Mint Ventures

Алекс Сюй, исследовательский партнер Mint Ventures
Данные отчета по состоянию на: 24 августа 2025 г.
1. Краткое изложение исследования
Будучи ведущим мировым поставщиком услуг и биржей криптоактивов, Coinbase использует доверие к своему бренду, обширную базу пользователей, диверсифицированный ассортимент продуктов и инициативы по обеспечению соответствия требованиям на раннем этапе, чтобы позиционировать себя как ключевого игрока, реализующего долгосрочный потенциал роста криптоиндустрии.
Конкретно:
Компания имеет многолетнюю историю успеха и узнаваемость бренда благодаря соблюдению требований законодательства, безопасным и надежным услугам, а также сотрудничеству с многочисленными институциональными партнерами, что способствует привлечению как институциональных, так и розничных клиентов.

Автор: Лоренс Ли, исследователь Mint Ventures

Недавно сектор токенизированных акций США стал свидетелем нескольких новых событий:
Централизованная биржа Kraken объявила о запуске своей платформы торговли токенизированными акциями, xStocks.
Централизованная биржа Coinbase объявила, что ищет нормативное одобрение для своих услуг торговли токенизированными акциями.
Публичный блокчейн Solana подал структуру для продуктов токенизированных акций США на основе блокчейна.
Как публичные блокчейны, так и биржи, находящиеся в США, ускоряют свои усилия в области токенизированных акций США. В сочетании с недавним энтузиазмом после IPO Circle этот импульс подстегивает оптимизм относительно будущих перспектив токенизированных акций США.

Автор: Алекс Сюй, исследователь Mint Ventures
Введение
Цена акций Circle с момента его IPO (хотя недавно показала заметный откат) стремительно растет, и акции, связанные со стабильными монетами на глобальных рынках, также исключительны по своей волатильности. Законопроект о стабильных монетах США, Закон Гения, прошел голосование в Сенате и теперь проходит через Палату представителей. Недавно появились новости о том, что токены флагманского проекта семьи Трампа, World Liberty Financial (WLF), могут быть разблокированы и выйти на рынок досрочно. Это считается крупной новостью на фоне общего недостатка интересных историй на рынке альткоинов, который страдает от недостатка убедительных нарративов.

От Алекса Сюй, партнера по исследованиям Mint Ventures и Лоуренса Ли, исследователя Mint Ventures

В ранее опубликованных первой и второй частях «Поиск золота: Определение долгосрочных инвестиционных целей через рыночные циклы (2025 год, часть 3)» мы проанализировали и представили проекты в секторе кредитования — Aave, Morpho, Kamino и MakerDao — наряду с проектами сектора стекинга, такими как Lido и Jito, и проектами сектора торговли, включая Cow Protocol, Uniswap и Jupiter. В заключительной части этой серии эта статья продолжит освещать проекты с крепкими основами и долгосрочным потенциалом для внимания.

От Алекс Сюй, исследовательский партнер Mint Ventures и Лоренс Ли, исследователь Mint Ventures

В нашей ранее опубликованной статье «Золотоискание: идентификация долгосрочных инвестиционных целей через рыночные циклы (2025 год, часть II)», мы проанализировали проекты в секторе кредитования, включая Aave, Morpho, Kamino и MakerDAO, а также проекты в секторе стекинга, такие как Lido и Jito. Часть II продолжит исследовать фундаментально сильные проекты с долгосрочным потенциалом.
PS: Эта статья отражает взгляды авторов на дату публикации, которые могут измениться со временем. Высказанные мнения являются высоко субъективными и могут содержать фактические, данные или логические ошибки. Никакое из содержимого не является инвестиционным советом. Мы приветствуем критику и дальнейшие обсуждения со стороны коллег по отрасли и читателей.

Алекс Сюй, партнер по исследованиям Mint Ventures, и Лоуренс Ли, исследователь Mint Ventures
Введение: Медвежий рынок альткоинов — фундаментальное инвестирование все еще работает
Несомненно, этот бычий цикл стал свидетелем худших показателей альткоинов в истории криптовалют.
Вопреки историческим закономерностям, когда альткоины росли, а рыночное доминирование биткоина быстро снижалось после предыдущих инициаций бычьего рынка, доминирование биткоина неуклонно росло с примерно 38% в ноябре 2022 года (рыночное дно) до более чем 61% сегодня. Эта тенденция сохраняется, несмотря на экспоненциальный рост предложения альткоинов в течение этого цикла, что подчеркивает беспрецедентную слабость цен на альткоины.

Лоуренс Ли, исследователь в Mint Ventures
1. Введение
Hyperliquid можно считать одним из самых ярких событий на рынке криптовалют в последнее время, помимо тенденций в области искусственного интеллекта и мемов. Его стратегии захвата рынка — отказ от венчурного финансирования, выделение 70% своих токенов сообществу и перераспределение всех доходов платформы обратно ее пользователям — привлекли всеобщее внимание. Кроме того, используя свой доход напрямую для обратного выкупа токенов HYPE, Hyperliquid подтолкнул оборотную рыночную капитализацию HYPE к быстрому превзохождению UNI, заняв место среди 25 лучших криптовалют. В то же время этот подход привел к взрывному росту бизнес-показателей платформы по всем направлениям.

Алекс Сюй, партнер по исследованиям в Mint Ventures
Введение
Если бы нам пришлось назвать блокчейн уровня 1, который продемонстрировал самый значительный рост бизнеса в этом цикле бычьего рынка, большинство людей, скорее всего, ответили бы: Solana.
Будь то количество активных адресов или доход от комиссий за транзакции, доля рынка Solana среди устройств уровня 1 быстро выросла:
Активные адреса: доля активных адресов Solana выросла с 3,48% до 56,83%, увеличившись за год на 1533%.

Ежемесячная доля рынка активных адресов для L1

Лоуренс Ли, исследователь Mint Ventures
Получив два последовательных раунда финансирования, включая инвестиции в размере $12 млн во главе с Polychain и финансирование от Binance Labs, Solayer, проект по повторному стейкингу в цепочке Solana, в последнее время стал одним из немногих ярких моментов в пространстве DeFi. Его TVL неуклонно растет, теперь он превосходит Orca и занимает 12-е место по TVL в цепочке Solana.

Проект Солана TVL Рейтинги
Источник: DeFiLlama
Как основной крипто-родной подсектор, сектор стейкинга может похвастаться самой большой общей заблокированной стоимостью (TVL) среди всех криптоиндустрий. Тем не менее, несмотря на свою известность, репрезентативные токены крупных проектов стейкинга, таких как LDO, EIGEN и ETHFI, значительно боролись в этом цикле. Помимо внутренних факторов, связанных с сетью Ethereum, есть ли какие-либо дополнительные причины, стоящие за этими проблемами?

Лидия Ву, исследователь в Mint Ventures

Данные действительны до 8 октября 2024 г.
ТЛ; ДР
В узком смысле рынки предсказаний обычно исключают традиционные азартные игры и ставки на спорт. Они больше фокусируются на обнаружении информации и содействии общественному принятию решений.
Рынки предсказаний не всегда могут быть «точными». Неудачи часто происходят из-за того, что люди склонны воспринимать вероятности, предоставляемые рынками предсказаний, как установленные факты.
Криптовалюты привнесли на рынки прогнозов более свободные суммы транзакций и более удобный процесс платежей.

Лоуренс Ли, исследователь в Mint Ventures
Введение
Криптоэкономика значительно выросла, что привело к сложной инфраструктуре на блокчейне. Несмотря на эти достижения, пользовательский опыт все еще нуждается в улучшении. Улучшение взаимодействия с пользователем имеет решающее значение, поскольку оно может привлечь больше участников в экосистему блокчейна. Это, вероятно, будет стимулировать дальнейшее развитие инфраструктуры и диверсифицировать бизнес-модели, создавая динамику, в которой прогресс в одной области подстегивает рост в другой — явление, которое мы могли бы описать как «эффект ступенчатого перехода». «Момент 1995 года» криптовалюты может зависеть от появления ориентированного на пользователя убойного приложения или операционной системы.

Лидия Ву, исследователь в Mint Ventures

Если вы оказались озадачены при первом знакомстве с концепцией «цепной абстракции», вы не одиноки.
Кажется, это важно, с многочисленными проектами и обширным финансированием, все претендуют на то, чтобы быть стандартом... но его практическое применение еще предстоит открыть. Является ли «цепная абстракция» просто еще одним модным словом в конвейере новых концепций Web3?
В этой статье мы начнем с концепции, вернемся к фундаментальным вопросам и постараемся сделать что-то из ничего.

Алекс Сюй, партнер по исследованиям Mint Ventures

Aave уже давно находится в моем поле зрения, и всего несколько дней назад его команда управления, ACI, представила на форуме управления проект обновленной токеномики Aave. В этом предложении подробно описаны ожидаемые улучшения в ключевых областях, включая фиксацию стоимости токена Aave и улучшения модулей безопасности протокола.
Для получения дополнительной информации об Aave прочитайте мое недавнее исследование «Альткойны продолжают падать, пора переориентироваться на DeFi», где я тщательно оцениваю его текущий статус, конкурентные преимущества и оценку токенов.

Алекс Сюй, партнер по исследованиям Mint Ventures, и Лоуренс Ли, исследователь Mint Ventures
Введение
Несмотря на то, что проекты DeFi являются одним из наиболее зрелых секторов в криптопространстве, они показали неутешительные результаты в этом бычьем тренде. За последний год в секторе DeFi наблюдался скромный рост на 41,3%, что значительно отстает от среднего роста рынка на 91% и роста Ethereum на 75,8%.

Источник: Артемида
Если ориентироваться только на данные за 2024 год, показатели сектора DeFi сложно назвать положительными: общий спад составил 11,2%.

Лидия Ву, исследователь Mint Ventures

Обратите внимание: поскольку основная сеть Quilibrium еще не запущена, а общедоступная информация ограничена, описания ее механизмов стимулирования, токеномики, финансирования и дорожной карты основаны на общедоступных ресурсах и могут измениться в будущем. Эта статья предназначена для исследовательских и образовательных целей и не должна восприниматься как инвестиционный совет. Мы приветствуем любые отзывы.
Ключевые выводы 
Тезисы
Quilibrium стремится преодолеть разрыв между вычислительными возможностями традиционного Интернета и децентрализованной природой блокчейна, создавая уникальную децентрализованную архитектуру облачных вычислений. Этот синтез предлагает сбалансированный подход, использующий сильные стороны обоих миров.

Алекс Сюй, партнер по исследованиям Mint Ventures

Введение
Этот цикл бычьего рынка криптовалют оказался самым скучным с точки зрения коммерческих инноваций. В отличие от предыдущего бычьего рынка, на котором наблюдались феноменальные тенденции, такие как DeFi, NFT и GameFi, в этом цикле отсутствуют важные отраслевые «горячие точки». В результате наблюдался вялый рост пользовательской базы, отраслевых инвестиций и активности разработчиков.
Эта тенденция также очевидна в цене криптоактивов. На протяжении всего цикла большинство альткойнов, включая ETH, последовательно теряли ценность по отношению к BTC. Оценка платформ смарт-контрактов во многом определяется процветанием их приложений. Когда инновации в разработке приложений стагнируют, становится сложно повысить оценку публичных сетей.

Алекс Сюй, партнер по исследованиям Mint Ventures
Введение
В нашем последнем отчете мы упоминали, что по сравнению с двумя предыдущими циклами в нынешнем бычьем тренде криптовалюты отсутствуют новые бизнес-модели и описания активов. Искусственный интеллект (ИИ) — одно из новых повествований в пространстве Web3 в этом цикле. В этой статье мы углубимся в самый популярный проект года в области искусственного интеллекта, IO.NET, и систематизируем мысли по следующим двум вопросам:
Необходимость AI+Web3 в коммерческой сфере
Необходимость и проблемы развертывания децентрализованной вычислительной сети

Лоуренс Ли, исследователь Mint Ventures

Введение
Mint Ventures всегда внимательно следила за играми Web3. Хотя некогда популярная модель «Играй, чтобы заработать», привнесенная предыдущим бычьим рынком, выпала из обсуждения, о чем свидетельствует драматический крах Axie Infinity и StepN как схем Понци, их пиковые уровни вовлеченности продемонстрировали миллионы активных пользователей в день. , что ознаменовало первую встречу криптопространства с «массовым внедрением». В отличие от социальных продуктов, еще одной категории с потенциалом массового внедрения, игры, естественно, имеют более богатую и сложную экономическую экосистему. Это дает командам более просторное пространство и больший контроль над внедрением различных стратегий налогообложения в сочетании с захватывающим опытом и иррациональным потреблением, вызванным изысканным дизайном, что позволяет с большей вероятностью поддерживать относительный баланс в экосистеме в течение длительного времени. Кроме того, игры Web3 умело используют возможности токенизации криптовалюты, что приводит к широкому оптимизму инвесторов в отношении ее будущего.

Лидия Ву, исследователь Mint Ventures

Разделение классической концепции цепочки
Цифры на DefiLlama и CoinMarketCap, похоже, убедительно показывают, что TON является «незаметным гигантом среди сетей» — постоянно входит в топ-20 по рыночной капитализации, однако его 24-часовой объем торгов все еще находится за пределами топ-100. Несмотря на достижение нового пика Total Value Locked (TVL) в 53 миллиона долларов, ему не удалось войти в число 50 крупнейших публичных сетей; более того, соотношение его рыночной капитализации к TVL достигло ошеломляющего показателя 293, что в 33 раза больше, чем у Ethereum.

👉Из-за ограничений по объему здесь представлена ​​только часть отчета. Пожалуйста, нажмите на ссылку, чтобы увидеть полное содержание:

https://mintventures.fund/pdf/Gelato-A-Veteran-in-Web3-Developer-Services-Embarks-on-a-RaaS-Journey

Автор: Лоуренс Ли, исследователь Mint Ventures

Инвестиционная диссертация
Gelato уже много лет активно работает в сфере услуг для разработчиков и разработала комплексный набор инструментов и услуг для разработчиков. Ожидается, что компания достигнет прорыва в бизнесе за счет интеграции этих предложений со своей новой платформой Rollup-as-a-Service (RaaS), запущенной в конце 2023 года. Проекты RaaS в настоящее время находятся на этапе активного выпуска токенов, при этом известные проекты, такие как Altlayer, Dymension и Saga, недавно запустили свои токены. Кроме того, в этот сектор входят хорошо финансируемые конкуренты, такие как Conduit и Caldera. Ожидается, что, учитывая приток внимания и финансирования, сфера RaaS останется в центре внимания и активности рынка в обозримом будущем.