Osłabienie jena daje Metaplanet kluczową przewagę finansową, a jego strategia finansowa w zakresie bitcoina jest lepsza niż Strategy
W obliczu ogólnego spadku na rynku kryptowalut, japońska firma Metaplanet stała się czwartą co do wielkości notowaną firmą na świecie pod względem posiadania bitcoina.
Analitycy uważają, że w porównaniu do amerykańskich konkurentów (takich jak Strategy), firma ta dysponuje kluczową przewagą finansową, która jest bezpośrednio związana z strukturalnym osłabieniem jena jako waluty rozliczeniowej.
Analityk Adam Livingston wskazuje, że zadłużenie rządu Japonii wynosi około 250% PKB, a aby zrekompensować ogromny deficyt budżetowy, Japonia kontynuuje emisję pieniądza, co nieustannie osłabia siłę nabywczą jena.
W tym makroekonomicznym kontekście, wyceniany w dolarach bitcoin wzrósł o około 1159% od 2020 roku, podczas gdy osłabiony jen w tym samym okresie wzrósł o 1704%. Oznacza to, że japońskie przedsiębiorstwa posiadające bitcoiny mogą bezpośrednio uzyskać dodatkowe zyski księgowe wynikające z wahań kursowych.
Ta różnica kursowa powoduje, że zobowiązania Metaplanet (w tym odsetki z obligacji emitowanych na zakup bitcoina) są wyrażone i spłacane w jenach, ale w miarę jak jen nadal traci na wartości w stosunku do dolara i bitcoina, „rzeczywisty koszt” stałych odsetek w jenach, które musi płacić co roku, stale maleje.
W porównaniu, największa notowana firma posiadająca bitcoiny w USA, Strategy, musi płacić odsetki z obligacji w stosunkowo mocnych dolarach, nie może cieszyć się tym rodzajem „zmniejszenia zobowiązań”.
Po porównaniu kosztów zadłużenia obu firm stwierdzono, że Metaplanet płaci 4,9% odsetek w jenach, podczas gdy rzeczywiste obciążenie w miarę osłabienia jena stale maleje; natomiast Strategy płaci 10% odsetek w dolarach, a tempo spadku wartości jego zobowiązań jest znacznie wolniejsze niż w przypadku Metaplanet.
Jednak ta przewaga finansowa oparta na osłabieniu waluty nie została w pełni przekształcona w uznanie rynku kapitałowego. Ceny akcji Metaplanet nadal są ściśle skorelowane z innymi notowanymi firmami posiadającymi bitcoiny, takimi jak Strategy i BitMine, które ostatnio doświadczyły znacznych spadków.
Może to sugerować, że na obecnym etapie inwestorzy bardziej koncentrują się na ogólnym ryzyku rynków kryptowalut, a jeszcze nie w pełni uwzględniają unikalną cechę „hedgingu zadłużenia w jenach” Metaplanet.
Ogólnie rzecz biorąc, w kontekście globalnej makroekonomicznej dywergencji, firmy z różnych stref walutowych mogą stawać w obliczu zupełnie różnych kosztów finansowych i struktury potencjalnych zysków przy inwestowaniu w podobne aktywa kryptowalutowe.
#Metaplanet #财务优势