To the Freedom

Thị trường hôm nay đỏ rực. Nhưng tin tức không làm giá giảm. Tâm lý mới là thứ quyết định hành vi của dòng tiền.
Chu kỳ tâm lý trong mọi thị trường luôn lặp lại:
Hưng phấn tột độ → Chủ quan → Lo lắng → Sợ hãi → Đầu hàng → Chán nản → Nghi ngờ → Hy vọng → Lạc quan → Tin tưởng → rồi quay lại Hưng phấn.

Dữ liệu hiện tại cho thấy gì?
Lệnh Long bị thanh lý mạnhTổng vị thế mở giảm đáng kểPhí tài trợ được đưa về mức cân bằngGiá có hồi nhưng chưa lấy lại vùng kháng cự quan trọng
Điều này cho thấy:
Chúng ta nhiều khả năng đang ở giai đoạn Sợ hãi sau một nhịp Lo lắng cao độ, nhưng chưa xuất hiện trạng thái đầu hàng diện rộng. Chưa có sự bán tháo kéo dài nhiều ngày. Chưa có tâm lý tuyệt vọng lan rộng toàn thị trường.
Điều đó có nghĩa là gì?
Nếu đây thực sự là vùng Sợ hãi
→ Cơ hội đang hình thành từng phần.
Nếu đây chỉ là bước đệm trước khi Đầu hàng xảy ra
→ Thị trường có thể còn một nhịp quét sâu hơn.
Câu hỏi quan trọng hơn giá:
Trong giai đoạn này, bạn sẽ làm gì?Dồn toàn bộ vốn vì nghĩ đã tạo đáy?Đứng ngoài hoàn toàn vì sợ rủi ro?Hay bắt đầu giải ngân có kế hoạch và quản trị rủi ro rõ
ràng?
Thị trường biến động lớn không thưởng cho người cảm tính. Nó
thưởng cho người có chiến lược.
Ngày mai mình sẽ chia sẻ chi tiết về:
Chiến lược trung bình giá và quản lý rủi ro trong giai đoạn biến động mạnh. Làm sao để không cần đoán đúng đáy. Làm sao để không bị cuốn theo đám đông. Và làm sao để tồn tại đủ lâu cho chu kỳ tiếp theo.
Vì trong thị trường này, người chiến thắng không phải người
đoán đúng nhiều nhất, mà là người tồn tại lâu nhất.

• Il PIL del Q4 degli Stati Uniti è aumentato solo dell'1,4%, inferiore alle previsioni del 2,5%.
→ L'economia sta rallentando. Questo aumenta le aspettative che la Fed avrà difficoltà a mantenere una posizione troppo rigida nel lungo termine.
• Trump ha dichiarato di aumentare le tariffe globali al 15%.
→ I rischi commerciali stanno aumentando. Tuttavia, in un ambiente instabile, gli asset decentralizzati vengono spesso menzionati di più come un canale di copertura a lungo termine.
• BTC ha appena spazzato via oltre 223 milioni di dollari di ordini Long quando è sceso da 67k a 64k, per poi risalire a 66k — un forte reset della leva ma non è riuscito a riconquistare 68k quindi la tendenza deve ancora essere confermata.

• L'inflazione negli Stati Uniti continua a diminuire.
L'IPC di questo mese è al 2,4% (precedente 2,7%).
L'IPC core è al 2,5% (precedente 2,6%).
→ La tendenza al ribasso dell'inflazione aiuta a ridurre la pressione politica e crea un ambiente "sufficientemente stabile" per gli asset rischiosi.

• Theo Tom Lee di Fundstrat, il mercato crypto potrebbe essere vicino al fondo del ciclo.
→ Questo punto di vista rafforza la narrativa che l'attuale fase di correzione è più un riaccumulo che l'inizio di una nuova fase di recessione.

• I flussi di capitale istituzionali continuano ad espandere le posizioni. Gli ETF mantengono un ritmo di capitale stabile. Goldman Sachs annuncia allocazioni miliardarie in fondi ETF BTC ed ETH. Geode Capital aumenta la sua partecipazione nelle azioni Strategy – un approccio indiretto a Bitcoin.
→ Invece di ritirarsi, il gruppo istituzionale sta diversificando il modo di interagire con la crypto.
• La crypto viene sempre più considerata come un attivo con un ruolo nel sistema finanziario. S&P Global menziona BTC come un attivo che può essere utilizzato come garanzia. Binance VSF insieme a Franklin Templeton lanciano un programma di garanzia off-exchange per le istituzioni.

• Binance VSF & Franklin Templeton ha lanciato un programma di asset collateralizzati off-exchange per investitori istituzionali. Questo dimostra che la domanda di utilizzo delle crypto come parte della struttura finanziaria tradizionale sta crescendo. Non per il trading. Ma per fare collateral.
• S&P Global ha dichiarato che BTC sta gradualmente venendo visto come un asset utilizzabile come garanzia. Quando una grande agenzia di rating menziona BTC in questo modo, la questione non riguarda più “quanto costa”. Riguarda “il ruolo nel sistema”.

• Il mercato delle merci tokenizzate è aumentato di oltre il 50% in meno di 6 settimane, raggiungendo quasi 6 miliardi di USD. Il flusso di denaro non è rumoroso, ma ha una struttura. Questa è un'area in cui le istituzioni stanno sperimentando l'esposizione on-chain con beni reali (RWA).
• BTC ETF +166 milioni di USD | ETH ETF +13.83 milioni di USD. Non si tratta di un flusso di denaro esplosivo, ma è abbastanza stabile da mostrare che il posizionamento sta tornando dopo un periodo di forte volatilità.
• Bitmine di Tom Lee ha acquistato ulteriori ~40.000 ETH. Questa mossa si verifica in un periodo di mercato ancora debole, non durante un breakout. L'accumulo di solito avviene in una zona di rumore, non in una zona di entusiasmo.

• Wall Street continua a salire, ma questa volta non si tratta di un 'aumento a caso'. La ripresa proviene dal settore tecnologico, dove i flussi di denaro tendono a tornare per primi quando il rischio sistemico si attenua.
• Trump ha detto che il Dow Jones potrebbe raggiungere 100.000 punti alla fine del suo mandato. Può sembrare fantascientifico, ma il messaggio sottostante è molto chiaro: la fiducia negli asset finanziari americani sta tornando a crescere, proprio mentre il mercato ha appena attraversato una fase di paura estrema.

• Nel fine settimana, Dow Jones +1.100 punti, per la prima volta toccato 50.000 – nuovo ATH.
• Nel frattempo, le crypto sono ancora in rosso, la psicologia rimane pesante.
• Fear & Greed Index = 5 — il livello di paura più basso in 3 anni.
Il mercato sta inviando segnali non sincronizzati.
• Il flusso di denaro non è scomparso. Sta solo seguendo una strada alternativa.
• ETF BTC +330M USD torna a un momento in cui la psicologia tocca il fondo.
• ETH continua a essere ritirato — il flusso di denaro sta selezionando, non “abbraccia l'intero mercato”.

La scorsa settimana, il mercato non è crollato tutto in una volta. È rosso lentamente, rosso persistente — e proprio questo tipo di rosso ha messo in ginocchio molte persone.
• Solo in 24 ore, oltre 2,68 miliardi di USD sono stati liquidati. A un certo punto, 572 milioni di USD sono scomparsi in soli 60 minuti.
→ Non è perché qualcuno abbia completamente torto, ma perché il rischio è stato collocato nel momento sbagliato.
• Ciò che è più interessante si trova nei dati on-chain: attualmente, solo ~50,31% dell'offerta di BTC è in profitto (intorno a ~$62,839).

• Ogni ciclo ha giorni di mercato “rosso fuoco”, ma non tutti i giorni rossi sono uguali. Ciò che è importante non è quanto il prezzo scenda, ma chi è costretto a lasciare il mercato.
• Al momento attuale, i dati mostrano:
– Il tasso di finanziamento si sta raffreddando.
– L'interesse aperto sta diminuendo.
– Ma le vendite spot non esplodono.
→ Questo dice che: la leva sta venendo rimossa, non che i detentori a lungo termine stiano svendendo.

• Le azioni statunitensi continuano a subire pressioni: Dow, S&P 500 e Nasdaq sono recentemente scesi, mentre i grandi titoli tecnologici come Nvidia e Microsoft sono in rosso, contribuendo a far scendere il mercato generale.
• L'oro e l'argento hanno recuperato fortemente dopo la recente correzione — riflettendo il ritorno dei flussi di denaro difensivi dopo un periodo di 'risk-off'. Oggi, l'oro è aumentato di oltre il 6% e l'argento è salito di oltre l'8% dopo essere sceso drasticamente lo scorso weekend.

• Notizie dell'ultimo minuto oggi:
– Il flusso di denaro spot BTC ETF ha registrato oltre $561M in entrate → capitale orientato di nuovo verso lo spot invece che verso i derivati.
– BitMine (Tom Lee) ha accumulato ulteriori ~41,788 ETH anche se ha subito una grande perdita di ~$6.6B sulla loro riserva di ETH.
– MicroStrategy ha acquistato 855 BTC ~ $87,974 ciascuno anche se il BTC è sceso sotto il prezzo di costo precedente.
• Queste tre mosse sembrano tre “mani” grandi che scommettono a lungo termine, non una reazione a breve termine alle fluttuazioni dei prezzi.

• L'oro scende drasticamente dopo una serie di ATH.
• La crypto crolla rapidamente a causa della liquidazione della leva.
• Le azioni sono tutte in rosso.
→ La domanda familiare appare: “Dove stanno andando i soldi?”
• In molti casi, la risposta non è un altro asset, ma uscire dal rischio.
• Le fasi in cui tutto scende di solito non sono rotazioni.
→ Questo è de-risking: chiudere posizioni, ridurre l'esposizione, abbattere la leva.
• Quando l'incertezza aumenta (politica, tassi d'interesse, geopolitica), il mercato non ha bisogno di cercare subito una "nuova storia".

• Oro & argento:
Dopo una serie di massimi storici consecutivi, entrambi hanno subito una forte correzione nell'ultima sessione.
→ Non si tratta di una narrativa difensiva sbagliata, ma di un flusso di denaro temporaneamente chiuso per prendere profitti mentre i tassi di interesse rimangono alti.
• Fed & tassi di interesse:
La Fed continua a mantenere i tassi di interesse, il USD non è ancora visibilmente debole.
→ Gli asset difensivi iniziano a perdere forza rispetto alle aspettative precedenti.
• Titoli americani:
S&P 500 rimane attorno a 7,000 punti – un'area storicamente alta.

Il Bitcoin è spesso etichettato in modo molto contraddittorio. A volte si muove insieme al Nasdaq, altre volte viene chiamato “oro digitale”.
La verità è: BTC ha due nature contemporaneamente, e il suo comportamento dipende dal contesto macroeconomico.
Quando il Bitcoin si comporta come un asset risk-on?
• La liquidità globale è allentata.
• USD debole.
• I tassi d'interesse reali stanno diminuendo.
• Le azioni crescono fortemente.
In questo periodo:
• BTC ha una forte correlazione con il Nasdaq.
• I flussi di denaro in spot + derivati aumentano.

2026 sta iniziando con un setup piuttosto paradossale:
• Equity: SPX si muove lateralmente in un intervallo ristretto — la valutazione non è più economica, gli investitori attendono la conferma della Fed sulla curva dei tassi.
• Gold: breakout del vecchio massimo 2025 — beneficia della geopolitica + copertura del portafoglio + narrativa “asset assicurativo” torna.
• USD: DXY non ha ancora rallentato evidentemente — rende gli asset rischiosi privi di slancio.
Punto degno di nota sui flussi di denaro 2026:
• Il rischio-on non ha ancora mostrato una nuova tendenza dominante.

L'AI sta iniziando a usare blockchain come infrastruttura — non solo narrativa.
2024–2025, “AI x Crypto” è un hype marketing. Molti pitch deck parlano di sinergia, poche applicazioni reali.
2026 inversione di tendenza: meno chiacchiere, ma l'AI diventa un vero utente della catena.
Agente usa blockchain per:
• pagare commissioni,
• memorizzare stato,
• interrogare dati decentralizzati,
• eseguire contratti,
• auto-custodia dei beni.
Niente drama, niente token, niente sentiment — solo criteri della “macchina”: costi, throughput, latenza, dati, uptime.

Il 2025 si conclude con lo stato di “grande aspettativa – realtà incerta” nella maggior parte dei mercati finanziari. Passando al 2026, ci sono 3 punti che rendono il mercato più difficile da prevedere:
• Non c'è più una storia semplice sui tassi d'interesse.
• Tagliare o non tagliare non è più l'unico centro — la Fed sta bilanciando crescita, occupazione e inflazione.
• Il flusso di denaro non si muove in una direzione.
• L'oro aumenta, le azioni restano stabili, le criptovalute oscillano all'interno di un intervallo, e i titoli di stato attendono segnali. In altre parole, non c'è ancora un “leader” del nuovo ciclo.

Il 2026 inizia con il gioco delle materie prime, non con le crypto.
• Il flusso di denaro istituzionale all'inizio dell'anno sta dando priorità a una leggera difesa.
• L'oro mantiene la posizione di “asset di assicurazione” nel contesto della tensione geopolitica.
• L'argento beneficia della narrativa industriale + solare.
• Il petrolio non è aumentato significativamente ma è più stabile rispetto al 2025.
• USD non ha mostrato una chiara decelerazione, rendendo difficile l'accelerazione degli asset rischiosi.
Narrativa principale:
Il flusso di denaro prima di entrare in crescita → di solito passa attraverso la sicurezza + difesa prima.