TL;DR
Dự án Arbitrum được hỗ trợ bởi một nhóm học thuật mạnh mẽ với sự hiểu biết sâu sắc về các khía cạnh lý thuyết và thực tiễn của công nghệ blockchain. Kiến thức và kinh nghiệm này giúp họ giải quyết các thách thức về khả năng mở rộng mà Ethereum và các nền tảng blockchain khác phải đối mặt.
Hệ sinh thái Arbitrum đang phát triển nhanh chóng, đặc biệt là trong lĩnh vực DeFi, DEX và GameFi. Các dự án đáng chú ý bao gồm Camelot, Pendle Finance, Radiant Finance và GMX trong không gian DeFi và DEX, và Treasure Dao trong lĩnh vực GameFi.
Các nâng cấp lớn của Ethereum, chẳng hạn như bản nâng cấp Cancun sắp tới, là những sự kiện quan trọng trong không gian Web3. Những nâng cấp này thường gây ra làn sóng quan tâm và phát triển trong hệ sinh thái Ethereum và Arbitrum, với tư cách là giải pháp Lớp 2 cho Ethereum, sẽ được hưởng lợi từ những tiến bộ này.
Bằng cách sử dụng tỷ lệ Mcap/TVL làm chỉ số, chúng tôi đã ước tính giá mã thông báo cho lần phát hành mã thông báo sắp tới và trong giai đoạn nâng cấp Cancun, dự kiến phạm vi giá tiềm năng trong tương lai là từ $1,59 đến $11,08.
1. Giới thiệu Trọng tài
1.1 Bối cảnh
Arbitrum, một giải pháp mở rộng Lớp 2 (L2) cải tiến do Offchain Labs phát triển, đề xuất một giải pháp độc đáo để nâng cao hiệu suất của mạng Ethereum. Điều này đạt được thông qua việc sử dụng công nghệ Optimistic Rollup, được hỗ trợ bởi một giao thức thử thách tương tác nhiều vòng mới. Hiện tại, hai chuỗi Arbitrum riêng biệt hoạt động trên mạng chính Ethereum: Arbitrum One, dựa trên Optimistic Rollup và Arbitrum Nova, hoạt động theo nguyên tắc AnyTrust. Cả hai cơ chế đều nhằm mục đích giảm chi phí giải quyết tranh chấp chuỗi Lớp 1 (L1) bằng cách phân đoạn quy trình chống gian lận.
Tương đương với Máy ảo Ethereum (EVM), Arbitrum được xây dựng dựa trên Geth, một máy ảo rất linh hoạt có khả năng thực thi bất kỳ mã byte Ethereum nào. Arbitrum cũng duy trì cách tính toán tương tự về chi phí gas, phản ánh giá của Ethereum.
Kiến trúc của Arbitrum yêu cầu người xác thực đặt cược vào trạng thái mới được đề xuất và đề xuất các khối, từ đó bổ sung thêm một mức xác minh bổ sung. Cụ thể hơn, người xác thực chịu trách nhiệm truy xuất dữ liệu giao dịch từ hợp đồng SequencerInbox, chạy các giao dịch trên Máy ảo WebAssembly cục bộ (WAVM) và sau đó cập nhật trạng thái L2 cục bộ. Sau đó, người xác nhận đặt cược vào trạng thái mới, đề xuất các khối mới và bước vào giai đoạn thử thách 7 ngày trước khi xác nhận khối cuối cùng.
Đặc điểm khác biệt của Arbitrum nằm ở cơ chế chống gian lận. Trong khi nhiều hệ thống, chẳng hạn như Optimism, yêu cầu theo dõi hoạt động toàn diện để tìm ra bằng chứng gian lận, Arbitrum ủng hộ cách tiếp cận chi tiết hơn. Mối lo ngại là sự tương tác toàn diện có thể khiến bằng chứng gian lận chứa số lượng giao dịch quá lớn và vượt quá giới hạn gas. Như một giải pháp, Arbitrum thừa nhận rằng chỉ một lần thực hiện lệnh không chính xác có thể bắt đầu quá trình chống gian lận mà không cần phải thực hiện tất cả các lệnh. Điều này cho phép Arbitrum chia nhỏ việc chống gian lận thành nhiều bước, do đó cho phép hệ thống cung cấp bằng chứng về hành vi sai trái của người phân loại và tiết kiệm chi phí bằng cách chỉ chứng minh rằng người phân loại đã thực hiện sai một hướng dẫn cụ thể.
1.2 Bối cảnh đội
Dự án Arbitrum được phát triển bởi Offchain Labs, một nhóm được lãnh đạo bởi các học giả và chuyên gia giàu kinh nghiệm trong lĩnh vực khoa học máy tính.
Nhóm đồng sáng lập bao gồm Ed Felten, cựu Phó Giám đốc Công nghệ của Nhà Trắng và là Giáo sư Khoa học Máy tính tại Đại học Princeton. Cùng với Felten, nhóm còn có Steven Goldfeder và Harry Kalodner, Tiến sĩ. sinh viên ngành khoa học máy tính tại Đại học Princeton vào thời điểm thành lập Arbitrum.
Nền tảng học thuật vững chắc và chuyên môn chuyên môn này mang lại cho nhóm Offchain Labs sự hiểu biết sâu sắc về các khía cạnh lý thuyết và thực tiễn của công nghệ blockchain. Sự kết hợp giữa kiến thức và kinh nghiệm này giúp họ giải quyết các thách thức về khả năng mở rộng của Ethereum và các nền tảng blockchain khác.
1.3 Dòng thời gian phát triển quyết định
Tháng 8 năm 2018: Arbitrum giới thiệu Máy ảo Arbitrum (AVM) tại Hội nghị bảo mật Usenix, đề xuất thực hiện các giao dịch ngoài chuỗi.
Tháng 8 năm 2021: Ra mắt mạng chính Arbitrum One, một giải pháp Tổng hợp lạc quan đầy đủ, đã diễn ra.
Tháng 9 năm 2021: Arbitrum Sequencer trải qua một khoảng thời gian ngoại tuyến ngắn do giao dịch quá tải.
Tháng 10 năm 2021: Nhóm đề xuất Arbitrum Nitro, bản nâng cấp của Arbitrum One, dự định chuyển đổi AVM sang Web Assembly (WASM) và thay thế trình mô phỏng EVM bằng Geth để có hiệu suất và khả năng tương thích EVM tốt hơn.
Tháng 3 năm 2022: AnyTrust Chain được đề xuất, lưu trữ dữ liệu giao dịch ngoài chuỗi để có phí giao dịch thấp hơn và tốc độ nhanh hơn, chủ yếu nhắm vào ngành công nghiệp trò chơi.
Tháng 8 năm 2022: Ra mắt mainnet Arbitrum Nova, dựa trên công nghệ AnyTrust, diễn ra.
Ngày 31 tháng 8 năm 2022: Mạng chính Arbitrum Nitro đi vào hoạt động, cung cấp phí giao dịch thấp hơn và khả năng tương thích EVM tốt hơn.
Tháng 2 năm 2023: nhóm phát triển thông báo rằng ngôn ngữ lập trình mới, Stylus, sẽ được ra mắt cho Arbitrum One và Arbitrum Nova vào cuối năm nay.
Tháng 3 năm 2023: token $ARB được niêm yết trên hầu hết CEX và DEX.
1.4 Thông tin gây quỹ
Nguồn dữ liệu: https://www.crunchbase.com/ Organisation/offchain-labs/company_financials
2. Hệ sinh thái quyết định
Từ biểu đồ, chúng ta có thể nhận thấy sự phát triển của DeFi, DEX và GameFi trên Arbitrum là cực kỳ nhanh chóng
2.1 DeFi
2.1.1 Lạc đà
Camelot là một Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) lấy cộng đồng làm trung tâm và tập trung vào hệ sinh thái, cho phép người xây dựng nhóm thanh khoản và người dùng tận dụng cơ sở hạ tầng có thể tùy chỉnh của mình để có thanh khoản tùy chỉnh sâu, bền vững và có thể thích ứng. Camelot hỗ trợ triển khai các giao thức mới trên Arbitrum, cung cấp các công cụ để khởi tạo, hướng dẫn và duy trì tính thanh khoản tăng trưởng.
2.1.2 Tài chính Pendle
Pendle Finance là một giao thức giao dịch lợi nhuận DeFi cải tiến, không cần cấp phép, cho phép người dùng quản lý lợi nhuận của họ một cách hiệu quả. Nó cho phép người dùng tách và mua lợi tức thu được từ ETH đặt cọc với mức chiết khấu. Pendle biến đổi duy nhất mã thông báo lợi nhuận thành mã thông báo lợi nhuận được tiêu chuẩn hóa (SY) và tách chúng thành hai loại riêng biệt: mã thông báo chính (PT) và mã thông báo lợi nhuận (YT). Các mã thông báo này có thể được giao dịch bằng cách sử dụng Trình tạo thị trường tự động V2 (AMM) tùy chỉnh. Trong hệ thống này, PT hoạt động tương tự như trái phiếu không trả lãi, trong khi YT hoạt động giống như thanh toán phiếu giảm giá, cung cấp một cách tiếp cận độc đáo để quản lý lợi nhuận trong không gian DeFi.
2.1.3 Tài chính bức xạ
Radiant Finance là giao thức cho vay tiên phong được xây dựng trên kiến trúc LayerZero. Bắt nguồn từ Arbitrum, nó đã mở rộng sang chuỗi công khai BSC để tạo ra giao thức cho vay xuyên chuỗi. Điều này cho phép người dùng gửi tiền vào chuỗi công khai Arbitrum và vay cũng như rút tài sản trên các chuỗi công khai khác như Polygon, ETH và BSC. Trước đây, các hoạt động phức tạp như vậy yêu cầu sử dụng đồng thời nhiều giao thức cho vay và cầu nối chuỗi chéo. Radiant Finance đơn giản hóa quy trình này bằng cách cung cấp giải pháp chỉ bằng một cú nhấp chuột.
Khi chúng ta hướng tới một tương lai với nhiều chuỗi cùng tồn tại, vấn đề phân mảnh thanh khoản giữa các chuỗi công khai khác nhau cần được giải quyết. Radiant Finance giải quyết vấn đề này bằng cách cho phép người dùng di chuyển tự do giữa các chuỗi công khai khác nhau. Chức năng này khiến Radiant Finance khác biệt với các giao thức cho vay chính thống như Aave và Hợp chất, hiện không cung cấp tính năng này.
2.1.4 GMX
GMX là một Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) chuyên giao dịch hợp đồng giao ngay và vĩnh viễn, đặc biệt là các công cụ phái sinh. Ban đầu được ra mắt trên chuỗi BSC với tên Gambit, GMX sau đó đã chuyển sang Arbitrum và mở rộng hỗ trợ cho chuỗi Avalanche (AVAX). Khác biệt với các nền tảng như dYdX và PerpetualProtocol sử dụng sổ đặt hàng hoặc mô hình AMM, GMX sử dụng mô hình thanh khoản toàn cầu. Mô hình này cho phép người dùng cung cấp tính thanh khoản không phải bằng cách cung cấp hai mã thông báo theo tỷ lệ 1: 1, chẳng hạn như ETH/USDT, mà bằng cách trực tiếp mua và đặt cược mã thông báo thanh khoản do GMX phát hành, GLP. Bằng cách đặt cược GLP, người dùng tham gia một cách hiệu quả vào quá trình tạo lập thị trường của GMX.
2.2 GameFi
2.2.1 Bảo Đạo
Treasure nhằm mục đích tạo ra một “Xứ sở thần tiên phi tập trung” bao gồm một loạt trò chơi trên chuỗi. Các trò chơi này được kết nối với nhau thông qua khả năng tương tác của tài sản trong trò chơi và sử dụng mã thông báo gốc của Treasure, MAGIC, làm tiền tệ chung. Nền tảng này lưu trữ nhiều trò chơi phổ biến, bao gồm các trò chơi chiến lược như Bridgeworld, trò chơi nhập vai như The Beacon và Smolverse, cũng như các trò chơi chiến lược và quản lý tài nguyên như Realm.
3. Câu chuyện về điểm truy cập tiềm năng
3.1 Nâng cấp Cancun
Các đợt nâng cấp lớn của Ethereum luôn là những sự kiện đáng chú ý trong không gian Web3. Việc nâng cấp Thượng Hải vào nửa đầu năm nay đã làm dấy lên làn sóng LSD Summer. Trên ACD#1633, phạm vi nâng cấp Cancun đã được hoàn tất. Bản nâng cấp Cancun bao gồm EIP 4844, EIP 1153, EIP 4788, EIP 5656 và EIP 6780(Bạn có thể tìm thấy danh sách các EIP được bao gồm trong cancun.md 87), trong đó đáng chú ý nhất là đề xuất tập trung vào mở rộng công suất, EIP-4844 .
3.1.1 Tính sẵn có của dữ liệu là nút thắt quan trọng đối với khả năng mở rộng.
Trong giao dịch tổng hợp, chi phí được chia thành thực thi, lưu trữ/trạng thái và tính khả dụng của dữ liệu. Hai chi phí đầu tiên phát sinh trên mạng Rollup và chiếm một phần nhỏ trong tổng chi phí. Nút thắt đáng kể là chi phí cho tính sẵn có của dữ liệu, liên quan đến việc xuất bản dữ liệu lên Lớp 1 (L1).
Tính sẵn có của dữ liệu là điều cần thiết vì nó cho phép mọi người xây dựng lại trạng thái mà không cần được phép. Khả năng mở rộng được cung cấp bởi Lớp 2 (L2) đạt được bằng cách tách biệt kiểm tra thực thi và bảo mật dữ liệu. Sự tách biệt này cho phép chúng tôi đồng bộ hóa và thu thập dữ liệu để xác minh trạng thái mà không bị ảnh hưởng trực tiếp từ trình sắp xếp chuỗi.
Hiện tại, các bản tổng hợp tải dữ liệu lên L1 dưới dạng calldata, việc này tốn kém và không hiệu quả. Do đó, các phương pháp như nén dữ liệu cuộc gọi và EIP-4488, giúp giảm chi phí dữ liệu cuộc gọi từ 16 gas xuống còn 3 gas trên mỗi byte khác 0, đã được giới thiệu.
Tuy nhiên, việc sử dụng calldata là không bền vững vì nó mang lại những chi phí kế thừa không cần thiết cho L2. Đề xuất EIP-4844 cho phép chúng tôi cắt bớt dữ liệu, vì theo đề xuất này, dữ liệu chỉ cần có sẵn trong một khoảng thời gian vừa đủ để những người tham gia mạng trung thực xây dựng lại trạng thái hoàn chỉnh và thách thức trình sắp xếp chuỗi.
3.1.2 EIP 4844 là gì?
EIP-4844, còn được gọi là Proto-Danksharding, là một đề xuất nhằm đặt nền móng cho thông số kỹ thuật Danksharding đầy đủ mà không cần triển khai ngay bất kỳ phân đoạn nào. Theo mô hình này, tất cả người xác thực và người dùng vẫn chịu trách nhiệm xác minh trực tiếp tính sẵn có của tất cả dữ liệu.
Giao dịch mang theo blob: Sự đổi mới chính được Proto-Danksharding giới thiệu là một loại giao dịch mới, giao dịch mang theo blob. Tương tự như giao dịch thông thường, giao dịch mang blob mang một phần dữ liệu bổ sung được gọi là blob. Những đốm màu này có kích thước đáng kể (~125 kB) và có thể tiết kiệm chi phí hơn so với số lượng dữ liệu cuộc gọi tương đương. Tuy nhiên, Máy ảo Ethereum (EVM) chỉ có thể tuân theo cam kết đối với blob mà không có quyền truy cập vào dữ liệu blob.
Quy trình vận hành của giao dịch mang theo Blob
Trong quá trình này, Trình sắp xếp chuỗi ban đầu cung cấp dữ liệu, sau đó được củng cố trên Lớp 1 (L1). Sau đó, sidecar Blob được trích xuất từ giao dịch Blob, trong khi quá trình thực thi trong giao dịch Blob diễn ra trong Tải trọng thực thi. Sau đó, dữ liệu cần thiết để xác thực trạng thái tổng hợp sẽ được chuyển sang cơ sở dữ liệu riêng. Điều này cho phép người xác thực Lớp 2 (L2) truy cập, tải xuống và đồng bộ hóa các sidecar này với L2, đảm bảo mạng hoạt động liền mạch.
Hai đặc điểm đáng chú ý của giao dịch mang theo Blob
Họ không thể truy cập để đọc hợp đồng.
Các giá trị có trong Blob được các nút lớp đồng thuận đặt để xóa sau khoảng thời gian một tháng. Các giao dịch thường tiêu tốn không gian khối. Tuy nhiên, với sự ra đời của Lớp 2 (L2), Lớp 1 (L1) chuyển sang hoạt động như một lớp dữ liệu cho L2, do đó khiến Calldata chiếm nhiều không gian khối hơn. Việc xóa dữ liệu Blob theo lịch trình cung cấp một giải pháp hiệu quả cho vấn đề phình to trạng thái trên L1.
3.1.3 So sánh Proto-Danksharding (EIP-4844) với EIP-4488 như thế nào?
EIP-4488 là một nỗ lực sớm hơn và đơn giản hơn để giải quyết vấn đề không khớp tải trong trường hợp trung bình/trường hợp xấu nhất tương tự. EIP-4488 đã thực hiện điều này với hai quy tắc đơn giản:
Chi phí gas dữ liệu cuộc gọi giảm từ 16 gas mỗi byte xuống còn 3 gas mỗi byte
Giới hạn 1 MB mỗi khối cộng thêm 300 byte cho mỗi giao dịch (tối đa lý thuyết: ~1,4 MB)
Proto-dank sharding là một phương pháp tạo ra một loại giao dịch riêng biệt có khả năng chứa các đốm dữ liệu có kích thước cố định, lớn, rẻ hơn. Có giới hạn về số lượng đốm màu trên mỗi khối và những đốm màu này không thể truy cập được từ EVM mà chỉ có các cam kết của chúng là có. Lớp đồng thuận (chuỗi đèn hiệu), không phải lớp thực thi, lưu trữ các đốm màu này.
Sự khác biệt chính trên thực tế giữa EIP-4488 và phân đoạn proto-dank nằm ở mức độ thay đổi mà chúng thực hiện. EIP-4488 tìm cách giảm thiểu những thay đổi ngay lập tức, trong khi phân mảnh proto-dank hiện thực hiện nhiều thay đổi hơn để hạn chế những sửa đổi cần thiết trong tương lai nhằm nâng cấp lên phân mảnh hoàn chỉnh.
Mặc dù việc triển khai phân đoạn đầy đủ rất phức tạp, ngay cả với phân đoạn proto-danksharding, sự phức tạp này chỉ giới hạn ở lớp đồng thuận. Sau quá trình triển khai proto-danksharding, nhóm khách hàng lớp thực thi, nhà phát triển tổng hợp và người dùng không cần thực hiện thêm công việc nào để hoàn tất quá trình chuyển đổi sang shending hoàn chỉnh. Hơn nữa, proto-danksharding tách dữ liệu blob khỏi calldata, giúp khách hàng lưu trữ dữ liệu blob trong thời gian ngắn hơn một cách đơn giản hơn.
3.1.4 Lợi ích chính của EIP-4844
Không gian khối dành riêng cho tính khả dụng của dữ liệu
Giảm chi phí cuộn lớp 2
Giới thiệu khả năng tương thích chuyển tiếp với Danksharding đầy đủ
Thử nghiệm với Bằng chứng ZK
3.1.5 Những cơ hội nào đáng quan tâm?
Rollup và Danksharding được coi là giải pháp mở rộng quy mô đáng tin cậy duy nhất của Ethereum trong tương lai gần và có lẽ là vô thời hạn. Rõ ràng, điều này sẽ mang lại lợi ích đáng kể cho toàn bộ bối cảnh của Layer2 Rollup. Đáng chú ý là Arbitrum, chủ đề thảo luận của chúng ta hôm nay, cũng nổi bật trong bối cảnh Layer2.
4. Phân tích đối thủ cạnh tranh của Layer2
4.1 TVL
Biểu đồ trên minh họa xu hướng Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Arbitrum từ đầu năm nay đến nay. Chúng tôi đã quan sát thấy xu hướng tăng trưởng nhất quán kể từ đầu năm. TVL của Arbitrum đã tăng từ 978,92 triệu USD vào đầu năm lên 2,198 tỷ USD hiện tại, tốc độ tăng trưởng ấn tượng là 125%. Điều này thể hiện một quỹ đạo tăng trưởng nhanh chóng đáng kể.
Khi so sánh dữ liệu của Arbitrum trong hệ sinh thái Layer2 Rollup tổng thể, cho dù xét về số lượng Giao thức hay Tổng giá trị bị khóa (TVL), Arbitrum vẫn duy trì vị trí dẫn đầu, vượt xa đáng kể so với Optimism, đứng thứ hai.
Từ góc độ thị phần Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong hệ sinh thái Layer2 Rollup, Arbitrum giữ vị trí thống lĩnh với thị phần 66,3%, vượt xa Optimism ở vị trí thứ hai với 25,6%. Một số liệu quan trọng khác trên chuỗi cần xem xét là tỷ lệ Mcap/TVL. Hiện tại, Mcap/TVL của Arbitrum chỉ ở mức 0,68, thấp nhất trong số tất cả các hệ sinh thái Rollup Lớp 2 có phát hành mã thông báo.
4.2 Thêm người dùng tích cực trên chuỗi ở lớp 2
Kể từ khi ra mắt mã thông báo, dữ liệu người dùng hoạt động trên chuỗi của Arbitrum đã liên tục vượt trội so với Optimism. Đôi khi, nó thậm chí còn vượt qua số liệu người dùng hoạt động trên chuỗi của Ethereum và Polygon.
4.3 So sánh các giao dịch chuỗi
Từ biểu đồ, chúng ta có thể nhận thấy rằng trong ba tháng qua, khối lượng giao dịch trực tuyến của Arbitrum đã liên tục áp đảo khối lượng giao dịch của Optimism và đôi khi, nó thậm chí còn gần bằng khối lượng giao dịch của Polygon.
Bảng hoạt động L2
Khi so sánh khối lượng giao dịch của toàn bộ hệ sinh thái Lớp 2 với khối lượng giao dịch của chuỗi Ethereum, chúng ta có thể nhận thấy rằng mặc dù khối lượng giao dịch trên chuỗi Ethereum vẫn cao nhất nhưng nhiều Lớp 2 đã đạt đến cấp độ của Ethereum. Chúng ta có thể thấy rằng Giao dịch hàng ngày tối đa mỗi giây (TPS) của Arbitrum là 31,64, đứng thứ hai trong top 10. Khối lượng giao dịch của nó trong 30 ngày qua đã đạt 24,76 triệu, đứng đầu trong miền Lớp 2.
4.4 L2 có lợi nhất là gì?
Khả năng sinh lời cũng là một thước đo quan trọng trong việc đánh giá một dự án. Trong trường hợp này, xem xét các mã thông báo Lớp 2 của chúng tôi đã được phát hành, cụ thể là Arbitrum và Optimism, biểu đồ So sánh lợi nhuận L2 cho thấy rằng doanh thu của Arbitrum thường vượt trội hơn Optimism. Vào tháng 3 năm 2023, khi Arbitrum được phát hành, doanh thu của nó đạt đỉnh 1.506 ETH. Ít nhất dựa trên dữ liệu hiện tại, Arbitrum vẫn là lớp 2 có lợi nhất.
Một điểm khác mà chúng ta không nên bỏ qua là vô số loại dự án khác nhau hiện đang được phát triển trên Arbitrum, làm phong phú thêm hệ sinh thái của Arbitrum. Điều này có lợi cho việc tăng khối lượng giao dịch và doanh thu trên Arbitrum. Hơn nữa, do tác dụng quảng cáo tiềm năng của nó trên các Lớp, nên việc nâng cấp Cancun ở một mức độ nhất định có thể thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Arbitrum và khuếch đại sự tăng trưởng về khối lượng giao dịch và doanh thu trên Arbitrum.
4.5 Kế hoạch phát hành token với tiềm năng đầu tư lớn hơn
Lịch phát hành mã thông báo tùy ý
Lịch trình phát hành mã thông báo Aritrum, như được mô tả trong sơ đồ được cung cấp, cho thấy không có mã thông báo ARB mới nào được đưa vào lưu hành từ thời điểm hiện tại cho đến tháng 3 năm 2024. Rất có thể việc nâng cấp Cancun sẽ được hoàn thành vào cuối năm 2023. Điều này cho thấy rằng sẽ không có mã thông báo ARB mới nào được phát hành trong suốt thời gian phát triển tường thuật và hoàn thành nâng cấp Cancun, do đó loại bỏ mọi áp lực bán tiềm năng. Điều kiện này tạo ra một môi trường thuận lợi cho sự đánh giá lành mạnh về giá của token ARB.
Lịch phát hành mã thông báo lạc quan
Biểu đồ trên hiển thị lịch phát hành mã thông báo cho Optimism. Như chúng ta có thể thấy, từ nay đến tháng 3 năm 2024, khoảng 251 triệu mã thông báo OP, chiếm 39% nguồn cung cấp mã thông báo hiện tại và 5,8% tổng nguồn cung cấp mã thông báo đã phát hành, sẽ được phát hành. Bản phát hành mã thông báo mới này chủ yếu bao gồm Người đóng góp cốt lõi và Nhà đầu tư.
Với số lượng, mã thông báo OP vẫn sẽ phải đối mặt với áp lực bán tiềm năng đáng kể từ việc phát hành mã thông báo khá lớn trong quá trình nâng cấp Cancun. Tuy nhiên, thật may mắn là những token này không được phát hành cùng một lúc mà dần dần theo thời gian, tạo cơ hội cho thị trường giảm dần áp lực bán. Do đó, có thể không có biến động giá đáng kể trong giai đoạn này. Tuy nhiên, trước mỗi đợt phát hành token, vẫn có một cơ hội nhất định để bán khống.
Phân tích dữ liệu mã thông báo 5.$ARB
5.1 Phân tích cá voi lớn trên chuỗi
Dữ liệu về 100 nhà giao dịch hàng đầu của $ARB:https://docs.google.com/s Spreadsheets/d/1R5ZBOHaaGetG8xIzlGC0lcuH_R6ytDBrE5UfwoYQMbs/edit#gid=0
Chúng tôi đã tiến hành phân tích chuyên sâu về dữ liệu trực tuyến của 100 nhà giao dịch hàng đầu của $ARB, thông tin chi tiết có thể được tìm thấy trong liên kết đính kèm. Dựa trên phân tích thống kê của chúng tôi về dữ liệu này, rõ ràng cơ sở chi phí trung bình cho các thực thể quan trọng trên chuỗi này là 1,29 USD, với tỷ lệ lợi nhuận trung bình là -12,51%.
Khi phân loại lợi nhuận của 100 nhà giao dịch hàng đầu này, chúng tôi thấy rằng chỉ 7% trong số các nhà giao dịch trực tuyến lớn này có lãi, trong khi 82% phải đối mặt với thua lỗ. Tuy nhiên, bất chấp lợi nhuận âm phổ biến của các chủ sở hữu lớn này, không ai trong số họ có dấu hiệu giảm vị thế của mình trong 7 ngày qua. Trên thực tế, chỉ có ba người nắm giữ đã giảm tỷ lệ nắm giữ trong 30 ngày qua. Bất chấp sự suy thoái của thị trường hiện tại, mô hình nắm giữ kiên định này của hầu hết các nhà giao dịch cho thấy niềm tin phổ biến vào giá trị của mã thông báo $ARB.
Chúng ta cũng nên lưu ý rằng, trong 30 ngày qua, 35 trong số 100 nhà giao dịch hàng đầu, chiếm 35%, đã chọn tăng vị thế hiện tại của họ hoặc bắt đầu vị thế mới. Chúng tôi đã kiểm tra thêm một nhóm nhỏ các nhà giao dịch đã bổ sung đáng kể nhất vào cổ phần của họ. Ví dụ: nhà giao dịch được xác định là 0x3737 đã bắt đầu liên tục mua thêm mã thông báo ARB $ sau khi giá của nó giảm đáng kể. Chi phí trung bình cho những lần mua bổ sung này là khoảng 1,07 USD. Điều quan trọng là nhà giao dịch này đã tăng vị thế của mình mà không có bằng chứng nào về việc bán tháo hoặc chốt lời. Tương tự, nhà giao dịch có tên 0x83ee có chi phí mua trung bình khoảng 1,15 USD, với những giao dịch mua này chiếm 98,3% số cổ phần hiện tại của họ. Ngay cả trong thời kỳ giá giảm, nhà giao dịch này cũng không thực hiện bất kỳ biện pháp dừng lỗ nào.
Có những trường hợp ngoại lệ trong số những người nắm giữ lớn này. Ví dụ: chủ sở hữu được xác định là 0x92fe đã bán một phần mã thông báo của họ vào ngày 10 tháng 6 năm 2023 để giảm thiểu rủi ro khi giá giảm đáng kể, trông ít giống một chủ sở hữu trung thành hơn. Tuy nhiên, nhà giao dịch này đã tiếp tục tích lũy lại ở mức giá khoảng 1,14 USD vào ngày 30 tháng 6 năm 2023. Các chủ sở hữu lớn khác có chi phí mua lại trung bình trong khoảng từ 1,00 USD đến 1,15 USD. Những nhà giao dịch này đã không được yêu cầu bán cổ phiếu do giá giảm. Ngược lại, nhiều người đã lợi dụng mức giá thấp hơn này để tăng vị thế của mình, từ đó giảm cơ sở chi phí trung bình.
5.2 Định giá
Các số liệu chính của dự án
Hiện tại, chức năng duy nhất của mã thông báo ARB và OP là quản trị, cung cấp cho chủ sở hữu khả năng bỏ phiếu về định hướng tương lai của dự án. Tuy nhiên, những đề xuất trong quá khứ đã gây ra sự nhầm lẫn, làm suy yếu tính chắc chắn của quyền bầu cử. Từ quan điểm doanh thu, điều này chỉ xác nhận rằng giao thức và dự án Arbitrum có tiềm năng kiếm tiền nhất định, tuy nhiên mã thông báo ARB chưa thể hiện bất kỳ giá trị nào về mặt này.
Chúng tôi hiện thiếu một mô hình định giá mạnh mẽ cho loại mã thông báo quản trị này. Do đó, trong nghiên cứu này, chúng tôi sử dụng tỷ lệ Mcap/TVL (Vốn hóa thị trường trên Tổng giá trị bị khóa), một chỉ số chính để định giá ARB. Điều quan trọng cần lưu ý là việc sử dụng tỷ lệ Mcap/TVL để định giá ARB sẽ chỉ có hiệu lực cho đến lần phát hành token tiếp theo của $ARB. Như chúng tôi đã nhấn mạnh trước đó, việc phát hành một lượng lớn token sẽ diễn ra trong lần mở khóa tiếp theo, điều này có thể gây ra những biến động đáng kể trong định giá Mcap/TVL và do đó khiến định giá hiện tại không hợp lệ.
Định giá $ARB dựa trên Mcap/TVL
Bằng cách sử dụng tỷ lệ Mcap/TVL làm thước đo, chúng tôi đã ước tính giá mã thông báo cho lần phát hành mã thông báo sắp tới và trong giai đoạn nâng cấp Cancun, dự đoán phạm vi giá tiềm năng trong tương lai là từ 1,59 USD đến 11,08 USD. Cùng với phân tích cá voi trước đây của chúng tôi, trong đó cơ sở chi phí trung bình của cá voi được tìm thấy là khoảng 1,29 đô la và xem xét rằng phạm vi tích lũy điển hình của những người nắm giữ lớn trong thời gian giá sụt giảm trước đó là từ 1,00 đô la đến 1,15 đô la, có vẻ như, ngay cả ở mức thận trọng. giá ước tính là 1,59 USD, những người nắm giữ đáng kể vẫn còn chỗ cho lợi nhuận trong tương lai.
Đối với các nhà đầu tư bán lẻ có ít vốn sẵn có hơn, một chiến lược khả thi có thể liên quan đến việc mua mã thông báo ARB $ với mức giá thấp hơn chi phí tích lũy trung bình của những người nắm giữ chính hoặc trong phạm vi tích lũy của những người nắm giữ quan trọng này. Cách tiếp cận này có thể mang lại tỷ lệ phần thưởng rủi ro thuận lợi hơn cho các nhà đầu tư bán lẻ.
6.Kết luận
Tóm lại, Arbitrum thể hiện một tiến bộ đáng kể trong các giải pháp khả năng mở rộng Lớp 2 cho mạng Ethereum. Việc sử dụng độc đáo công nghệ Optimistic Rollup và giao thức thử thách tương tác nhiều vòng thể hiện một cách tiếp cận mới nhằm nâng cao hiệu suất mạng và giảm chi phí giải quyết tranh chấp.
Nền tảng học thuật và chuyên môn vững chắc của nhóm Offchain Labs, đơn vị đứng sau Arbitrum, đảm bảo sự hiểu biết sâu sắc về các khía cạnh lý thuyết và thực tiễn của công nghệ blockchain. Kiến thức và kinh nghiệm này giúp họ giải quyết các thách thức về khả năng mở rộng mà Ethereum và các nền tảng blockchain khác phải đối mặt.
Sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái Arbitrum, đặc biệt là trong các lĩnh vực DeFi, DEX và GameFi, nhấn mạnh tiềm năng của nền tảng trong việc thúc đẩy sự đổi mới và tăng trưởng trong không gian blockchain. Các dự án đáng chú ý như Camelot, Pendle Finance, Radiant Finance, GMX và Treasure Dao là minh chứng cho phạm vi ứng dụng đa dạng có thể được xây dựng trên Arbitrum.
Các nâng cấp lớn của Ethereum như bản nâng cấp Cancun sắp tới có thể sẽ kích thích sự phát triển hơn nữa trong hệ sinh thái Ethereum. Là giải pháp Lớp 2 cho Ethereum, Arbitrum được hưởng lợi đáng kể từ những tiến bộ này. Do đó, điều quan trọng là các bên liên quan phải theo dõi chặt chẽ tiến trình của Arbitrum và hệ sinh thái của nó, vì nó sẵn sàng đóng một vai trò then chốt trong tương lai của Ethereum và bối cảnh blockchain rộng lớn hơn.
Tiết lộ
Tất cả nội dung được (các) tác giả sản xuất độc lập và không nhất thiết phản ánh quan điểm của BTX Research. (Các) tác giả có thể nắm giữ các loại tiền điện tử có tên trong báo cáo này. Báo cáo này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Nó không nhằm mục đích tư vấn đầu tư. Bạn nên tiến hành nghiên cứu của riêng mình và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính, thuế hoặc pháp lý độc lập trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Không có nội dung nào trong báo cáo này là khuyến nghị hoặc gợi ý, trực tiếp hay gián tiếp, để mua, bán, thực hiện hoặc nắm giữ bất kỳ khoản đầu tư, khoản vay, hàng hóa hoặc chứng khoán nào hoặc thực hiện bất kỳ chiến lược đầu tư hoặc giao dịch nào liên quan đến bất kỳ khoản đầu tư, khoản vay, hàng hóa nào. , bảo mật hoặc bất kỳ tổ chức phát hành nào. Báo cáo này không được hiểu là một lời đề nghị bán hoặc chào mời một lời đề nghị mua bất kỳ chứng khoán hoặc hàng hóa nào. BTX Research không đảm bảo trình tự, tính chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời của bất kỳ thông tin nào được cung cấp trong báo cáo này.