章魚同學Nikki

BTC重回9.6万美元大关！为什么我劝你不要玩山寨？

现在盘面在9万5附近震荡。我今天不是来跟大家预测涨跌，我想给你看点更深的东西。 大家发现没？以前你买山寨币，哪怕被套了，等个一两个月总能解套。 但现在的市场变了。我刚看一个报告，说这个2025年是个分水岭。以前山寨币的行情能火两个月（也就是45-60天），现在的平均寿命居然只有20天。

所以说，如果你还拿两年前那种“拿住不动”的思维去玩山寨币，那你不是在投资，你是在给那些快进快出的巨鲸当最后一名接盘侠。

为什么大家不爱玩山寨了？
因为去年10月那次大清算，把大家的胆子都吓破了。散户现在学聪明了，他们发现山寨币的希望破灭后，资金都在疯狂回流比特币和以太坊。 有数据显示，全球加密市值今年刚开年就涨了3000亿美金，这钱哪来的？全是大家把手里的“垃圾股”换成了“蓝筹股”。

最关键的“核弹级”消息在美联储和参议院那边。
1月27号，美国要审议《加密货币市场结构法案》。这就是要把币圈从草台班子变成正规军。 别忘了，川普家族自己就在深度参与加密货币，这就是明牌。

现在大家都在赌，川普上台后会直接签字。他的任期还有3年，现在整个币圈几乎是拉满了杠杆，赌这3年的黄金时代。

从总统到囚徒，谁能想到，曾经手握全球最大石油储量的尼古拉斯·马杜罗，现在竟坐在布鲁克林的拘留中心里。

那个曾被马杜罗政权视为救命稻草，却在关键时刻选择与美国监管站在同一边的老搭档—Tether。

玻利瓦尔在过去十年经历了接近 10,000,000%的恶性通胀。你早上买一袋面粉的钱，到了下午可能只能买一块饼干。

改变这个绝境的转折点出现在 2019–2020 年。随着美国对委内瑞拉的金融与石油制裁持续升级，委内瑞拉国家石油公司的美元结算通道被大量切断，传统银行体系，几乎全面失效。

在这种背景下，稳定币开始被引入能源贸易链条，用来部分石油交易，以绕开受制裁的银行系统。

而在民间，USDT 的流行，逻辑更简单残酷。过去十年，如果你把储蓄放在玻利瓦尔里，你看到的不是利息，而是财富持续蒸发。

为了活下去，当地民众开始把钱换成1:1 挂钩美元的 USDT。老百姓用 USDT 交房租、用 USDT 发工资、用 USDT 买日用品、支付理发费用，USDT 在很多地区，事实上成了一种“民间美元”。

Tether 在华尔街眼中，一直是规避制裁的高风险工具。但在委内瑞拉这场博弈中，它却展现了完全不同的一面。

马杜罗政权以为，不用美元银行、不走 SWIFT，就能避开美国的视线。但他们忽略了一点：区块链是公开账本。

你可以把 USDT 想象成一个可追踪、可冻结的数字美元。每一笔交易，都会留下永久的链上痕迹。

结果就是，Tether 开始配合美国与国际执法机构，冻结涉嫌非法交易、制裁规避的钱包地址。

这哪里是避风港？这更像是给监管者装了一个实时监控。

为什么Tether 变乖了？
因为他正在下一盘大棋：它要洗白上岸。 随着去年美国通过了稳定币法律，Tether已经明白，如果再不发行专门针对美国人的合规代币，它就可能被 Circle 这些老对手彻底边缘化。

貓老師可以出一套這個皮膚嗎

8万亿美元！谁说以太坊凉了？那是你看得太浅！

2025年第四季度，以太坊悄悄跑出了8万亿的转账额，这相当于把瑞士一年的GDP跑了将近10遍！

为什么，日活跃地址破了千万，转账也比二季度翻了一倍，币价还在原地踏步呢？

可以说现在的以太坊相当尴尬，一边是链上数据的狂欢，一边是持有者看着币价在骂娘。 今天我们不吹不黑，拆解一下这个“怪现象”。

我把这称为“基建悖论”。以太坊就像是曼哈顿的黄金地段。前几年不仅地价贵、还老堵车，大家只能选择去郊区玩。但现在以太坊把路修宽了、楼盖高了，不仅不堵，费率还大降。

那为什么 8 万亿的转账量救不了币价？
说白了，以太坊现在是在薄利多销。 虽然网络效率提高了百倍，但它收取的服务费却降低了千倍。这种增量不增收的尴尬，就是现在币价疲软的真相。

那为什么老钱（机构）还死磕以太坊？
因为在金融大鳄眼里，“共识”就是最坚固的物理法则。 哪怕别的链再快，只要它们没有经过数千亿美金的极端压力测试，机构就不敢把命根子放上去。你看RWA（真实资产），全球65%的资产上链都在这里。贝莱德、富兰克林⋯⋯这些巨头可不傻，在万亿级资金面前，速度也只能是加分项，

12月日活地址破千万，日交易223万笔。
数据是不会撒谎的，基础设施已经修到了家门口，以太坊的应用爆发就在这一两年。个人认为，现在是“价格”和“价值”脱节最严重的时候。

但是， 如果你还在等它带你一夜暴富，你可能走错场子了。但如果你在布局未来十年的金融清算权，它依然是无可替代的王者。

新年第一天，美元先给大家泼了一盆冷
水！2025年跌了整整8%，创下8年最高纪录。但这只是开始，接下来我们要面临一个更疯狂的悬念：新美联储主席是谁，直接决定你手里的钱是继续缩水还是反弹！

美元为什么这么不给力？
简单说，这就是一场提前离职的心理战。现在的美元就像一个，知道自己要换领导的大公司，大家都觉得特朗普会安排一个“放水大王”上来接替鲍威尔。 大家都在赌，新主席一上台就会疯狂降息。再加上特朗普4月那波关税大棒，美元到现在都没缓过劲儿来。

现在的焦点都在这两个叫“凯文”的男人身上。
→Hassett， 特朗普的心腹，他是典型的“降息派”。如果他上台，美元大概率还要跌，那是真的放水。
→Warsh，这位更像平衡派。最新消息，沃什的支持率在飙升。如果最后是他，美元可能反而会触底反弹。 这就像选教练，是选个进攻狂人，还是选个防守大师，球员（市场）现在的预期完全不同。

我要提醒大家一个细节：大家都在唱空美元，这已经持续了9年了。可结果呢？过去9年有6年美元是涨的！ 市场的共识往往是滞后的。 大家都觉得它要跌的时候，往往就是反转的开始。

1月份美元走势会更妖

美元走弱，对币圈到底是好是坏？
你就记住一个简单逻辑：美元是全球资产的「定价锚」。 如果美元因为美联储换帅而继续「放水」缩水，那像比特币这种「数位黄金」就是天然的避风港。 大家不信任法币的时候，资金就会像洪水一样涌入加密市场。 但我希望你 不要只盯着比特币。如果下一任美联储主席是个「科技派」，除了降息，他对加密货币的监管态度才是真正的核弹级利好。

2026年，美元换帅这波时间差行情，可能是我们这两年最大的翻身机会。

祝大家新年快乐，我们一起在开年第一波大行情里吃到肉！

今天是12月26日，有超过270亿美元的比特币和以太坊期权即将到期。

可以说，今天加密市场是严阵以待，因为 Deribit 上这次到期的期权规模，可能是今年最关键的一次重置，大约270亿美金，差不多占了他们未平仓合约的一半以上。这里面看涨期权数量接近看跌的三倍，表面看起来好像大家更偏多一点。

但重点来了：市场盯的不是多不”，而是会往哪儿结算。

所谓最大痛苦位在哪里呢？
BTC 在9.5万附近，ETH 在3000附近，什么意思呢？如果价格靠近这里，期权卖方最舒服，买方最难受。所以到期前后，机构的对冲、平仓、展期，会把价格拉扯得很明显。

现在市场最明显的现象是，大家在展期。
很多机构把仓位挪到1月合约，以此来减少年底风险，所以你会看到短期数据忽上忽下。

明年1月看空还是看多呢？
虽然近期大宗交易里看跌大概占了3成，但是不等于市场情绪全面转空。机构经常用看跌期权做对冲，把下行风险锁住；到期临近时，也可能会把剩余仓位转手给愿意接的人，造成数据看起来偏空，但本质是风险管理。

更有意思的是：波动率反而下来了。比特币30天隐含波动率 DVOL 现在大概在42%，比11月底的63%低不少其数，说明市场不一定会像大家想的那样暴走，可能结算会更有秩序。因为真正的戏在到期之后，资金怎么流动，比价格更重要。

接下来我会盯两个区间，上面，多头押注集中在 BTC 10万到11.6万；下面，最热门的下跌押注还是 8.5万。以太坊类似，关注点在 3000上方。

机构怎么处理这些仓位，可能会决定2026年开局几周怎么走。

今天也是“极度恐慌”第14天，如果美联储2026年一季度暂停降息，风险资产可能再挨一拳。甚至有声音说，不降息，BTC 可能去7万。

なぜ銀が2025年の予想外のダークホースになるのでしょうか？
2025年12月末までに、銀はほぼ1オンス71ドルに達し、年間で120%+上昇しました。多くの友人が太ももを叩き始めており、同時に金も約60%上昇しました；ビットコインはさらに劇的で、10月に12.6万に達した後、年末には8.7万近くに戻り、避難情緒が高い時にはあまり資金を集められませんでした。

銀はなぜ金を上回ることができるのでしょうか？
第1の理由は、マクロ環境がハード資産に対してグリーンライトを点灯させることです。
2025年、世界の金融政策は緩和に転じ、連邦準備制度は何度も利下げを行い、実質利回りが押し下げられ、ドルが弱くなります。実質金利が低く + インフレの影が残っている = それがハード資産にとって最も快適な温床となります。金が2600の低点から4500まで上昇するのは不思議ではありません。

しかし、銀が優れているのは第2層にあり、経済拡張の恩恵を受けることができ、価値保全 + 工業の需要があるからです。したがって、周期が来ると、銀は歴史的に貴金属市場を拡大することが好きです。

第4層では、工業需要がこの銀のブームのエンジンです。現在、銀の消費の中で、工業用途はすでに半分近くに達しており、さらに増加しています。

最大の増加はどこから来ているのでしょうか？
太陽光発電 + 電気化 + 電気自動車、電気自動車1台あたり約25〜50グラムの銀を使用し、燃料車よりもはるかに多くなります。販売台数は二桁成長を遂げ、充電スタンドや急速充電設備にも大量の銀が必要です。現在、供給側が追いついていません。銀の多くは副産物であり、銅、鉛、亜鉛などの安価な金属の採掘から来ており、単に銀を多く掘ろうと思ってもすぐには増えません。その結果、2025年には世界の銀市場が5年連続で供給不足になります。価格が上がらない方が不思議です。

第4層、国防支出がこっそりと銀を消費しています。現代の武器システム、レーダー、誘導電子、ドローン、安全通信などはすべて銀なしでは成り立ちません。さらに厄介なことに、一部の軍需用途の銀は使い切ると破棄され、基本的に回収できません。2024年の軍事費は新たな高水準に達し、2025年もウクライナと中東の紛争により増加し続けます。

2026年も引き続き上昇することができるのでしょうか？
正直に言うと、大部分の推進力はまだ残っており、電気自動車、電力網の拡大、再生可能エネルギー、国防予算には明らかなブレーキが見られません；供給は依然として厳しく、新鉱山は周期が長く、回収も「軍需消費」のギャップを埋めることができません。もし実質利回りが引き続き低いままであれば、金はまだ悪くないかもしれません；リスク嗜好が回復すれば、ビットコインは反発する可能性があります。

なぜ日本の今回の利上げが失敗だったのか？

日本銀行は金利を30年ぶりの最高水準に引き上げましたが、その結果はどうなったのでしょうか？円は上昇するどころか、歴史的な最低水準にまで下落しました。これは彼らが望んでいた結果とは正反対です。

まず、現在何が起こっているのか見てみましょう。円は最近急速に下落しており、日本の政府はすでに警告を発し始めています。為替レートがあまりにも激しく変動する場合、政府は適切な行動を取る準備があると言っています。言い換えれば、直接為替介入を行う可能性があるということです。

現在、ドル円は157円付近まで来ており、市場では160円に近づくと、日本は昨年のように直接円を救うために資金を投入するのではないかと広く考えられています。

すでに利上げを行ったのではないか？なぜ円は逆に弱くなったのでしょうか？

大まかな理由は実際に三つあります。第一に、利上げの恩恵はすでに市場に吸収されてしまっています。第二に、日本の金利は見た目は高いですが、実際には「負」の金利です。現在の日本の名目金利は0.75%ですが、インフレ率は3%近く、計算すると実質金利は-2%を超えています。一方、アメリカは実質金利が正です。これは何を意味するのでしょうか？金利差は依然として存在するため、円を借りてドルを買うアービトラージ取引が自然と戻ってきます。

第三に、総裁の記者会見での発言をまとめると、今後の利上げに関しては、ルートマップもなく、急いでいないということです。さらに、30年ぶりの最高金利にも特別な意味はないと言っています。市場はすぐに理解しました。日本銀行は引き締めを急ぐ必要がないということです。そのため、円はさらに売られました。しかし、これが最も致命的な問題ではありません。目に見える問題は、今の日本はすでに負債に縛られていることです。

政府の債務はGDPの240%です。もし長期金利が本当に上がれば、日本は耐えきれなくなるかもしれません。したがって、彼らには二つの選択肢があります：一つは債務問題が発生すること、もう一つは通貨を引き続き減価させることです。

今のところ、彼らが選んでいるのは後者のようです。

では、彼らの選択は世界の市場に何を意味するのでしょうか？短期的には、円が上昇せず、アービトラージが解消されず、米国株、日本株、暗号資産、金が逆に安堵しています。日経平均が上昇し、金と銀が新たな高値を更新しています。

しかし、日本が突然介入するか、あるいは急いで利上げを強いられると、アービトラージ取引が反転し、影響は非常に大きくなるでしょう。2024年にはすでに一度その様子が示されました：日本株が暴落し、ビットコインも一緒に下落しました。

今の日本は、通貨の減価と債務危機の間の綱渡りをしています。

私も、神経を刺激する必要があります

猫の先生、私の真の神

MicroStrategy要出售比特币？

真相完全相反。

最近一张截图在社群被疯传。标题写得特别吓人：MicroStrateg说，如果比特币连续下跌三年，我们可能被迫出售比特币。

听起来是不是崩溃级别的利空？曾经那个号称“永不卖币”的钻石手企业居然改口说：要卖BTC？

如果你只看标题，你真的会被吓死。而当你把截图放大，会看到一个更吓人、更值得关注的数据：
彼らはなんと 14.4 億ドルの現金準備を持っています。

好家伙，原来整件事的核心根本不是“卖币”，而是 MicroStrategy 想告诉整个市场：我们资金充沛，即使三年超级熊市来也不会死。

其实外界一直把 MicroStrategy 想成一名高杠杆赌徒，空头最爱讲的那句就是“再跌一点，他们要爆仓了！”

但这张图直接把空头的嘴堵住了。

14.4亿美元怎么来的呢？
这笔钱来自最新的股票融资，用途很明确：
✔ 覆盖未来 21 个月的利息
✔ 支付优先股股息
✔ 给自己买一份两年的“生存保险”

你可以这样理解，就算收入归零，他们也完全不需要卖任何一枚比特币来维持运营。

那三年持续下跌又是什么意思？不是预警，是挑衅。他们等于公开对市场说： 除非比特币历史从未发生过的事情发生，否则我们绝不卖。

那历史上有没有BTC 连跌三年的记录？
从来没有。最长时间是一年半。

所以，我看到的是，MicroStrategy 正在从“激进买家”，进化成比特币的影子央行。

怎么理解这条新闻？
短期一定会有人用它炒 FUD，但真正懂财报的人都会看懂，这是利好。

而对普通投资者的真正启示是：如果你扛不住三年的下跌，就不要学 人家Saylor 那样玩杠杆。他们早就从鲸鱼，变成能下潜三年的潜水艇。

普通人买现货是最好的投资方式。

なぜ円だけが上昇しているのか？

12月の初日、世界市場は投資家に一撃を加えました。米国株が下落し、欧州株も下落、日本株も下落、ビットコインも一時6%急落しました。

しかし！この赤い海の中で、円だけが逆風に逆らって大幅に上昇しました。なぜすべての資産が崩壊しているのに、円だけが最も急激に上昇しているのでしょうか？

この質問に答える前に、世界の市場がどれほど惨状であるかを見てみましょう。
→米国株のプレマーケット：NVIDIAが1%以上下落、GoogleとAppleが全て下落、S&P先物が0.7%下落
→欧州株：集団で低開
→日本株が最も急落：日経が直接1.9%下落
→暗号通貨がさらに刺激的で、ビットコインが83700ドルに下落し、イーサリアムが6%以上下落しました。

避けるべきリスクの三つのセットも乱れてしまいました：
金価格が4241ドル、銀が57ドルを突破し、銅も引き続き上昇しています。

では、なぜ円だけが上昇しているのでしょうか？
核心的な理由は一言：利上げ！
日本銀行の総裁、植田和男は、突然史上最強のハト派信号を放ちました：私たちは政策金利の引き上げの利点と欠点を検討しており、決定を下す準備をしています。

これは日本銀行が暗示しているもので、負の金利を終了して利上げを行う可能性があるということです。

そして、日本が利上げを行うと、何が起こるでしょうか？
長い間外国資本によって「安価な資金調達通貨」として使われていた円が、すぐに「利益を生む通貨」に変わります。

そのため、ドル円は直接0.7%急落し、円は10月以来の最大の上昇幅を記録しました。

12月19日の日本の利上げ確率は76%に達し、一時80%に達しました。

世界的な恐慌の真の原因は何でしょうか？
表面的には利上げの噂ですが、その背後には三つのリスクが重なっています：

*アメリカのデータウィークが迫る
ADP、ISM、非農業……一連の重要なデータが発表されます。
データが強い場合 → FRBの利下げ期待が崩壊。
データが弱い場合 → 市場は経済のハードランディングを心配。
両方とも良くありません。

*FRB議長の候補者に変数が追加
トランプは次期FRB議長の候補を決定しました。
市場が最も恐れているのは政策が突然変わることです。
これが短期的な不確実性を直接増加させます。

*株式市場の上昇が過剰で、資金が先に逃げたい
AIの概念が長すぎて、泡沫の味が濃すぎます。
みんなが「データが爆発する前に」先に利益を確保したいと思っています。

次に注目すべき重要な時間点は12月19日の日本銀行の会議です。本当に利上げを行う場合、世界は金融地震を迎えることになります。

なぜ11月末に突然「万物が一斉に上昇」したのか？
11月初めのすべての人を驚かせた「集団下落」を経て——月末には、金融市場が突然万物反発を迎えた。

米国株が上昇し、国債が上昇し、大宗商品が上昇し、ビットコインは低点から一気に7%上昇して9万を超えた。この相場の反転は、まるでページをめくるように早かった。

では、いったい何が起こったのか？以下は相場逆転の鍵となる三つの要素

第一、12月の利下げ期待が突然燃え上がった。
先週の金曜日、ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁が大きなハト派の発言をした。
市場の米連邦準備制度の12月利下げの期待は、瞬時に30%から50%に引き上げられ、その後、パウエルの盟友たちが相次いで発言し、期待は直接85%に急上昇した。

リスク資産はすぐに集団復活した。

第二、休日週の感情が大逆転した。
感謝祭の週、米国株は直接飛躍した：
• S&P 500は1週間で3.7%上昇し、6ヶ月間で最も強いパフォーマンスを記録した。
• 10年期米国債利回りが4%の心理的な壁を下回った。
• 銀とロンドン銅が歴史的高値を突破した。
CMEが故障で取引を停止しても、上昇を止めることはできなかった。

第三、流動性の底がさらに堅くなった。
私たちはブルームバーグのストラテジスト、サイモン・ホワイトが何を言ったかを見てみよう。彼の見解は非常に重要で、財務省と連邦準備制度が「ダブルベアオプション」を形成していると言い、さらにG10の残りの流動性が正であることを付け加えた。これはどういう意味かというと、市場が短期的にシステム的な暴落を起こすことは非常に難しいということが理解できる。

さらに、あるアナリストは、連邦準備制度に対抗しない方が良い、またAIに対抗しない方が良いと言っている。
なぜなら、流動性 + AI = この相場の最大の底の論理だからだ。

さらに、GoogleがAIの大規模モデルと新しいTPUを発表し、テクノロジー株の感情が直接回復したが、今月のNVIDIAは逆にテクノロジーの七巨頭の中で最も厳しい下落を見せた。現在、彼の株価は約177–178/株で、52週の高値と比べてすでに13%下落している。

中国人民銀行も最近、仮想通貨は中国では法的な支払い手段として認められず、ステーブルコインの使用にはまだリスクがあると再確認した。

もし12月に米連邦準備制度が本当に利下げをしたら、次のクロス資産の大相場になるのだろうか？もし利下げしなかったら、また反撃が起こるのだろうか？

ここ数日、大量の契約解除があり、BTCとETHの流動性がより敏感になるでしょう。

最近、ビットコインはかなり急反発していますが、これは市場が戻ってきたということなのでしょうか？
しかし、私は市場データを一通り確認しましたが、皆が一つのことを伝えています。これは牛市ではなく、それを推進している力はあなたが思っているのとは違うかもしれません。

投資にはリスクがあり、資産管理には慎重を要します。私の全ネットワークプラットフォームアカウントは統一された@zytxwebであり、他はすべて偽のものです。

① まず、ブラックロックETFの保有浮利を見てみましょう。10月の最高で数十億ドルから、現在の価格に近いまで一気に落ちました。市場の圧力は以前ほど大きくありません。なぜなら、機関が利益を上げれば（浮利が増えれば）、より簡単に売りに出るからです。機関がコストに近づくほど、無闇に売りに出ることはできません。

ETFは過去2週間で再び小幅な純流入を記録しました。これは牛市の兆候ではありませんが、少なくとも市場が初めて「安定した」ことを示しています。

② 12月に25%の利下げをする確率は、先週の40%から一気に85%に跳ね上がりました。この期待の変化は、リスク資産にとっては好材料となることが多いですが、現在市場が関心を持っているのは「利下げがあるかどうか」ではなく、FRBが次の緩和サイクルを開始する意志があるかどうかです。この不確実性は依然として非常に高いです。

③ 清算範囲は現在非常に敏感で、Coinglassのデータによると：
• 9.3万を突破 → ショートポジションの強制清算規模は10.42億
• 8.9万を下回る → ロングポジションの強制清算規模は11.6億に達する
両方とも雷のようなもので、どちらを踏んでも爆発します。

④ 最後にオプション構造を見てみましょう：
最近の調整により、多くのプットオプションの人々が81,000–82,000の範囲で利益を確定しています。しかし同時に、市場には非常に攻撃的な年末のコールオプションの組み合わせが登場しています：
• 10万
• 10.6万
• 11.2万
• 11.8万

これらはすべて12月に満期を迎えるコールオプションです。この種の組み合わせは小さくなく、その背後には一部のトレーダーが「クリスマス相場」に賭けているのです。

しかし反対側では、高値のコールオプションを売り続けてボラティリティを抑制する人もいます。ですので、現在の市場は私に長期的には強気だが、短期的には非常に慎重だと感じさせています。

ETH側でも17億の満期があり、構造は比較的バランスが取れています。
鍵となるのは、BTCのボラティリティが外に拡散するかどうかです。

あなたは気づきましたか、この2日間で市場の動きが非常におかしくなり始めました？明らかに米連邦準備制度はずっとハト派的な姿勢を取っていて、昨日11月24日に米中両国の首脳が電話を終えたばかりで、雰囲気は良かったのに、リスク資産は突然ブレーキをかけ始めました。

私たちは直接市場の風向きから始めましょう。

なぜリスク資産は上昇を躊躇しているのでしょうか？あなたは米国株の三大先物がすべて下落しているのを見ています：
→S&P -0.13%
→ナスダック -0.23% 多
→ダウ -0.15%

ヨーロッパは少し良いですが、ドイツ、イギリスは平開で、上昇も非常に弱いです。

アジアはさらに明らかにただの追随で、日経 +0.1%、韓国 +0.3%、日本の東証はまだ下がっています。

本当に機関資金が注目しているのは何でしょうか？
債券市場です。今日は10年米国債の利回りが4.03%前後で停滞しており、完全に動いていません。資金は方向が見えず、あまり押し込むことを躊躇し、逃げ出すことも望んでいません。

避難資産の側面はどうでしょうか？
→ドル指数 100.15、0.03%下落、円はドルに対して0.18%下落し、現在は156.38円です。
→金は4135に上昇しました：誰かが避難のためにポジションを増やしています。

BTCの感情も弱まっています。今日は高騰した後、87692に戻りました。このように上がらないことは実際に一つのことを示しています。感情類の資産も恐れ始めました。

全世界の資本は同時に様子見モードに入り、市場は一つの方向を待っています。この方向は：初回失業保険申請です。

なぜこのデータがこんなに重要なのでしょうか？

前に言及した2つの大きな好材料はすでに市場にほぼ消化されています。数日前、市場は12月の利下げの確率が約40%しかありませんでした。しかし最近、数人の米連邦準備制度の核心的な官僚が再び発言を始め、ハト派的な姿勢を続けているため、この確率は瞬時に市場で再評価されて70%+に上昇しました。

注意：市場は「12月に必ず利下げする」と認定しているわけではなく、方向が「利下げしない」→「利下げする可能性がある」→「将来的に大いに利下げする可能性が高い」に変化しているのです。価格が先行し、政策はデータの確認を待つ必要があります。

しかし問題が発生しました。米国政府の閉鎖により、多くの重要なデータが遅延しています：
非農業部門雇用者数の欠席、CPIの遅延、米連邦準備制度自身も真の経済を見極められません。

今後どう進むのでしょうか？市場はすでに方向を今週水曜日のデータに委ねています。

昨晩ビットコインは直接80,000ドルに到達しました。12.6万の高点から計算すると、43日間で30%暴落しました。円は1ヶ月で3.7%下落し、日本の40年国債の利回りは3.774%に達し、米国株は1日で2.3兆ドル消失しました。

なぜ世界中が一緒に下落しているのでしょうか？
答えは一つだけ：日本。

日本は一体何をしたので、これほど深刻な結果を引き起こしたのでしょうか？
それは、日本政府が金曜日に21.3兆円の刺激策を承認したからで、市場に対して実質的に「彼らはもう耐えられない」と伝えたことになります。

日本は今、どのような状況ですか？
• 経済第3四半期は直接的なマイナス成長-0.4%
• インフレ3%が43ヶ月連続で爆発、賃金は上がらず
• 債務はGDPの3倍、世界で最も高い
刺激策はより良くするためではなく、さらに悪化しないためのものです。

日本が発表すると、わずか48時間の間に3つのことが同時に爆発しました：
• 円がドルに対して157を突破し、基本的には日本政府が耐えられない範囲に達し、さらに上に行くと市場を救うために手を打つでしょう。
• 40年国債の利回りは3.697→3.774%
• 日本の財政は年に2.8兆円の利息を多く支払わなければならない

日本銀行は今、壁に追い詰められ、金利を上げるかどうか、全世界が影響を受けることになります。

円の影響がなぜこれほど大きいのでしょうか？その前に、過去数年の間に世界の機関がどのように遊んできたのかを理解する必要があります。
それは、円を借りて、ドルに換え、海外の高利回り資産（例えば不動産、米国株、BTC）に狂ったように投資し、利ざやを稼ぐというキャリートレードです。外国為替市場は、世界のキャリートレードの規模が20兆ドルを超えると推定しており、その中で円が最大の主役です。

円が弱い限り、彼らは寝ていてもお金を稼げます。しかし、今はどうでしょう？
国債が暴騰し、金利が急上昇し、円はいつ反発するかわかりません。投資家は今、一つのことをするしかありません。それは、コストを考えずにBTCと米国株を狂ったように売り、すぐにお金を返すことです。

したがって、これは普通の調整ではなく、強制的な清算、ひざをついての売りです。

BTCは今後どうなるのでしょうか？
重要なサポートゾーンは82,000–84,000ドルで、ここには82.5万枚のBTCが積まれています。守ることができれば→年末には10万を再度見ることができ、守れなければ→7.4万–7.7万で再度打たれることになり、それが本当に熊市になります。

熊市は危機であり、またチャンスでもあります。市場が不合理な部分を洗い流した後、新しいサイクルはより強くなるでしょう。BTCも同様で、あなたがすべきことは、生き残ることであり、この市場から離れず、後悔を残さないことです。

熊市是不是来了？

ビットコインが下落しており、米国株が踏ん張っています。この状況は通常、今後何かがあることを意味します。知っておくべきいくつかの重要なポイントがあります。

•サウジアラビアの動きが最大
公式にBTCを掘ることを発表し、NVIDIAやElon Muskと500メガワットのAIスーパーコンピュータを構築し、さらにアメリカに1兆ドルを投資する方向性は非常に明確で、テクノロジーと計算能力の方向に進んでいます。

•市場構造の分裂
正常な場合、BTCが重要なコスト価格を下回ると、市場の感情は一般的に熊市の予想に偏ります。しかし、S&P 500とダウ平均先物の構造はまだ健康的で短期的には上昇の余地もあるため、非常に矛盾した動きを見せています。一方は強く、一方は弱く、非常に不一致な動きです。

•非常に重要な変数は、NVIDIAの決算後の影響です。第三四半期の収益は約570億ドルで、前年同期比62%の増加です。

しかし、市場の反応は将来の指針により重きを置いており、もし会社がAIの需要と今後の成長に対して強い期待を示せば、リスク許容度は迅速に改善されます。逆に、感情は慎重を保ち、短期的なリスク資産も抑制されるでしょう。

•もう一つの変数は、米国連邦準備制度の不確実性の増加です。現在、市場は12月の利下げの確率を43%以下に調整しています。連邦準備制度内部で明らかな意見の相違が見られ、市場の短期的なボラティリティを悪化させています。

•米国上院は12月に暗号市場構造法案の投票を行います。もし法案が通過すれば、ビットコインの規制の位置付けがより明確になり、これは暗号にとって中長期的にはプラスの要因となります。

•ETFが継続的に純流出している中、ブラックロックは「イーサリアムステーキング信託」を提出し、8億ドルのBTCとETHをすべてCoinbase Primeに移転しました。この信託/製品が成功裏に導入されれば、機関投資家がイーサリアムに入る方法は根本的に変わる可能性があります。

これらを見た後、あなたはまだ熊市が来ると思いますか？

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