Gdy stablecoiny przestają być regulowane jako „100% aktywa ryzykowne”, a są tylko wyceniane z rabatem 2% —
czy nadal są narzędziem w kręgu kryptowalut, czy stają się nowym „gotówką” Wall Street?
W ciągu ostatnich kilku lat stablecoiny żyły w ekstremalnie napiętej sytuacji.
Na blockchainie są traktowane jako „dolar”;
w oczach regulatorów są niemal traktowane jako „aktywa o zerowej wiarygodności”.
Dla brokerów stablecoiny wcześniej musiały być wyceniane na 100% w kapitał —
to oznacza:
nawet jeśli trzymasz USDC lub USDT, zasadniczo jest to równoważne „wysokiemu ryzyku”.
Rezultat jest bezpośredni:
Użycie stablecoinów przez instytucje nie jest problemem technologicznym, lecz problemem efektywności kapitałowej.
A teraz, jedno oświadczenie amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd cicho zmienia tę granicę.
— Stablecoiny, które mogą być traktowane z rabatem 2%,
stają się częścią tej samej logiki regulacyjnej co fundusze rynku pieniężnego.
To nie jest „drobna korekta”, lecz wydarzenie sygnalizujące.
Co to oznacza?
Po pierwsze, stablecoiny po raz pierwszy zostały formalnie uznane za „mające cechy gotówki”.
Nie jest to uznanie ustne, lecz zapisane w zasadach dotyczących kapitału.
Po drugie, formuła kalkulacji instytucji całkowicie się zmieniła:
Użycie stablecoinów ≠ pochłanianie dużych kwot kapitału
Użycie stablecoinów ≈ zwiększenie efektywności rozliczeń i alokacji kapitału
Po trzecie, ten krok nie jest skierowany na DeFi, lecz na migrację tradycyjnych finansów na blockchain.
Nie mylcie się —
regulatorzy nie „uwalniają wody dla rynku kryptowalut”,
lecz torują drogę do przeniesienia funduszy instytucjonalnych na blockchain.
Prawdziwym pytaniem nigdy nie było:
„Czy stablecoiny będą używane przez więcej osób?”
lecz:
gdy stablecoiny są traktowane jak gotówka,
ile przewag w zakresie rozliczeń pozostaje tradycyjnym finansom?
Jeśli gotówka może płynnie poruszać się na blockchainie, rozliczać, uzgadniać, rozliczać —
to znaczenie banków, izb rozliczeniowych i kanałów transgranicznych zostanie przeliczone.
Dlatego to nie jest korzystne dla stablecoinów,
lecz test technologiczny systemu dolarowego.
Teraz rynek nadal dyskutuje o cenach, narracji, krótkoterminowych emocjach.
Jednak prawdziwe długoterminowe zmienne już cicho wpisały się w regulacje.
#稳定币 #监管拐点 #SEC #机构资金