Федеральная резервная система (ФРС) планирует предоставить около 68 миллиардов долларов на финансовые рынки через репо-транзакции 22 декабря 2025 года. Это будет первая операция по предоставлению ликвидности с 2020 года, и за последние 10 дней было проведено управление ликвидностью на общую сумму около 38 миллиардов долларов.
Эта мера является ответом на напряженность ликвидности в конце года и недавние корректировки постоянного репо-фасилити ФРС. Представители ФРС описывают это как обычные процедуры, но инвесторы в криптовалюту рассматривают это как бычий сигнал для рискованных активов.
Механизм репо-транзакций и его влияние на рынок
Репо-транзакции (репо) являются основным средством управления ликвидностью финансовой системы на ежедневной основе. В репо ФРС предоставляет банкам наличные деньги взамен на высококачественные облигации, такие как государственные облигации, в качестве залога. Обычно банки возвращают наличные в течение одного дня и забирают залоговые активы.
Эта операция является
Обеспечить достаточное количество наличных в финансовой системе
Сдерживание резкого роста краткосрочных процентных ставок
Снижение стресса на капитальном рынке
С приближением конца года ликвидность становится напряженной, и активность возрастает.
Согласно данным ФРС, средний объем торгов на рынке SOFR (ставка заимствования с обеспечением на следующий день) в 2025 году составит 2 триллиона 700 миллиардов долларов, из которых сделки по репо превысят 1 триллион долларов. Эти цифры показывают, что такие меры необходимы для стабильности рынка.
Операция 22 декабря запланирована на график ФРС с лимитом в 68 миллиардов 100 миллионов долларов. Это будет первое добавление ликвидности с 2020 года и отличается от созданного в 2021 году постоянного репо-фасилити на следующий день.
10 декабря 2025 года Нью-Йоркский федеральный резерв объявил о значительном обновлении операций на следующий день с репо. Ограничения на общий объем операций сняты, переход к полному распределению с лимитом на каждое предложение в 40 миллиардов долларов. Это расширяет возможности ФРС реагировать на процентные ставки и ликвидность.
Это не количественное смягчение, но его важность высока
Некоторые участники рынка предположили о признаках изменения политики, но многие эксперты имеют разные мнения. Репо сильно отличается от количественного смягчения (QE). QE расширяет баланс ФРС за счет постоянной покупки активов, тогда как репо временно и саморегулируется.
«Важно отметить, что это не QE, не печатание денег и не сигнал о смягчении от ФРС. Наличные будут возвращены. Тем не менее, это указывает на то, что ликвидность все еще немного напряженная», - прокомментировал аналитик ImNotTheWolf.
Это различие имеет решающее значение. QE подразумевает сдвиг к экономическим стимулам, в то время как репо направлено только на технические проблемы денежного рынка. Однако растущий спрос на заимствование резервов указывает на жесткость ликвидности.
Срок также важен. В конце года банки сталкиваются с повышенным спросом на резервы в связи с соблюдением нормативных требований и управлением балансом. Поэтому стоимость краткосрочного заимствования возрастает, и использование репо также имеет тенденцию к увеличению.
ФРС также объявила о покупке около 40 миллиардов долларов в облигациях в рамках управления резервами с 11 декабря 2025 года.
Эти меры направлены на поддержание изобилия резервов системы и удовлетворение сезонного спроса на ликвидность. ФРС готова усилить меры по подготовке к концу года различными способами.
Реакция рынка криптовалют и прогнозы на будущее
Официальное объяснение стандартно, но реакция инвесторов в криптовалюте положительная.
Трейдеры криптовалют часто связывают увеличение ликвидности с благоприятной ситуацией для рискованных активов. Если заимствование становится более доступным, капитал имеет тенденцию течь в высокодоходные возможности. Исторически BTC и криптовалюты склонны к росту в периоды предоставления ликвидности центральным банком.
«Если на рынке увеличится количество средств, стоимость заимствования снизится, стресс уменьшится, и это создаст благоприятные условия для рискованных активов, таких как BTC и криптовалюты», - пишет аналитик TheMoneyApe.
Некоторые аналитики упоминают о возможности проведения количественного смягчения в начале 2026 года, но от ФРС таких заявлений не поступало.
В настоящее время центральный банк сосредоточен на поддержании жесткой политики для возвращения инфляции к 2%.
В ближайшие несколько недель станет ясно, является ли это репо ограниченным до конца года или признаком постоянной ликвидной поддержки.
Участники рынка внимательно следят за объявлениями и данными ФРС, чтобы определить направление политики в 2025 году. В ближайшее время операция в декабре указывает на гибкий подход центрального банка к сдерживанию стресса на денежном рынке.
