Mint Ventures

Par Alex Xu, partenaire de recherche de Mint Ventures
Rapport des données au : 24 août 2025
1. Résumé de la recherche
En tant que leader mondial des échanges et des services d'actifs cryptographiques, Coinbase tire parti de la confiance de sa marque, de sa vaste base d'utilisateurs, de ses offres de produits diversifiées et de ses initiatives de conformité précoce pour se positionner comme un acteur clé capturant le potentiel de croissance à long terme de l'industrie cryptographique.
Spécifiquement :
Elle a une longue expérience et une reconnaissance de marque dans les opérations conformes et les services sécurisés et fiables, avec de nombreux partenaires institutionnels, ce qui aide à attirer à la fois des clients institutionnels et de détail.

Par Lawrence Lee, chercheur chez Mint Ventures

Récemment, le secteur des actions américaines tokenisées a connu plusieurs nouveaux développements :
L'échange centralisé Kraken a annoncé le lancement de sa plateforme de trading d'actions tokenisées, xStocks.
L'échange centralisé Coinbase a annoncé qu'il cherche une approbation réglementaire pour ses services de trading d'actions tokenisées.
La blockchain publique Solana a soumis un cadre pour des produits d'actions américaines tokenisées basés sur la blockchain.
Les blockchains publiques et les échanges basés aux États-Unis accélèrent leurs efforts dans les actions américaines tokenisées. Associé à l'enthousiasme récent suite à l'IPO de Circle, cet élan alimente l'optimisme concernant les perspectives futures des actions américaines tokenisées.

Par Alex Xu, partenaire de recherche de Mint Ventures
Introduction
Le prix des actions de Circle a grimpé depuis son introduction en bourse (bien qu'il ait montré un recul notable récemment), et les actions liées aux stablecoins sur les marchés mondiaux sont également exceptionnellement volatiles. Le projet de loi sur les stablecoins aux États-Unis, le Genius Act, a passé le vote du Sénat et est maintenant en train de traverser la Chambre des représentants. Récemment, des nouvelles ont émergé selon lesquelles les tokens du projet phare de la famille Trump, World Liberty Financial (WLF), pourraient être déverrouillés et entrer en circulation plus tôt que prévu. Cela compte comme une grande nouvelle dans le marché altcoin global récemment peu engageant, qui a été affamé de récits convaincants.

Par Alex Xu, partenaire de recherche de Mint Ventures & Lawrence Lee, chercheur chez Mint Ventures

Dans les parties précédemment publiées première et deuxième de "Sifting for Gold: Identifying Long-Term Investment Targets Through Market Cycles (2025 Édition)" nous avons analysé et présenté des projets dans le secteur du prêt—Aave, Morpho, Kamino et MakerDao—aux côtés de projets du secteur du staking comme Lido et Jito, et des projets du secteur du trading incluant Cow Protocol, Uniswap et Jupiter. En tant que dernière partie de cette série, cet article continuera de mettre en lumière des projets avec des fondamentaux solides et un potentiel à long terme pour attirer l'attention.

Par Alex Xu, partenaire de recherche de Mint Ventures & Lawrence Lee, chercheur chez Mint Ventures

Dans notre analyse précédente « Sifting for Gold : Identifier les Cibles d'Investissement à Long Terme à Travers les Cycles de Marché (Édition 2025 – Partie I) », nous avons analysé des projets dans le secteur du prêt, y compris Aave, Morpho, Kamino et MakerDAO, ainsi que des projets dans le secteur du staking tels que Lido et Jito. La Partie II continuera d'explorer des projets fondamentalement solides avec un potentiel à long terme.
PS : Cet article reflète les perspectives des auteurs à la date de publication, qui peuvent évoluer dans le temps. Les points de vue exprimés sont hautement subjectifs et peuvent contenir des erreurs factuelles, de données ou de logique. Aucun des contenus ne constitue un conseil en investissement. Nous accueillons les critiques et les discussions supplémentaires de la part des pairs de l'industrie et des lecteurs.

Par Alex Xu, partenaire de recherche de Mint Ventures et Lawrence Lee, chercheur de Mint Ventures
Introduction : Marché baissier des altcoins – L’investissement fondamental fonctionne toujours
Sans aucun doute, ce cycle haussier a été témoin de la pire performance des altcoins dans l’histoire de la cryptographie.
Contrairement aux tendances historiques, où les altcoins ont connu une forte hausse et où la domination du Bitcoin a rapidement décliné après les précédents marchés haussiers, la domination du Bitcoin a régulièrement progressé, passant d'environ 38 % en novembre 2022 (le creux du marché) à plus de 61 % aujourd'hui. Cette tendance persiste malgré la croissance exponentielle de l'offre d'altcoins au cours de ce cycle, soulignant la faiblesse sans précédent de leurs prix.

Par Lawrence Lee, Chercheur chez Mint Ventures
1. Introduction
Hyperliquid peut être considéré comme l'un des points forts du marché crypto récemment, en dehors des tendances AI et Meme. Ses stratégies de captation de marché — rejet des financements VC, allocation de 70 % de ses tokens à la communauté et redistribution de tous les revenus de la plateforme à ses utilisateurs — ont attiré une attention considérable. De plus, en utilisant directement ses revenus pour racheter des tokens HYPE, Hyperliquid a propulsé la capitalisation boursière circulante de HYPE à rapidement dépasser UNI, gagnant une place parmi les 25 principales cryptomonnaies. En même temps, cette approche a entraîné la croissance explosive des métriques commerciales de la plateforme dans tous les domaines.

Par Alex Xu, partenaire de recherche chez Mint Ventures
Introduction
Si nous devions nommer la blockchain de couche 1 qui a connu la plus forte croissance commerciale dans ce cycle de marché haussier, la plupart des gens répondraient probablement : Solana.
Que ce soit le nombre d'adresses actives ou les revenus des frais de transaction, la part de marché de Solana parmi les Layer 1 s'est rapidement élargie :
Adresses actives : La part des adresses actives de Solana a augmenté de 3,48 % à 56,83 %, soit une augmentation de 1533 % d'une année sur l'autre.

Part de marché des adresses actives mensuelles pour les L1s

Par Lawrence Lee, chercheur chez Mint Ventures
Après avoir sécurisé deux tours de financement consécutifs, y compris un investissement de 12 millions de dollars dirigé par Polychain et des financements de Binance Labs, Solayer, un projet de restaking sur la chaîne Solana, a émergé comme l'un des rares points forts récemment dans l'espace DeFi. Sa TVL a augmenté régulièrement, dépassant maintenant Orca et se classant 12e en TVL sur la chaîne Solana.

Classements de la TVL des projets Solana
Source : DeFiLlama
En tant que sous-secteur crypto-natif central, le secteur du staking possède la plus grande Valeur Totale Verrouillée (TVL) parmi toutes les industries crypto. Pourtant, malgré sa notoriété, les tokens représentatifs des principaux projets de staking, tels que LDO, EIGEN et ETHFI, ont considérablement peiné dans ce cycle. En dehors des facteurs inhérents liés au réseau Ethereum, existe-t-il d'autres raisons derrière ces défis ?

Par Lydia Wu, chercheuse chez Mint Ventures

Données valables jusqu'au 8 octobre 2024
TL ; RD
Au sens strict, les marchés de prédiction excluent généralement les jeux de hasard et les paris sportifs traditionnels. Ils se concentrent davantage sur la découverte d'informations et l'aide à la prise de décision publique.
Les marchés de prédiction ne peuvent pas toujours être « exacts ». Les échecs se produisent souvent parce que les gens ont tendance à traiter les probabilités données par les marchés de prédiction comme des faits établis.
Les crypto-monnaies ont introduit des montants de transaction plus libres et une expérience de paiement plus fluide sur les marchés de prédiction.

Par Lawrence Lee, chercheur chez Mint Ventures
Introduction
L’économie des cryptomonnaies a connu une croissance significative, ce qui a donné lieu à une infrastructure on-chain sophistiquée. Malgré ces avancées, l’expérience utilisateur doit encore être améliorée. L’amélioration de l’interaction avec les utilisateurs est cruciale car elle pourrait attirer davantage de participants dans l’écosystème de la blockchain. Cela stimulerait probablement le développement de l’infrastructure et diversifierait les modèles commerciaux, créant une dynamique dans laquelle les progrès dans un domaine stimulent la croissance dans un autre – un phénomène que nous pourrions décrire comme un « effet de marche en échelle ». Le « moment 1995 » des cryptomonnaies pourrait dépendre de l’émergence d’une application ou d’un système d’exploitation révolutionnaire orienté utilisateur.

Par Lydia Wu, chercheuse chez Mint Ventures

Si vous vous êtes retrouvé déconcerté lors de votre première rencontre avec le concept d’« abstraction de chaîne », vous n’êtes pas seul.
Elle semble importante, avec de nombreux projets et un financement important, tous prétendant être la norme… mais son utilisation pratique reste encore à découvrir. L'« abstraction de chaîne » n'est-elle qu'un autre mot à la mode dans le pipeline des nouveaux concepts du Web3 ?
Cet article commencera par le concept, reviendra aux questions fondamentales et visera à faire quelque chose à partir de rien.

Par Alex Xu, partenaire de recherche chez Mint Ventures

Aave est depuis longtemps sur mon radar, et il y a quelques jours à peine, son équipe de gouvernance, ACI, a dévoilé une ébauche des tokenomics améliorés d'Aave sur le forum de gouvernance. Cette proposition détaille les améliorations attendues dans des domaines clés, notamment la capture de la valeur symbolique d'Aave et les améliorations des modules de sécurité du protocole.
Pour plus d'informations sur Aave, lisez ma récente recherche Altcoins Keep Falling, Time to Refocus on DeFi, dans laquelle j'évalue en profondeur son statut actuel, ses avantages concurrentiels et la valorisation des jetons.

Par Alex Xu, partenaire de recherche chez Mint Ventures et Lawrence Lee, chercheur chez Mint Ventures
Introduction
Bien qu’ils soient l’un des secteurs les plus matures de l’espace crypto, les projets DeFi ont affiché des performances décevantes dans cette course haussière. Au cours de l’année écoulée, le secteur DeFi a connu une modeste augmentation de 41,3 %, soit un retard considérable par rapport à la croissance moyenne du marché de 91 % et à la hausse de 75,8 % d’Ethereum.

Source : Artémis
En se concentrant uniquement sur les données de 2024, la performance du secteur DeFi est difficile à dire positive, avec une baisse globale de 11,2 %.

Par Lydia Wu, chercheuse chez Mint Ventures

Veuillez noter : étant donné que le réseau principal de Quilibrium n'a pas encore été lancé et que les informations publiques sont limitées, les descriptions de ses mécanismes d'incitation, de ses tokenomics, de son financement et de sa feuille de route sont basées sur des ressources publiques et peuvent changer à l'avenir. Cet article est destiné à des fins de recherche et d’éducation et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement. Nous apprécions tout commentaire.
Idées clés 
Thèses
Quilibrium vise à combler le fossé entre les capacités informatiques de l'Internet traditionnel et la nature décentralisée de la blockchain, en établissant une architecture de cloud computing décentralisée unique. Cette synthèse propose une approche équilibrée, tirant parti des atouts des deux mondes.

Par Alex Xu, partenaire de recherche chez Mint Ventures

Introduction
Ce cycle du marché haussier de la cryptographie a été le moins inspirant en termes d’innovation commerciale. Contrairement au marché haussier précédent, qui a vu des tendances phénoménales telles que DeFi, NFT et GameFi, ce cycle manque de points chauds importants de l'industrie. Par conséquent, la croissance de la base d’utilisateurs, des investissements industriels et de l’activité des développeurs a été lente.
Cette tendance se reflète également dans le prix des actifs cryptographiques. Sur l’ensemble du cycle, la plupart des altcoins, y compris l’ETH, ont constamment perdu de la valeur par rapport au BTC. La valorisation des plateformes de contrats intelligents dépend en grande partie de la prospérité de leurs applications. Lorsque l’innovation dans le développement d’applications stagne, il devient difficile d’augmenter la valorisation des chaînes publiques.

Par Alex Xu, partenaire de recherche chez Mint Ventures
Introduction
Dans notre dernier rapport, nous avons mentionné que, par rapport aux deux cycles précédents, la course haussière actuelle des cryptomonnaies ne tient pas compte des nouveaux modèles commerciaux et des nouveaux récits d'actifs. L'intelligence artificielle (IA) est l'un des nouveaux récits de l'espace Web3 de ce cycle. Cet article se penche sur le projet d'IA de l'année, IO.NET, et organise les réflexions sur les deux questions suivantes :
La nécessité de l'IA+Web3 dans le paysage commercial
La nécessité et les défis du déploiement d'un réseau informatique décentralisé

Par Lawrence Lee, chercheur chez Mint Ventures

Introduction
Mint Ventures a toujours gardé un œil attentif sur les jeux Web3. Bien que le modèle Play-to-Earn, autrefois populaire, apporté par le précédent marché haussier, ait disparu des discussions – mis en évidence par l'effondrement spectaculaire d'Axie Infinity et StepN en tant que stratagèmes de Ponzi – leurs niveaux d'engagement maximaux ont montré des millions d'utilisateurs actifs quotidiens. , marquant la première rencontre de l'espace crypto avec « l'adoption massive ». Contrairement aux produits sociaux, une autre catégorie présentant un potentiel d’adoption massive, les jeux présentent naturellement un écosystème économique plus riche et plus complexe. Cela offre aux équipes un espace raffiné et un plus grand contrôle pour mettre en œuvre diverses stratégies fiscales, couplées aux expériences immersives et à la consommation irrationnelle provoquées par un design exquis, ce qui les rend plus susceptibles de maintenir un équilibre relatif dans l'écosystème pendant une longue période. De plus, les jeux Web3 exploitent habilement les opportunités de tokenisation de la cryptographie, conduisant à un optimisme généralisé des investisseurs quant à son avenir.

Par Lydia Wu, chercheuse chez Mint Ventures

Découplage du concept de chaîne classique
Les chiffres de DefiLlama et CoinMarketCap semblent montrer de manière concluante que TON est un « géant sous le radar parmi les chaînes » – se classant régulièrement dans le top 20 en termes de capitalisation boursière, mais son volume de transactions sur 24 heures persiste au-delà du top 100. Bien qu'elle ait atteint un nouveau sommet de valeur totale verrouillée (TVL) à 53 millions de dollars, elle n'a pas réussi à entrer dans le top 50 des chaînes publiques ; de plus, son ratio capitalisation boursière/TVL a atteint le chiffre étonnant de 293, soit 33 fois celui d'Ethereum.

👉En raison de contraintes de longueur, seule une partie du rapport est fournie ici. Veuillez cliquer sur le lien pour le contenu complet :

https://mintventures.fund/pdf/Gelato-A-Veteran-in-Web3-Developer-Services-Embarks-on-a-RaaS-Journey

Auteur : Lawrence Lee, chercheur chez Mint Ventures

Thèse d'investissement
Gelato est profondément impliqué dans le domaine des services aux développeurs depuis de nombreuses années et a développé une suite complète d'outils et de services pour les développeurs. Il devrait réaliser une percée commerciale en intégrant ces offres à sa nouvelle plate-forme Rollup-as-a-Service (RaaS), lancée fin 2023. Les projets RaaS sont actuellement dans une phase d'émission vigoureuse de jetons, avec des projets notables tels que Altlayer, Dymension et Saga ayant récemment lancé leurs jetons. De plus, le secteur comprend des concurrents bien financés tels que Conduit et Caldera. Compte tenu de l’afflux d’attention et de financement, le paysage RaaS devrait rester un point central d’intérêt et d’activité du marché dans un avenir prévisible.