usppi

Notă importantă: Din cauza întârzierilor (probabil legate de închiderea guvernamentală menționată în rapoartele financiare), publicarea de astăzi acoperă datele din noiembrie 2025, în timp ce CPI-ul de ieri acoperea decembrie.

Numerele reale (noiembrie 2025)

• PPI general: A ajuns la 0,2%, ceea ce este mai scăzut decât previziunea de 0,3%.
• PPI de bază: A ajuns la 0,2%, conform așteptărilor.
Interpretare pieței
• Starea inflației: Datele au venit mai slabe decât erau așteptate (inflație mai scăzută la nivelul producătorilor).
• Impact imediat:
• DXY (Dolarul): Probabil bearish (se slăbește) pe măsură ce presiunea inflaționistă scade.

Imprimarea inflației așteptate de mult este aici și traderii reacționează deja pe piețele cripto, acțiuni și mărfuri.
📊 Prognoza: 2.7 procente
📉 Actual: 2.6 procente
O surpriză clară în jos, arătând că inflația pe partea de producție se răcește mai repede decât se aștepta.
Acesta este exact ceea ce și-a dorit piața.
Iată de ce acest singur număr contează:
🔥 O PPI mai mică înseamnă o presiune mai redusă asupra inflației
Când costurile producătorilor scad, inflația consumatorilor de obicei urmează. Aceasta oferă Rezervei Federale mai multă libertate de a se deplasa spre o politică monetară mai ușoară.

#Fed #USPPI
На финансовых радарах сегодня, 15 мая 2025 года, было сразу несколько горячих точек. Пока рынок переваривал пачку свежих экономических данных и новости об отдельных акциях и тарифах, вдали от торговых площадок, в Вашингтоне, Федеральная резервная система устроила свой "день открытых дверей" для умов экономики – Вторую исследовательскую конференцию Томаса Лаубаха. И Председатель Джером Пауэлл говорил там о вещах фундаментальных: о пересмотре самой стратегии ФРС. А это, поверьте, куда важнее сиюминутных колебаний, когда речь заходит о долгосрочном влиянии на все активы, включая криптовалюты.
ФРС в зеркале заднего вида: Когда реальность оказалась "ни разу не умеренной"
Итак, ФРС проводит плановый (раз в пять лет, не шутка!) пересмотр своей "стратегии, инструментов и коммуникаций". Зачем? Пауэлл предельно честен: "экономическая среда значительно изменилась с 2020 года". Напомним, что основа монетарной политики, принятая тогда, была заточена под реалии с низкими ставками, низкой инфляцией и главной головной болью — как бы не упереться в ту самую нулевую нижнюю границу. Жизнь, однако, внесла свои коррективы в 2021-2022 годах, подкинув сюрприз в виде инфляции, которая, по признанию самого Пауэлла, оказалась "ни разу не умеренной".
Именно этот опыт — опыт бурного инфляционного роста, который последовал после принятия стратегии 2020 года — ФРС активно анализирует сейчас. На конференции 15 мая 2025 года речь идет о том, что уроки последних лет заставляют регулятора критически взглянуть на те самые формулировки из стратегии 2020 года. Пауэлл прямо говорит: "необходимо пересмотреть стратегические формулировки как относительно 'отставания' (а не 'отклонения') в занятости, так и 'усредненной инфляции'". Аналитики отмечают, что смещение фокуса на "отставание" в 2020-м могло способствовать более медленной реакции на инфляцию. Теперь, опираясь на пережитое, ФРС, видимо, решила скорректировать свою "оптику" и пересмотреть эти пункты, чтобы быть более готовой к будущим инфляционным вызовам.
Ключевые моменты и фокус пересмотра:
Помимо рефлексии над прошлым, Пауэлл обозначил и другие направления текущего пересмотра:
ФРС проводит двухдневный пересмотр своей стратегии, принятой в 2020 году.Цель — устойчивость: Пауэлл подчеркнул: "Мы обеспечим, чтобы наше новое согласованное заявление было устойчивым к широкому диапазону экономических условий и событий". Основа монетарной политики должна быть надежной, в том числе в мире, где шоки предложения могут быть более частыми и продолжительными.Уроки инфляционного шока: Идея умеренного превышения цели по инфляции после периодов слабости стала неактуальной из-за недавнего всплеска цен.Учет новой реальности: Пересмотр учтет изменения в динамике инфляции, поведении рынка труда и снижение вероятности достижения так называемой нулевой нижней границы, хотя этот риск все еще должен учитываться.Неизменные принципы: Определенные аспекты подхода ФРС являются постоянными. Сосредоточенность на закреплении долгосрочных инфляционных ожиданий вблизи 2% была основным соображением в 2020 году и остается критически важной. "Закрепленные ожидания критически важны для всего, что мы делаем, и мы остаемся полностью привержены целевому показателю 2% сегодня", - заявил Пауэлл.Улучшение коммуникаций: Также рассматриваются улучшения в области коммуникации ФРС, чтобы лучше передавать информацию о прогнозах, неопределенности и рисках. Это, кстати, прямо касается и нас, инвесторов – чем понятнее говорят, тем меньше дергаются рынки (в теории!).Сроки завершения: ФРС планирует завершить текущий пересмотр стратегии к концу лета. Ждем с попкорном.
Экономические данные четверга: Когда ожидания разбиваются о реальность (и это неплохо?)
Пока Пауэлл философствовал о высоких материях и прошлом опыте, свежие экономические данные вносили свою сумятицу (или ясность?) на рынки. И данные эти оказались... интересными. Они вышли прямо перед выступлением или в его начале, добавив фон для дискуссии.
Индекс цен производителей (PPI): Аналитики ждали роста на 0.2% м/м в апреле. Рынок получил... падение на 0.5%. Это первое снижение с октября 2023 и самое сильное с апреля 2020 (помните, что было в апреле 2020? Вот то-то же). Базовый PPI (без учета продуктов питания и энергоносителей) тоже удивил, упав на 0.4% против прогноза роста на 0.3%. Годовые темпы тоже замедлились (общий PPI до 2.4%, базовый до 3.1%). Аналитический взгляд: Мягкий PPI — отличная новость для тех, кто ждет снижения ставок. Он показывает, что инфляционное давление на "входе" в экономику ослабевает. Снижение в услугах, особенно торговых марж, намекает, что компании, возможно, начали "съедать" часть издержек (тех самых, от тарифов, которые активно обсуждаются) вместо того, чтобы перекладывать их на потребителя. Это немного диссонирует с опасениями Пауэлла о потенциально более волатильной инфляции из-за шоков предложения, но сейчас играет на руку "голубям" в ФРС и поддерживает надежды на смягчение политики.Розничные продажи: Тут все менее однозначно. Общий показатель вырос на 0.1% м/м (немного лучше прогнозов), но вот контрольная группа, которая напрямую идет в расчет ВВП, неожиданно сократилась на 0.2% (против ожидания роста на 0.3%). Аналитический взгляд: Это не обвал, но и не бум. Потребитель, похоже, выдохся после мартовского всплеска. Возможно, осторожничает из-за тех самых тарифов или просто перераспределяет бюджет. В любом случае, сильного инфляционного давления со стороны спроса эти цифры не показывают.Первичные заявки на пособие по безработице: Без изменений (229 000), как и ожидали. Аналитический взгляд: Рынок труда остается стабильным, что соответствует оценкам ФРС. Хорошие новости для занятости, но не то, что кричало бы о необходимости срочно снижать ставки для поддержки экономики.Производственный сектор: Индексы деловой активности в Нью-Йорке и Филадельфии все еще в зоне сокращения (-9.2 и -4.0 соответственно), хотя Филадельфия показала существенный рост и позитив по новым заказам. Промышленное производство в целом стагнирует (0.0% м/м), а именно производственный выпуск даже упал на 0.4%. Аналитический взгляд: Заводской сектор пока не блещет. Это тоже скорее аргумент в пользу потенциального смягчения, чем ужесточения.
Реакция рынков: Доллар вниз, акции вверх (после некоторой паузы)
И как на все это (на Пауэлла, на данные) отреагировали нервные рынки?
Фондовые фьючерсы/индексы: Утром фьючерсы на основные индексы были в легком минусе, готовясь к худшему и ожидая данных/речей ФРС. Но мягкий PPI и розничные продажи заставили их "подрезать" потери. На открытии торгов основные индексы просели примерно на 0,3%, но затем развернулись на позитиве от данных. К концу дня S&P 500, Nasdaq 100 и Dow выросли примерно на 0,5%. Лидерами роста стали более "защитные" сектора вроде промышленных компаний, коммунальщиков и фармацевтов, что может быть связано как с переоценкой рисков после данных, так и с конкретными корпоративными новостями.Отдельные истории: Акции Apple немного просели после едкого комментария Трампа (да, политика все еще влияет!), а UnitedHealth рухнула (более чем на 7%, а затем и на 15% за день) из-за новостей о расследовании Минюста по поводу Medicare. Walmart сначала падал из-за предупреждения о возможном повышении цен из-за тарифов, но потом частично восстановился. А вот GE и Cisco порадовали ростом после своих новостей.Доходность облигаций: Доходность 10-летних трежерис снизилась до 4,45% после достижения трехмесячного максимума ранее. Это логично: мягкая инфляция намекает на возможное снижение ставок ФРС, что делает существующие облигации (с их фиксированной доходностью) более привлекательными, подталкивая цены вверх, а доходность вниз. Рынок, кстати, уже пересмотрел ожидания, теперь закладывая два снижения ставки ФРС к декабрю вместо четырех, которые пророчили на прошлой неделе (помните про торговлю между США и Китаем и ее влияние на прогнозы роста и ставки?).Доллар США (DXY): Индекс доллара тоже попятился к отметке 100.7. Более мягкие данные по инфляции и неоднозначные данные по розничным продажам ослабляют аргументы в пользу сохранения высоких ставок, что, как правило, негативно для валюты. Плюс, не забываем про слухи, что администрация (видимо, намек на будущую администрацию Трампа) может выступать за более слабый доллар в рамках торговых переговоров – еще один "медвежий" фактор для USD.
В сухом остатке для криптонавтов:
Что все это значит для нас, граждан криптомира?
Стратегия ФРС адаптируется: Пауэлл и Ко активно анализируют ошибки прошлого (прежде всего, недооценку инфляции образца 2021-2022 годов) и готовятся к будущим вызовам (шоки предложения). Пересмотр направлен на повышение гибкости и надежности их подхода.Данные перевесили риторику (сегодня): Несмотря на осторожные слова Пауэлла о потенциальной волатильности инфляции, свежие данные по PPI и розничным продажам оказались достаточно мягкими, чтобы поддержать надежды рынков на скорое (хоть и, возможно, умеренное) снижение ставок ФРС.Рынки голосуют ногами: Рынок облигаций и фондовый рынок интерпретировали данные как сигнал к возможному смягчению политики, что привело к снижению доходности трежерис и росту акций (после утренней нервозности). Слабеющий доллар традиционно рассматривается как позитивный фактор для рисковых активов, включая криптовалюты.
Конечно, один день, одно выступление и один набор данных не определяют все. ФРС завершит свой пересмотр лишь к концу лета. Но сигналы поданы. И, судя по реакции рынков на свежие данные, нервозность по поводу инфляции немного спала, уступив место надеждам на скорое, хоть и умеренное, смягчение политики. Осталось дождаться лета и увидеть, какие именно формулировки выберет ФРС и как это будет воспринято криптосообществом. Пока же — следим за графиками и ждем новых данных и комментариев.

Cele mai recente date despre Indicele Prețurilor Producătorilor sunt disponibile, iar traderii deja o numesc o scânteie bullish.
📉 Real: 2.6 procente
📊 Așteptat: 2.7 procente
O surpriză clară în jos.
Inflația s-a răcit mai repede decât se aștepta piața, iar reacția este imediată.
Iată ce schimbă această imprimare:
🔥 Probabilitate mai mare de reduceri de rate
Inflația de producție mai scăzută oferă Rezervelor Federale mai mult spațiu pentru a relaxa mai devreme.
🔥 Sentimentul de risc se accelerează
Investitorii se întorc către activele de creștere, tehnologie și criptomonede.
🔥 Lichidități proaspete ar putea intra pe piață mai devreme

În știrile economice recente, s-a raportat că indicele prețurilor de producători din SUA (IPP) a crescut cu 2,6% anual, depășind valoarea așteptată de 2,3%. Această creștere neașteptată a IPP a avut un impact notabil asupra pieței criptomonedei, provocând în special o scădere bruscă a prețurilor Bitcoin.
Detalii raport PPI: Creșterea anuală a IPP din SUA a fost anunțată la 2,6%, depășind așteptările pieței de 2,3%.
Impactul asupra Bitcoin: Această știre a declanșat o scădere semnificativă a valorii Bitcoin, deoarece participanții de pe piață au reacționat la datele de inflație mai mari decât se aștepta.