この業界に長くいると、ほとんどの人がプロジェクトを見る視点は二つだけだと気づく：一つは「どれだけ利益を得られるか？」、もう一つは「価格はどれだけ上がるか？」。この心態は理解できるもので、私たちも極度に動揺する市場にいるからだ。しかし、時間軸を長くすると、本当に牛市と熊市を乗り越えて生き残るのは、核心的な資産配置の問題を解決したプロトコルであることが多い。
今日は、単なる「利回り」の思考から脱却し、Lorenzo Protocolが常に口にしているが、あまり詳しく語られないそのビジョンについて話したいと思います。それは「ビットコインエコシステムのブラックロック（BlackRock）になること」です。
なぜこの比喩が私にとって非常に意味深いと感じるのか？
まずは、ブラックロックが伝統金融で何をしているのか見てみましょう。彼らはお金を生産しませんが、極めて専門的なリスク管理と製品の構造化能力を通じて、世界の資金と資産を完璧にマッチさせています。ビットコインエコシステムに戻ると、今の状況は実際には非常に原始的です：バビロンはビットコインの「安全価値」を解放し、ビットコインが PoS チェーンを保護することを許可しましたが、私たちのような普通の保有者にとって、バビロンに直接参加することは、まるで原始株を買うようなもので—ハードルが高く、検証ノードを選ぶのが難しく、最も恐ろしいのは罰金（スラッシング）のリスクもあることです。
この時、ロレンツォの価値は単なる「仲介者」ではなく、実際には専門的な資産管理層を演じているのです。
私は彼らの構造を詳しく研究し、彼らが「一律の大鍋ご飯」モデルを採用していないことを発見しましたが、代わりに基金管理のようなボールト（金庫）メカニズムを導入しています。
これは何を意味しますか？つまり、あなたが BTC を預けるとき、ロレンツォは無思考にコインをあるノードに投げ入れるのではなく、一連の選別メカニズムを通じて、資金を最も信用のある、技術が最も安定した検証者に配分するのです。
この「代理人」の役割は、個人投資家にとっては安心感かもしれませんが、数百から数千の大きなビットコインを握る機関や大口にとっては、これは必需品です。機関が最も恐れるのは、数ポイントを失うことではなく、元本に問題が発生することです。ロレンツォはその間に実際にファイアウォールを構築しました。彼はプロトコル層の信用とリスク管理アルゴリズムを用いて、資金提供者が基層の複雑なノードゲームリスクを遮断するのを助けています。
私が「内包がある」と感じるのは、ロレンツォがこの市場を独占したいわけではないということです。彼はこの資産管理層の上に、発行の権限を開放しました。
言い換えれば、他のプロジェクト、機関、さらには今後の DAO もロレンツォの基準と流動性プールに基づいて、自分自身のビットコイン流動性再質押しトークンを発行することができます。これは、ブラックロックが自身で ETF を発行するだけでなく、他の人が金融商品を構築できる基盤を提供するのと似ています。
だから、私の目に映るロレンツォの核心的な護城河は、実際には信用のスケール化です。
DeFi の世界では、コードをフォークするのは簡単ですが、数億ドルを管理し、市場で検証された信用システムをコピーするのは非常に難しいです。より多くの BTC がロレンツォを通じてバビロンエコシステムに入るにつれて、ますます多くのプロジェクトがロレンツォの基準を使用して流動性を得ることに慣れると、このネットワーク効果が真の壁を形成します。
私たち個人投資家にとって、この論理の価値を理解することは、単なる短期的なマイニングツールと見なさないことです。もし将来ビットコインが本当に多くの人が予測するように、Web3 世界の「基層国債」となるなら、ロレンツォのように「国債」をパッケージ化し、階層化し、安全に世界に送ることができる資産管理者のガバナンストークン $BANK が担うのは、単なる手数料の配当だけではなく、全体のビットコイン流動性市場の「管理権」です。
この草莽気息あふれるトラックで「システマティックなリスク管理」と「構造化製品」を行うチームは多くありません。このやや伝統的な金融の厳密感のある手法こそが、ビットコイン DeFi が主流の機関の視野に入る唯一の道かもしれません。
