Penurunan Perbendaharaan Bitcoin: 40% Sekarang Diperdagangkan Di Bawah Nilai Bitcoin Mereka dan Investor Kecewa

Retakan dalam perdagangan perbendaharaan Bitcoin tidak lagi kecil. Mereka terlihat jelas. Hampir 40% perusahaan publik yang mempertaruhkan reputasi mereka dengan memegang Bitcoin sekarang diperdagangkan dengan diskon dari nilai sebenarnya BTC mereka. Saham-saham ini seharusnya menjadi cara yang cerdas dan supercharged untuk berinvestasi di Bitcoin. Sekarang, para investor melihatnya dan bertanya apa gunanya? Beberapa kritikus tidak memilih kata-kata, menyebut seluruh hal ini sebagai “kekejian.”

Berikut adalah apa yang salah. Perusahaan perbendaharaan Bitcoin menjanjikan premi. Mereka akan menggunakan trik finansial, akses ke pasar modal, dan strategi akumulasi yang berani untuk memberikan keuntungan kepada pemegang saham. Sebaliknya, harga Bitcoin yang jatuh, pengenceran saham yang tiada henti, dan biaya utang yang meningkat telah membalikkan ide tersebut. Sekarang, Anda dapat membeli saham-saham ini lebih murah daripada Bitcoin yang mereka pegang. Pertanyaan yang jelas: mengapa tidak membeli Bitcoin secara langsung?

Pengenceran saham berada di jantung masalah ini. Untuk terus mengumpulkan Bitcoin selama penurunan, perusahaan terus menerbitkan saham baru atau utang konversi yang secara diam-diam menggerogoti nilai pemegang saham. Ketika pasar mendingin, pendekatan itu mulai terlihat kurang seperti taruhan yang percaya diri dan lebih seperti usaha terakhir. Tambahkan suku bunga yang lebih tinggi dan lingkungan kas yang lebih ketat, dan tiba-tiba perusahaan-perusahaan ini tidak terlihat seaman itu.

Ada juga masalah besar kepercayaan. Investor menghargai risiko bahwa perusahaan-perusahaan ini mungkin melakukan kesalahan, menghadapi tekanan neraca, atau terpaksa menjual Bitcoin jika keadaan semakin buruk. Ketakutan itu sendiri menurunkan valuasi.

Ini hampir lucu. Saham-saham ini dirancang untuk memberi orang lebih banyak paparan terhadap Bitcoin, tetapi sekarang mereka tertinggal di belakang aset yang seharusnya mereka perkuat. Kecuali perusahaan-perusahaan ini menjadi lebih transparan dan memperbaiki insentif mereka, perdagangan perbendaharaan Bitcoin tetap rusak, murah, tidak dicintai, dan, sejujurnya, agak berantakan.