Bigcoin

Theo phân tích kỹ thuật và dựa vào cấu trúc thanh khoản và diễn biến tâm lý thị trường, $BTC đã bước vào bear market từ tháng 9 và đến thời điểm hiện tại chưa có yếu tố nào đủ mạnh để thay đổi trạng thái đó.
Từ tháng 9 trở đi thì mình nghĩ ít nhất cần 12-14 tháng để thị trường tạo đáy thực sự (và đó chính là giai đoạn hiện tại của chúng ta). Anh em sẽ thấy thị trường đi ngang và lên xuống khá khó chịu.
Mục tiêu giá $BTC nếu muốn kết thúc chu kỳ này khả năng sẽ rơi về quanh vùng 60k$.
Có 1 sai lầm khá phổ biến mà mình muốn cảnh báo anh em đó chính là việc mọi người luôn kỳ vọng thị trường phản ứng nhanh, đi thẳng tới mục tiêu, trong khi bản chất của thị trường là cần thời gian để hình thành thanh khoản.
Giá không thể đi xuống sâu nếu chưa đủ chưa đủ lệnh nằm phía dưới để hấp thụ lực bán. Chính vì vậy, thời gian sideway càng lâu thì sẽ có cú điều chỉnh càng lớn về sau. Chúng ta nên kiên nhẫn 1 chút.
Về trung hạn, BTC vẫn có thể có 1 nhịp hồi lên khoảng 97k-107k$ trong vài tuần tới, mình cũng hy vọng kịch bản này sẽ đúng để anh em có cái Tết ấm no. Về khả năng có cú sập mạnh ngay lập tức trước tháng 2 hoặc tháng 3 năm 2026 không thì mình thấy khả năng khá thấp. Thay vào đó, thị trường nhiều khả năng sẽ đi ngang trong thời gian dài, với mục tiêu chính là tạo thêm thanh khoản ở phía dưới trước khi bước vào nhịp giảm cuối cùng.
Mình vẫn giữ xuyên suốt quan điểm này từ tháng 11, khi Bitcoin bắt đầu bước vào giai đoạn sideway kéo dài. Mục đích của pha đi ngang này không phải để tăng mà để bào mòn tâm lý, làm kiệt sức những người thiếu kiên nhẫn và tạo điều kiện cho pha phân phối cuối cùng diễn ra hiệu quả.
Anh em nên chuẩn bị tâm lý thị trường trongg thời gian tới sẽ diễn ra khá chậm và khó chịu. Nó tương tự những gì đã diễn ra trong 6 tháng gần đây. Nếu kịch bản này lặp lại thêm 12 tháng nữa, câu hỏi quan trọng không còn là “giá sẽ về đâu”, mà là: bao nhiêu người còn đủ kiên nhẫn và đủ tâm lý để mua ở đáy thực sự? Và bao nhiêu người sẽ chỉ quay lại thị trường khi giá đã vượt ATH, bỏ lỡ toàn bộ chu kỳ tích lũy trước đó?

Góc nhìn vĩ mô có gì?
Ở góc độ vĩ mô, thị trường hiện đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng thanh khoản nghiêm trọng. Các chỉ báo liên quan đến suy thoái và thanh khoản đang ở mức tương đương giai đoạn 2008 (hoặc xấu hơn cả lúc đó) và cả thời điểm khủng hoảng Credit Suisse.
Hệ thống ngân hàng vẫn trụ được phần lớn nhờ vào Standing Repo Facility của Fed, nơi mỗi ngân hàng có thể vay ngắn hạn tới 240 tỷ USD mỗi ngày, miễn là có tài sản đảm bảo an toàn như trái phiếu chính phủ Mỹ.
Điều quan trọng cần hiểu là cơ chế này không phải in tiền vô hạn. Khoản tiền vay phải được hoàn trả sau 1–2 ngày kèm lãi suất, không thể tích lũy hay giữ lại lâu dài. Vai trò của Fed ở đây là ngăn chặn sự đóng băng thanh khoản đột ngột, chứ không phải giải quyết tận gốc vấn đề nợ và lạm phát.
Theo mình thấy thì hiện tại FED đã thua trong công cuộc chống lại lạm phát và nợ công rồi. Áp lực nợ tiếp tục gia tăng và khả năng xảy ra một cuộc khủng hoảng lớn vào năm 2026 đang ngày càng rõ nét.
Khi cuộc khủng hoảng đó xảy ra, kịch bản bơm tiền quy mô lớn như năm 2020 rất có thể sẽ lặp lại vào cuối năm 2026. Khi đó, tài sản rủi ro, bất động sản, vàng, bạc và cả Bitcoin đều có thể tăng mạnh, trong khi giá trị của tiền pháp định tiếp tục suy yếu.

Open Interest (OI) là tổng số hợp đồng futures đang mở trên thị trường. Khi OI cao, nghĩa là thị trường dùng nhiều đòn bẩy, nhiều người đánh cược lớn cả long lẫn short. Khi OI giảm mạnh, tức là đòn bẩy đang bị rút ra, trader đóng vị thế, ít người dám “all-in” hơn.

Việc BTC futures open interest rơi về mức thấp nhất kể từ 2022 cho thấy thị trường đang xả đòn bẩy sau một giai đoạn biến động mạnh. Dòng tiền đầu cơ ngắn hạn đã rút bớt, tâm lý phòng thủ cao hơn. $BTC
Ngoài ra thì ít người dám đặt cược lớn vào cả hai phía, nhất là trong bối cảnh vĩ mô và chính sách tiền tệ vẫn chưa rõ ràng.
Với người mới, anh em có thể hiểu thế này cho dễ:
OI cao → thị trường “nóng”, dễ có squeeze mạnh (bật lên hoặc đạp xuống rất nhanh).OI thấp → thị trường “nguội”, ít leverage → biến động chậm hơn, nhưng cũng là giai đoạn thị trường đang “làm sạch” rủi ro.
Điểm quan trọng là: OI thấp không phải tín hiệu xấu tuyệt đối. Ngược lại, nhiều chu kỳ lớn trong quá khứ bắt đầu khi thị trường đã xả xong đòn bẩy, mọi người chán nản, giao dịch ít đi. Khi đó, chỉ cần dòng tiền mới quay lại, giá có thể di chuyển rất mạnh vì không còn nhiều vị thế đối nghịch để cản đường.
Giai đoạn này anh em nên bình tĩnh để quan sát, quản trị rủi ro, không FOMO nhé.

Hiện tại đang có một cuộc điều tra hình sự nhắm vào Chủ tịch Fed Jerome Powell và bản thân Powell cho rằng việc này không thuần túy pháp lý, mà gắn rất chặt với áp lực chính trị từ phía ông Trump liên quan đến vấn đề lãi suất.
Trong thời gian dài, Trump liên tục công kích Powell vì Fed không chịu cắt lãi suất theo ý ông. Trump muốn lãi suất thấp để kích thích kinh tế, thị trường chứng khoán và tạo lợi thế chính trị, trong khi Powell và đa số Fed lại ưu tiên kiểm soát lạm phát và ổn định hệ thống. Hai bên mâu thuẫn âm ỉ từ lâu, giờ thì bùng lên công khai.
Powell nói rằng cuộc điều tra này cần được nhìn trong bối cảnh chính quyền gây sức ép liên tục lên Fed. Vấn đề không chỉ là ông có sai hay không, mà là câu hỏi lớn hơn đó là Fed còn độc lập hay không? Chính sách tiền tệ sẽ dựa trên dữ liệu kinh tế, hay bị điều khiển bởi quyền lực chính trị?
Điểm đáng chú ý là Trump đã và đang chuẩn bị sẵn người thay Powell. Nhiều cái tên thân Trump được đưa lên bàn cân, trong đó nổi bật nhất là Kevin Hassett – người công khai ủng hộ việc hạ lãi suất. Trước đó, Trump cũng đã “cài” được Stephen Miran, một đồng minh thân cận, vào hội đồng Fed, và ông này lập tức bỏ phiếu cắt lãi suất ngay trong lần họp đầu tiên.
Vậy chuyện này quan trọng với thị trường ở đâu?
Nếu Fed mất dần tính độc lập, thị trường tài chính sẽ bắt đầu định giá lại rủi ro vĩ mô. Nhà đầu tư sẽ lo ngại rằng chính sách tiền tệ bị thao túng, dẫn tới lạm phát quay lại hoặc bong bóng tài sản.
Trong ngắn hạn nếu kịch bản này diễn ra thì thị trường có thể kỳ vọng cắt lãi suất sớm hơn sẽ dễ tạo sóng tăng. Tuy nhiên nếu nhìn vào trung dài hạn thì nếu niềm tin vào Fed suy yếu sẽ tạo ra biến động mạnh, rủi ro cao hơn rất nhiều nhất là đối với các loại tài sản rủi ro như $BTC
Đây không chỉ là drama chính trị nữa mà là cuộc đấu về ai kiểm soát tiền tệ Mỹ, xương sống cho tài chính tiền tệ toàn cầu.
Quan điểm bản thân
Bản thân mình thấy nếu FED độc lập được thì thị trường có nền móng. Còn trường hợp mà Fed bị chính trị chi phối thì thị trường sống trong bất ổn.
Anh em theo crypto, chứng khoán hay vàng đều không thể bỏ qua câu chuyện này, vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền trong những năm tới. $XAU

Anh em nhìn cái chart này thì sẽ thấy Fed đang khá là mâu thuẫn. Bên ngoài, trong buổi họp báo tháng 12, Powell giữ giọng khá trung tính, không muốn làm thị trường hoảng. Nhưng khi đọc FOMC minutes và nhìn vào Fed Communication Index thì câu chuyện lại khác: Fed đã quay trở lại trạng thái moderately hawkish, tức là hơi “diều hâu” hơn mức trung lập.

Tức là Fed không hề muốn nới lỏng nhanh như nhiều người kỳ vọng. Nội bộ đang bị chia rẽ, và chính sách hiện tại thiên về thận trọng, đúng với mức trung bình dài hạn của Fed chứ không phải bước vào một chu kỳ easing rõ ràng. Nói cách khác, câu chuyện “Fed sắp pivot mạnh, cắt lãi suất nhanh” đang bị thổi phồng quá mức.
Với bối cảnh này, anh em cần hiểu một điều: môi trường vĩ mô chưa thực sự thân thiện với tài sản rủi ro đặc biệt là $BTC và altcoin. Lãi suất có thể không tăng thêm, nhưng cũng chưa có cơ sở để Fed mở van tiền trở lại một cách dứt khoát. Điều đó đồng nghĩa với việc thị trường từ cổ phiếu tới crypto sẽ tiếp tục nhạy cảm với dữ liệu vĩ mô, đặc biệt là CPI, việc làm và thanh khoản hệ thống.

Tóm lại, thông điệp của Fed hiện tại không phải là “bơm tiền”, mà là giữ thế phòng thủ. Với anh em đầu tư, đây là giai đoạn cần quản trị rủi ro kỹ, tránh all-in theo kỳ vọng easing sớm, vì thực tế Federal Reserve vẫn đang đứng giữa ngã ba đường, chưa chọn phe rõ ràng.

Anh em nhìn tổng thể thì bức tranh của $BTC hiện tại đang khá nặng về bearish, và điều đáng chú ý là nhiều tín hiệu xấu đang hội tụ cùng lúc, chứ không phải chỉ một chỉ báo đơn lẻ.
Trước hết, trên khung weekly và monthly, BTC đã hình thành một bearish divergence lớn kéo dài. Đây là dạng phân kỳ thường không kích hoạt ngay lập tức, nhưng khi đã active thì thường dẫn tới những pha điều chỉnh sâu và dai dẳng. Song song đó, cấu trúc giá hiện tại đang giống một bearish flag rất rõ, với hướng đo mục tiêu thẳng về vùng 70k.

Ngoài ra, kịch bản Head & Shoulders vẫn còn nguyên hiệu lực, chỉ là chưa hoàn tất. Đây chính là điểm khiến xác suất hiện tại vẫn đang ở mức khoảng 50:50: hoặc giá breakdown luôn từ flag để về 70k, hoặc sẽ có thêm một nhịp kéo lên vùng 97–107k để hoàn tất vai phải rồi mới rơi tiếp. Nhưng dù đi theo kịch bản nào thì đích đến vẫn là 70k.
Điều quan trọng anh em cần lưu ý là: vùng 97–107k không phải target long, mà là vùng thanh khoản. Ở đó đang có rất nhiều lệnh, và thị trường hoàn toàn có thể kéo lên để “quét” trước khi đi xuống. Cá nhân mình không hề có ý định add short ở vùng giá hiện tại. Chỉ khi BTC có một nhịp up move rõ ràng lên 97–107k, mình mới xem đó là cơ hội để tăng mạnh vị thế short, tiếp nối các lệnh đã mở từ vùng 115–125k trước đó.
Về mặt dòng tiền nội bộ, dữ liệu cho thấy insider selling đang ở mức cực lớn và kéo dài liên tục từ tháng 8/2025 đến nay. Đây là quy mô bán ra mà mình theo dõi hơn một năm rồi vẫn chưa từng thấy trước đó. Tuần này cũng không có dấu hiệu giảm. Insiders chỉ đang làm một việc duy nhất: bán. Điều này rất khó để bỏ qua, nhất là khi đặt trong bối cảnh hệ thống tài chính toàn cầu đang chịu áp lực, ngân hàng căng thanh khoản và thị trường kim loại đặc biệt là bạc đang liên tục gây stress lên các tổ chức lớn.
Tuần này, dữ liệu CPI của Mỹ (dự kiến 2,7%) sẽ là điểm đáng chú ý nhất. Ngoài ra, ngày 15/1 cũng rất quan trọng khi Quốc hội Mỹ bỏ phiếu về CLARITY Act – đạo luật định hình khung pháp lý cho crypto. Nếu kết quả tích cực, thị trường có thể có phản ứng ngắn hạn theo hướng tốt vì “clarity = confidence”. Ngược lại, nếu tiêu cực, khả năng cao sẽ kích hoạt thêm một nhịp giảm. Tuy nhiên, anh em cần hiểu rõ một điều: kết quả này không làm thay đổi bức tranh trung – dài hạn của BTC, vốn vẫn đang nghiêng hẳn về bearish.
Tóm lại, chiến lược hiện tại không thay đổi: mình bearish với BTC và chứng khoán, chỉ bullish với vàng và bạc. Short lớn vẫn giữ từ vùng cao, không fomo add ở giữa range. Nếu thị trường cho vùng 97–107k, đó là cơ hội để hành động mạnh tay hơn. Còn nếu không, thì việc BTC về 70k chỉ là vấn đề thời gian, không phải câu hỏi “có hay không”.

Trong quá khứ, khái niệm khan hiếm thường được hiểu rất đơn giản. Thứ gì khó tạo ra, nguồn cung ít thì có giá trị cao. Vàng và bạc vì thế trở thành tài sản lưu trữ giá trị quen thuộc trong hàng trăm năm. Tuy nhiên đến năm 2026, cách nhà đầu tư nhìn nhận sự khan hiếm đã thay đổi đáng kể. Khan hiếm không còn chỉ là câu chuyện về số lượng, mà còn liên quan đến độ tin cậy, tính thanh khoản và cách một tài sản vận hành trong hệ thống tài chính hiện đại.
Bitcoin, vàng và bạc đều được xem là tài sản khan hiếm, nhưng mỗi loại lại thể hiện sự khan hiếm theo một cách rất khác. Để hiểu rõ hơn, cần nhìn vào cách thị trường thực sự định giá và sử dụng chúng trong năm 2026. $BTC
Khan hiếm năm 2026 không chỉ là nguồn cung
Đến năm 2026, nhà đầu tư đánh giá sự khan hiếm dựa trên ba yếu tố chính.
Thứ nhất là mức độ tin cậy của cơ chế tạo ra sự khan hiếm. Nguồn cung có thể bị thay đổi hay không, và có yếu tố nào khiến thị trường nghi ngờ về tính ổn định dài hạn hay không.Thứ hai là tính thanh khoản và cấu trúc thị trường. Một tài sản có thể hiếm, nhưng nếu khó mua bán hoặc giá bị chi phối quá mạnh bởi phái sinh và đòn bẩy, thì cách nó được định giá sẽ rất khác.Thứ ba là khả năng tiếp cận và di chuyển giá trị. Tài sản đó có dễ tiếp cận với nhà đầu tư toàn cầu không, có được tích hợp vào các sản phẩm tài chính phổ biến như ETF hay không, và có dễ chuyển giá trị qua biên giới hay không.
Chính ba yếu tố này khiến Bitcoin, vàng và bạc tạo ra ba dạng khan hiếm khác nhau.
Bitcoin: Khan hiếm rõ ràng về nguồn cung, nhưng giá chịu ảnh hưởng mạnh từ thị trường tài chính
Điểm mạnh lớn nhất của Bitcoin là nguồn cung được cố định ngay từ đầu. Lịch phát hành minh bạch và không phụ thuộc vào chính phủ hay tài nguyên tự nhiên. Nhà đầu tư có thể biết trước nguồn cung Bitcoin trong nhiều năm tới.
Tuy nhiên đến năm 2026, Bitcoin không còn được giao dịch chủ yếu bởi những người tự nắm giữ coin trên blockchain. Phần lớn dòng tiền mới đến từ các sản phẩm tài chính như ETF và thị trường phái sinh. Điều này không làm thay đổi nguồn cung Bitcoin, nhưng lại ảnh hưởng mạnh đến cách thị trường cảm nhận sự khan hiếm.
Khi nhà đầu tư mua Bitcoin thông qua ETF, họ tiếp cận Bitcoin giống như mua cổ phiếu hay quỹ đầu tư. Giá Bitcoin vì thế phản ứng nhanh với dòng vốn ra vào, hoạt động phòng hộ và tái cân bằng danh mục. Trong ngắn hạn, phái sinh và đòn bẩy thậm chí có thể tạo cảm giác nguồn cung dư thừa, dù về bản chất Bitcoin vẫn khan hiếm.
Nói cách khác, Bitcoin năm 2026 vẫn khan hiếm về mặt nguồn cung, nhưng giá ngày càng chịu tác động lớn từ cấu trúc thị trường tài chính.
Vàng: Khan hiếm dựa trên niềm tin và vai trò tài sản an toàn
Vàng từ lâu đã được xem là tài sản khan hiếm vì khó khai thác và có trữ lượng giới hạn. Nhưng đến năm 2026, giá trị của vàng không còn phụ thuộc nhiều vào sản lượng khai thác hàng năm.
Thị trường định giá vàng chủ yếu dựa trên niềm tin. Vàng được ngân hàng trung ương, chính phủ và các tổ chức lớn xem là tài sản trung lập, không gắn trực tiếp với nợ hay chính sách tiền tệ của một quốc gia cụ thể. Đây là lý do vàng thường được ưa chuộng trong giai đoạn bất ổn địa chính trị hoặc rủi ro tài chính.
Vàng tồn tại dưới nhiều hình thức như vàng vật chất, hợp đồng tương lai và ETF. Vàng vật chất nhấn mạnh tính sở hữu và lưu trữ an toàn, trong khi ETF vàng giúp nhà đầu tư tiếp cận dễ dàng hơn và giao dịch linh hoạt hơn. Mỗi hình thức phản ánh sự khan hiếm theo một cách khác nhau, nhưng tất cả đều xoay quanh niềm tin vào vai trò bảo toàn giá trị của vàng. $XAU
Bạc: Khan hiếm gắn với nhu cầu công nghiệp và biến động mạnh
Bạc có vị trí đặc biệt vì vừa là kim loại tiền tệ, vừa là nguyên liệu quan trọng trong sản xuất công nghiệp. Nhu cầu bạc không chỉ đến từ nhà đầu tư mà còn từ các ngành như điện tử, năng lượng mặt trời và sản xuất công nghệ cao.
Điều này khiến sự khan hiếm của bạc thay đổi theo chu kỳ kinh tế và nhu cầu thực tế. Khi nhu cầu công nghiệp tăng, nguồn cung bạc có thể bị siết chặt ngay cả khi thị trường đầu tư không quá sôi động. Ngược lại, khi dòng tiền đầu cơ đổ vào, giá bạc có thể biến động mạnh dù thiếu hụt vật chất không lớn.
So với vàng, thị trường bạc nhỏ hơn và nhạy cảm hơn với thay đổi tồn kho và vị thế phái sinh. Vì vậy, sự khan hiếm của bạc thường thể hiện qua những đợt tăng giảm giá nhanh và mạnh. $XAG
Vậy tài sản nào thực sự khan hiếm trong năm 2026? 
Nếu hiểu khan hiếm theo một định nghĩa duy nhất, bạn sẽ rơi vào bẫy so sánh sai. Mỗi tài sản đại diện cho một kiểu khan hiếm khác nhau.
Bitcoin nổi bật nhờ nguồn cung chắc chắn và khả năng di chuyển giá trị nhanh trên toàn cầu. Vàng nổi bật nhờ niềm tin, tính trung lập và vai trò tài sản an toàn trong hệ thống tài chính. Bạc nổi bật nhờ nhu cầu công nghiệp và độ nhạy cao với thay đổi cung cầu.
Thị trường năm 2026 không chọn ra một tài sản khan hiếm duy nhất, mà phân vai rõ ràng cho từng loại.

Bitcoin vs vàng vs bạc
Kết luận
Năm 2026 cho thấy sự khan hiếm không còn là một khái niệm cố định. Nó phụ thuộc vào cách tài sản đó được giao dịch, được sử dụng và được tích hợp vào hệ thống tài chính. Bitcoin, vàng và bạc mỗi loại đều có vai trò riêng và được định giá theo những tiêu chí khác nhau.
Thay vì hỏi tài sản nào khan hiếm nhất, câu hỏi quan trọng hơn với nhà đầu tư có lẽ là: tài sản nào phù hợp nhất với mục tiêu, khẩu vị rủi ro và bối cảnh thị trường hiện tại. Và trong tương lai, khi cấu trúc thị trường tiếp tục thay đổi, cách chúng ta định nghĩa sự khan hiếm có thể sẽ còn tiếp tục được viết lại.

Đây là phần nội dung Dr,Profit mới đăng tải mình chia sẻ thêm cho anh em theo dõi nhé. dành cho ai chưa biết thì ổng là 1 KOL nổi tiếng trên X với những nhận định về thị trường chưa lệch phát nào.
Nguyên văn ý của ổng như sau:

Từ khoảng tháng 8/2025, mình đã bắt đầu chuẩn bị các lệnh short vùng rất cao, quanh 115–125k, và đúng như kịch bản, thị trường kích hoạt các vùng đó trong tháng 9–10 trước khi có cú giảm mạnh về target đầu tiên quanh 80k. Sau cú rơi này, mình có nói rõ là BTC nhiều khả năng sẽ không lao dốc ngay mà sẽ đi vào pha sideway, tích lũy – phân phối trong cùng một vùng giá. Thực tế là suốt hơn 7 tuần qua, giá gần như chỉ dao động trong vùng này, đúng y những gì đã dự báo trước đó.
Hiện tại, mục tiêu lớn tiếp theo của mình vẫn là vùng 70–75k. Nhưng anh em lưu ý kỹ một điểm: điều đó không có nghĩa là mình sẽ short thêm ở vùng giá hiện tại. Ngược lại, mình không hề muốn gia tăng short quanh đây. Vùng duy nhất mà mình sẵn sàng đánh mạnh thêm vào các vị thế short đã mở từ 115–125k là khi BTC có một nhịp hồi lên lại khu vực 97–107k. Nếu thị trường cho cơ hội quay lại vùng đó, thì đó mới là nơi hợp lý để tăng size với tỷ trọng lớn.
Tóm lại cho anh em dễ theo dõi: các lệnh short từ 115–125k vẫn được giữ nguyên, các lệnh short mới chỉ chờ đặt trong vùng 97–107k nếu giá hồi lên. Song song, mình vẫn giữ một vị thế spot BTC mở từ 85k, với stop loss đặt ngay tại vùng entry để quản trị rủi ro. Quan điểm tổng thể vẫn là bearish, và mục tiêu tiếp theo mình theo dõi là BTC về quanh vùng 70k.
anh em lưu ý nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư nhé!

Tập đoàn dịch vụ tài chính Morgan Stanley đang chuẩn bị một bước đi mới trong chiến lược mở rộng mảng tiền mã hóa khi lên kế hoạch ra mắt ví tài sản số vào năm 2026.
Theo các thông tin được công bố, ví tài sản số của Morgan Stanley được thiết kế để hỗ trợ cả tiền mã hóa và tài sản thực được token hóa (Real-World Assets – RWA). Danh mục RWA dự kiến bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản, với lộ trình mở rộng sang nhiều loại tài sản khác trong tương lai. Điều này phản ánh xu hướng kết hợp giữa tài chính truyền thống và hạ tầng blockchain, nơi các tài sản quen thuộc được số hóa để tăng tính thanh khoản và khả năng tiếp cận.
Một điểm đáng chú ý là kế hoạch ví tài sản số này được triển khai song song với việc Morgan Stanley mở rộng các sản phẩm crypto trên nền tảng môi giới E*Trade, công ty con do tập đoàn sở hữu. Trước đó, Morgan Stanley từng thông báo cho phép người dùng E*Trade giao dịch các tiền mã hóa lớn như Bitcoin, Solana và Ether trong năm 2026. Việc bổ sung ví tài sản số được xem là mảnh ghép quan trọng giúp hoàn thiện hệ sinh thái đầu tư crypto của tập đoàn.
Song song với sản phẩm ví, Morgan Stanley cũng đang thúc đẩy các sáng kiến liên quan đến quỹ hoán đổi danh mục (ETF). Trong năm 2026, công ty đã nộp nhiều hồ sơ lên U.S. Securities and Exchange Commission để xin phát hành Spot Bitcoin ETF và Solana, cũng như một Ether ETF có tích hợp staking. Các quỹ này được định hướng là sản phẩm đầu tư “thụ động”, theo dõi giá giao ngay của tài sản cơ sở thông qua việc nắm giữ trực tiếp tiền mã hóa, thay vì sử dụng công cụ phái sinh.
Việc Morgan Stanley mở rộng sang ví tài sản số diễn ra trong bối cảnh tập đoàn đã nới rộng đối tượng khách hàng được tiếp cận các sản phẩm crypto. Ban đầu, các dịch vụ này chỉ dành cho nhóm khách hàng giàu có với quy mô tài sản đầu tư lớn. Tuy nhiên, từ cuối năm ngoái, Morgan Stanley đã chuyển hướng, cho phép toàn bộ khách hàng tham gia đầu tư crypto, đồng thời đưa ra khuyến nghị phân bổ ở mức thận trọng, dao động từ 2% đến 4% tùy khẩu vị rủi ro của danh mục.

Anh em để ý thì câu chuyện của Zcash đang xấu đi khá rõ ràng và dữ liệu lần này không phải kiểu cảm tính.

Theo Santiment, hoạt động phát triển của Zcash $ZEC đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11/2021, trong khi giá cũng trượt lại dưới mốc $400 sau nhiều tuần giằng co. Về mặt lịch sử thị trường, đây thường là một tín hiệu không mấy tích cực, bởi những altcoin giữ được sức sống dài hạn gần như luôn gắn liền với việc dev liên tục build, ship và mở rộng hệ sinh thái.
Điểm đáng lo hơn là vấn đề nội bộ. Một nhóm developer chủ chốt đã rời Electric Coin Company và đang xây dựng một ví mới tên là cashZ, định vị cạnh tranh trực tiếp với Zashi – sản phẩm tập trung vào privacy mà hệ Zcash đang theo đuổi. Điều này cho thấy không chỉ là “chậm phát triển”, mà còn là sự rạn nứt về tầm nhìn và nguồn lực con người. Trong bối cảnh privacy coin vốn đã chịu nhiều áp lực từ regulatory lẫn narrative thị trường, việc dev tách đội và phân mảnh sản phẩm thường khiến dòng tiền càng do dự hơn.
Tóm lại, với anh em đầu tư, ZEC lúc này không chỉ đối mặt với câu chuyện giá, mà là bài toán nền tảng: dev activity giảm, đội ngũ cốt lõi chia rẽ, trong khi mảng privacy ngày càng cạnh tranh khốc liệt. Nếu không sớm có tín hiệu đảo chiều rõ ràng từ phía phát triển sản phẩm hoặc adoption thực tế, Zcash rất dễ tiếp tục bị thị trường “bỏ quên”, đúng như những gì dữ liệu on-chain và dev metric đang phản ánh.

Mình thấy chia sẻ mới đây của Vitalik Buterin khá đáng để anh em suy ngẫm về hướng đi dài hạn của Ethereum.
Vitalik nói rằng Ethereum nên vận hành giống như Linux hay BitTorrent tức là một hạ tầng mở, phi tập trung, không thuộc về riêng ai, nhưng đủ mạnh và đủ đáng tin để cả thế giới có thể xây dựng lên trên đó. $ETH
Theo cách nhìn này, Ethereum không nên trở thành một “sản phẩm đóng” hay một nền tảng bị kiểm soát bởi một nhóm nhỏ, mà phải giống một public infrastructure đúng nghĩa: ai cũng có thể sử dụng, kiểm tra, đóng góp và mở rộng.
Nhưng điểm quan trọng là Vitalik không chỉ nói về lý tưởng phi tập trung, mà còn nhấn mạnh yêu cầu scale toàn cầu và giữ được niềm tin với doanh nghiệp tức là Ethereum vừa phải mở, vừa phải ổn định, an toàn và đủ tiêu chuẩn để các tổ chức lớn yên tâm triển khai ứng dụng.
Mình hiểu thông điệp này theo hướng: Ethereum không chạy theo narrative ngắn hạn hay tối ưu cho đầu cơ, mà đang tự đặt mình vào vai trò giống “hệ điều hành của internet tài chính”.
Nếu làm đúng, Ethereum sẽ giống Linux khi không ai sở hữu, nhưng hầu hết hệ thống quan trọng đều chạy trên đó; hoặc như BitTorrent nơi không cần trung tâm, nhưng vẫn hoạt động bền bỉ ở quy mô toàn cầu. Với anh em đầu tư dài hạn, đây là tín hiệu cho thấy Ethereum đang ưu tiên giá trị nền tảng và sự bền vững, hơn là tăng trưởng nóng trong ngắn hạn.

Mình nghĩ mấy con số mới công bố này của Binance thực sự cho anh em một góc nhìn khá rõ về vị thế hiện tại của sàn này trong thị trường crypto.

Tính đến thời điểm này, Binance đã vượt mốc 300 triệu người dùng đăng ký – một con số mà nếu đặt trong bối cảnh toàn ngành thì gần như không có đối thủ trực tiếp. Tổng khối lượng giao dịch tích lũy vượt $145 nghìn tỷ USD, cho thấy Binance vẫn đang là trung tâm thanh khoản lớn nhất của thị trường, bất chấp chu kỳ tăng giảm và những áp lực pháp lý trong vài năm gần đây.
Một điểm mình đánh giá rất quan trọng là $162.8 tỷ USD tài sản người dùng đã được xác minh (POR). Điều này phản ánh hai thứ: một là niềm tin của người dùng vẫn đang tập trung rất lớn ở Binance, hai là sau hàng loạt biến cố của ngành, Binance buộc phải vận hành theo hướng minh bạch và “chuẩn mực tài chính” hơn rất nhiều so với trước. Bên cạnh đó, việc phân phối hơn $1.2 tỷ USD phần thưởng cho người dùng (Earn, incentives, campaign…) cho thấy sàn này vẫn đang dùng chiến lược “chia sẻ lợi ích” để giữ chân và mở rộng hệ sinh thái.
Nếu nhìn sâu hơn, tốc độ tăng trưởng vẫn chưa hề chậm lại: khối lượng giao dịch trung bình ngày tăng khoảng 18%, số người dùng Binance Pay tăng 30%, số lượng coin trên futures tăng mạnh, và mảng spot cũng ngày càng đa dạng hóa cặp giao dịch. Điều này cho thấy Binance không chỉ sống nhờ trading thuần túy, mà đang dần trở thành một hạ tầng tài chính crypto toàn diện từ giao dịch, thanh toán, earn cho tới custody.
Quan điểm cá nhân của mình là: trong bối cảnh dòng tiền crypto phân mảnh hơn, ETF hút vốn ở Mỹ, và nhiều sàn nhỏ gặp khó, Binance đang hưởng lợi từ hiệu ứng “too big to ignore”. Rủi ro pháp lý vẫn còn đó, nhưng về mặt quy mô, thanh khoản và hệ sinh thái, Binance hiện tại giống một “trụ cột hệ thống” hơn là một sàn giao dịch thông thường. Với anh em đầu tư trung dài hạn, mấy con số này đáng để theo dõi vì nó phản ánh sức khỏe thực của hạ tầng crypto, không chỉ là giá token hay narrative ngắn hạn. $BNB

YZi Labs vừa chính thức leo thang căng thẳng với CEA Industries khi nộp hồ sơ lên SEC và đồng thời công khai quan điểm trên X. Theo mình thấy đây là tin tức khá liên quan đến $BNB giai đoạn này anh em theo dõi nhé,
Trọng tâm mâu thuẫn nằm ở việc ban lãnh đạo CEA thông qua một loạt biện pháp phòng thủ, trong đó có “poison pill” (cơ chế chống thâu tóm) và sửa đổi điều lệ công ty.
Theo phía YZi, các thay đổi này không nhằm bảo vệ cổ đông, mà chủ yếu để củng cố quyền lực của hội đồng quản trị hiện tại. Cụ thể, CEA bị cáo buộc đã:
Áp dụng kế hoạch quyền cổ đông khiến các nỗ lực can thiệp hoặc thay đổi ban lãnh đạo trở nên cực kỳ khó khăn.Sửa điều lệ theo hướng hạn chế quyền hành động của cổ đông (ví dụ như quyền biểu quyết bằng văn bản).Truyền tải thông tin gây hiểu nhầm liên quan đến nghĩa vụ của công ty đối với BNB treasury.
YZi cho rằng các biện pháp này vượt quá yêu cầu của luật Nevada, tạo thêm rào cản thủ tục không cần thiết và có thể dẫn tới việc xói mòn quyền biểu quyết của cổ đông. Nếu kéo dài, theo YZi, hội đồng quản trị CEA thậm chí có thể đối mặt với rủi ro pháp lý do không hoàn thành nghĩa vụ ủy thác (fiduciary duty).
Điểm đáng chú ý là YZi không chỉ phản đối trên giấy tờ. Quỹ này đang triển khai một chiến dịch “consent solicitation”, với mục tiêu mở rộng số lượng thành viên HĐQT và đưa vào một danh sách giám đốc mới tức là đánh trực diện vào cấu trúc quyền lực hiện tại của CEA.
Nhìn ở góc độ rộng hơn, mình thấy đây không đơn thuần là một tranh chấp doanh nghiệp. Nó phản ánh cách các thực thể gắn với crypto (như YZi Labs, đứng sau là CZ và BNB ecosystem) ngày càng sẵn sàng sử dụng công cụ pháp lý và quản trị kiểu TradFi để bảo vệ lợi ích của mình.
Với anh em theo dõi BNB, vụ này đáng để quan sát tiếp vì nó có thể ảnh hưởng trực tiếp tới cách dòng vốn, treasury và quyền kiểm soát được vận hành trong các cấu trúc liên quan đến BNB sau này.

Thực tế hiện tại cho thấy dòng tiền vào $BTC gần như đã chững lại, nhưng điều đó không đồng nghĩa với việc thị trường chuẩn bị sập mạnh. Khác với các chu kỳ trước, thanh khoản toàn cầu giờ đã phân mảnh hơn rất nhiều.
Tiền không còn “all-in” vào một narrative duy nhất như crypto nữa, mà được phân bổ sang chứng khoán, kim loại quý, thậm chí cả các tài sản phòng thủ truyền thống. Vì vậy, việc cố đoán chính xác khi nào tiền quay lại crypto theo mình là khá vô nghĩa ở thời điểm này.

Điểm quan trọng là cấu trúc thị trường đã thay đổi. BTC giờ không còn ở trạng thái bị thổi phồng quá mức bởi đòn bẩy retail như các đỉnh cũ. Institutional tham gia nhiều hơn, nhưng họ vào với tư duy phân bổ tài sản, không phải đánh cược tất tay. Điều này khiến khả năng xuất hiện một cú sập kiểu -70% hay -80% từ đỉnh như các bear market trước là rất thấp. Cá nhân mình không kỳ vọng mức giảm vượt quá ~50% từ ATH, trừ khi có một cú sốc vĩ mô thực sự lớn.
Thay vào đó, kịch bản dễ xảy ra nhất là sideway kéo dài, khá chán và hao kiên nhẫn. Giá dao động trong biên độ rộng, liên tục khiến cả phe bull lẫn phe bear đều khó chịu. Không có dòng tiền mới đủ mạnh để đẩy lên, nhưng cũng không có áp lực bán hoảng loạn để đạp sâu xuống.
Với bối cảnh này, mình nghĩ giai đoạn tới sẽ là thị trường của quản trị vị thế, chứ không phải của FOMO hay panic. Ai quen đánh trend mạnh sẽ thấy rất khó chịu, còn ai kiên nhẫn, tập trung vào tích lũy hoặc chờ tín hiệu rõ ràng từ vĩ mô thì sẽ thoải mái hơn. Nói ngắn gọn: không sập mạnh, cũng chưa bay cao chỉ là một giai đoạn “lì đòn” để thị trường hấp thụ lại toàn bộ những gì đã diễn ra trước đó.

Sei Network vừa chính thức cảnh báo người dùng USDC.n (USDC phát hành qua Noble) nên chủ động swap sang USDC native trước khi mạng lưới triển khai upgrade sắp tới. Đây không phải thông báo mang tính kỹ thuật thuần túy mà là một thay đổi chuẩn tài sản trên hệ sinh thái Sei $SEI
Trước đó, USDC.n từng là phiên bản USDC “mặc định” trên Sei, được bridge qua Noble – một appchain trong hệ Cosmos, chuyên phục vụ việc phát hành tài sản native cho các chain Cosmos. Tuy nhiên, khi Circle phát hành USDC native trực tiếp trên Sei thì cán cân hoàn toàn thay đổi.
Mình cho rằng đây là một bước rất tích cực cho Sei. Native USDC luôn có lợi thế rõ ràng hơn: thanh khoản sâu hơn, tích hợp DeFi tốt hơn, ít rủi ro bridge, và đặc biệt là được Circle hỗ trợ trực tiếp. Về dài hạn, mọi dòng tiền nghiêm túc (DeFi, payment, institution) sẽ ưu tiên native USDC, còn các phiên bản bridged như USDC.n rất dễ bị “bỏ lại phía sau”.
Với anh em đang nắm USDC.n, thông điệp khá rõ:
– Không swap sớm thì rủi ro thanh khoản giảm,
– Có thể gặp vấn đề tương thích sau upgrade,
– Và về lâu dài thì không còn là chuẩn dòng tiền trên Sei nữa.
Tóm lại, đây là một động thái mang tính “dọn đường” để Sei bước sang giai đoạn trưởng thành hơn, nơi stablecoin native đóng vai trò trung tâm. Anh em nào đang hoạt động DeFi trên Sei thì mình nghĩ nên xử lý sớm, tránh để đến lúc upgrade xong mới chạy thì vừa chậm, vừa có thể thiệt.

Ngân hàng đầu tư hàng đầu Phố Wall Morgan Stanley đã chính thức nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để thành lập Morgan Stanley Ethereum Trust, một quỹ Spot Ethereum ETF. $ETH
Theo hồ sơ S-1 gửi SEC, Spot Ethereum ETF của Morgan Stanley sẽ hoạt động theo mô hình quỹ đầu tư thụ động, tập trung phản ánh biến động giá của ETH thay vì tham gia giao dịch đầu cơ. Tuy nhiên, quỹ có kế hoạch hợp tác với đơn vị cung cấp dịch vụ staking bên thứ ba để stake một phần lượng ETH nắm giữ, nhằm tạo thêm nguồn lợi nhuận thụ động.

Hồ sơ S-1 của Morgan Stanley Ethereum Trust
Morgan Stanley Investment Management được liệt kê là đơn vị bảo trợ quỹ, trong khi CSC Delaware Trust Company đóng vai trò tổ chức ủy thác tại Delaware. Thông tin về đơn vị lưu ký tài sản và sàn giao dịch niêm yết vẫn chưa được tiết lộ.
Đây là hồ sơ ETF crypto thứ ba của Morgan Stanley chỉ trong một ngày, cùng với Spot Bitcoin ETF và Spot Solana ETF, cho thấy chiến lược mở rộng mạnh mẽ vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.
Việc Morgan Stanley tiếp tục mở rộng danh mục sản phẩm liên quan đến crypto cho thấy sự thay đổi quan điểm đáng chú ý của các tổ chức tài chính truyền thống. Trước đó, ngân hàng này đã cho phép các cố vấn tài chính giới thiệu sản phẩm crypto cho khách hàng IRA và 401(k) từ cuối năm 2024.
Động thái nộp hồ sơ Spot Ethereum ETF diễn ra trong bối cảnh các sản phẩm ETF crypto tại Mỹ ngày càng được chấp nhận rộng rãi hơn, đặc biệt sau làn sóng phê duyệt Spot Bitcoin ETF.
Nếu được SEC chấp thuận, Spot Ethereum ETF của Morgan Stanley có thể trở thành một nguồn cầu đáng kể cho ETH, bất chấp đợt điều chỉnh mạnh trị giá khoảng 19 tỷ USD của thị trường crypto. Dữ liệu cho thấy dòng vốn chỉ giảm khoảng 18% so với mức đỉnh 15 tỷ USD trước đó, phản ánh sự duy trì hoạt động của các quỹ dù thị trường trải qua biến động mạnh.

Nguồn: James Seyffart
Ngoài ra, việc bổ sung thêm cơ chế staking có thể tạo ra lợi thế cạnh tranh so với một số quỹ khác, khi nhà đầu tư có thể tiếp cận lợi nhuận staking mà vẫn duy trì mô hình đầu tư ETF truyền thống.

Tại Hội nghị tổng kết ngành tài chính năm 2025 và triển khai nhiệm vụ năm 2026 diễn ra chiều 6/1 tại Hà Nội, Thủ tướng Phạm Minh Chính đã đưa ra nhiều chỉ đạo quan trọng liên quan đến định hướng phát triển các lĩnh vực kinh tế mới, trong đó tài sản số và tài sản mã hóa được đặt ở vị trí ưu tiên. $ETH
Theo Thủ tướng, mục tiêu tăng trưởng kinh tế hai con số từ năm 2026 không chỉ là định hướng dài hạn mà là yêu cầu bắt buộc trong bối cảnh cạnh tranh toàn cầu ngày càng gay gắt. Để đạt được mục tiêu này, ngành tài chính cần đóng vai trò “mở đường”, dẫn dắt cải cách thể chế và tạo dư địa cho các mô hình tăng trưởng mới.
Thủ tướng nhấn mạnh Bộ Tài chính cần chuyển mạnh từ tư duy quản lý sang tư duy kiến tạo phát triển, đặc biệt trong các lĩnh vực gắn với công nghệ và đổi mới sáng tạo. Việc xây dựng hành lang pháp lý cho tài sản số không chỉ nhằm thúc đẩy tăng trưởng, mà còn để bảo đảm an ninh tài chính quốc gia và kiểm soát rủi ro.
Các nhiệm vụ trọng tâm được Thủ tướng nêu rõ gồm:
Hoàn thiện khung pháp lý cho tài sản số và các mô hình kinh doanh dựa trên blockchainTạo điều kiện cho công nghệ tài chính (fintech) phát triển trong khuôn khổ kiểm soátThử nghiệm chính sách mới thông qua cơ chế Sandbox trước khi áp dụng trên diện rộng
Yêu cầu cấp phép thí điểm thị trường tài sản mã hóa trước 15/1
Một trong những chỉ đạo đáng chú ý nhất là yêu cầu Bộ Tài chính phải hoàn thành việc cấp phép cho doanh nghiệp tham gia thí điểm thị trường tài sản mã hóa theo cơ chế Sandbox trước ngày 15/1. Theo đánh giá, đây là bước đi mang tính thử nghiệm chính sách quan trọng, nhằm:
Đánh giá tác động thực tế của thị trường tài sản mã hóaXác định các rủi ro về tài chính, pháp lý và quản lýTạo tiền đề cho việc xây dựng thị trường tài sản số minh bạch, có quản lý
Chỉ đạo này cho thấy Chính phủ lựa chọn cách tiếp cận thận trọng nhưng chủ động, thay vì đứng ngoài xu hướng khi nhiều quốc gia đã và đang hợp pháp hóa, đồng thời tăng cường giám sát lĩnh vực tài sản số.
Song song với tài sản số, Thủ tướng yêu cầu ngành tài chính đi đầu trong chuyển đổi số, từ xây dựng hạ tầng dữ liệu đến điều hành chính sách dựa trên dữ liệu và công nghệ. Việc khai thác hiệu quả dữ liệu lớn được xem là yếu tố then chốt giúp nâng cao chất lượng quản lý, phân bổ nguồn lực và mở rộng nguồn thu ngân sách.
Theo định hướng này, tài chính số và tài sản số được kỳ vọng sẽ:
Góp phần nâng cao hiệu quả phân bổ vốn trong nền kinh tếThúc đẩy khu vực kinh tế tư nhân và đổi mới sáng tạoTạo thêm động lực tăng trưởng trung và dài hạn
Trong bối cảnh cạnh tranh toàn cầu ngày càng quyết liệt, Thủ tướng khẳng định Việt Nam cần chủ động nắm bắt các xu hướng mới thay vì chậm chân. Với khung thể chế phù hợp và cách tiếp cận linh hoạt, thị trường tài sản số có thể trở thành một cấu phần quan trọng trong chiến lược tăng trưởng bền vững và hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng hai con số trong những năm tới.

Morgan Stanley vừa chính thức nộp hồ sơ S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) để xin ra mắt hai quỹ ETF tiền mã hóa, gồm ETF Bitcoin và ETF Solana $SOL
Động thái này cho thấy các tổ chức tài chính lớn trên Phố Wall đang tiếp tục đẩy mạnh chiến lược tiếp cận crypto thông qua các sản phẩm đầu tư được quản lý, trong bối cảnh nhu cầu của nhà đầu tư tăng trở lại đầu năm 2026.  $BTC
Theo nội dung hồ sơ, hai quỹ mang tên Morgan Stanley Bitcoin Trust và Morgan Stanley Solana Trust sẽ hoạt động theo mô hình đầu tư thụ động. Quỹ sẽ trực tiếp nắm giữ Bitcoin và Solana, đồng thời theo dõi sát biến động giá của hai tài sản này, thay vì thực hiện các chiến lược giao dịch phức tạp hay mang tính đầu cơ.
Các chứng chỉ quỹ dự kiến sẽ được niêm yết trên sàn giao dịch công khai sau khi hoàn tất các thủ tục pháp lý cần thiết. Sàn niêm yết cụ thể sẽ được công bố trong các hồ sơ 19b-4 tiếp theo, đúng theo quy trình thông thường của ETF tại Mỹ.
Nếu được SEC phê duyệt, hai ETF này có thể mở ra nguồn cầu mới cho BTC và SOL, đặc biệt từ hơn 19 triệu khách hàng thuộc mảng quản lý tài sản của Morgan Stanley (số liệu đến tháng 4/2025). Đây được xem là một lợi thế lớn, khi các sản phẩm ETF giúp nhà đầu tư truyền thống tiếp cận crypto mà không cần tự lưu ký hay quản lý ví cá nhân.
Đà quan tâm đến crypto đầu năm 2026 cũng được phản ánh rõ qua dòng tiền vào ETF Bitcoin giao ngay. Chỉ trong hai phiên giao dịch đầu tiên của năm, các quỹ này đã hút về khoảng 1,1 tỷ USD, nhờ tâm lý “clean-slate” – xu hướng tái cơ cấu và phân bổ lại danh mục khi bước sang năm mới.
Một số điểm đáng chú ý trong hồ sơ ETF của Morgan Stanley:
Morgan Stanley Investment Management là đơn vị tài trợ cho cả hai quỹCSC Delaware Trust Company đóng vai trò là đơn vị ủy thácPhần lớn private key sẽ được lưu trữ trong ví lạnh, phần còn lại ở ví nóngQuỹ chỉ bám sát giá BTC và SOL, không thực hiện giao dịch đầu cơ hay bán tài sản để tìm lợi nhuận vượt trội
Song song với việc nộp hồ sơ ETF, Morgan Stanley cũng đang từng bước nới lỏng chính sách tiếp cận crypto cho khách hàng. Từ tháng 10 năm ngoái, các cố vấn tài chính của ngân hàng đã được phép khuyến nghị quỹ crypto cho khách hàng sử dụng tài khoản hưu trí như IRA và 401(k). Đây là bước ngoặt lớn so với trước đây, khi các sản phẩm crypto chỉ dành cho nhóm khách hàng siêu giàu với tài sản trên 1,5 triệu USD.
Không chỉ Morgan Stanley, nhiều ông lớn Phố Wall khác cũng đang tăng tốc trong mảng crypto được quản lý. Mới đây, Bank of America cho phép các cố vấn quản lý tài sản khuyến nghị đầu tư vào bốn ETF Bitcoin, mở đường cho hơn 15.000 cố vấn trên các nền tảng Merrill, Bank of America Private Bank và Merrill Edge đưa sản phẩm này đến tay khách hàng.
Trong khi đó, Vanguard đã cho phép giao dịch ETF crypto từ tháng 12/2025. Trước đó, BlackRock từng gây chú ý khi trở thành tổ chức tài chính lớn đầu tiên khuyến nghị khách hàng phân bổ tối đa 2% danh mục vào Bitcoin, đánh dấu sự thay đổi rõ rệt trong cách Phố Wall nhìn nhận tài sản số.
Tổng thể, loạt động thái từ các định chế tài chính hàng đầu cho thấy crypto đang ngày càng được “chuẩn hóa” và tiến sâu hơn vào hệ thống tài chính truyền thống, đặc biệt thông qua kênh ETF - nơi dòng tiền tổ chức có thể tham gia một cách an toàn và minh bạch hơn.

Jupiter đã chính thức ra mắt stablecoin mới mang tên JupUSD, được phát triển trong khuôn khổ hợp tác với Ethena Labs $ENA
JupUSD được bảo chứng bởi USDtb và USDC
Theo công bố từ Jupiter, 90% dự trữ của JupUSD sẽ được nắm giữ dưới dạng USDtb, một stablecoin được bảo chứng bằng cổ phần của BUIDL Fund – quỹ thị trường tiền tệ token hóa của BlackRock. Phần còn lại 10% dự trữ bằng USDC nhằm tạo lớp thanh khoản dự phòng, cùng với một pool phụ triển khai trên Meteora.
JupUSD được phát hành dưới dạng token SPL, chuẩn token gốc của Solana, giúp stablecoin này có thể tích hợp linh hoạt vào các ứng dụng trong hệ Solana. Dự trữ của JupUSD được lưu ký bởi Porto thông qua Anchorage Digital và có thể kiểm chứng trực tiếp trên blockchain.
Stablecoin JupUSD không chỉ dừng ở việc phát hành mà còn được thiết kế để tham gia trực tiếp vào các sản phẩm cốt lõi của Jupiter:
Trong sản phẩm lending, tiền gửi JupUSD sẽ mint ra phiên bản sinh lợi, giúp người dùng tiếp tục nhận lợi nhuận ngay cả khi sử dụng token trong các tính năng khác như đặt lệnh giới hạn hoặc DCA.Jupiter cũng có kế hoạch tích hợp JupUSD vào nền tảng perpetuals, dần thay đổi cấu trúc thanh khoản và tài sản thế chấp từ USDC sang JupUSD.
Bên cạnh đó, JupUSD hỗ trợ mint và redeem on-chain so với USDC chỉ trong một giao dịch trên Solana, tạo điều kiện thuận lợi cho tổ chức và market maker.
Xu hướng stablecoin theo ứng dụng tiếp tục mở rộng
Sự ra mắt của JupUSD diễn ra trong bối cảnh thị trường stablecoin đang chứng kiến xu hướng mới: stablecoin phục vụ theo từng hệ sinh thái và nền tảng cụ thể. Trong năm 2025, nhiều dự án lớn cũng phát hành stablecoin riêng để phục vụ thanh toán, thế chấp và vận hành nội bộ.
Việc Jupiter hợp tác Ethena để phát hành JupUSD mang lại nhiều lợi thế rõ rệt như củng cố thanh khoản, chủ động hơn trong vận hành DeFi, tăng tính kết nối trong hệ Solana, đồng thời tận dụng nguồn bảo chứng uy tín từ BUIDL Fund của BlackRock. Tuy nhiên, stablecoin mới cũng sẽ phải đối mặt với thách thức cạnh tranh trong thị trường vốn bị thống trị bởi USDT và USDC, đồng thời cần chứng minh tính ổn định và khả năng được người dùng chấp nhận rộng rãi. $JUP