Articol scris de｜Liam, Deep Tide TechFlow
Dacă ar fi să alegem persoanele care iubesc cel mai mult să tranzacționeze criptomonede în lume, coreenii cu siguranță ar fi pe listă.
Coreea a fost întotdeauna una dintre cele mai entuziaste țări în ceea ce privește criptomonedele din lume, piața a inventat chiar și un termen: „Premium Kimchi”, coreenii plăteau cu 10% mai mult pentru bitcoin comparativ cu restul lumii.
Dar în 2025, direcția s-a schimbat.
Volumul de tranzacționare al celei mai mari platforme de criptomonede din Coreea, Upbit, a scăzut cu 80% comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut; activitatea perechii de tranzacționare bitcoin-won coreean este mult mai scăzută decât în anii anteriori; în schimb, piața de acțiuni din Coreea este înfloritoare, indicele KOSPI a crescut cu peste 70% în acest an, atingând noi maxime istorice.
Pe forumurile Kakao Talk și Naver, investitorii de retail care discutau zilnic despre monedele alternative au început acum să discute despre „acțiunile de semiconductoare AI”.
Povestirile de groază din lumea criptomonedelor au apărut, iar chiar și coreenii nu mai speculează atât de mult pe criptomonede.
Volumul de tranzacționare a fost tăiat pe jumătate, coreenii nu mai speculează pe criptomonede
În ultimii câțiva ani, Coreea a fost un teren de luptă crucial pentru piața globală a criptomonedelor.
Pentru burse și proiecte, aici există clienți de calitate, cu o valoare netă ridicată; spus mai simplu, coreenii sunt adesea principala forță de cumpărare pentru monedele alternative.
În media și în operele de artă, nu lipsesc poveștile coreenilor care speculează pe criptomonede toată noaptea, îmbogățindu-se și apoi pierzându-se.
Așadar, când cineva îți spune că investitorii de retail din această „țară de speculații” nu mai speculează atât de mult, s-ar putea să crezi că este absurd.
Dar datele nu mint.
Volumul de tranzacționare pe cea mai mare bursă din Coreea, Upbit, a scăzut dramatic.
În noiembrie 2025, volumul mediu zilnic de tranzacționare pe Upbit a fost de doar 1,78 miliarde de dolari, comparativ cu 9 miliarde de dolari în decembrie 2024, o scădere de 80%, și a scăzut timp de patru luni consecutive.
Vârful istoric al Upbit a avut loc pe 3 decembrie 2024, în noaptea declarației de stare de urgență din Coreea, iar volumul de tranzacționare a atins 27,45 miliarde de dolari, de zece ori mai mult decât în mod obișnuit.
Dar nebunia din acea noapte a devenit vârful, după care piața s-a răcit rapid, cu un colaps abrupt al volumului.
De asemenea, este demn de menționat că volatilitatea volumului de tranzacționare scade semnificativ.
În perioada de euforie de la sfârșitul anului 2024, volumul zilnic de tranzacționare a fluctuat adesea între 5-27 miliarde de dolari; iar după intrarea în 2025, majoritatea timpului volumul de tranzacționare s-a stabilizat între 2-4 miliarde de dolari, iar amplitudinea fluctuațiilor s-a redus semnificativ.
Soarta celei de-a doua burse din Coreea, Bithumb, este similară.
La sfârșitul anului 2024 (decembrie) volumul mediu zilnic de tranzacționare de pe Bithumb a fost de aproximativ 2,45 miliarde de dolari, iar până în noiembrie 2025, a rămas doar în jur de 0,89 miliarde de dolari, o scădere totală de aproximativ 69%, cu o pierdere de lichiditate de aproape două treimi.
Cele mai mari două burse locale din Coreea (Upbit și Bithumb) au intrat simultan într-o „declinare a volumului” în aceeași perioadă, ceea ce nu înseamnă doar o răcire a tranzacțiilor, ci și o retragere completă a sentimentelor investitorilor de retail din Coreea.
Cercetările de date confirmă acest lucru, iar în tendințele de căutare Google din Coreea de Sud, indicele de căutare recent pentru Bitcoin a fost de 44, scăzând cu 66% față de vârful de 100 de la sfârșitul anului 2024.
Bula de acțiuni coreene
Deci, unde au dispărut banii coreenilor? Răspunsul este: piața de valori.
Piața de valori din Coreea de anul acesta poate fi considerată reîncarnarea pieței de valori Bitcoin din 2017, o nebunie epică.
Indicele de referință KOSPI din Coreea a atins în octombrie recent încheiat 17 noi maxime istorice în timpul zilei, depășind 4200 de puncte, doar în octombrie, crescând cu aproape 21%, cea mai bună lună din 2001.
De la începutul anului până acum, indicele KOSPI a crescut cu peste 72%, conducând toate categoriile de active.
Volumul mediu zilnic de tranzacționare pe KOSPI în octombrie a ajuns la 16,6 trilioane woni coreeni (aproximativ 11,5 miliarde de dolari), cu un maxim zilnic de 18,9 trilioane woni, crescând cu 44% față de septembrie, iar aplicația brokerului a avut momente de blocaj.
Aceasta este doar indicele, acțiunile individuale sunt și mai nebunești.
Samsung Electronics a crescut cu 100% de la începutul anului; liderul în stocare, SK Hynix, a crescut cu 70% în acest trimestru, având o creștere de 240% de la începutul anului, iar cele două companii au avut un volum mediu zilnic de 45,9 trilioane woni, reprezentând 28% din întreaga piață.
Intensitatea pieței a crescut atât de mult încât chiar și bursele nu au mai putut să suporte; bursa din Coreea a declarat luni seara că a emis un anunț de „atenție la investiții” pentru acțiunile SK Hynix, motivul fiind că aceasta a crescut prea repede, ceea ce a dus la o prăbușire a prețului acțiunilor SK Hynix marți.
AI a devenit „credința națională”
Odată, piața de valori din Coreea era o apă moartă, timp de peste zece ani nu a crescut aproape deloc, iar mass-media locală a cântat frecvent despre eșec, spunând că „piața de valori din Coreea nu are viitor”, ceea ce a determinat mulți investitori coreeni să speculeze pe criptomonede sau să investească în acțiuni din SUA. De ce piața de valori din Coreea a avut o întoarcere în 2025?
Această explozie a pieței de valori din Coreea pare că „investitorii de retail au înnebunit”, dar logica din spate este extrem de clară:
Valul global de AI + impulsul politic + revenirea capitalului intern.
Toată lumea știe că scânteia acestei runde de piață provine din AI.
ChatGPT a aprins sezonul doi al bulei tehnologice globale, iar Coreea stă chiar în poziția de „magazin de muniție” al lanțului de producție.
Coreea este lider global în producția de chipuri de memorie, SK Hynix și Samsung Electronics practic dominând piața memoriei cu lățime mare (HBM), iar HBM este ingredientul cel mai critic pentru antrenarea modelelor AI mari.
Aceasta înseamnă că, ori de câte ori livrările de GPU de la Nvidia și AMD cresc, curba profiturilor companiilor coreene va crește simultan.
La sfârșitul lui octombrie, SK Hynix a raportat venituri pentru trimestrul trei de 17,1 miliarde de dolari, cu un profit operațional de 8 miliarde de dolari, cu o creștere de 62% față de anul precedent, ambele atingând maxime istorice.
Ceea ce este și mai important, SK Hynix a blocat deja cererea clienților pentru toate capacitățile DRAM și NAND din 2026, iar oferta nu poate satisface cererea.
Astfel, coreenii au descoperit:
AI este narațiunea Statelor Unite, dar banii sunt câștigați de Coreea.
Dacă Nvidia este sufletul pieței de valori din SUA, investitorii de retail din Coreea și-au găsit credința în SK Hynix.
De la criptomonede la piața de valori, ei încă urmăresc acel „vis de a se înmulți de zece ori”, dar cumpărând acțiuni de la Samsung sau SK, se pot și încorona cu titlul de „patrioți”.
În plus, nu trebuie să ignorăm un context cheie: guvernul coreean se străduiește să salveze piața de valori.
De-a lungul timpului, acțiunile din Coreea au suferit de așa-numitul „discount coreean (Korea Discount)”.
Monopolurile conglomeratelor familiale, guvernanța corporativă haotică, returnările scăzute pentru acționari... au dus la o subevaluare generalizată a companiilor coreene, chiar și Samsung Electronics fiind evaluat mai jos decât companiile similare la nivel global, iar SK Hynix, care a crescut cu 240%, are un PE de doar 14.
După preluarea guvernului de către Yoon Suk-yeol, a fost implementat un plan de reformă numit „revoluția valorii acționarilor versiunea Coreea”:
Îmbunătățirea dividendelor pentru companii și răscumpărarea de acțiuni;
Combaterea acțiunilor interconectate ale conglomeratelor;
Reducerea impozitului pe câștigurile de capital, încurajarea pensiilor și a investitorilor de retail să își crească alocările interne.
Această reformă a fost numită de media „acțiunea națională de a scăpa Coreea de discount”.
Astfel, capitalul străin a început să revină, iar instituțiile locale și investitorii de retail s-au întors acasă pentru a cumpăra acțiuni.
Desigur, o altă realitate este că banii nu au unde să meargă.
Piața imobiliară din Coreea se răcește în contextul ratelor mari ale dobânzii, evaluările din piața americană sunt ridicate, iar lumea criptomonedelor nu poate decât să preia pasiv.
Investitorii au nevoie de o nouă masă de joc, iar piața de valori oferă exact un loc de investiții legal.
Datele băncii coreene arată că, în prima jumătate a acestui an, numărul de conturi de valori deschise de investitorii de retail interni a depășit 5 milioane, iar descărcările aplicațiilor brokerilor au crescut exponential.
Această viteză de intrare a capitalului în KOSPI este mai rapidă decât cea din 2021, când investitorii de retail au intrat în piața criptomonedelor.
În același timp, fondurile de pensii și asigurările din Coreea își măresc investițiile în acțiunile tehnologice interne.
De la stat la instituții și investitori de retail, toți se grăbesc spre piața de valori; poți spune chiar că este un „bull market național”.
Speculația nu doarme niciodată
Spre deosebire de lumea criptomonedelor, care se bazează pe „emoții” pentru a impulsiona prețurile, această „bula” de pe piața de valori din Coreea are, cel puțin, un suport al performanțelor.
În cele din urmă, trebuie să recunoaștem un lucru:
Această bulă a pieței de valori este, în esență, o „rezonanță emoțională” națională.
Coreenii nu s-au schimbat, doar că au schimbat masa de joc; ei nu doar că joacă, dar își mai și amplifică miza.
Conform raportului Bloomberg, investitorii de retail din Coreea își cresc semnificativ rata de levier, ceea ce a dus la o dublare a soldului împrumuturilor de marjă în cinci ani, aceștia intrând masiv în ETF-uri cu levier și invers.
Conform datelor de la Gelonghui, în 2025, fondurile de levier ale investitorilor de retail din Coreea reprezintă 28,7% din totalul pozițiilor, cu 9% mai mult decât anul trecut; pozițiile produselor cu levier de 3 ori au crescut de la 5,1% la 12,8%, iar rata de utilizare a levierului pentru tinerii cu vârste între 25 și 35 de ani este de 41,2%.
Această generație de investitori de retail are un „gen de joc” înnăscut.
Cu toate acestea, când investitorii de retail din Coreea se îndreaptă în masă către piața de valori, apare o întrebare:
„Coreenii nu mai speculează pe criptomonede, cine va prelua monedele alternative?”
În ultimii ani, piața din Coreea a fost adesea ultimul creditor al monedelor alternative.
De la Dogecoin la PEPE, de la LUNA la XRP, aproape fiecare rundă de nebunie a pieței a avut investitori de retail coreeni în prim-plan.
Ei reprezintă „indicatorul suprem al sentimentului” pe piața globală a criptomonedelor; atâta timp cât coreenii cumpără, bula nu a atins încă vârful.
Dar acum, volumul de tranzacționare de la Upbit și Bithumb a scăzut dramatic, iar piața criptomonedelor a pierdut ultimii săi credincioși, pierzând astfel cel mai mare combustibil.
Monede alternative, fără nimeni care să le preia.
Poate că va trebui să așteptăm până când această căldură a piețelor globale de acțiuni AI se va diminua sau până când lumea criptomonedelor va reuși să spună o poveste suficient de captivantă.
Atunci, jucătorii adormiți vor fi treziți din nou, revenind pe lanț pentru a continua să parieze.
La urma urmei, jucătorii sunt mereu aici, doar că au schimbat cazinoul.