文章总结:2025 年加密行业“利好不牛”。比特币虽创新高却显著跑输股票与贵金属,内部确认缺失。资金结构分化:在岸现货买入、离岸现货补库存并逢高卖出,离岸杠杆上升、CME 机构仓位下降,期权波动率与价格背离。ETF与DAT持仓大增但多为被动资金;散户热情降、交易所转向留存与多资产业务。矿工为 AI 资本支出持续抛售,早期巨鲸与大型欺诈案形成卖压。作者称“四年减半”叙事失效,比特币迈向被动金融化,未来需把合规与ETF时代的合法性转化为链上效用与真实收益。
Aperçu de l'article : La montée en puissance de Polymarket, passant de niche cryptographique à plus grand marché de prévision au monde, avec un volume de transactions dépassant 44 milliards de dollars en 2025, un financement de 2 milliards de dollars par ICE et une valorisation d'environ 9 milliards de dollars. Son écosystème inclut 19 catégories et plus de 170 outils, couvrant les agents IA, terminaux de trading/robots, tableaux de bord d'analyse, alertes et surveillance, arbitrage et fonds, agrégateurs, API et infrastructure, éducation et communauté. L'IA et l'automatisation surpassent nettement les humains en matière de délais d'arbitrage, de modèles d'actualités/émotions et de stratégies à haute fréquence. L'article propose des recommandations d'outils selon les utilisateurs : débutants, actifs, institutions, développeurs et amateurs d'automatisation. À venir : le jeton $POLY, une éventuelle L1 dédiée, un retour à une régulation équitable, une intégration multiplateforme et l'entrée des institutions. Conclusion : choisir les bons outils et stratégies libérera pleinement le rendement des connaissances sur les marchés de prévision.
Accélération de la migration vers un réseau principal ZK pour Ethereum, afin de continuer à augmenter la limite de Gas et les performances tout en maintenant la décentralisation. Le ZK permet aux nœuds de vérifier rapidement grâce à des preuves, réduisant ainsi la vérification individuelle et les coûts matériels ; bien qu'il ne raccourcisse pas directement les délais, il prépare le terrain pour que le réseau principal atteigne des TPS de milliers. Vitalik affirme que le ZK-EVM est désormais en phase Alpha, et des mises à jour comme PeerDAS sont en cours. Plusieurs voies sont explorées pour le ZK-EVM (type 1 à 4, par Polygon, Scroll, zkSync, Taiko), qui pourraient finalement converger vers la solution offrant le meilleur rapport qualité-prix ; les ZK-VM (comme Brevis), libérés des contraintes de l'EVM et plus performants, seront encouragés pour maintenir la diversité de l'écosystème à long terme. La migration vers un réseau principal ZK pourrait attirer certains utilisateurs des L2 ZK vers le réseau principal, mais cela réduira globalement les frais et favorisera le développement des L2.
L'article indique que le marché des monnaies de contrefaçon est piégé dans un dilemme à quatre pertes caractérisé par une faible liquidité et une FDV élevée, entraînant un effondrement des prix à la mise en circulation, ce qui nuit aux exchanges, aux détenteurs de jetons, aux équipes projet et aux investisseurs en capital-risque. Deux tentatives de sortie de crise : les monnaies Meme ont répondu avec une circulation de 100 %, mais la plupart ont subi des pertes en raison du manque de sélection ; MetaDAO a renforcé les droits des détenteurs de jetons, mais a échoué en raison d'un désalignement des incitations pour les fondateurs, d'une émission illimitée et d'un accès difficile aux échanges. Au cours des 12 prochains mois, l'excès d'offre provenant du cycle précédent de financement sera absorbé, puis une amélioration pourrait survenir grâce à un retour à la valorisation normale et à une réduction de l'offre ; toutefois, le risque du marché aux citrons réside dans le fait que des équipes de qualité optent pour le modèle d'action. L'auteur reste optimiste quant aux avantages stratégiques et de croissance des jetons, et préconise la mise en œuvre de déblocages basés sur des KPI, une gouvernance transparente, une répartition équilibrée des responsabilités, une émission sélective et un tri rigoureux pour rétablir l'équilibre.
L'auteur fait le bilan de ses échecs dans le monde des cryptomonnaies en 2025 : la stratégie de suivre la tendance à la hausse s'est avérée inefficace, et combinée à l'effet de levier, a entraîné la liquidation de son compte le 11 octobre. Il prend conscience de la dure réalité selon laquelle "tout ce qui est supérieur à 1 est un effet de levier". Il décide d'arrêter de chercher de l'or dans une décharge, et se concentrera à long terme uniquement sur le BTC, tout en examinant plus rigoureusement les récits et les revenus des autres projets. Il estime que le grand récit décentralisé est désormais en phase terminale, tandis que le marché devient de plus en plus une loterie. En 2026, il va recentrer ses efforts sur des secteurs plus durables tels que l'IA, l'économie spatiale et la robotique sur les marchés boursiers américains et chinois, tout en adoptant une posture défensive face aux risques géopolitiques, en se concentrant sur les matières premières et le secteur de la défense, dans une optique de reconstruction fondée sur la discipline, la santé et l'unité entre pensée et action.
L'article utilise l'expression "la tête de poisson orientée vers la place principale" à la table à boire du Shandong comme métaphore pour indiquer l'apparition du "studie du Shandong" dans le monde des cryptomonnaies : les orientations sont dictées par les réseaux sociaux individuels, les règles sont secondaires, et l'essentiel est de deviner les goûts. Lorsqu'He Yi a publié à l'occasion du Nouvel An « Je suis là bordel », la communauté a immédiatement créé un Meme avec ce nom, Binance Alpha a mis en ligne le jeton, formant ainsi une chaîne : « publication par He Yi — création du Meme par la communauté — mise en ligne sur la plateforme », sans besoin de relations personnelles ni d'instructions, plus subtile et efficace que les « jetons d'amies ». L'auteur critique cette écologie fondée sur les relations personnelles et les écarts d'information plutôt que sur la technologie et l'innovation, où les flatteurs réussissent plus facilement que ceux qui agissent, signe que l'industrie est en déclin ; même si la personne concernée n'est pas impliquée, l'atmosphère fait que la « tête de poisson se tourne d'elle-même ».
Spout Finance estime que les actifs du monde réel sur la chaîne doivent permettre un règlement immédiat T+0 : cela élimine l'écart entre l'exécution et la finalité, réduit le risque de contrepartie, évite la fragmentation de la liquidité due aux fonds en transit, et diminue les friction opérationnelles telles que les conciliations, permettant ainsi une combinaison en temps réel du capital. Une solution T+0 fiable nécessite une infrastructure à haut débit, faible latence et exécution déterministe ; c'est pourquoi ils ont choisi Solana et Solayer, se concentrant sur l'exécution modularisée et la haute disponibilité et fiabilité, afin de soutenir des activités financières réelles telles que des opérations de prêt garanties par des actions ou des émissions de titres soutenues par des liquidités stables.