Piețele de capital globale sunt în creștere, dar sezonul rezultatelor financiare pentru T4 a început, iar momentul adevărului este aici. Companiile vor arăta fie profituri puternice acum, fie volatilitatea va crește la noi maxime... din nou. Aceasta este alegerea.
Evaluările sunt deja extinse la maximum. Indicele MSCI World este la 20 de ori câștigurile viitoare. Aceasta este mult peste mediana sa pe 10 ani de 17. Investitorii încă se mențin de la rally-ul de 19% de anul trecut, care a fost practic prețuit pe speranță. Dacă câștigurile nu se livrează acum, întregul acest lucru se destramă.
Giganții AI sub presiune pentru a justifica cheltuielile record
În SUA, analiștii cred că câștigurile S&P 500 au crescut cu peste 8% în ultimul trimestru. De asemenea, pariază pe câștiguri de 11% în fiecare trimestru în acest an. Asia este mai puternică, cu o creștere estimată de 14% în profiturile T4. Europa este abia în verde, cu puțin peste 1% creștere. Nimic interesant acolo.
Prima tranșă de rezultate a fost mixtă. Marii bancheri de pe Wall Street au dat o citire slabă asupra economiei. În Europa, Richemont, care deține Cartier, a dezamăgit. Dar Taiwan Semiconductor (TSMC) a intervenit și a dat un impuls acțiunilor globale. Prognoza lor pentru cipurile AI a declanșat o rally joi.
Toată lumea pariază încă pe AI. Acolo sunt banii. Cele mai mari companii de pe planetă sunt legate de acea tranzacție. Nimeni nu se așteaptă la eșecuri uriașe din partea lor, dar crăpăturile au apărut deja la sfârșitul anului 2025. Așa că acum presiunea este mare. Alte sectoare, cum ar fi energia, sănătatea și materialele sunt forțate să țină pasul.
Să vorbim despre cheltuieli. Meta, Microsoft, Amazon, Alphabet și Oracle plănuiesc să cheltuie 530 miliarde dolari în acest an, conform Bank of America. În T4, profiturile celor Magnifici Șapte au crescut probabil cu 20%, de patru ori față de ce a câștigat restul S&P 500.
Acțiunile Meta au căzut cu 7% în ultima trimestru după ce planurile lor de cheltuieli i-au speriat pe toți, iar Oracle a fost distrus și mai rău, devenind cea mai slabă acțiune Big Tech în 2025.
TSMC a oferit un oarecare confort. Au proiectat între 52 și 56 miliarde de dolari în capex și aproape 30% creștere a veniturilor pentru 2026. Anul trecut, raportul lor flux de numerar-capex a fost de 1.8.
Reducerea tarifelor, amenințările cu petrolul și acțiunile de apărare cu 29x P/E generează noi riscuri în întreaga industrie
Departe de tehnologie, banii încep în sfârșit să pătrundă în sectoare vechi. Băncile, bunurile de consum și mineritul primesc ceva atenție. Dacă această rally continuă, va trebui să înceapă să își tragă propriile greutăți. Nu vor merge la nesfârșit pe spatele AI.
Procter & Gamble și Johnson & Johnson raportează săptămâna aceasta. Traderii vor să știe dacă consumatorii din SUA mai au suficienți bani pentru a face față creșterii prețurilor și pierderilor de locuri de muncă. Rezultatele Richemont au arătat deja slăbiciune în sectorul de lux. Acum depinde de companiile care vând lucruri de bază (săpun, pastile, pastă de dinți) să arate că cealaltă jumătate a economiei este încă vie.
Săptămâna trecută, SUA a redus tariful Taiwanului la 15%, ceea ce a fost menit să stimuleze comerțul. Dar a stricat de asemenea modelul de prognoză al fiecărei companii.
Între timp, Curtea Supremă se pregătește să decidă dacă vechile tarife au încălcat Constituția. Dacă Trump pierde, guvernul ar putea fi nevoit să restituie miliarde în taxe de import, ceea ce ar, desigur, distruge planurile lanțului de aprovizionare în întreaga industrie.
Apoi este Iranul. Trump a amenințat că îi va bombarda. Iranul controlează Strâmtoarea Hormuz, care este critică pentru transporturile de petrol. În același timp, președintele Venezuelei a fost capturat de forțele americane. Rezervelor lor de petrol sunt acum în joc. Nimeni nu știe unde vor merge prețurile în continuare.
Pe partea de apărare, guvernele aruncă bani pe arme. Germania, Japonia și Canada își cresc toate bugetele militare. Acest lucru a dus la creșterea acțiunilor de apărare. Companii precum Rheinmetall, Northrop Grumman și Hanwha Aerospace au câștigat mult.
Investitorii urmăresc rezultatele de la Lockheed Martin, General Dynamics și Saab. Ei vor venituri mai mari și margini mai consistente. Un coș UBS de acțiuni de apărare din SUA a crescut cu 17% în această lună. Se tranzacționează la 29 de ori câștigurile viitoare. Versiunea europeană este și mai scumpă, la 32 de ori, mult peste media de 5 ani de 17.
Înapoi în Europa, companiile au multe de dovedit. Au avut 0% creștere a câștigurilor în 2025. Anul acesta, analiștii se așteaptă la aproape 11%. Cele mai multe dintre acestea sunt așteptate de la bănci. Acțiunile financiare sunt încă ieftine, iar creșterea creditului pare solidă. UBS și Deutsche Bank vor fi urmărite îndeaproape.
Pentru tendințele consumatorilor, investitorii se vor uita la LVMH, Kering, Volkswagen și Mercedes-Benz. Vor oferi actualizări despre ce se întâmplă în China, în special în ceea ce privește cheltuielile. Aceasta este o piesă cheie a puzzle-ului global de capital.
În Asia, imaginea este mai clară. Indicele CSI 300 a crescut cu 18% în șase luni. Proiecțiile câștigurilor s-au îmbunătățit de asemenea. Chiar și cu numere macro slabe și o competiție mai dură în e-commerce, analiștii se așteaptă ca brokerii, minerii și firmele legate de AI să raporteze rezultate puternice.
Îmbunătățește-ți strategia cu mentorat + idei zilnice - 30 de zile acces gratuit la programul nostru de tranzacționare