Ketika stablecoin tidak lagi diatur sebagai "aset berisiko 100%", tetapi hanya didiskon 2% —
apakah itu masih alat di dunia kripto, atau sedang berubah menjadi "uang baru" di Wall Street?
Dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin hidup dalam posisi yang sangat terjepit.
Di blockchain, ia dianggap sebagai "dolar";
di mata regulator, ia hampir dianggap sebagai "aset tanpa kredit".
Bagi pialang, stablecoin sebelumnya harus dihitung dengan diskon 100% untuk penggunaan modal —
ini berarti:
meskipun Anda menggunakan USDC, USDT, pada dasarnya juga setara dengan "paparan berisiko tinggi".
Hasilnya sangat langsung:
apakah institusi menggunakan stablecoin bukan masalah teknis, tetapi masalah efisiensi modal.
Dan sekarang, pernyataan dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS sedang diam-diam mengubah garis pemisah ini.
—— Stablecoin, diperbolehkan diproses dengan diskon 2%,
berdiri di garis logika regulasi yang sama dengan reksa dana pasar uang.
Ini bukan "penyesuaian detail", tetapi sebuah peristiwa sinyal.
Apa artinya?
Pertama, stablecoin secara resmi diakui untuk pertama kalinya memiliki "atribut mirip uang tunai".
Bukan pengakuan lisan, tetapi diakui dalam aturan modal.
Kedua, rumus perhitungan institusi benar-benar berubah:
Menggunakan stablecoin ≠ Menghabiskan banyak modal
Menggunakan stablecoin ≈ Meningkatkan efisiensi penyelesaian dan pengaturan dana
Ketiga, langkah ini bukan untuk DeFi, tetapi untuk migrasi on-chain dari keuangan tradisional.
Jangan salah paham —
regulator bukan "membanjiri pasar kripto",
tetapi sedang mempersiapkan jalan untuk pendanaan institusi agar dapat masuk ke blockchain.
Masalah sebenarnya tidak pernah:
"Apakah stablecoin akan digunakan oleh lebih banyak orang?"
Tetapi:
Ketika stablecoin dianggap sebagai uang tunai,
seberapa banyak keunggulan lapisan penyelesaian yang tersisa di keuangan tradisional?
Jika uang tunai dapat bergerak, diselesaikan, dan diperhitungkan secara asli di blockchain —
maka makna keberadaan bank, lembaga kliring, dan saluran lintas batas akan dinilai ulang.
Jadi ini bukan keuntungan untuk stablecoin,
tetapi merupakan ujian peningkatan teknologi untuk sistem dolar.
Saat ini pasar masih mendiskusikan harga, narasi, dan emosi jangka pendek.
Tetapi variabel jangka panjang yang sebenarnya, sudah diam-diam tertulis dalam teks regulasi.
#稳定币 #监管拐点 #SEC #机构资金