章魚同學Nikki

BTC重回9.6万美元大关！为什么我劝你不要玩山寨？

现在盘面在9万5附近震荡。我今天不是来跟大家预测涨跌，我想给你看点更深的东西。 大家发现没？以前你买山寨币，哪怕被套了，等个一两个月总能解套。 但现在的市场变了。我刚看一个报告，说这个2025年是个分水岭。以前山寨币的行情能火两个月（也就是45-60天），现在的平均寿命居然只有20天。

所以说，如果你还拿两年前那种“拿住不动”的思维去玩山寨币，那你不是在投资，你是在给那些快进快出的巨鲸当最后一名接盘侠。

为什么大家不爱玩山寨了？
因为去年10月那次大清算，把大家的胆子都吓破了。散户现在学聪明了，他们发现山寨币的希望破灭后，资金都在疯狂回流比特币和以太坊。 有数据显示，全球加密市值今年刚开年就涨了3000亿美金，这钱哪来的？全是大家把手里的“垃圾股”换成了“蓝筹股”。

最关键的“核弹级”消息在美联储和参议院那边。
1月27号，美国要审议《加密货币市场结构法案》。这就是要把币圈从草台班子变成正规军。 别忘了，川普家族自己就在深度参与加密货币，这就是明牌。

现在大家都在赌，川普上台后会直接签字。他的任期还有3年，现在整个币圈几乎是拉满了杠杆，赌这3年的黄金时代。

从总统到囚徒，谁能想到，曾经手握全球最大石油储量的尼古拉斯·马杜罗，现在竟坐在布鲁克林的拘留中心里。

那个曾被马杜罗政权视为救命稻草，却在关键时刻选择与美国监管站在同一边的老搭档—Tether。

玻利瓦尔在过去十年经历了接近 10,000,000%的恶性通胀。你早上买一袋面粉的钱，到了下午可能只能买一块饼干。

改变这个绝境的转折点出现在 2019–2020 年。随着美国对委内瑞拉的金融与石油制裁持续升级，委内瑞拉国家石油公司的美元结算通道被大量切断，传统银行体系，几乎全面失效。

在这种背景下，稳定币开始被引入能源贸易链条，用来部分石油交易，以绕开受制裁的银行系统。

而在民间，USDT 的流行，逻辑更简单残酷。过去十年，如果你把储蓄放在玻利瓦尔里，你看到的不是利息，而是财富持续蒸发。

为了活下去，当地民众开始把钱换成1:1 挂钩美元的 USDT。老百姓用 USDT 交房租、用 USDT 发工资、用 USDT 买日用品、支付理发费用，USDT 在很多地区，事实上成了一种“民间美元”。

Tether 在华尔街眼中，一直是规避制裁的高风险工具。但在委内瑞拉这场博弈中，它却展现了完全不同的一面。

马杜罗政权以为，不用美元银行、不走 SWIFT，就能避开美国的视线。但他们忽略了一点：区块链是公开账本。

你可以把 USDT 想象成一个可追踪、可冻结的数字美元。每一笔交易，都会留下永久的链上痕迹。

结果就是，Tether 开始配合美国与国际执法机构，冻结涉嫌非法交易、制裁规避的钱包地址。

这哪里是避风港？这更像是给监管者装了一个实时监控。

为什么Tether 变乖了？
因为他正在下一盘大棋：它要洗白上岸。 随着去年美国通过了稳定币法律，Tether已经明白，如果再不发行专门针对美国人的合规代币，它就可能被 Circle 这些老对手彻底边缘化。

貓老師可以出一套這個皮膚嗎

8万亿美元！谁说以太坊凉了？那是你看得太浅！

2025年第四季度，以太坊悄悄跑出了8万亿的转账额，这相当于把瑞士一年的GDP跑了将近10遍！

为什么，日活跃地址破了千万，转账也比二季度翻了一倍，币价还在原地踏步呢？

可以说现在的以太坊相当尴尬，一边是链上数据的狂欢，一边是持有者看着币价在骂娘。 今天我们不吹不黑，拆解一下这个“怪现象”。

我把这称为“基建悖论”。以太坊就像是曼哈顿的黄金地段。前几年不仅地价贵、还老堵车，大家只能选择去郊区玩。但现在以太坊把路修宽了、楼盖高了，不仅不堵，费率还大降。

那为什么 8 万亿的转账量救不了币价？
说白了，以太坊现在是在薄利多销。 虽然网络效率提高了百倍，但它收取的服务费却降低了千倍。这种增量不增收的尴尬，就是现在币价疲软的真相。

那为什么老钱（机构）还死磕以太坊？
因为在金融大鳄眼里，“共识”就是最坚固的物理法则。 哪怕别的链再快，只要它们没有经过数千亿美金的极端压力测试，机构就不敢把命根子放上去。你看RWA（真实资产），全球65%的资产上链都在这里。贝莱德、富兰克林⋯⋯这些巨头可不傻，在万亿级资金面前，速度也只能是加分项，

12月日活地址破千万，日交易223万笔。
数据是不会撒谎的，基础设施已经修到了家门口，以太坊的应用爆发就在这一两年。个人认为，现在是“价格”和“价值”脱节最严重的时候。

但是， 如果你还在等它带你一夜暴富，你可能走错场子了。但如果你在布局未来十年的金融清算权，它依然是无可替代的王者。

新年第一天，美元先给大家泼了一盆冷
水！2025年跌了整整8%，创下8年最高纪录。但这只是开始，接下来我们要面临一个更疯狂的悬念：新美联储主席是谁，直接决定你手里的钱是继续缩水还是反弹！

美元为什么这么不给力？
简单说，这就是一场提前离职的心理战。现在的美元就像一个，知道自己要换领导的大公司，大家都觉得特朗普会安排一个“放水大王”上来接替鲍威尔。 大家都在赌，新主席一上台就会疯狂降息。再加上特朗普4月那波关税大棒，美元到现在都没缓过劲儿来。

现在的焦点都在这两个叫“凯文”的男人身上。
→Hassett， 特朗普的心腹，他是典型的“降息派”。如果他上台，美元大概率还要跌，那是真的放水。
→Warsh，这位更像平衡派。最新消息，沃什的支持率在飙升。如果最后是他，美元可能反而会触底反弹。 这就像选教练，是选个进攻狂人，还是选个防守大师，球员（市场）现在的预期完全不同。

我要提醒大家一个细节：大家都在唱空美元，这已经持续了9年了。可结果呢？过去9年有6年美元是涨的！ 市场的共识往往是滞后的。 大家都觉得它要跌的时候，往往就是反转的开始。

1月份美元走势会更妖

美元走弱，对币圈到底是好是坏？
你就记住一个简单逻辑：美元是全球资产的「定价锚」。 如果美元因为美联储换帅而继续「放水」缩水，那像比特币这种「数位黄金」就是天然的避风港。 大家不信任法币的时候，资金就会像洪水一样涌入加密市场。 但我希望你 不要只盯着比特币。如果下一任美联储主席是个「科技派」，除了降息，他对加密货币的监管态度才是真正的核弹级利好。

2026年，美元换帅这波时间差行情，可能是我们这两年最大的翻身机会。

祝大家新年快乐，我们一起在开年第一波大行情里吃到肉！

Astăzi este 26 decembrie, iar opțiunile pe Bitcoin și Ethereum în valoare de peste 27 miliarde de dolari vor expira.

Se poate spune că astăzi piața cripto este în alertă, deoarece dimensiunea acestor opțiuni care expiră pe Deribit ar putea fi cea mai crucială resetare a anului, aproximativ 27 miliarde de dolari, adică mai mult de jumătate din contractele lor nefinalizate. Numărul opțiunilor de cumpărare este aproape de trei ori mai mare decât cel al opțiunilor de vânzare, ceea ce sugerează că toată lumea este puțin mai optimistă.

Dar punctul esențial este: piața nu se uită la câte poziții long sunt, ci la unde va fi stabilit prețul.

Unde este, așa-numitul, punct de maximă durere?
BTC în jur de 95.000, ETH în jur de 3.000, ce înseamnă asta? Dacă prețul se apropie de aceste valori, vânzătorii de opțiuni se simt cel mai confortabil, iar cumpărătorii se simt cel mai rău. Așadar, înainte și după expirare, acțiunile de hedging, închideri și extinderi ale instituțiilor vor trasa prețul foarte clar.

Acum, fenomenul cel mai evident de pe piață este că toată lumea își extinde pozițiile.
Multe instituții își mută pozițiile la contractele din ianuarie pentru a reduce riscurile de sfârșit de an, așa că vei vedea datele pe termen scurt fluctuant.

În ianuarie anul viitor, vom fi bearish sau bullish?
Deși recent, vânzările mari au fost în proporție de aproximativ 30% bearish, acest lucru nu înseamnă că sentimentul pieței s-a întors complet bearish. Instituțiile folosesc adesea opțiuni de vânzare pentru a face hedging, blocând riscurile de scădere; când expirarea se apropie, este posibil să transfere pozițiile rămase către cei dispuși să le preia, ceea ce face ca datele să pară bearish, dar esența este gestionarea riscurilor.

Mai interesant este că: volatilitatea a scăzut de fapt. Volatilitatea implicită pe 30 de zile a Bitcoin DVOL este acum de aproximativ 42%, mult mai puțin decât 63% la sfârșitul lunii noiembrie, ceea ce indică faptul că piața nu va exploda așa cum se aștepta toată lumea, iar lichidarea ar putea fi mai ordonată. Deoarece adevărata acțiune se petrece după expirare, cum circulă capitalul este mai important decât prețul.

Următorul lucru pe care îl voi urmări sunt două intervale: în sus, pariurile pe long sunt concentrate între BTC 100.000 și 116.000; în jos, cele mai populare pariuri pe scădere sunt încă 85.000. Ethereum este similar, punctul de interes fiind deasupra 3.000.

Cum vor gestiona instituțiile aceste poziții ar putea decide cum va decurge începutul anului 2026.

Astăzi este de asemenea a 14-a zi de „frica extremă”, iar dacă Rezerva Federală va suspenda tăierile de dobândă în primul trimestru din 2026, activele riscante ar putea suferi din nou. Chiar există voci care spun că, dacă nu se taie dobânzile, BTC ar putea ajunge la 70.000.

De ce argintul va deveni calul de rasă neașteptat pentru 2025?
Până la sfârșitul lunii decembrie 2025, argintul se va apropia de 71 de dolari pe uncie, crescând cu peste 120% în anul respectiv. Câțiva prieteni deja își dau cu piciorul în genunchi, în același timp, aurul a crescut cu aproximativ 60%; Bitcoin-ul a fost și mai dramatic, ajungând la 126.000 de dolari în octombrie, apoi revenind, în jur de 87.000 de dolari la sfârșitul anului, iar în perioadele de anxietate de pe piețe nu a atras prea multe fonduri.

De ce reușește argintul să depășească aurul?
Primul motiv este că mediul macroeconomic dă undă verde activelor reale.
Politica monetară globală din 2025 se va îndrepta spre relaxare, iar Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor de mai multe ori, ceea ce va duce la scăderea randamentului real și la slăbirea dolarului. Rata reală scăzută + umbra inflației = devine un mediu propice pentru activele reale. Nu este surprinzător că aurul a crescut de la 2600 la 4500.

Dar argintul este puternic la al doilea nivel, deoarece poate beneficia de pe urma expansiunii economice, fiind atât un activ de păstrare a valorii, cât și o necesitate industrială. Așa că, atunci când ciclul economic revine, argintul a avut întotdeauna tendința de a amplifica tendințele prețurilor metalelor prețioase.

Al patrulea nivel, cererea industrială, este motorul acestei creșteri a argintului. În prezent, în consumul de argint, utilizările industriale se apropie de jumătate și sunt în continuă creștere.

De unde provine cea mai mare creștere?
Energia solară + electrificare + vehicule electrice; o mașină electrică folosește aproximativ 25-50 de grame de argint, mult mai mult decât o mașină pe benzină. Vânzările cresc cu două cifre, iar instalațiile de încărcare și echipamentele de încărcare rapidă necesită, de asemenea, cantități mari de argint. Acum, oferta nu poate ține pasul. Multe dintre sursele de argint sunt produse secundare rezultate din extragerea metalelor comune, cum ar fi cuprul, plumbul și zincul; nu poți să extragi mai mult argint instantaneu. Rezultatul este că, în 2025, piața globală a argintului va avea, pentru al cincilea an consecutiv, o penurie de ofertă. Este surprinzător că prețul nu crește.

La al patrulea nivel, cheltuielile pentru apărare consumă încet argintul. Sistemele moderne de armament, precum radarele, electronica de ghidare, dronele și comunicațiile de securitate, nu pot funcționa fără argint. Ceea ce este mai grav este că unele utilizări în industrie a argintului sunt distruse după utilizare, fiind practic imposibil de reciclat. Bugetul pentru apărare din 2024 va atinge un nou maxim istoric, iar în 2025 va continua să crească din cauza conflictelor din Ucraina și Orientul Mijlociu.

Va continua să crească și în 2026?
Sincer, majoritatea impulsurilor sunt încă prezente; vehiculele electrice, extinderea rețelei electrice, energiile regenerabile și bugetele pentru apărare nu arată semne evidente de frânare; iar oferta rămâne strânsă; noile mine nu doar că au un ciclu lung, dar reciclarea nu poate compensa „consumul militar”. Dacă randamentele reale rămân scăzute, aurul ar putea fi încă atractiv; iar apetitul pentru risc ar putea reveni, Bitcoin ar putea să revină.

De ce se spune că această creștere a dobânzii în Japonia a fost un eșec?

Banca Centrală a Japoniei a crescut rata dobânzii la cel mai înalt nivel din ultimii 30 de ani, dar rezultatul? Yenul nu numai că nu s-a apreciat, ci a scăzut la un minim istoric. Aceasta este total opus față de efectul pe care îl doreau inițial.

Să vedem ce s-a întâmplat acum. Yenul a scăzut prea repede recent, iar oficialii japonezi au început să facă declarații. Dacă fluctuațiile cursului de schimb devin prea volatile, guvernul este pregătit să ia măsuri adecvate. Tradus în cuvinte simple, nu exclud să intervină personal în cursul de schimb.

Acum, dolarul este deja aproape de 157 de yeni, iar piața consideră în general că, odată ce se apropie de 160, Japonia ar putea, la fel ca anul trecut, să pompeze bani pentru a salva yenul.

Nu au crescut deja dobânzile? De ce yenul este mai slab?

Principalele motive sunt de fapt trei. În primul rând, beneficiile creșterii dobânzii au fost deja absorbite de piață. În al doilea rând, rata dobânzii din Japonia pare ridicată, dar este de fapt „negativă”. Acum, rata nominală din Japonia este de 0,75%, dar inflația se apropie de 3%, ceea ce înseamnă că rata reală este de peste -2%. Iar în Statele Unite? Rata reală este pozitivă. Ce înseamnă asta? Diferența de dobândă este încă prezentă, așa că tranzacțiile de arbitraj care implică împrumutul de yeni și cumpărarea de dolari s-au întors.

În al treilea rând, declarația președintelui într-o conferință de presă: cum vor crește dobânzile în viitor, nu există un plan clar, și nu se grăbesc. Chiar au spus că rata dobânzii cea mai mare din ultimii 30 de ani nu are o semnificație specială. Piața a înțeles imediat că Banca Centrală a Japoniei nu este deloc grăbită să continue să strângă politica monetară. Așa că yenul a fost vândut și mai agresiv. Dar aceasta nu este cea mai gravă problemă. Problema vizibilă este că Japonia a fost deja prinsă în capcana datoriilor.

Datoria guvernamentală este de 240% din PIB, iar dacă ratele pe termen lung cresc cu adevărat, Japonia ar putea să nu reziste. Așa că au două opțiuni: fie se confruntă cu probleme de datorie, fie permit monedei să continue să se deprecieze.

Acum se pare că au ales a doua opțiune.

Ce înseamnă alegerea lor pentru piețele globale? Pe termen scurt, yenul nu se apreciază, tranzacțiile de arbitraj nu se închid, iar piețele de acțiuni din SUA, Japonia, criptomonedele și aurul respiră ușurați. Indicele Nikkei crește, iar aurul și argintul ating noi maxime.

Dar, odată ce Japonia intervine brusc sau este forțată să accelereze creșterea dobânzilor, tranzacțiile de arbitraj se inversează, iar impactul va fi foarte mare. Anul 2024 a demonstrat deja odată: acțiunile japoneze s-au prăbușit, iar Bitcoin a căzut împreună cu ele.

Japonia de astăzi se află pe o sârmă subțire între deprecierea monedei și criza datoriilor.

Și eu am nevoie de stimulare nervoasă

Pisica profesor, adevăratul meu zeu

MicroStrategy vrea să vândă Bitcoin?

Adevărul este exact opusul.

Recent, o captură de ecran a fost distribuită pe scară largă în comunitate. Titlul este scris într-un mod foarte înfricoșător: MicroStrategy spune că, dacă Bitcoin scade timp de trei ani consecutiv, am putea fi nevoiți să vindem Bitcoin.

Nu pare o veste de faliment? Odată ce acea companie, care s-a lăudat că „nu va vinde niciodată monede”, spune acum: să vindem BTC?

Dacă te uiți doar la titlu, într-adevăr te-ar speria. Dar când mărești captura de ecran, vei vedea un alt set de date mai înfricoșător și mai demn de atenție:
Au de fapt 1.44 miliarde de dolari în rezerve de numerar.

Băi, se pare că esența întregii afaceri nu este „vânzarea de monede”, ci că MicroStrategy vrea să spună întregii piețe: avem fonduri suficiente, chiar și într-un super bear market de trei ani nu vom muri.

De fapt, exteriorul a văzut întotdeauna MicroStrategy ca pe un parior cu un grad ridicat de îndatorare, iar scurtcircuitații adoră să spună „dacă scade un pic mai mult, vor intra în faliment!”

Dar această imagine le închide gura scurtcircuitaților.

Cum au obținut 1.44 miliarde de dolari?
Acești bani provin dintr-o ultimă finanțare prin acțiuni, cu un scop foarte clar:
✔ Acoperirea dobânzilor pentru următoarele 21 de luni
✔ Plătiți dividendele pentru acțiuni preferențiale
✔ Să își cumpere o „asigurare de supraviețuire” de doi ani

Poți înțelege că, chiar dacă veniturile devin zero, nu au nevoie să vândă nici măcar o monedă Bitcoin pentru a-și menține operațiunile.

Ce înseamnă deci scăderea continuă timp de trei ani? Nu este un avertisment, ci o provocare. Ei practic spun deschis pieței: cu excepția cazului în care se întâmplă ceva care nu s-a mai întâmplat în istoria Bitcoinului, nu vom vinde niciodată.

Există în istorie un precedent în care BTC a scăzut timp de trei ani consecutiv?
Niciodată. Cel mai lung timp a fost un an și jumătate.

Așadar, ceea ce văd este că MicroStrategy se transformă dintr-un „cumpărător agresiv” într-o bancă centrală umbră a Bitcoin.

Cum să înțelegem această știre?
Pe termen scurt, cu siguranță vor fi unii care o vor folosi pentru a crea FUD, dar cei care înțeleg cu adevărat rapoartele financiare vor vedea că este o veste bună.

Iar adevărata lecție pentru investitorii obișnuiți este: dacă nu poți suporta o scădere de trei ani, nu încerca să joci cu levier ca Saylor. Ei au evoluat de la balene la submarine capabile să coboare timp de trei ani.

Pentru oamenii obișnuiți, a cumpăra pe piața spot este cea mai bună modalitate de a investi.

De ce numai yenul japonez crește?

În prima zi a lunii decembrie, piețele globale le-au dat investitorilor o lecție dură. Acțiunile americane au scăzut, acțiunile europene au scăzut, acțiunile japoneze au scăzut, chiar și Bitcoin a scăzut brusc cu 6%.

Dar! În această mare roșie, doar yenul japonez a crescut puternic. De ce toate activele se prăbușesc, iar yenul crește cel mai mult?

Înainte de a răspunde la această întrebare, să vedem cât de grav este tabloul global?
→ Acțiuni americane înainte de deschidere: Nvidia a scăzut cu peste 1%, Google și Apple au înregistrat scăderi pe linie, futures-urile S&P au scăzut cu 0,7%
→ Acțiuni europene: deschidere colectivă în scădere
→ Acțiuni japoneze s-au prăbușit cel mai mult: Nikkei a scăzut direct cu 1,9%
→ Criptomonedele sunt și mai stimulante, Bitcoin a scăzut la 83700 dolari, Ethereum a scăzut cu peste 6%.

Chiar și cele trei instrumente de protecție împotriva riscurilor au fost afectate:
Prețul aurului a ajuns la 4241 dolari, argintul a depășit 57 dolari, cuprul continuă să crească.

De ce doar yenul japonez crește?
Motivul principal este un singur cuvânt: creșterea dobânzii!
Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a lansat brusc un semnal hawkish cel mai puternic din istorie: examinăm avantajele și dezavantajele creșterii ratei dobânzii și ne pregătim să luăm o decizie.

Acest lucru sugerează că Banca Japoniei ar putea să încheie dobânzile negative și să crească ratele.

Și o dată ce Japonia crește ratele, ce se va întâmpla?
Yenul, care a fost folosit pe termen lung de către investitorii străini ca „monedă de finanțare ieftină”, va deveni imediat „monedă profitabilă”.

Astfel, dolarul american s-a prăbușit direct cu 0,7% față de yen, iar yenul a înregistrat cea mai mare creștere din octombrie.

Probabilitatea ca Japonia să crească ratele pe 19 decembrie este de 76%, ajungând chiar la 80%.

Care este adevărata sursă a panicii globale?
La prima vedere pare să fie zvonul despre creșterea dobânzilor, dar în spate sunt trei straturi de riscuri care se suprapun:

*Datele din SUA urmează să vină
ADP, ISM, non-farm… o mulțime de date cheie urmează să fie publicate.
Dacă datele sunt prea puternice → așteptările de reducere a dobânzilor de către Fed se distrug.
Dacă datele sunt prea slabe → piața se teme de o aterizare dură a economiei.
Ambele părți nu sunt bune.

*Candidații pentru președinția Fed adaugă incertitudine
Trump a decis deja candidatul pentru următorul președinte al Fed,
ceea ce piața se teme cel mai mult este: politica se schimbă brusc.
Acest lucru agravează direct incertitudinea pe termen scurt.

*Piața de acțiuni a crescut prea mult, capitalul vrea să se retragă
Conceptul de AI a crescut prea mult timp, iar bula este prea evidentă,
toti vor să își recupereze banii „înainte de a exploda datele”.

Următorul punct cheie de interes este întâlnirea Băncii Japoniei din 19 decembrie. Dacă într-adevăr se va crește dobânda, lumea va face față unui cutremur financiar.

De ce la sfârșitul lunii noiembrie a explodat brusc "creșterea generalizată"?
După ce am trecut prin acea perioadă de "scădere colectivă" din începutul lunii noiembrie, la sfârșitul lunii, piețele financiare au avut parte de o revenire generală.

Acțiunile americane au crescut, obligațiunile de stat au crescut, mărfurile au crescut, iar bitcoinul a sărit dintr-un punct minim cu 7% înapoi peste 90.000. Această inversare de tendință a venit la fel de rapid ca întorcerea unei pagini.

Ce s-a întâmplat de fapt? Iată cele trei evenimente cheie care au dus la inversarea tendinței

În primul rând, a fost aprins brusc așteptarea unei reduceri a dobânzii în decembrie.
Vinerea trecută, președintele Rezervei Federale din New York, Williams, a lansat o mare declarație.
Așteptările pieței pentru o reducere a dobânzilor de către Fed în decembrie au sărit instantaneu de la 30% la 50%, iar apoi, pe măsură ce aliații lui Powell au început să vorbească, așteptările au crescut direct la 85%.

Activele riscante s-au revigorat imediat.

În al doilea rând, a fost o întoarcere bruscă a emoțiilor de sărbători.
În săptămâna de Ziua Recunoștinței, acțiunile americane au decolat direct:
• S&P 500 a crescut cu 3,7% în această săptămână, cea mai bună performanță din ultimele 6 luni.
• Randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani a scăzut sub 4%.
• Argintul și cuprul londonez au depășit maximele istorice.
Chiar și oprirea tranzacțiilor la CME din cauza unei defecțiuni nu a oprit creșterea.

În al treilea rând, fundamentele lichidității s-au consolidat.
Să vedem ce a spus strategul Bloomberg Simon White, punctul său de vedere este crucial, el a spus că Ministerul de Finanțe și Rezerva Federală au format "opțiuni de vânzare duale", iar lichiditatea pozitivă rămasă în G10, ce înseamnă asta? Poți înțelege așa: este foarte greu ca piața să experimenteze o prăbușire sistemică pe termen scurt.

Chiar și analiștii au spus să nu te opui Rezervei Federale și să nu te opui AI-ului.
Pentru că lichiditatea + AI = cea mai mare logică de bază a acestei runde de tendințe.

În plus, Google a lansat un model mare de AI și un nou TPU, iar emoțiile acțiunilor tehnologice și-au revenit rapid, în timp ce Nvidia a avut o scădere mai accentuată în această lună comparativ cu cele șapte mari companii tehnologice. În prezent, prețul acțiunilor sale este de aproximativ 177–178/acțiune, comparativ cu maximul din 52 de săptămâni, a scăzut cu 13%.

Banca Populară din China a reafirmat recent că criptomonedele nu au statut legal de plată în China, iar utilizarea stablecoin-urilor prezintă în continuare riscuri.

Dacă Fed-ul va reduce cu adevărat dobânzile în decembrie, va deveni aceasta o nouă mare tendință pe piețele de active? Dacă nu se face o reducere, va fi oare o altă întorsătură de situație?

În ultimele zile, au fost multe contracte reziliate, iar lichiditatea BTC și ETH va deveni mai sensibilă.

Recent, Bitcoin a avut o revenire destul de puternică, oare s-a întors piața?
Dar am analizat datele de piață și toate îmi spun același lucru, aceasta nu este o piață de taur, forța care o susține ar putea fi diferită de ceea ce credeți.

Investițiile au riscuri, gestionarea finanțelor necesită prudență, contul meu de pe toate platformele online este același @zytxweb, restul sunt false.

① În primul rând, să ne uităm la câștigurile neînchise ale ETF-ului BlackRock, care de la cele câteva miliarde de dolari din octombrie, a scăzut acum aproape la prețul actual. Presiunea de pe piață nu este atât de mare ca înainte. Cu cât instituțiile câștigă mai mult (cu cât câștigurile neînchise sunt mai mari), cu atât este mai ușor să vândă. Cu cât instituțiile se apropie mai mult de costuri, cu atât le este mai frică să vândă haotic.

ETF-ul a avut chiar o mică intrare netă în ultimele două săptămâni. Acesta nu este un semnal de piață de taur, dar cel puțin este prima dată când piața „se stabilizează”.

② Probabilitatea unei reduceri a dobânzii cu 25% în decembrie, de la 40% săptămâna trecută → a sărit brusc la 85% acum. Această schimbare de așteptări este adesea benefică pentru activele riscante, dar acum piața nu se îngrijorează de „dacă va fi o reducere a dobânzii”, ci de dacă Rezerva Federală este dispusă să înceapă un nou ciclu de relaxare. Această incertitudine rămâne foarte mare.

③ Intervalul de lichidare este acum foarte sensibil, conform datelor de la Coinglass:
• Depășind 93,000 → dimensiunea lichidării scurtă este de 1.042 miliarde
• Coborând sub 89,000 → dimensiunea lichidării lungi ajunge la 1.16 miliarde
Se poate spune că ambele părți sunt minate, indiferent pe care parte calcă, va exploda.

④ În final, să ne uităm la structura opțiunilor:
Recenta corecție a făcut ca mulți dintre cei care se așteaptă la scădere să realizeze profit în intervalul 81,000–82,000. Dar, în același timp, pe piață au apărut combinații foarte agresive de opțiuni call pentru sfârșitul anului:
• 100,000
• 106,000
• 112,000
• 118,000

Acestea sunt opțiuni call cu scadență în decembrie. Dimensiunea acestor combinații nu este mică, iar în spate se află anumiți traderi care pariază pe „piața de Crăciun”.

Dar de cealaltă parte, există și persoane care vând constant aceste opțiuni call la niveluri ridicate, suprimând volatilitatea. Așa că, în prezent, piața îmi dă senzația că: pe termen lung este optimistă, dar pe termen scurt este foarte prudentă.

ETH are, de asemenea, 1.7 miliarde la scadență, structura fiind destul de echilibrată,
Cheia rămâne să vedem dacă volatilitatea BTC se va extinde în exterior.

Ai observat că în ultimele zile tendința pieței a început să devină foarte ciudată? Deși Federal Reserve a fost constant dovleac, ieri, 11 noiembrie, liderii din China și Statele Unite au avut o conversație telefonică, atmosfera a fost bună, dar activele riscante au început brusc să frâneze.

Să începem direct cu direcția pieței.

De ce activele riscante nu îndrăznesc să crească? Vezi că cele trei mari futures din SUA au scăzut:
→ S&P -0.13%
→ NASDAQ -0.23% mai mult
→ Dow -0.15%

Europa este puțin mai bine, dar Germania și Marea Britanie au deschis la nivel, creșterea fiind de asemenea foarte slabă.

Asia este și mai evidentă, doar urmând tendința, Nikkei +0.1%, Coreea +0.3%, iar Tokyo Stock Exchange încă scade.

Ce urmăresc cu adevărat fondurile instituționale?
Piața obligatiunilor. Astăzi, randamentul obligațiunilor pe 10 ani din SUA s-a oprit la aproximativ 4.03%, complet nemișcat. Fondurile nu văd direcția, nu îndrăznesc să mizeze prea mult și nu doresc să fugă.

Ce este cu activele de protecție?
→ Indicele dolarului 100.15, a scăzut cu 0.03%, yenul japonez față de dolar a scăzut cu 0.18%, acum este 156.38 yen.
→ Aurul a crescut la 4135: cineva își mărește pozițiile pentru protecție.

Sentimentul BTC se schimbă și el, astăzi a atins un maxim și a revenit la 87692, această stagnare arată de fapt un lucru, activele de sentiment încep să se teamă.

Capitalul global a intrat simultan în modul de așteptare, piața așteaptă o direcție. Această direcție este: cererile inițiale de șomaj.

De ce aceste date sunt atât de cruciale?

Cele două avantaje menționate anterior au fost deja digerate de piață. Cu câteva zile în urmă, piața estima probabilitatea unei reduceri de dobândă în decembrie la aproximativ 40%. Dar recent, câțiva oficiali cheie din Federal Reserve au început să vorbească din nou, continuând să dovleci, iar această probabilitate a fost recalibrată instantaneu de piață la 70%+.

Atenție: nu este vorba că piața consideră că "decembrie va aduce cu siguranță o reducere de dobândă", ci că direcția se schimbă de la a nu reduce → posibil să reducă → în viitor cu mare probabilitate va trebui să reducă. Prețul se mișcă mai întâi, politica trebuie să aștepte confirmarea datelor.

Dar apare problema, pentru că guvernul american este în blocaj, o mulțime de date cheie sunt întârziate:
Lipsa datelor de la non-farm, CPI întârziat, Federal Reserve nici măcar nu poate vedea economia reală.

Cum va continua? Piața a predat direcția datelor de miercuri.

Ieri seara, Bitcoin a sărit direct la 80,000 de dolari. De la un vârf de 126,000, a scăzut cu 30% în 43 de zile. Yen-ul a scăzut cu 3.7% într-o lună, iar randamentul obligațiunilor guvernamentale japoneze pe 40 de ani a ajuns la 3.774%, iar piața de acțiuni din SUA a pierdut 23,000 de miliarde de dolari într-o singură zi.

De ce scade întreaga lume simultan?
Răspunsul este unul singur: Japonia.

Ce a făcut Japonia pentru a provoca astfel de consecințe grave?
Pentru că guvernul japonez a aprobat vineri un plan de stimulare de 21.3 trilioane de yeni, ceea ce echivalează cu un mesaj indirect pentru piață: nu mai pot face față.

Care este situația Japoniei acum?
• Economia a înregistrat o scădere directă de -0.4% în trimestrul trei
• Inflația este de 3%, depășind limitele timp de 43 de luni, iar salariile nu au crescut
• Datoria este de 3 ori mai mare decât PIB-ul, cea mai mare din lume
Planul de stimulare nu este pentru a îmbunătăți situația, ci pentru a nu deveni și mai rău.

Imediat ce Japonia a anunțat, în doar 48 de ore s-au întâmplat trei lucruri simultan:
• Yen-ul a depășit 157 față de dolar, practic intrând într-o zonă pe care guvernul japonez nu o poate tolera; mai sus și vor interveni pentru a salva piața.
• Randamentul obligațiunilor pe 40 de ani a crescut de la 3.697 → 3.774%
• Guvernul japonez va plăti cu 2.8 trilioane de yeni mai mult în dobânzi pe parcursul unui an

Banca Japoniei este acum constrânsă, indiferent dacă va crește sau nu dobânzile, întreaga lume va suferi.

De ce are yen-ul un impact atât de mare? Înainte de asta, trebuie să înțelegem cum au jucat instituțiile globale în ultimii ani.
Asta a fost prin tranzacții de arbitraj, împrumutând yen-uri ieftine, schimbându-le în dolari, investind nebunește în active cu dobânzi mari în străinătate, cum ar fi imobiliarele, acțiunile din SUA și BTC, câștigând din marja dintre dobânzi. Piața valutară estimează că volumul global al tranzacțiilor de arbitraj depășește 20 de trilioane de dolari, iar yen-ul este principalul actor.

Atâta timp cât yen-ul este slab, ei câștigă fără efort. Dar acum?
Datoria japoneză explodează, dobânzile cresc, iar yen-ul ar putea să revină oricând. Investitorii acum nu pot face decât un singur lucru: să vândă agresiv BTC și acțiuni din SUA, să returneze banii cât mai repede.

Așadar, aceasta nu este o corecție obișnuită, este o lichidare forțată, o prăbușire în genunchi.

Cum va evolua BTC de acum înainte?
Zona de suport cheie este între 82,000–84,000 de dolari, aici fiind 825,000 de BTC stocate. Dacă se menține → la sfârșitul anului se poate ajunge la 100,000, dacă nu se menține → 74,000–77,000 va fi din nou lovită, iar atunci va fi cu adevărat piață bear.

Piața bear este o criză, dar și o oportunitate; atunci când piața elimină părțile nerationale, noul ciclu va fi mai puternic. La fel și BTC, ceea ce trebuie să faci este să supraviețuiești, să nu părăsești această piață, să nu lași regrete.

A venit oare piața bear?

Bitcoin este în scădere, iar bursa americană se menține, această situație de obicei înseamnă că vor urma și alte evenimente. Există câteva puncte cheie pe care trebuie să le știi.

• Acțiunile Arabiei Saudite sunt cele mai mari
Au anunțat că extrag BTC, colaborează cu NVIDIA și Elon Musk pentru un supercomputer AI de 500 de megawați și vor investi 1 trilion de dolari în Statele Unite, direcția este clară, și anume înspre tehnologie și puterea de calcul.

• Structura pieței este divizată
În mod normal, dacă BTC coboară sub prețul de cost cheie, sentimentul pieței tinde să fie orientat spre așteptări de piață bear. Dar, surprinzător, structura futures pentru S&P 500 și Dow este încă sănătoasă, iar pe termen scurt există chiar și spațiu pentru o creștere. Așadar, vei observa contradicții pe piață, una puternică și alta slabă, comportându-se foarte inconsistent.

• O variabilă foarte importantă este impactul după raportul financiar NVIDIA. Veniturile din trimestrul trei sunt de aproximativ 57 miliarde de dolari, cu o creștere de 62% față de anul anterior.

Dar reacția pieței se concentrează mai mult pe orientările viitoare; dacă compania oferă așteptări mai optimiste pentru cererea de AI și creșterea ulterioară, apetitul pentru risc va îmbunătăți rapid; dimpotrivă, sentimentul va rămâne prudent, iar activele riscante pe termen scurt vor fi, de asemenea, supuse presiunii.

• O altă variabilă este creșterea incertitudinii în cadrul Rezervei Federale. În prezent, piața a redus probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii în decembrie la sub 43%. Au apărut divergențe evidente în interiorul Rezervei Federale, ceea ce a amplificat volatilitatea pe termen scurt a pieței.

• Senatul american va vota în decembrie asupra propunerii de lege pentru structura pieței cripto; dacă propunerea este adoptată, reglementarea Bitcoin va fi mai clară, ceea ce reprezintă un factor pozitiv pentru criptomonede pe termen mediu și lung.

• În condițiile în care ETF-urile continuă să aibă fluxuri nete negative, BlackRock a depus în schimb o „trust de staking Ethereum” și a transferat toate cele 800 de milioane de dolari în BTC și ETH în Coinbase Prime. Dacă acest trust/produs va fi lansat cu succes, modul în care instituțiile intră în Ethereum ar putea fi complet schimbat.

După ce ai citit toate acestea, mai crezi că piața bear este iminentă?

Poți face stand-up, profesorul pisică, dddd