A forte venda de hoje no mercado de criptomoedas foi um caso clássico onde liquidações forçadas em cascata, em vez da própria notícia, levaram os preços a cair. Várias ondas de liquidação ocorreram em um curto espaço de tempo, empurrando o Bitcoin para zonas de liquidez finas e abaixo de $79.000. Cerca de $1,3 bilhão em liquidações ocorreram nas últimas 12 horas — não porque os investidores de repente decidiram vender, mas porque a alavancagem foi forçosamente desfeita.
A liquidação ocorre quando posições alavancadas são automaticamente fechadas pelas exchanges após a violação dos requisitos de margem. O principal risco é que as liquidações são executadas como ordens de mercado, acelerando a queda dos preços. Uma vez acionadas, as liquidações podem se tornar auto-reforçantes.
Como mostram os gráficos da CryptoQuant, durante 2019–2020 o mercado de derivativos era imaturo, com alta alavancagem e liquidez escassa. Mesmo pequenas quedas causavam liquidações longas em cascata, culminando na queda do COVID em março de 2020, onde a venda forçada amplificou o colapso.
A estrutura do mercado melhorou, mas o risco de liquidação persiste. Os principais eventos incluíram 19 de maio de 2021 ($8,5–10B), 18 de junho de 2022 ($6–8B), 22 de setembro de 2025 ($3,62B), e 10–11 de outubro de 2025—quando as liquidações de manchete atingiram um recorde de $19,3B. Os dados on-chain, no entanto, mostram que as perdas reais de BTC e ETH foram de cerca de $2,31B, indicando uma descompressão de alavancagem em vez de uma perda econômica real.
A queda de hoje seguiu o mesmo padrão: as manchetes eram meramente gatilhos; os principais fatores foram fluxo e liquidez. Para os investidores de varejo, o maior risco não é estar errado na direção, mas ser forçado a sair. A sobrevivência depende de projetar posições que possam suportar—focando não em quão longe os preços podem subir, mas em quanto de baixa pode ser tolerado.
Escrito pela XWIN Research Japan