小莹Angela

2026年1月21日凌晨3:04（GMT+8）
瑞银首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂表示，那些试图将持有的美国国债作为武器的欧洲人是在进行一场“危险的赌博”，这场赌博可能会适得其反。
埃尔莫蒂表示，“摆脱对美国的依赖是不可能的”，因为美国是世界上最强大的经济体。
欧洲国家持有数万亿美元的美国债券和股票，这引发了人们的猜测，即它们可能会为了应对特朗普重新发起的关税战而出售这些资产，这可能会推高借贷成本并导致股票价格下跌。
在格陵兰岛问题上与特朗普总统陷入僵局之际，欧洲人试图利用他们持有的美国国债作为筹码，这是一场“危险的赌博”，有可能适得其反。
这是瑞银集团首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂的观点。瑞银集团是全球最大的财富和资产管理公司之一。此前一天，跨大西洋紧张局势加剧，市场因美欧贸易战可能升级以及北约可能分裂而遭到抛售。
“摆脱对美国的依赖是不可能的，”埃尔莫蒂周二在瑞士达沃斯世界经济论坛期间接受彭博电视台采访时表示。“美国是世界上最强大的经济体。”
这位瑞士高管发出警告的几个小时前，欧洲方面释放出信号，表明他们将扩大对特朗普威胁加征关税的抵制范围，这些国家反对他控制格陵兰岛（丹麦王国的一个半自治领土）的意图。持有约1亿美元美国国债的丹麦养老基金AkademikerPension表示，计划在本月底前全部赎回。
周二美国股市开盘后，投资者纷纷抛售美国股票，导致美国国债和美元走低。标普500指数一度下跌1.6%，抹去了今年以来的所有涨幅。衡量股市预期波动性的VIX指数触及去年11月以来的最高水平。黄金——避险首选——价格飙升至每盎司4700美元以上，创下历史新高。
虽然丹麦养老基金的举动在规模上微不足道，但它凸显了人们对迅速瓦解的跨大西洋关系中潜在的新行动领域的关注。
欧洲国家持有近40%的美国国债
外国居民持有的美国国债，金额达数十亿美元
欧洲国家持有数万亿美元的美国债券和股票，其中一些由公共部门基金持有。这引发了人们的猜测，即它们可能会为了应对特朗普重启的关税战而抛售这些资产，鉴于美国对外国资本的依赖，这可能会推高借贷成本并导致股市下跌。
埃尔莫蒂的评论凸显了许多欧洲金融公司面临的困境——它们在大西洋两岸都开展业务。瑞银集团横跨美国和欧洲市场，全球资产近7万亿美元。该公司正寻求在美国获得全面的银行牌照，以期在全球最大的财富管理市场中占据更大的份额。
阅读更多：瑞银寻求扩大美国银行牌照以推进增长
然而，对特朗普政府立场的愤怒促使欧洲领导人之间相对团结，并鼓舞了那些将采取进一步金融和经济措施来抵制法国总统埃马纽埃尔·马克龙所说的“附庸化和血腥政治”的声音。
：马克龙抨击特朗普旨在“削弱”欧盟的贸易策略
“如果我是某些欧洲政府的顾问，我会说，你几乎需要制造一些市场波动，因为唐纳德·特朗普非常关心这一点，可能比其他政治家更关心，”安联集团旗下管理着 5800 亿欧元（6800 亿美元）资产的子公司公共市场首席投资官迈克尔·克劳茨伯格说道。
瑞银集团首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂在瑞士达沃斯世界经济论坛上告诉彭博社记者乔纳森·费罗：“摆脱对美国的依赖是不可能的。”
AkademikerPension计划撤资，这在当前的政治环境下具有重要的象征意义，因为机构投资者正在重新思考避险资产的定义。此前，德意志银行在一份报告中指出，欧洲的资金管理者可能将资本武器化，以此作为欧盟应对特朗普持续威胁的一种反击手段。
AkademikerPension 首席投资官Anders Schelde周二告诉彭博社，鉴于美国政府的债务状况，有理由认为美国债务的风险无论如何都太大，不容忽视。
“整个欧洲都强烈意识到，我们需要能够自力更生，”谢尔德说。
克劳茨伯格建议，除其他潜在的反制措施外，欧洲至少应该“威胁限制美国公司进入欧洲市场”。他指的是欧盟所谓的反胁迫机制，该机制一旦启动，可能会对美国在欧盟的投资、商品和服务实施限制。
然而，埃尔莫蒂的警告也暗示，鉴于美国强劲的经济增长和创新能力，欧洲经济体几乎不可能与美国脱钩，也无法取代美国国债市场作为金融市场核心无风险资产的地位。作为美国国债的最大外国持有者，中国在与特朗普政府的两届贸易对抗期间，并未迅速抛售这些资产——这主要是因为如此庞大的资金流动没有其他去处，抛售这些资产无异于自毁前程。
上周的数据显示， 11月份海外持有的美国国债数量升至历史最高水平，挪威、英国和加拿大的库#特朗普对欧洲加征关税 存均有所增加

受特
朗普関税政策影響により、アメリカ国債が下落し、金価格が新高値を記録しました：市場の概況
2026年1月20日上午6:24（GMT+8）
アメリカのドナルド・トランプ大統領がグリーンランドに対する関税の脅威を再び引き起こし、貿易緊張が高まったため、世界の債券市場と株式市場で売りが殺到し、アメリカ国債もそれに続いて下落しました。以前は人工知能への投資が株式市場を押し上げましたが、今回の上昇は市場の信頼を試すものでした。
月曜日にアメリカの国債取引が再開された後、トランプ政権が世界の他国に対して強硬な立場を取ることで、アメリカ資産への需要が抑制される懸念が影響し、アメリカ国債の価格が下落しました。長期国債が先頭を切り、30年物国債の利回りは4ベーシスポイント上昇し4.88%に達しました。ドル指数は2週間ぶりの低水準に落ち込みました。

2026年1月19日午前00:55（GMT+8）
アメリカの大統領ドナルド・トランプは、デンマークを含む8つの欧州諸国に対して関税を課すことを発表しました。その理由は、これらの国がグリーンランドで象徴的なNATO軍事演習を行う意向を示したためです。
関税の脅威は欧州の指導者たちから強い反対を受けており、英国の首相キール・スターマー、フランスの大統領エマニュエル・マクロン、スウェーデンの首相ウルフ・クリステソンはこの行動を「完全に誤っている」、「受け入れられない」と批判し、彼らの国を「脅迫」しようと試みています。
EUはトランプの関税の脅威に対処するために、その反脅迫メカニズムを発動することを検討しています。欧州議会の議員や大使たちはEUの次のステップを議論するために会議を開いています。

日本央行将于周一开始出售其持有的交易所交易基金和房地产投资信托基金，按账面价值计算，每年出售规模为3300亿日元。
截至9月底，所有ETF的总持仓市值为83万亿日元，而ETF的账面价值约为37.1万亿日元。
随着政府寻求保持宽松的财政政策，这些销售可能会通过日本央行向国库的缴款，随着时间的推移为政府带来一些额外的现金。
日本央行表示，将于周一开始出售其持有的交易所交易基金（ETF），如果按照目前的计划速度进行，这项计划可能需要一个多世纪才能完成。
日本央行周五发布声明称，将从下周开始出售其持有的ETF和房地产投资信托基金（REITs）。根据9月份政策委员会会议的决定，该行将逐步抛售这些资产，以避免引发市场动荡。
截至9月底，该ETF的总持仓市值为83万亿日元（5250亿美元），而本周股价创下历史新高后，该市值可能已经上涨。
阅读更多：据称日本央行最早将于1月开始出售ETF持仓。
据日本央行数据，这些ETF的账面价值约为37.1万亿日元。央行行长上田一夫领导的委员会在9月份决定，按账面价值计算，每年出售这些资产3300亿日元，相当于每月275亿日元。
日本央行持有的ETF未实现收益大幅增加
简单计算表明，如果速度保持不变，这个过程大约需要 112 年。
据知情人士上月向彭博社透露，日本央行希望此次抛售对市场的影响微乎其微，就像2000年代出售从陷入困境的银行收购的股票那样。当时，日本央行在历经近十年的逐步抛售后，于7月份完成了对那些股票的出售，而这并未对金融市场造成冲击。
本周早些时候，受首相高市早苗将推出更多扩张性财政支出计划的预期提振，日经225指数触及历史新高。过去三年，日本股市价格上涨超过一倍，日本央行的持股市值也随之迅速攀升。
随着高市仁治政府寻求保持宽松的财政政策，即使面对发达国家中最大的公共债务负担，这些销售收入也可能通过日本央行向国库的缴款，随着时间的推移为政府带来一些额外的现金。
据知情人士透露，虽然央行预计将保持每月稳定的抛售速度，但如果出现像 2008 年全球金融危机期间那样的异常波动，央行可能会停止抛售。
日本央行于2010年12月开始购买ETF和J-REITs，作为其宽松货币政策的一部分。2013年，随着央行推出超宽松货币政策，购买规模大幅扩大。这些购买行为于2024年3月正式停止。

2025年資産の振り返り：なぜビットコインは金や米国株に大幅に遅れをとったのか？#比特币与黄金战争
多くの人々が2025年のビットコインのパフォーマンスを観察する際、単純な価格比較に陥り、なぜそれが英偉達が率いる米国株に遅れをとったのか、さらには伝統的な避けられる資産である金にさえ遅れをとったのかを理解していません。
高次元の視点で見ると、これは実際には物理学と情報理論の問題です。価格は表面的なものであり、その背後のエネルギーの流れと情報の密度が本質です。
1．エネルギーアービトラージの混雑効果：計算力の覇権の移行
マスクの論理では、価値はしばしばエネルギーの変換効率に関連しています。過去10年間、ビットコインはエネルギーを大規模にデジタル希少資産に変換できる唯一のマシンであり、これは熱力学に基づく価値の基準です。

投资时过度自信是很糟糕的，而这个问题在男性群体中尤为普遍。
女性可能是更好的投资者，
让我以男性自信来解释原因
Ron Lieber
Merrill和Lynch 是男性，Goldman 和Sachs 是男性，Schwab和Hutton也是男性。GordonGekko是一位"阿尔法型男性投资者"，更不用说"华尔街之狼"Jordan Belfort了。无论是英雄还是反派，赢者还是输家，真实的还是虚构的，这些偶像级投资者都是非常非常纯粹的男性。但这其实是个误区﹣-因为事实证明女性往往更善于投资。
富达（Fidelity) 公司曾提供的证据显示：在过去10年间，公司的女性客户587 比男性客户平均每年多赚 0.4%。这看起来并不多，但是几十年加总下来可是数万美元，甚至更多。
"你从中学习到的是要像女性那样去投资。"富达公司女性投资者和消费者部门的负贵人 Lorna Kapusta 说道。 这并不是研究人员第一次发现女性的投资表现更佳，但令人惊奇的地方在于，无论是女性还是男性都没有意识到这一点﹣﹣结果是双方都错过了那些可能帮助他们更好地进行投资的经验。
富达公司的分析覆盖了从2011 年到2020 年的 520 万个客户账户 （部分客户拥有不止一个账户）。分析对象是由个人（非金融顾问）管理的个人退休账户、529计划＠和基本交易账户，而不是401(K）那类公司户。所有投资策略均被纳入分析范围：那些交易个﹣股的人与那些坚持投资共同基金的人均被追踪记录。
女性投资者取得更高回报的原因在于她们的交易方式，或者更准确地说，在于她们的"不交易"。富达公司的女性客户的买卖频次, 是男性客户的一半。先锋（Vanguard) 公司在分析其管理的退休金账户时，在同期也发现了之 类似的横向规律。在2011--2020年的10年间，1、 每年进行交易的男性比女性要多至少 50%。这种高频交易是非常糟糕的。2000 年的《金融学杂志》发表了一篇题为《交易对你的财富有害》的经典文章，Brad M. Barber 和Terrance Odean 两位教授证实：从 1991 年到1996 年，股票市场上交易最频繁的个人投资者所获得的投资回报率比市场平均水平低6.5 个百分点。次年，这两位教授在另一篇题为《男孩毕竟是男孩》的文章中专门研究了交易和性别的关系。诚然，女性也进行了偏多的交易，从1991 年到 1997 年，她们的交易使其每年的回报率减少了 1.72 个百分点。但是，交易更频繁的男士损失的是 2.65个百分点﹣-两者之间的差距比富达公司多年后发现的两性投资回报率差距高出两倍有余。
为什么男性的交易如此频繁？Barber 教授和 Odean 教授将其归因于过度自信。这种过度自信从何而来？多年前就将注意力转向投资领域的神经学家 William J. Bernstein 认为是男性荷尔蒙。这种激素给投资者带来三个问题： 降低恐惧感，增加贪婪，并且极大地助长了过度自信。"它对于肌肉量和反应速度是好东西，但是对于判断力来说就不是那么回事了。"Bernstein 先生说。恐惧不足可能使你在市场下跌的时候损失惨重，因为你可能在错误的投资上投入太多金钱。同理，过度贪婪也可能使你承担过多的风险。Bernstein 先生写过很多书，其中一本是《投资者宣言》。对于过度自信，他的建议是做一道自测题：我对我自己正在做的事有多大把握？他警告道："在金融领域，如果你对任何事情都有十足把握，那你就是疯了。"高频男性交易者们你→看懂了吗？