137Labs

前几天 A16z 宣布募集了超过150亿美元的新基金，这件事在圈子里被很多人讨论。
下面把之前那篇文章的主要内容，用简单的话整理一下，并补充一些 #A16z 近期的具体投资项目（基于公开信息，主要来自2024-2025年，重点在 crypto 基础设施、合规相关、AI+crypto 结合等领域）。

这些项目体现了他们从共识层转向系统层、合规和可被主流接受的方向：
a16z 现在不太投共识层和公链性能相关的项目了
过去几年投了很多L1、共识机制、追求高TPS的基础设施，现在基本不重仓。

这部分回报已经变低，竞争主要靠补贴和叙事，长期看更像周期性机会，不是稳定的底仓配置。
关注的重点转向系统层的关键部分

比如：
资产怎么定义和结算
数据和模型的控制权、调用权归属
身份、合规、权限怎么嵌入系统
这些层决定了谁能进入系统、谁会被排除。
AI负责生产，crypto负责价值流通和确权，两者放在一起看是互补的。

相关项目例子：
Catena Labs（2025年领投 seed 轮）：构建 AI 原生的金融栈，支持软件代理即时 stablecoin 支付、低费用、身份和合规。

Poseidon（2025年领投 seed 轮）：去中心化数据层，用于 AI 训练数据，通过可编程许可协调供给需求并保护 IP。
Halliday（领投 Series A 和 seed）：Workflow Protocol，帮助 web3 开发抽象多链操作，支持快速迭代和容错执行，包括支付统一接口。

纯技术领先不再是主要方向
文件里多次提到基础设施、美国动力（American Dynamism）、受监管的市场。
现在只靠技术优势很难长期保持领先。
能不能合规、能不能接入现有金融和政府体系，反而更重要。

相关项目例子：
Anchorage Digital：加密托管和银行服务，注重合规。
Lightspark：比特币基础设施，强调监管兼容。
ZAR（2025年领投）：美元稳定币平台，针对巴基斯坦无银行账户人群，通过本地渠道扩展金融包容，结合监管友好设计。

更看重能被主流制度接受的加密形态
比如 #稳定币 发行、合规交易及衍生品平台、可被监管接受的链上金融结构，这些项目的权重在上升。
这150亿不是用来抓短期行情的，时间维度是10-20年。
他们在考虑：当crypto和AI被大规模纳入主流经济时，哪些环节会成为标准配置。

相关项目例子：
稳定币相关：Celo（移动优先区块链，支持稳定币功能）；他们也多次强调稳定币在报告中作为核心结算层，并投资/关注合规稳定币发展（如 Paxos 与 Aleo 合作的隐私合规稳定币 USAD）。
其他基础设施：LayerZero（跨链互操作）；Espresso（高性能区块链排序）。

最后，总结一下大概就说这轮募资主要不是赌市场什么时候涨，而是提前布局未来经济系统里最可能被长期使用、被制度接受的基础设施部分。加密的定位也在慢慢变化，从独立颠覆的赛道，变成基础设施里的一个组成部分。
（以上项目来自 a16z 公开 portfolio 和近期公告，仅供参考，不是投资建议。）

#Aİ #BTC

本篇通过对 USD1 的优劣势分析、流动性方面的市场质疑与担忧、近期关键动作（如 OCC 国家信托银行执照申请、Binance 理财活动、治理激励提案等），以及多条公链合作进展，较为客观地梳理了 World Liberty Financial（WLFI）项目当前的整体面貌和发展态势。

WLFI-USD1 带着很强的政治背景，项目在合规方向、多链布局以及向机构级基础设施转型的意图都很清晰，也确实吸引了大量关注。
但与此同时，流动性结构性问题、政治标签引发的监管不确定性，以及价格更多依赖消息面和预期推动的投机属性，这些风险点目前都还比较突出，很难完全忽视。

下面我们就来具体看看它的优势、劣势、流动性隐忧，以及 2026 年初这些关键动作的最新进展。

项目基本概况
World Liberty Financial (WLFI) 是由特朗普家族支持的 DeFi 平台，于 2024 年 10 月推出，核心包括治理代币 WLFI 和美元锚定稳定币 USD1。
USD1 为 1:1 锚定美元的稳定币，由现金、美国国债等高质量资产支持，由 BitGo 托管并接受每月第三方审计。截至 2026 年 1 月 9 日：
WLFI 价格 ≈ 0.168 美元，市值 ≈ 45 亿美元
USD1 流通量 > 33 亿美元
支持公链：Ethereum、BNB Chain、Solana、TRON、Aptos 等

优势
1、稳定性与合规导向
高质量储备 + 定期审计 + BitGo 托管，使 USD1 在透明度上优于部分传统稳定币。政治背景可能带来监管友好红利，便于机构进入。
2、快速增长与生态扩张
USD1 从 2025 年初的 1.28 亿美元市值增长至超 33 亿美元，已跻身第七大稳定币。多链部署 + 交易所深度整合（Binance、Coinbase 等）显著提升可访问性与实际使用场景。
3、激励机制与通缩设计
WLFI 采用流动性费用 100% 用于买回烧毁的通缩模型；社区治理活跃，激励机制推动 USD1 在 CeFi/DeFi 的广泛采用。

劣势与市场主要质疑
1、流动性结构性问题
WLFI 代币流通供应有限（总供应 1000 亿枚，目前流通比例较低），内部集中持有占比高（约 70%），解锁事件可能带来较大卖压。
尽管 USD1 日交易量达 1–3 亿美元，但整体订单簿深度仍较薄，在极端行情下存在短期流动性挤兑或价格剧烈波动的风险。
2、政治关联带来的监管与伦理不确定性
项目高度依赖特朗普家族形象，容易受到美国政治周期、监管态度变化的影响。投资者准入限制（仅限合格投资者）也引发公平性质疑。
3、投机属性较强
当前市值与实际链上使用规模存在明显落差，价格更多受新闻事件、政策预期驱动，而非纯基本面支撑，波动性较高。

近期关键动作（2025 年底–2026 年 1 月）

2026 年 1 月 7 日：WLFI 子公司 WLTC Holdings LLC 正式向美国 OCC 提交 de novo 国家信托银行执照申请，拟成立 World Liberty Trust Company，直接发行、托管、兑换 USD1，提供无费用服务，目标客户为机构。该申请若获批，将显著提升 USD1 的合规地位。

Binance USD1 Booster Program：2025 年 12 月 23 日上线，提供最高 20% 年化收益率（APR，非月化）的 Flexible Products，限额 50,000 USD1，先到先得，活动持续至 2026 年 1 月 24 日。该活动短期推高 USD1 市值约 1500 万美元。

治理提案通过（2026 年 1 月 5 日）：社区以 77.75% 支持率批准动用至少 5% 解锁 WLFI 国库（约 1.2 亿美元）作为激励资金，用于奖励交易所、流动性提供者及 DeFi 协议整合 USD1。

流通量里程碑：USD1 流通供应突破 33 亿美元，Binance 新增 AVAX/USD1、BCH/USD1、UNI/USD1 等交易对，并计划 Q1 上线 ETH/USD1、BNB/USD1。

公链合作代表性案例
Plume Network：USD1 成为 Plume 网络 pUSD 的储备资产，支持 RWA（实物资产代币化）与机构级产品。
Edel Finance：测试网整合 mockUSD1，支持 tokenized 股票作为抵押的借贷场景。
AB Core 等新兴链：提供近即时跨链支付与结算能力，进一步扩展 USD1 的使用场景。

WLFI-USD1 目前仍处于转型的关键期：合规与基础设施建设有明显进展，但流动性、政治风险和投机属性仍是主要制约因素。
后续 OCC 审批结果和机构真实采用情况会是决定性变量，我们会持续跟进项目动态，有新进展再更新.

随着美股等传统资产逐步进入链上，加密基础设施的角色正在发生转变。变化围绕资产如何被长期、安全地运行展开，而不单纯追求新资产形态或功能创新。

首先，基础设施的重心正在从“资产发行”转向“资产管理”。

在 #美股 上链的实践中，链上系统需要与现实世界的托管、清算和公司行为保持同步。资产登记、结算状态、合规记录成为持续性工作，链上不再只是交易通道，而开始承担部分后台系统的职能。

其次，基础设施的服务对象正在变化。
随着股票类资产进入链上，系统更多面对的是机构、托管方和合规主体，而不是单纯的加密用户。这直接提高了对稳定性、流程完整性和风险控制的要求，也降低了对“快速试错”的容忍度。

在具体实践中，一些北美和加拿大背景的运营商开始频繁参与这一过程。这类机构更熟悉证券市场的运作规则，往往从结算、资产记录和系统对接切入，而非直接面向交易端。他们在链上体系中更多承担协调和维护的角色，推动基础设施向规则化运行靠拢。

资产属性的变化，也直接影响了链上流动性的形态。
美股类资产交易规模集中，对价格偏差更敏感，市场对流动性的预期更接近传统金融。这使得链上流动性并未明显增加，但正在变得更加集中和受控。做市和清算开始与风控系统结合，流动性不再完全依赖开放竞争，而是通过系统协调来维持稳定。

在这一过程中，基础设施的竞争标准也发生了变化。
交易速度和功能创新的重要性下降，系统是否能够持续运行、准确结算和稳定承载资产，成为更核心的衡量指标。

整体来看，美股上链并没有让加密基础设施变得更复杂，而是让它变得更接近现实金融体系的运行方式。
规则、结算和流动性被放在同一框架下考虑，行业正在从实验阶段，逐步进入以纪律和稳定性为主导的阶段。
这种变化并不显眼，但它正在重塑加密基础设施的设计方向，也在筛选哪些系统，能够承载下一阶段的真实资产。
#BTC #ETH #加密市场观察 #美联储降息预期升温

Negli ultimi dodici mesi, un numero crescente di progetti ha avviato in modo intenso piani di riacquisto di token.
Secondo piattaforme di dati come CoinGecko, l'importo totale degli riacquisti nell'anno è superiore ai 1,4 miliardi di dollari, con i primi 10 progetti che ne rappresentano il 92%.

Il meccanismo di riacquisto sta portando il settore delle criptovalute da una narrazione basata su elevati FDV e scarsa liquidità, a un nuovo stadio caratterizzato da un'effettiva generazione di reddito e da una cattura di valore sostenibile.

In questo articolo, esamineremo e ripercorreremo i progetti di riacquisto più rappresentativi degli ultimi dodici mesi, in base alla scala degli riacquisti, per capire quali protocolli stiano effettivamente ricompensando i detentori di token con denaro reale.

All'inizio dell'anno, vari progetti e istituzioni hanno pubblicato successivamente il riepilogo dell'anno precedente; questi rapporti sono pieni di dati e intuizioni, e sono molto utili da studiare e interpretare. Attraverso queste diverse prospettive, possiamo comprendere più chiaramente il percorso di sviluppo del settore nell'ultimo anno.
Il rapporto condiviso oggi proviene da @RootDataCrypto, il reale contesto del Web3 del 2025.

01｜Mercato & Finanziamento
Nel mercato delle criptovalute del 2025 non è emerso un'unica tendenza di mercato. Gli asset mainstream hanno mostrato una volatilità complessiva contenuta, ma i prezzi e le performance dei progetti più piccoli si sono distinti chiaramente, con una continua crescita della concentrazione dei capitali.

随着2025年进入尾声，加密行业再次迎来了深刻的洗牌。由 RootData 最新更新的《2025年加密行业死亡项目名单》（更新至12月30日）显示，2025年共有 85个区块链/加密项目宣布停止运营、破产或网站长期无法访问，正式进入行业“死亡名单”。
这一清单覆盖从Web3游戏、DeFi 协议到NFT 平台等多个细分领域的项目，反映出市场结构性调整的深度与广度。

（RootData：https://cn.rootdata.com/Archives/detail/List%20of%20crypto%20industry%20dead%20projects%20in%202025?k=MjIyMTk2&se=false）

1、年度大盘：数量与趋势
RootData将这些项目定义为“已停止运营、宣布破产或长期无产品更新的网站长期不可用”。截止2025年12月30日统计，共 85个项目进入死亡名单，相较于年中发布的33个名单（更新于6月30日）规模显著扩大，显示出下半年加密市场的进一步演化与整合压力。RootData+1
市场分析认为，这类项目之所以大量“死亡”，既有行业宏观资金趋紧的背景，也有产品生命周期、团队散尽等微观原因。某些曾经明星项目在Web3 崩盘浪潮中未能找到可持续路径；另一些则是在 NFT、GameFi 等赛道失去用户和资金支持后逐渐陷入沉寂。

2、主流类别盘点
这些“死亡项目”覆盖了多个生态板块：

游戏与虚拟世界
围绕区块链游戏曾经的明星，如：
Ember Sword（社交沙盒 MMORPG）
RoboKiden（第三人称派对射击游戏）
The Walking Dead: Empires（区块链生存游戏）

这些曾经吸引大量玩家和资本关注的项目，如今纷纷失去运营动力。

DeFi 协议与交易基础设施
传说中的DeFi项目也未能幸免：
YFX（去中心化永续合约交易所）
Linear Finance（跨链合成资产协议）
ArthSwap（Astar 网络上的去中心化交易所）

在熊市和资金紧缩的双重夹击下，部分协议流动性枯竭，治理或开发团队离开后最终走向停滞。

NFT 市场与工具类产品
X2Y2（NFT 市场）
Mintbase（NFT 创建平台）
BlockWallet（隐私优先钱包）

这些产品曾凭借独特定位吸引用户和收藏者，但随着用户活跃度下降和竞争加剧，它们逐渐被边缘化。

其他创新尝试
名单中还包括一些看似富有前瞻性的尝试：
Brian（非托管AI 助手）
Moemate（AI 虚拟伴侣）
Teleport（Web3 拼车公司）

尽管概念充满想象力，但在经费短缺与市场冷却的困境下，这些项目也未能保持长期运营。RootData

3、市场影响与深层观察
行业整合加速
加密市场正在用更快的节奏筛出“僵尸项目”。这意味着资本、人才和用户将更多集中于核心基础设施和增长明确的蓝筹项目。ChainCatcher

风险识别常态化
RootData等机构发布的“死亡名单”成为市场风险识别的重要工具。投资者需谨慎关注项目活跃度、团队透明度等指标，而非简单追逐短期热度。ChainCatcher

资金与监管双重压力
随着宏观资金趋紧以及全球主要市场对稳定币与监管框架的逐步明确，行业进入一个更为成熟和规范的发展阶段。这一趋势对早期、薄弱项目构成了实质性生存压力。新浪财经

2025这一年是加密行业“自我淘汰”的一年。
从曾经的闪亮到如今的沉寂，这85个项目的命运，是整个市场理性回归的重要注脚。
对于投资者、开发者和行业观察者而言，理解这些失败背后的原因，比简单的“失败名单”更具价值。
在未来的赛道中，能够真正解决用户痛点、建立可持续运营模式的项目，才可能在新一轮周期中胜出。

过去 加密行业一直在被反复质疑一个问题：
它究竟能不能被传统资本市场理解、评估，并被长期持有。

进入 2025 年后，这个问题开始被现实回应.
根据 DLNews 数据，加密公司在 2025 年通过 IPO 共计募资约 34 亿美元，而 2026 年，市场普遍预期将迎来更多体量更大的上市案例.

哪些 Web3 / Crypto 公司正在冲击 IPO？这轮上市潮又意味着什么？带着这些问题，我们往下看。

「2026 年值得关注的 6 家加密 IPO 候选」

这些公司有一个明显的共同点：
它们大多处在基础设施、合规体系或核心入口位置。

1️⃣Kraken
美国头部加密交易所，估值约 200 亿美元，计划于 2026 年上半年上市。
作为老牌交易平台，Kraken 长期押注合规、风控和机构服务。如果顺利上市，它将成为交易所模式在高监管环境下仍具备长期商业可行性的关键样本。
2️⃣Consensys
MetaMask 与 Infura 的母公司，估值约 70 亿美元，正在与摩根大通、高盛合作筹备 IPO。
一旦成功上市，加密软件与开发者基础设施将首次被纳入华尔街的主流定价体系。
3️⃣BitGo
以托管、清算和资产安全为核心业务，客户几乎全部来自机构端。
这些服务并不“性感”，却直接决定了大规模资金是否能够进入加密市场。BitGo 的上市前景，反映出合规与安全正在成为可以被定价的核心能力。
4️⃣Animoca Brands
Web3 游戏与数字资产领域的重要参与者，估值约 60 亿美元，计划通过反向并购上市。
市场真正关注的，是其能否证明应用层已经形成脱离补贴和投机的可持续现金流模型。
5️⃣Ledger
硬件钱包制造商，累计销量超过 600 万台。
清晰的产品逻辑、安全品牌溢价和真实用户付费，让 Ledger 在加密行业中显得异常“传统”。它的潜在上市，为整个行业提供了一个现实且可对照的参照系。
6️⃣Bithumb
韩国主流加密交易所，计划在韩国本土上市。
这一选择表明，加密交易所的资本化路径正在区域化，不再只盯着美股市场。

把这些 IPO 候选放在一起看，信号很明确：资本现在更偏爱交易所、钱包、托管、安全、开发者工具这些“基础设施位”。

原因也很现实，这些公司有清楚的收入、有明确的合规边界，服务的还是长期客户，增长直接跟着整个加密市场走。相反，那些只靠故事和周期情绪撑着的模式，正在慢慢退到边缘。
2026 年大概率不会出现一夜狂飙的神话，但有一件事会持续发生：能被主流资本接受的公司，会一批一批被筛出来。

最后，你更看好谁先完成主流化？是交易所和安全托管这些“基础设施派”，还是已经跑通商业模式的应用层公司？🤔

看到不少人在讨论「Aave 投票失败」事件，小编这里基于多家媒体报道，对事件的发生过程、关键参与方以及核心要素做一次完整梳理，帮助理解这次治理争议是如何一步步出现的.

本次事件围绕 Aave DAO 的一项关键治理提案展开。提案所涉及的内容并非单一技术或参数调整，而是直接触及 Aave 体系中的核心问题，包括 Aave 品牌资产的控制权、前端产品与收入路径的归属，以及 Aave DAO 与 Aave Labs 之间长期存在但并未被制度化的权责关系.
在当前结构下，Aave 采用的是 DAO 与开发实体并行运作的模式。其中，Aave DAO 通过 AAVE 代币进行治理投票，负责协议参数、风险设置及部分战略方向的决策；Aave Labs 则作为核心开发与运营实体，长期承担前端产品维护、功能迭代、品牌运营以及用户入口相关工作。两者之间并不存在一套明确写入治理文件的权责边界，而是基于历史协作与默认共识运行。

事件线程的起点，可以追溯至 Aave Labs 对前端产品的一次调整。在近期的一次前端更新中，Aave Labs 将 aave.com 上的 swap 功能整合至 CoW Swap。该调整本身属于产品层面的功能更新，但随着功能上线，社区成员逐渐注意到，通过该前端产生的相关费用并未明确进入 Aave DAO 的国库体系，而是由 Aave Labs 控制的钱包接收。
这一变化首先在社区内部引发了关于「前端收入归属」的讨论。随着讨论深入，问题逐步从具体收入路径扩展至更宏观的治理层面，即 Aave DAO 是否真正掌控与协议品牌和用户入口相关的经济权益，以及 DAO 在整个 Aave 体系中所处的位置。
随后，围绕 Aave 品牌资产、域名、社交账号以及相关知识产权的控制权问题，社区讨论开始升温。有观点认为，作为协议治理主体，DAO 理应对品牌和核心资产拥有最终控制权；也有观点指出，品牌与前端涉及现实世界法律、运营和责任问题，是否应完全交由 DAO 控制仍存在较大不确定性。
在上述背景下，一项治理提案被提交至 Aave DAO。该提案的核心内容包括：将 Aave 品牌资产及相关控制权转移至 DAO 名下，并尝试对与 Aave 品牌相关的收入路径进行重新对齐，使其纳入 DAO 的整体治理和财政体系。该提案在进入正式投票前，即在治理论坛阶段引发了较为激烈的讨论。

事件线程进入第二阶段，即提案讨论与投票准备期。在这一阶段，争议主要集中在三个方面：一是提案的可执行性及潜在法律影响，二是 DAO 与 Aave Labs 之间权责重塑的边界问题，三是治理流程本身的合规性与透明度。
提案随后进入正式投票阶段。投票期间，围绕投票权分布与代币持有情况的讨论逐渐增多。有社区成员注意到，在投票前后，链上数据显示 Aave 创始人 Stani Kulechov 购入了数量可观的 AAVE 代币，并据此推测该行为可能对投票结果产生影响。
对此，Stani Kulechov 公开作出回应，否认其购入代币是为了影响本次 DAO 投票，并表示相关行为属于个人长期投资决策，与具体治理提案不存在直接关联。该回应在一定程度上回应了市场关注，但并未完全消除围绕投票权集中度的讨论。
与此同时，关于提案发起流程的争议也逐步浮出水面。提案署名中涉及前 Aave Labs 成员，但相关当事人随后公开表示，其并未同意以当前形式将提案推进至正式投票阶段。这一情况使部分社区成员开始关注 Aave DAO 在提案署名确认、发起授权以及流程规范方面的机制设计。

事件线程的第三阶段，即投票结果公布。最终统计显示，该提案未能通过：约 55.29% 的投票权选择反对，约 41.21% 选择弃权，支持票约占 3.5%。从投票结构来看，反对与弃权合计占据绝对多数，提案在当前治理框架下被正式否决。
从时间线角度回顾，这次 Aave DAO 投票失败事件并非单一节点的突发冲突，而是由前端功能调整引发的收入归属讨论逐步演化而来，并在治理提案、投票权结构和流程争议等多重因素叠加下，集中呈现的一次治理事件。

投票结果标志着该提案在当前阶段的结束，但围绕 Aave DAO 与 Aave Labs 之间的权责划分、品牌与前端控制权以及治理流程规范等问题，仍然处于持续讨论之中。
随着社区对治理边界和流程透明度的关注加深，相关讨论和潜在提案仍可能陆续出现。
后续事件如果有新的进展，我们也会第一时间进行梳理和更新，为大家呈现完整的治理动态。请持续关注，了解 Aave DAO 的最新发展。

Bitwise 眼中的 2026：加密市场开始靠结构，而不是情绪

这是目前整理的第 4 篇机构视角下的 2026 年加密市场展望。
从 Coinbase Institutional、A16Z、Sequoia Capital 一路看到现在，会发现一个明显变化：大机构已经很少纠结“牛市结束没”，而是在认真思考下一阶段市场靠什么继续往前走。

今天聊 @BitwiseInvest @Bitwise_Europe 他们最新发布的《10 Crypto Predictions for 2026》一如既往地冷静，不喊口号、不盯短期价格，而是从机构资金、ETF 供需、产品成熟度和制度环境出发，直接给出对 2026 年的结构性判断。

Bitwise 的判断核心其实很简单：2026 年不会依赖单一热点，而是靠更深层次的市场机制。

他们的 10 条预测可以浓缩成以下几个重点：

1. 比特币将打破传统周期并创新高
过去的“四年周期”只适合用来写文章标题。Bitwise 认为机构资金的持续配置和 ETF 需求，有可能让 BTC 再次走出结构性上行，而不是靠周期循环叠加。

2. 波动性可能降下来
随着长期资金进入、配置需求稳定，比特币的价格波动率可能会低于一些大型科技股，这意味着市场更像长期配置市场，而不是情绪市场。

3. ETF 需求可能超过新增供应
Bitwise 预测 2026 年现货类 ETF 对 BTC/ETH/SOL 的买入力会非常强，以至于可能超过市场新增供应。这在供需层面形成净正需求，是一个长期向上的力量。

4. 加密生态链上的股票可能跑赢大盘
不仅是币本身，相关的交易所、基础设施公司等股票也可能因行业成长性更强而跑赢传统科技板块。

5. 预测市场活跃度会继续提高
像 Polymarket 这种链上预测市场的未平仓头寸将再创新高，说明衍生品、预测市场等基础设施在不断发展。

6. 稳定币规模扩张将引发宏观话题讨论
随着稳定币规模扩大，它在全球资金流转中的角色越来越重要，甚至可能被放到宏观货币政策的讨论里。

7. 链上 Vaults（类似“ETF 2.0”）资产规模会翻倍
链上自动化资产管理策略正在成长，这类 Vault 不是短期投机产品，而是机构资金去中心化实施的一种结构化通道。

8. 如果市场结构相关法案通过，ETH 和 SOL 有望走高
制度层面的进步（比如美国监管法案）本身会成为催化剂，为主流链资产带来更高估值。

9. 更多机构级资金进入
Bitwise 预计一半常春藤捐赠基金会配置加密资产，这意味着加密资产在传统机构端慢慢从“实验性资产”转向“配置类别”。

10. 超过 100 只加密相关 ETF 在美国推出
这种产品层面的成熟度升级将极大拓宽机构和传统投资者参与加密市场的方式。

这份预测里最核心的观点不在于“多少币会涨”，而在于 市场结构在 2026 可能真的开始变得成熟起来：
▪️不再只是散户情绪驱动，而是长期需求在形成。
▪️机构从偶尔参与变成持续配置。
▪️产品从单一交易工具变成多层次金融工具。
▪️制度边界正在慢慢清晰。
▪️市场不再围绕“涨跌故事”转，而是围绕“怎么运作、怎么配置、怎么组合”展开。

简而言之，Bitwise 给 2026 的基本逻辑是：
不是靠炒作，而是靠结构和制度让市场走得更稳、更深、更广。

感兴趣的话可阅读原文 ：https://s3.us-east-1.amazonaws.com/static.bitwiseinvestments.com/Research/Bitwise-The-Year-Ahead-10-Crypto-Predictions-for-2026.pdf

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接下来还会继续更新一些知名机构对 2026 年方向的思考与预测，把不同视角慢慢拼在一起看，可能比盯着日线图更有参考价值。感兴趣的话，点个关注
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Il 10 dicembre 2025, 137Labs ha organizzato un evento X Space in collaborazione con il Roundtable di criptovalute, intitolato "ETH Fusaka Upgrade: punto di svolta per l'espansione? Nuovo ciclo L2? Rivalutazione del valore di ETH?" Questo evento ha invitato il fondatore del Roundtable di criptovalute Shisanmei, il fondatore di 137 Labs Howie, il ricercatore Oneone, KOL Cindy e il ricercatore Tony della University of International Business and Economics, per esplorare a fondo il nucleo tecnico di questo aggiornamento, l'impatto sui vari ruoli dell'ecosistema e le prospettive future del settore.
Durante l'evento, gli ospiti hanno analizzato strato per strato le principali innovazioni tecnologiche dell'aggiornamento Fusaka, discutendo di come questo possa affrontare sistematicamente le sfide di scalabilità, costo e esperienza utente di Ethereum attraverso tecnologie come Perdas, pre-conferma, riforma del meccanismo Gas e Passkey. Gli ospiti hanno anche condiviso le loro intuizioni sul panorama Layer 2, le potenziali applicazioni esplosive e il valore a lungo termine di Ethereum.

Con il lancio imminente del progetto di IPO correlato a HumidiFi la prossima settimana tramite Jupiter DTF, questo Prop AMM in stile dark pool, che sta rapidamente emergendo nell'ecosistema Solana, ha nuovamente attirato l'attenzione. Sebbene le informazioni sul progetto siano attualmente limitate, grazie a prestazioni dati eccezionali e un meccanismo tecnologico unico, HumidiFi si è distinto nella competizione di Prop AMM su Solana, diventando uno dei protocolli più evidenti in termini di volume di scambi e velocità di crescita.
Questo studio fornirà un'analisi sistematica del contesto della corsa, del valore MEV e della dark pool, del meccanismo centrale del Prop AMM, dei vantaggi di HumidiFi, delle prestazioni dei dati e dei potenziali rischi, offrendo agli investitori un quadro di comprensione completo.