Mint Ventures

Oleh Alex Xu, mitra penelitian Mint Ventures
Laporan Data per: 24 Agustus 2025
1. Ringkasan Penelitian
Sebagai penyedia layanan dan pertukaran aset kripto global terkemuka, Coinbase memanfaatkan kepercayaan mereknya, basis pengguna yang luas, penawaran produk yang terdiversifikasi, dan inisiatif kepatuhan awal untuk memposisikan dirinya sebagai pemain inti yang menangkap potensi pertumbuhan jangka panjang industri kripto.
Secara khusus:
Ia memiliki rekam jejak yang sudah lama dan pengakuan merek dalam operasi yang patuh serta layanan yang aman dan andal, dengan banyak mitra institusional, yang membantu menarik klien institusional dan ritel.

Oleh Lawrence Lee, Peneliti di Mint Ventures

Baru-baru ini, sektor saham AS ter-tokenisasi telah menyaksikan beberapa perkembangan baru:
Bursa terpusat Kraken mengumumkan peluncuran platform perdagangan saham ter-tokenisasi, xStocks.
Bursa terpusat Coinbase mengumumkan bahwa mereka sedang mencari persetujuan regulasi untuk layanan perdagangan saham ter-tokenisasi mereka.
Blockchain publik Solana mengajukan kerangka untuk produk saham AS ter-tokenisasi berbasis blockchain.
Baik blockchain publik yang berbasis di AS maupun bursa sedang mempercepat upaya mereka dalam saham ter-tokenisasi AS. Dipadukan dengan antusiasme baru-baru ini setelah IPO Circle, momentum ini memicu optimisme tentang prospek masa depan ekuitas ter-tokenisasi AS.

Oleh Alex Xu, mitra riset Mint Ventures
Pengantar
Harga saham Circle telah melonjak sejak IPO-nya (meskipun menunjukkan penurunan yang nyata baru-baru ini), dan saham terkait stablecoin di pasar global juga sangat fluktuatif. RUU stablecoin AS, Genius Act, telah melewati pemungutan suara Senat dan kini sedang dalam perjalanan melalui Dewan Perwakilan. Baru-baru ini, muncul berita bahwa token untuk proyek unggulan keluarga Trump, World Liberty Financial (WLF), mungkin akan dibuka dan memasuki sirkulasi lebih awal dari jadwal. Ini dianggap sebagai berita besar di pasar altcoin yang baru-baru ini kurang menarik, yang telah kekurangan narasi yang menarik.

Oleh Alex Xu, mitra penelitian Mint Ventures & Lawrence Lee, peneliti Mint Ventures

Dalam bagian pertama dan kedua yang sebelumnya diterbitkan dari 'Menyaring Emas: Mengidentifikasi Target Investasi Jangka Panjang Melalui Siklus Pasar (Edisi 2025)' kami menganalisis dan memperkenalkan proyek-proyek di sektor pinjaman—Aave, Morpho, Kamino, dan MakerDao—bersama dengan proyek-proyek di sektor staking seperti Lido dan Jito, dan proyek-proyek di sektor perdagangan termasuk Cow Protocol, Uniswap, dan Jupiter. Sebagai bagian terakhir dari seri ini, artikel ini akan terus menyoroti proyek-proyek dengan fundamental yang kokoh dan potensi jangka panjang untuk perhatian.

Oleh Alex Xu, mitra penelitian Mint Ventures & Lawrence Lee, peneliti Mint Ventures

Dalam laporan sebelumnya yang kami terbitkan “Sifting for Gold: Identifying Long-Term Investment Targets Through Market Cycles (Edisi 2025 – Bagian I)“, kami menganalisis proyek-proyek di sektor peminjaman, termasuk Aave, Morpho, Kamino, dan MakerDAO, serta proyek-proyek di sektor staking Lido dan Jito. Bagian II akan terus menjelajahi proyek-proyek yang secara fundamental kuat dengan potensi jangka panjang.
PS: Artikel ini mencerminkan perspektif penulis pada tanggal publikasi, yang mungkin berkembang seiring waktu. Pandangan yang diungkapkan sangat subjektif dan mungkin mengandung kesalahan fakta, data, atau logika. Tidak ada konten yang merupakan nasihat investasi. Kami menyambut kritik dan diskusi lebih lanjut dari rekan-rekan industri dan pembaca.

Oleh Alex Xu, mitra penelitian Mint Ventures & Lawrence Lee, peneliti Mint Ventures
Pendahuluan: Pasar Altcoin yang Sedang Berkembang – Investasi Fundamental Masih Berhasil
Tidak diragukan lagi, siklus bull ini telah menyaksikan kinerja altcoin terburuk dalam sejarah kripto.
Berlawanan dengan pola historis di mana altcoin melonjak dan dominasi pasar Bitcoin menurun drastis setelah inisiasi pasar bull sebelumnya, dominasi Bitcoin terus meningkat dari sekitar 38% pada November 2022 (titik terendah pasar) menjadi lebih dari 61% saat ini. Tren ini terus berlanjut meskipun pasokan altcoin tumbuh eksponensial selama siklus ini, yang menyoroti pelemahan harga altcoin yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Oleh Lawrence Lee, Peneliti di Mint Ventures
1. Pendahuluan
Hyperliquid dapat dianggap sebagai salah satu sorotan terbesar di pasar kripto baru-baru ini, selain tren AI dan Meme. Strategi penangkap pasar—menolak pendanaan VC, mengalokasikan 70% tokennya kepada komunitas, dan mendistribusikan kembali semua pendapatan platform kepada penggunanya—telah menarik perhatian luas. Selain itu, dengan menggunakan pendapatannya langsung untuk membeli kembali token HYPE, Hyperliquid mendorong kapitalisasi pasar yang beredar HYPE dengan cepat melampaui UNI, mendapatkan tempat di antara 25 cryptocurrency teratas. Pada saat yang sama, pendekatan ini telah mendorong pertumbuhan eksplosif dari metrik bisnis platform di seluruh papan.

Oleh Alex Xu, Mitra Penelitian di Mint Ventures
Pengantar
Jika kita harus menyebutkan blockchain Layer 1 yang telah melihat pertumbuhan bisnis paling signifikan dalam siklus pasar bullish ini, kebanyakan orang kemungkinan akan menjawab: Solana.
Baik itu jumlah alamat aktif atau pendapatan biaya transaksi, pangsa pasar Solana di antara Layer 1 telah berkembang pesat:
Alamat aktif: Pangsa alamat aktif Solana telah tumbuh dari 3,48% menjadi 56,83%, peningkatan tahunan sebesar 1533%.

Pangsa pasar alamat aktif bulanan untuk L1s

Oleh Lawrence Lee, peneliti di Mint Ventures
Setelah mengamankan dua putaran pendanaan berturut-turut, termasuk investasi $12 juta yang dipimpin oleh Polychain dan pendanaan dari Binance Labs, Solayer, sebuah proyek restaking di rantai Solana, telah muncul sebagai salah satu sorotan yang jarang dalam ruang DeFi baru-baru ini. TVL-nya telah meningkat secara stabil, sekarang melampaui Orca dan menduduki peringkat ke-12 dalam TVL di rantai Solana.

Peringkat TVL Proyek Solana
Sumber: DeFiLlama
Sebagai subsektor inti kripto-natif, sektor staking memiliki Total Value Locked (TVL) terbesar di antara semua industri kripto. Namun, meskipun tampil menonjol, token perwakilan dari proyek staking besar, seperti LDO, EIGEN, dan ETHFI, telah mengalami kesulitan yang signifikan dalam siklus ini. Selain faktor-faktor yang melekat pada jaringan Ethereum, adakah alasan tambahan di balik tantangan ini?

Oleh Lydia Wu, Peneliti di Mint Ventures

Data berlaku hingga 8 Oktober 2024
TL; dr
Dalam arti sempit, pasar prediksi biasanya mengecualikan perjudian tradisional dan taruhan olahraga. Pasar prediksi lebih berfokus pada penemuan informasi dan membantu pengambilan keputusan publik.
Pasar prediksi tidak selalu bisa “akurat.” Kegagalan sering terjadi karena orang cenderung memperlakukan probabilitas yang diberikan oleh pasar prediksi sebagai fakta yang sudah pasti.
Mata uang kripto telah memperkenalkan jumlah transaksi yang lebih bebas dan pengalaman pembayaran yang lebih lancar ke pasar prediksi.

Oleh Lawrence Lee, Peneliti di Mint Ventures
Perkenalan
Ekonomi kripto telah tumbuh secara signifikan, yang mengarah pada infrastruktur on-chain yang canggih. Meskipun ada kemajuan ini, pengalaman pengguna masih perlu ditingkatkan. Meningkatkan interaksi pengguna sangat penting karena dapat menarik lebih banyak peserta ke dalam ekosistem blockchain. Hal ini kemungkinan akan merangsang pengembangan infrastruktur lebih lanjut dan mendiversifikasi model bisnis, menciptakan dinamika di mana kemajuan di satu area memacu pertumbuhan di area lain—sebuah fenomena yang dapat kita gambarkan sebagai “efek loncatan seperti tangga.” “Momen 1995” kripto mungkin bergantung pada munculnya aplikasi atau sistem operasi yang sangat baik dan berorientasi pada pengguna.

Oleh Lydia Wu, Peneliti di Mint Ventures

Jika Anda merasa bingung saat pertama kali mengenal konsep “abstraksi rantai”, Anda tidak sendirian.
Tampaknya penting, dengan banyak proyek, dan pendanaan yang besar, semuanya mengklaim sebagai standar… namun penggunaan praktisnya masih perlu ditemukan. Apakah "abstraksi rantai" hanya sekadar kata kunci lain dalam alur konsep Web3 baru?
Artikel ini akan dimulai dengan konsep, kembali ke pertanyaan mendasar, dan bertujuan untuk membuat sesuatu dari ketiadaan.

Oleh Alex Xu, Mitra Riset di Mint Ventures

Aave telah lama menjadi perhatian saya, dan beberapa hari yang lalu, tim tata kelolanya, ACI, meluncurkan draf tokenomik Aave yang ditingkatkan di forum tata kelola. Proposal ini merinci peningkatan yang diharapkan di bidang-bidang utama, termasuk perolehan nilai token Aave dan peningkatan modul keamanan protokol.
Untuk wawasan lebih lanjut tentang Aave, baca penelitian terbaru saya Altcoin Terus Turun, Saatnya Fokus Kembali pada DeFi, di mana saya mengevaluasi secara menyeluruh status saat ini, keunggulan kompetitif, dan penilaian tokennya.

Oleh Alex Xu, Mitra Riset di Mint Ventures & Lawrence Lee, Peneliti di Mint Ventures
Perkenalan
Meskipun menjadi salah satu sektor paling matang di dunia kripto, proyek DeFi telah menunjukkan kinerja yang mengecewakan dalam kenaikan ini. Selama setahun terakhir, sektor DeFi mengalami sedikit peningkatan sebesar 41,3%, jauh tertinggal dari rata-rata pertumbuhan pasar sebesar 91% dan kenaikan Ethereum sebesar 75,8%.

Sumber: artemis
Berfokus pada data tahun 2024 saja, kinerja sektor DeFi sulit dikatakan positif, dengan penurunan keseluruhan sebesar 11,2%.

Oleh Lydia Wu, Peneliti di Mint Ventures

Harap dicatat: Karena jaringan utama Quilibrium belum diluncurkan, dan informasi publik terbatas, deskripsi mekanisme insentif, tokenomik, pembiayaan, dan peta jalannya didasarkan pada sumber daya publik dan dapat berubah di masa depan. Artikel ini dimaksudkan untuk tujuan penelitian dan pendidikan dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi. Kami menerima masukan apa pun.
Wawasan Utama 
Tesis
Quilibrium bertujuan untuk menjembatani kesenjangan antara kemampuan komputasi internet tradisional dan sifat desentralisasi blockchain, membangun arsitektur komputasi awan terdesentralisasi yang unik. Sintesis ini menawarkan pendekatan yang seimbang, memanfaatkan kekuatan dari kedua dunia.

Oleh Alex Xu, Mitra Peneliti di Mint Ventures

Perkenalan
Siklus pasar bullish kripto ini adalah yang paling membosankan dalam hal inovasi komersial. Berbeda dengan pasar bullish sebelumnya, yang melihat tren fenomenal seperti DeFi, NFT, dan GameFi, siklus ini tidak memiliki pusat industri yang signifikan. Akibatnya, terjadi pertumbuhan yang lamban dalam basis pengguna, investasi industri, dan aktivitas pengembang.
Tren ini juga terlihat pada harga aset kripto. Sepanjang keseluruhan siklus, sebagian besar altcoin, termasuk ETH, secara konsisten kehilangan nilai dibandingkan BTC. Penilaian platform kontrak pintar sebagian besar didorong oleh kemakmuran aplikasinya. Ketika inovasi dalam pengembangan aplikasi mengalami stagnasi, maka akan menjadi tantangan bagi peningkatan valuasi rantai publik.

Oleh Alex Xu, Mitra Riset di Mint Ventures
Perkenalan
Dalam laporan terakhir kami, kami menyebutkan bahwa dibandingkan dengan dua siklus sebelumnya, tren kenaikan mata uang kripto saat ini tidak memiliki model bisnis dan narasi aset baru. Kecerdasan Buatan (AI) adalah salah satu narasi baru di ruang Web3 pada siklus ini. Artikel ini menggali proyek AI terpopuler tahun ini, IO.NET, dan menyusun pemikiran tentang dua pertanyaan berikut:
Pentingnya AI+Web3 dalam lanskap komersial
Kebutuhan dan tantangan penerapan jaringan komputasi terdesentralisasi

Oleh Lawrence Lee, Peneliti di Mint Ventures

Perkenalan
Mint Ventures selalu memperhatikan game Web3. Meskipun model Play-to-Earn yang pernah populer, yang dibawa oleh pasar bullish sebelumnya, tidak lagi dibahas—ditandai dengan runtuhnya skema Axie Infinity dan StepN sebagai Ponzi secara dramatis—tingkat interaksi puncaknya ditunjukkan oleh jutaan pengguna aktif setiap hari. , menandai pertemuan pertama ruang kripto dengan “Adopsi Besar-besaran.” Berbeda dengan produk sosial, kategori lain yang memiliki potensi Adopsi Besar-besaran, game secara alami memiliki ekosistem ekonomi yang lebih kaya dan kompleks. Hal ini memberi tim ruang yang lebih baik dan kontrol yang lebih besar untuk menerapkan berbagai strategi perpajakan, ditambah dengan pengalaman mendalam dan konsumsi irasional yang dihasilkan oleh desain yang indah, sehingga lebih mungkin untuk menjaga keseimbangan relatif dalam ekosistem untuk waktu yang lama. Selain itu, game Web3 dengan mahir memanfaatkan peluang tokenisasi kripto, yang mengarah pada optimisme investor yang luas tentang masa depannya.

Oleh Lydia Wu, Peneliti di Mint Ventures

Memisahkan konsep rantai klasik
Angka-angka di DefiLlama dan CoinMarketCap tampaknya secara meyakinkan menunjukkan bahwa TON adalah “raksasa di bawah radar di antara rantai” — secara konsisten berada di peringkat 20 besar dalam hal kapitalisasi pasar, namun volume perdagangan 24 jamnya tetap melampaui 100 teratas. Meskipun mencapai puncak baru dalam Total Value Locked (TVL) sebesar $53 juta, ia gagal masuk dalam 50 jaringan publik teratas; terlebih lagi, rasio kapitalisasi pasar terhadap TVL mencapai angka 293, yaitu 33 kali lipat dari Ethereum.

👉Karena keterbatasan panjang laporan, hanya sebagian laporan yang disajikan di sini. Silakan klik tautan untuk konten lengkap：

https://mintventures.fund/pdf/Gelato-A-Veteran-in-Web3-Developer-Services-Embarks-on-a-RaaS-Journey

Penulis: Lawrence Lee, Peneliti di Mint Ventures

Tesis Investasi
Gelato telah terlibat secara mendalam dalam bidang layanan pengembang selama bertahun-tahun dan telah mengembangkan serangkaian alat dan layanan yang komprehensif untuk pengembang. Diharapkan untuk mencapai terobosan dalam bisnis dengan mengintegrasikan penawaran ini dengan platform Rollup-as-a-Service (RaaS) yang baru diluncurkan, diluncurkan pada akhir tahun 2023. Proyek RaaS saat ini berada dalam fase penerbitan token yang gencar, dengan proyek terkenal seperti Altlayer, Dymension, dan Saga baru-baru ini meluncurkan token mereka. Selain itu, sektor ini mencakup pesaing yang memiliki dana besar seperti Conduit dan Caldera. Mengingat banyaknya perhatian dan pendanaan, lanskap RaaS diperkirakan akan tetap menjadi titik fokus minat dan aktivitas pasar di masa mendatang.