rdoffice

Cena bitcoina i cena akcji MSTR (Strategia) stworzyły wysoce zbieżną relację lewarowania. MSTR przestało być firmą programistyczną, a stało się «lewarowanym ETF-em na bitcoiny»: jego wartość beta wynosi 1.77, co oznacza, że gdy cena kryptowalut rośnie, elastyczność jest większa, a gdy spada, cena akcji spada znacznie bardziej.
Najświeższe dane o posiadaniu, MSTR posiada ponad 714 tysięcy bitcoinów, średni koszt wynosi około 76,056 dolarów. W miarę jak cena bitcoinów spadła do 69,000 dolarów, niezrealizowana strata wzrosła do 4.8-6.5 miliarda dolarów, a cena akcji MSTR spadła o prawie 80% od szczytu.
W aspekcie kapitalizacji rynkowej kluczowym wskaźnikiem jest wskaźnik premii (mNAV). Gdy premia jest wyższa niż 1, firma może finansować się poprzez niską cenę akcji, a następnie kupować bitcoiny, tworząc pozytywną spiralę; jednak obecna premia spadła do 1.09, a nawet spadła poniżej 1, co wstrzymało finansowanie, przerywając tradycyjną cykl «emisji akcji i zakupu bitcoinów». Uwaga rynku przesunęła się z «czy sprzedać bitcoiny» na «czy można refinansować po niskich kosztach», co zdeterminuje, czy ten wysoko lewarowany model przetrwa bessę.