YettaSing

La domanda più importante per qualsiasi progetto RWA non è come emettere un'attività. è
1. Chi sono i tuoi acquirenti?
2. Attraverso quale canale li raggiungi?

L'emissione è facile. Ma con i rendimenti offchain, chiedere alle persone di assumere rischi aggiuntivi in criptovaluta non ha senso. Tutti parlano di costruire legos defi, ma devi prima vendere l'attività.

Sembra che i tesoretti crypto siano i principali acquirenti RWA. BUIDL ha $2.88B in TVL e solo 69 detentori, i primi 2 sono @sparkdotfi e @ethena_labs. è ancora crypto che acquista crypto.

Sempre più mi sembra che quelle persone davvero straordinarie abbiano una potente capacità di derivazione del modello mentale, o fondamentalmente una capacità di pensiero basata sui principi primi. Possono astrarre un insieme di modelli di pensiero trasferibili da un alto livello di un contesto, e poi applicare questo modello di pensiero attraverso i secoli, fondendo Oriente e Occidente.

Questo non è solo frutto dell'accumulo di esperienze, ma anche della scomposizione e deduzione delle strutture. Possono ridurre una questione all'osso, partendo dalla logica fondamentale, per poi retrocedere ai confini applicabili. Quindi, parlare con loro dà sempre la sensazione di avere una mente liberata.

Ad esempio, recentemente, a causa dell'analisi di molti PIPE Deal, ho imparato molto dai liquid partner sul passato delle operazioni crypto a Wall Street, e poi mi hanno detto che il passaggio da GBTC a ETF e ora alla gestione del tesoro riflette in realtà una trasformazione macrofinanziaria più profonda. Quando gli asset crittografici diventano progressivamente una categoria di asset legittima e con attributi istituzionali, questa evoluzione ha attraversato tre fasi chiave:

- Fase GBTC: come importante canale di accesso precoce al Bitcoin per gli investitori istituzionali, GBTC ha fornito un'esposizione al mercato regolamentata. Tuttavia, mancava di un meccanismo di rimborso, portando a un disallineamento prolungato del prezzo rispetto al valore netto. Questa fase, sebbene abbia posto le basi, ha chiaramente subito forti limitazioni strutturali nei metodi di imballaggio della finanza tradizionale.
- Fase BTC ETF: i prodotti BTC ETF hanno introdotto un meccanismo di sottoscrizione/rimborso giornaliero, avvicinando il prezzo al valore netto, migliorando notevolmente la liquidità e l'accessibilità per le istituzioni. Tuttavia, a causa della loro natura di gestione passiva, non possono catturare i rendimenti da staking, la creazione di valore on-chain e altri meccanismi nativi, rimanendo quindi distanti dal potenziale locale del Crypto.
- Fase della strategia finanziaria aziendale: da MicroStrategy, Metaplanet, fino ai recenti SBET a cui abbiamo partecipato, sempre più aziende integrano gli asset crittografici nelle operazioni finanziarie aziendali. Questa fase ha superato il semplice possesso passivo, iniziando a migliorare l'efficienza del capitale attraverso il finanziamento del debito, il reinvestimento dei rendimenti, i guadagni on-chain e altri metodi, guidando ulteriormente i ritorni per gli azionisti.

Ogni passo qui rappresenta un balzo in avanti nella complessità e nel grado di istituzionalizzazione degli strumenti finanziari crittografici; solo comprendendo questo processo evolutivo storico, si possono cogliere le opportunità per il prossimo cambiamento strutturale.

Sempre più mi sembra che quelle persone veramente eccezionali abbiano una sorta di potente capacità di derivazione di modelli mentali, oppure una capacità di pensiero basata sui principi fondamentali. Possono astrarre un insieme di modelli di pensiero trasferibili da un alto livello di un contesto, e poi utilizzare questi modelli per attraversare il tempo e fondere oriente e occidente.

Questo non è solo il risultato dell'accumulo di esperienza, ma anche della scomposizione e dell'interpretazione delle strutture. Possono scomporre una questione fino in fondo, partendo dalla logica più elementare, per retrocedere ai confini applicabili. Quindi, parlare con loro dà sempre la sensazione di avere un pensiero liberato.

Ad esempio, recentemente, a causa dell'analisi di molti affari PIPE, ho imparato molto sui deal crypto passati a Wall Street seguendo un partner liquido, e poi mi ha detto che dal GBTC all'ETF fino alla gestione del tesoro attuale, si riflette in una trasformazione macrofinanziaria strutturale più profonda. Quando gli asset crittografici diventano gradualmente una classe di asset legittima e con attributi istituzionali, questa evoluzione ha attraversato sostanzialmente tre fasi chiave:

- Fase GBTC: come importante canale di accesso ai bitcoin per gli investitori istituzionali, il GBTC ha fornito un'esposizione di mercato regolamentata. Tuttavia, mancava di un meccanismo di rimborso, portando a un disaccoppiamento del prezzo dal valore netto per lungo tempo. Sebbene questa fase abbia gettato le basi, il tradizionale modo di confezionare la finanza ha chiaramente subito forti limitazioni strutturali.
- Fase BTC ETF: i prodotti BTC ETF hanno introdotto un meccanismo di acquisto/rimborso giornaliero, avvicinando il prezzo al valore netto e aumentando enormemente la liquidità e l'accessibilità per le istituzioni. Tuttavia, a causa della loro natura di gestione passiva, non possono catturare i rendimenti da staking, la creazione di valore on-chain e altri meccanismi nativi, rimanendo ancora lontani dal potenziale locale della crypto.
- Fase della strategia finanziaria aziendale: da MicroStrategy, Metaplanet, fino al recente SBET a cui abbiamo partecipato, sempre più aziende stanno integrando gli asset crittografici nelle operazioni finanziarie aziendali. Questa fase ha superato il semplice possesso passivo, iniziando a migliorare l'efficienza del capitale attraverso finanziamenti a debito, reinvestimenti dei profitti, rendimenti on-chain, e così via, stimolando ulteriormente i ritorni per gli azionisti.

Ogni passo rappresenta un salto di complessità e di istituzionalizzazione degli strumenti finanziari crittografici. Solo rendendosi conto di questo processo evolutivo storico, si possono cogliere le opportunità di un prossimo cambiamento strutturale.

Ogni trasformazione nella finanza inizia con una nuova interfaccia utente.

- Nell'Era delle Carte, la carta di credito è diventata la nuova interfaccia per il contante.
- Nell'Era Digitale, i portafogli digitali sono diventati la nuova interfaccia per l'e-commerce.
- Nell'Era del Web3, le stablecoin stanno diventando la nuova interfaccia per la banca.

L'approvazione del Genius Act da parte del Senato apre la strada per le tradfi per emettere stablecoin, aprendo la porta a più istituzioni tradfi per entrare nello spazio delle stablecoin.

Ma nel tempo, questo non solo legittimerà le stablecoin, ma innescherà anche un'uscita di depositi. Se gli utenti possono conservare, spendere e guadagnare on-chain con regolamento istantaneo e rendimento, perché lasciare i soldi in una banca?

Proprio come PayPal ha sottratto volume dalle reti di carte, le stablecoin siphoneranno depositi dalle banche, avvicinando le criptovalute a un futuro di banking ristretto.

L'approvazione del Genius Act da parte del Senato apre la strada per la tradfi per emettere stablecoin, aprendo la porta a più istituzioni tradfi per entrare nello spazio delle stablecoin.

Ma nel tempo, questo non solo legittimerà le stablecoin, ma scatenerà anche una fuga di depositi.

Se gli utenti possono conservare, spendere e guadagnare on-chain con regolamento istantaneo e rendimento, perché lasciare i soldi in una banca?

Proprio come PayPal ha sottratto volume dalle reti di carte, le stablecoin drenano depositi dalle banche, avvicinando le criptovalute a un futuro di banche ristrette.

Il mondo attuale è molto facile da far cadere in una forma di nichilismo.

Il mondo è sempre meno un insieme, la geopolitica sta strappando profondi crepacci, l'ideale di globalizzazione di una volta si è frantumato, in nome di interessi, paure e controllo, è andato in frantumi.

Nel frattempo, l'umanità è assorbita dal piacere della gratificazione istantanea, come se fosse collettivamente caduta in una dolce illusione. La dopamina è diventata il sinonimo di Dio, socialità, finanza, emozioni e monetizzazione sono stati fusi in un sistema invisibile ma potente, come un morbido giogo, che delicatamente imprigiona ogni individuo.

In questo mondo, la fiducia è diventata un lusso. Nel gioco del trading ad alta frequenza di Crypto, i fondatori che sorpassano gli investitori sono diventati operazioni ragionevoli, nessuno parla più di limiti morali. Il ritmo è troppo veloce, così veloce che ogni senso di responsabilità non ha il tempo di crescere.

Davanti a noi ci sono rovine, dietro di noi c'è illusione. L'unica luce sembra provenire dall'AI.

Ma pensando un po' più lontano, quando l'AI potrebbe diventare il vero dominante, ci troveremo a convivere con le macchine in una struttura incommensurabile. Dopo di che, che tipo di ordine ci sarà? O sarà solo un'altra forma di caos e dipendenza?

La nebbia si fa sempre più fitta, e noi possiamo solo camminare e indovinare, come nella notte prima dell'alba, abbracciando una preghiera confusa: non lasciare che tutto questo non abbia davvero significato.