DlicomApp

2026 DATANG CEPAT DAN LEBIH BURUK DARI YANG SAYA HARAPKAN…

Beberapa hal telah berubah sejak saya memposting grafik timeline itu, dan data sekarang sejajar dengan apa yang saya peringatkan akan datang.

Pertama, pasar obligasi tidak setenang yang disarankan beberapa orang.

Indeks MOVE, VIX dari pasar obligasi, mungkin baru-baru ini turun, tetapi itu bukan akhir dari volatilitas, itu hanya jeda.

Bagian akhir dari kurva Treasury tetap menjadi salah satu titik tekanan terbesar menjelang tahun baru.

Kedua, pembeli asing tidak lagi menyerap pasokan Treasury AS seperti yang mereka lakukan sebelumnya.

Cina terus mengurangi eksposur, dan sementara Jepang masih merupakan pemegang besar, aliran menjadi jauh lebih sensitif terhadap pergerakan mata uang dan sinyal kebijakan.

Ketika pembeli asing mundur di masa lalu, penerbitan masih terjual habis. Hari ini, ada jauh lebih sedikit margin untuk kesalahan.

Ketiga, Jepang tidak lagi menjadi cerita latar belakang. Kelemahan yen memaksa respons kebijakan, dan setiap penyesuaian di sana berdampak pada perdagangan carry global dan aliran obligasi pemerintah.

Pembalikan perdagangan carry tidak pernah tetap lokal. Tekanan berpindah, dan Treasury AS biasanya adalah tempat di mana ia muncul berikutnya.

Gabungkan semuanya dan gambarnya sederhana:

– Hasil riil tetap tinggi.
– Premi jangka tidak runtuh.
– Kondisi likuiditas tetap ketat.
– Risiko dinilai pada tingkat kedaulatan.

Saham dapat naik lebih tinggi, emas dapat membuat rekor baru, komoditas dapat bangkit, tetapi tidak ada yang bertentangan dengan apa yang terjadi di bawah permukaan.

Ketika GDP dicetak atau berita resesi mengkonfirmasi, penyesuaian harga sudah akan selesai.

2026 bukan hanya tahun risiko perlambatan lainnya.

Ini sedang membentuk peristiwa stres pendanaan kedaulatan, jenis yang memaksa bank sentral kembali ke pasar apakah mereka mau atau tidak.

Timeline masih sesuai dan tekanan sedang meningkat di tempat di mana semuanya selalu dimulai.

Perhatikan obligasi terlebih dahulu, semuanya mengikuti.

Di sisi lain, saya sudah memanggil dua puncak pasar utama terakhir secara publik, dan ketika saya keluar dari pasar sepenuhnya, saya akan membagikannya di sini untuk dilihat semua orang.