết thúc của sự biến động, mà chỉ là một khoảng dừng.

Phần dài hạn của đường cong Kho bạc vẫn là một trong những điểm áp lực lớn nhất khi bước vào năm mới.

Thứ hai, các nhà đầu tư nước ngoài không còn hấp thụ nguồn cung Kho bạc Hoa Kỳ như trước đây.

Trung Quốc tiếp tục giảm mức độ tiếp xúc, và trong khi Nhật Bản vẫn là một nhà nắm giữ lớn, dòng chảy đang trở nên nhạy cảm hơn với các biến động tiền tệ và tín hiệu chính sách.

Khi các nhà đầu tư nước ngoài rút lui trong quá khứ, việc phát hành vẫn được thông qua. Hôm nay, có ít không gian cho sai sót hơn rất nhiều.

Thứ ba, Nhật Bản không còn là một câu chuyện nền nữa. Sự yếu kém của đồng Yên đang buộc phải có những phản ứng chính sách, và mọi điều chỉnh ở đó đều ảnh hưởng đến các giao dịch carry toàn cầu và dòng chảy trái phiếu chính phủ.

Sự đảo ngược giao dịch carry không bao giờ chỉ ở địa phương. Áp lực sẽ lan tỏa, và trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ thường là nơi nó xuất hiện tiếp theo.

Kết hợp lại và bức tranh rất đơn giản:

– Lợi suất thực vẫn ở mức cao.
– Phí bảo hiểm kỳ hạn không sụp đổ.
– Điều kiện thanh khoản vẫn chặt chẽ.
– Rủi ro đang được định giá ở cấp chính phủ.

Cổ phiếu có thể tăng cao hơn, vàng có thể đạt đỉnh mới, hàng hóa có thể tăng giá, nhưng không có điều gì trong số đó mâu thuẫn với những gì đang xảy ra bên dưới.

Khi GDP được công bố hoặc tiêu đề suy thoái xác nhận điều đó, việc định giá lại sẽ đã hoàn tất.

2026 không chỉ là một năm rủi ro suy giảm nữa.

Nó đang hình thành thành một sự kiện áp lực tài trợ chính phủ, loại sự kiện buộc các ngân hàng trung ương quay trở lại thị trường bất kể họ có muốn hay không.

Biểu đồ thời gian vẫn phù hợp và áp lực đang gia tăng nơi mà nó luôn bắt đầu.

Hãy theo dõi trái phiếu trước, mọi thứ khác sẽ theo sau.

Về một vấn đề khác, tôi đã công khai gọi tên hai đỉnh thị trường lớn cuối cùng, và khi tôi rời khỏi thị trường hoàn toàn, tôi sẽ chia sẻ điều đó ở đây để mọi người thấy.