YettaSing

Cea mai importantă întrebare pentru orice proiect RWA nu este cum să emiți active. este
1. Cine sunt cumpărătorii tăi?
2. prin ce canal îi atingi?

Emisia este ușoară. Dar cu randamentele offchain, a cere oamenilor să-și asume un risc suplimentar de criptomonedă pur și simplu nu are sens. Toată lumea vorbește despre construirea de legouri defi, dar trebuie să vinzi mai întâi activul.

Se pare că tezaururile cripto sunt principalii cumpărători RWA. BUIDL are 2,88 miliarde de dolari în TVL și doar 69 de deținători, primii 2 sunt @sparkdotfi și @ethena_labs. Este tot cripto care cumpără cripto.

Din ce în ce mai mult simt că acele persoane cu adevărat remarcabile au o capacitate puternică de a deriva modele mentale, sau, la bază, o capacitate de gândire bazată pe principii de primă ordine. Ele pot abstractiza dintr-un scenariu un set de modele de gândire transferabile și apoi folosesc aceste modele pentru a conecta trecutul și prezentul, integrând Estul și Vestul.

Aceasta nu se bazează doar pe acumularea de experiență, ci și pe descompunerea și deducerea structurii. Pot descompune o problemă până la rădăcină și, pornind de la logica de bază, pot deduce limitele de aplicare. De aceea, conversațiile cu ele îți dau mereu senzația că gândirea îți este deschisă.

De exemplu, recent, din cauza analizei multor tranzacții PIPE, am învățat multe despre tranzacții cripto din trecut pe Wall Street de la partenerul liquid, iar el mi-a spus că tranziția de la GBTC la ETF și apoi la managementul trezoreriei reflectă de fapt o schimbare structurală macrofinanciară mai profundă. Pe măsură ce activele cripto devin treptat o categorie de active legitimă și cu caracteristici instituționale, această evoluție a parcurs în mare parte trei etape cheie:

- Etapa GBTC: Ca un canal important pentru investitorii instituționali de a intra în contact cu Bitcoin, GBTC a oferit o expunere pe o piață reglementată. Cu toate acestea, îi lipsea mecanismul de răscumpărare, ceea ce a dus la o deconectare pe termen lung a prețului de valoarea netă. Această etapă a pus bazele, dar metodele tradiționale de ambalare financiară au fost evident limitate structural.
- Etapa BTC ETF: Produsele BTC ETF au introdus un mecanism zilnic de subscriere/răscumpărare, ceea ce a făcut ca prețul să fie mai apropiat de valoarea netă, îmbunătățind semnificativ lichiditatea și accesibilitatea instituțională. Dar, din cauza naturii lor de management pasiv, nu pot capta veniturile din staking și crearea de valoare pe lanț, existând în continuare un decalaj față de potențialul local al Crypto.
- Etapa strategiei financiare corporative: De la MicroStrategy, Metaplanet, până la recentul nostru SBET, din ce în ce mai multe companii integrează activele cripto în operațiunile financiare ale companiei. Această etapă a depășit deținerea pasivă, începând să îmbunătățească eficiența capitalului prin finanțare prin datorii, reinvestirea veniturilor, câștigurile pe lanț și alte metode, impulsionând astfel returnarea capitalului pentru acționari.

Fiecare pas reprezintă un salt în complexitatea și gradul de instituționalizare al instrumentelor financiare cripto. Numai prin conștientizarea acestui proces evolutiv istoric putem captura următoarea oportunitate de schimbare structurală.

Din ce în ce mai mult simt că acei oameni cu adevărat extraordinari au o capacitate puternică de a deriva modele mentale, sau, la bază, o capacitate de gândire bazată pe principii fundamentale. Ei pot abstractiza un set de modele de gândire transferabile dintr-un scenariu, apoi folosesc aceste modele pentru a lega trecutul și prezentul, integrând Estul și Vestul.

Aceasta nu se bazează doar pe acumularea de experiență, ci și pe descompunerea și deducerea structurii. Ei pot descompune un lucru până la bază, apoi pornesc de la logica de bază pentru a retroceda limitele de aplicabilitate. Așadar, când discut cu ei, am mereu senzația că gândirea mea este deschisă.

De exemplu, recent, din cauza analizei multor oferte PIPE, am învățat multe despre oferte de criptomonede din trecut pe Wall Street de la partenerul lichid, care mi-a spus că de la GBTC la ETF și până la managementul trezoreriei de astăzi reflectă, de fapt, o schimbare structurală macroeconomică mai profundă. Când activele cripto devin treptat o clasă de active legitimă și cu caracteristicile instituțiilor, această evoluție a trecut prin trei etape cheie:

- Etapa GBTC: Ca un canal important pentru investitorii instituționali care intră devreme în Bitcoin, GBTC a oferit expunere pe o piață reglementată. Totuși, aceasta a avut o lipsă de mecanism de răscumpărare, ceea ce a dus la o de-corelare pe termen lung a prețului față de valoarea netă. Această etapă, deși a pus bazele, a fost evident supusă unor limitări structurale puternice din partea modului tradițional de ambalare financiară.
- Etapa ETF BTC: Produsele ETF BTC au introdus un mecanism de subscriere/răscumpărare zilnică, făcând prețul mai aproape de valoarea netă, sporind semnificativ lichiditatea și accesibilitatea instituțională. Dar, din cauza naturii sale de gestionare pasivă, nu poate captura randamentele din staking, crearea de valoare pe lanț și alte mecanisme native, existând în continuare o prăpastie între potențialul local al Crypto.
- Etapa strategiei financiare corporative: De la MicroStrategy, Metaplanet, până la recentul nostru implicare în SBET, din ce în ce mai multe companii integrează activele cripto în operațiunile financiare ale companiei. Această etapă a depășit deținerea pasivă și a început să îmbunătățească eficiența capitalului prin finanțare prin datorii, reinvestirea veniturilor, venituri pe lanț și alte metode, stimulând în continuare randamentul acționarilor.

Fiecare pas din acest proces reprezintă un salt în complexitatea și gradul de instituționalizare al instrumentelor financiare cripto. Numai prin conștientizarea acestui proces istoric de evoluție putem să prindem următoarea oportunitate de schimbare structurală.

Fiecare transformare în finanțe începe cu o nouă interfață de utilizator.

- În Era Cardurilor, cardul de credit a devenit noua interfață pentru numerar.
- În Era Digitală, portofelele digitale au devenit noua interfață pentru comerțul electronic.
- În Era Web3, stablecoins devin noua interfață pentru bancă.

Adoptarea Legii Genialității de către Senat deschide calea pentru tradfi să emită stablecoins, deschizând ușa pentru mai multe instituții tradfi să intre în spațiul stablecoin.

Dar, în timp, acest lucru nu va legitima doar stablecoins, ci va provoca fuga de depozite. Dacă utilizatorii pot stoca, cheltui și câștiga pe blockchain cu decontare instantanee și randament, de ce să lase banii într-o bancă?

La fel cum PayPal a atras volume din rețelele de carduri, stablecoins vor siphona depozitele din bănci, apropiind cripto de un viitor bancar restrâns.

Aprobarea Legii Genialității de către Senat deschide calea pentru ca instituțiile financiare tradiționale să emită stablecoins, deschizând uşa pentru mai multe instituții financiare tradiționale să intre în spațiul stablecoin.

Dar, în timp, aceasta nu va face doar stablecoins să fie legitime, ci va declanșa o migrație a depozitelor.

Dacă utilizatorii pot stoca, cheltui și câștiga pe blockchain cu decontare instantanee și randament, de ce să lase bani într-o bancă?

La fel cum PayPal a atras volume de pe rețelele de carduri, stablecoins vor siphona depozitele din bănci, apropiind cripto de un viitor bancar restrâns.

Lumea de acum este foarte ușor să ne bage într-un nihilism.

Lumea devine din ce în ce mai puțin un întreg, geopolitica sfâșie crăpături adânci și fără fund, idealul globalizării de odinioară s-a transformat în fragmente, sfărâmându-se în numele intereselor, fricii și controlului.

Între timp, umanitatea este obsedată de plăcerile imediate, ca și cum ar cădea în mod colectiv într-o anumită iluzie dulce. Dopamina a devenit sinonimul divinității, socializarea, finanțele, emoțiile și monetizarea fiind amestecate într-un sistem invizibil, dar puternic, ca niște lanțuri moi, strângând ușor fiecare persoană.

În această lume, încrederea a devenit un lux. În jocul de tranzacționare cu frecvență înaltă numit Crypto, fondatorii care îi depășesc pe investitori au devenit o operațiune rațională, nimeni nu mai vorbește despre limitele morale. Ritmul este prea rapid, atât de rapid încât toată responsabilitatea nu are timp să crească.

În fața noastră sunt ruine, în spatele nostru este o iluzie. Singura lumină pare să vină din AI.

Dar gândindu-ne mai departe, când AI ar putea deveni cu adevărat stăpânul, ne vom afla alături de mașini într-o structură care nu poate fi numită. După aceea, ce va fi noul ordin? Sau va fi doar o altă formă de haos și dependență?

Ceata devine din ce în ce mai densă, iar noi, nu putem decât să mergem și să ghicim, ca în întunericul dinaintea zorilor, ținând în brațe o rugăciune vagă: să nu lăsăm ca totul acesta să nu aibă cu adevărat niciun sens.