El panorama económico mundial está experimentando una transformación notable a medida que los vientos de cambio atraviesan las fronteras y el concepto de desdolarización ocupa un lugar central. Desdolarización, un término que ha ganado mucha fuerza en los últimos años, significa un cambio de paradigma destinado a reducir la dependencia del dólar estadounidense en las transacciones internacionales. Este fenómeno ha captado la atención de economistas, formuladores de políticas y expertos financieros de todo el mundo, presagiando un cambio potencialmente sísmico en el orden económico global.

Una confluencia de factores ha impulsado el impulso detrás de la desdolarización. Las tensiones geopolíticas, las guerras comerciales y el ascenso de las potencias económicas emergentes han desempeñado papeles decisivos en la remodelación del clima económico mundial. Ante estos desafíos multifacéticos, ha surgido una alternativa intrigante: las monedas estables. Estas monedas digitales, diseñadas para mantener un valor estable y minimizar la volatilidad asociada con las criptomonedas tradicionales, han atraído una atención considerable y están preparadas para alterar el status quo financiero predominante.

Este artículo pretende profundizar en el concepto de stablecoins y dilucidar su relevancia en el contexto de la desdolarización. Exploraremos las monedas estables de manera integral y sus posibles implicaciones para el panorama económico global. Al arrojar luz sobre las monedas estables y su intrincada relación con la desdolarización, este artículo pretende brindar a los lectores una comprensión matizada de este fascinante desarrollo y sus posibles ramificaciones.

Antecedentes históricos: el auge de las monedas estables

Podemos rastrear el auge de las monedas estables como un actor importante en las monedas digitales hasta los primeros años del desarrollo de las criptomonedas. Si bien el concepto de monedas digitales de valor estable ha existido durante décadas, la llegada de Bitcoin en 2009 provocó una revolución en el mundo financiero y sentó las bases para el surgimiento de las monedas estables.

En los primeros días de las criptomonedas, Bitcoin llamó la atención por su naturaleza descentralizada y su potencial como sistema de efectivo electrónico entre pares. Sin embargo, la extrema volatilidad de sus precios obstaculizó su uso práctico como medio de intercambio y depósito de valor. El valor de Bitcoin fluctuó enormemente, y a menudo experimentó importantes oscilaciones de precios en períodos cortos.

Al reconocer esta volatilidad como una barrera importante para la adopción generalizada, los desarrolladores e innovadores en criptomonedas comenzaron a explorar formas de crear activos digitales que mantuvieran un valor estable. Su objetivo era cerrar la brecha entre las ventajas de las criptomonedas, como la eficiencia y las transacciones sin fronteras, con la estabilidad de las monedas fiduciarias tradicionales.

La primera moneda estable, Tether (USDT), se introdujo en 2014 para abordar este problema. El valor de Tether estaba vinculado al dólar estadounidense en una proporción de 1:1, lo que proporciona estabilidad y liquidez a los comerciantes de criptomonedas. A pesar de sus controversias y escrutinio regulatorio en los años siguientes, Tether sentó las bases para las monedas estables y demostró la demanda de activos digitales con valores estables.

A medida que el mercado de las criptomonedas maduró, las monedas estables ganaron terreno, lo que llevó al desarrollo de tipos alternativos de monedas estables más allá de las con garantía fiduciaria. Un avance notable fue la introducción de monedas estables respaldadas por materias primas. Estas monedas estables fueron diseñadas para estar respaldadas por activos tangibles como el oro o el petróleo, proporcionando estabilidad a través del valor inherente y la fortaleza de las materias primas subyacentes.

Otro tipo de moneda estable que surgió fueron las monedas estables algorítmicas. Estas monedas estables utilizaron algoritmos complejos y contratos inteligentes para mantener la estabilidad de su valor. Al ajustar automáticamente la dinámica de la oferta y la demanda, las monedas estables algorítmicas tenían como objetivo lograr estabilidad sin necesidad de garantía directa.

La popularidad y adopción de las monedas estables aumentaron significativamente en 2019, especialmente durante períodos de volatilidad del mercado. Las monedas estables ofrecieron un refugio para los comerciantes e inversores que buscaban preservar el valor de sus activos durante las caídas del mercado. Su estabilidad y liquidez las convirtieron en una alternativa atractiva a la tenencia de monedas fiduciarias tradicionales en condiciones económicas inciertas.

El concepto de monedas estables cobró mayor impulso con el rápido desarrollo de la tecnología blockchain y el auge de las finanzas descentralizadas (DeFi). Las monedas estables se convirtieron en una parte integral del ecosistema DeFi, proporcionando un medio estable y confiable de intercambio, garantía y liquidez en plataformas descentralizadas de préstamos, empréstitos y comercio.

Hoy en día, las monedas estables continúan evolucionando y diversificándose, con muchos proyectos y protocolos ingresando al mercado. Los gobiernos y los bancos centrales también han comenzado a explorar el potencial de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) como una forma de moneda estable, con el objetivo de aprovechar los beneficios de la tecnología blockchain y al mismo tiempo mantener el control sobre la política monetaria.

Los antecedentes históricos del auge de las monedas estables muestran la búsqueda continua de estabilidad en las monedas digitales. Desde los primeros días de Bitcoin hasta la era actual de DeFi y CBDC, las monedas estables han surgido como una solución prometedora para abordar la volatilidad inherente a las criptomonedas. Cada año que pasa, su relevancia e importancia en la remodelación del panorama financiero global continúan creciendo, lo que hace de las monedas estables un fenómeno fascinante para observar y explorar.

El gran cambio de moneda

La desdolarización, una tendencia que está ganando impulso en varias partes del mundo, está impulsada por tensiones geopolíticas, guerras comerciales y el ascenso de nuevas potencias económicas. Países como China, Rusia e Irán han estado reduciendo activamente su dependencia del dólar estadounidense en las transacciones internacionales y se espera que esta tendencia continúe en los próximos años. Potencialmente tendrá un impacto en la estabilidad de la moneda estable.

Las implicaciones de la desdolarización para las monedas estables y el mercado criptográfico en general parecen caóticas a primera vista. A medida que disminuye el uso del dólar estadounidense, la demanda de monedas estables vinculadas al dólar estadounidense, como Tether (USDT) y USD Coin (USDC), puede disminuir. Este cambio en la demanda podría crear oportunidades para monedas estables alternativas vinculadas a otras monedas importantes como el euro, el yen y el yuan.

Según Bloomberg, el yuan chino superó al dólar estadounidense como moneda transfronteriza más popular de China, alcanzando un máximo del 48% de las transacciones desde un mínimo de casi el 0% en 2010. Esto es un ejemplo del proceso de desdolarización en operación.

Si el dólar estadounidense pierde su predominio como moneda de reserva global, las monedas estables vinculadas al dólar también perderían su valor y estabilidad. Para abordar este problema, es necesaria una nueva legislación sobre monedas estables para impulsar el dólar estadounidense. El fundador del Círculo ha sugerido que el Congreso apruebe una nueva legislación sobre monedas estables para fortalecer el dólar y evitar los efectos adversos de la desdolarización en las monedas estables. Sin embargo, algunos expertos sostienen que convertir el dólar en un arma destruirá su condición de moneda de reserva, lo que provocará un mayor aumento de la desdolarización.

El futuro de las monedas estables

Las monedas estables pueden revolucionar la forma en que realizamos transacciones financieras, particularmente en el contexto de la desdolarización. Pueden proporcionar un medio seguro y estable para realizar transacciones, inversiones y cobertura transfronterizas contra las fluctuaciones monetarias. Sin embargo, los gobiernos deben abordar varios desafíos y oportunidades regulatorios para garantizar una adopción generalizada.

El futuro de las monedas estables vinculadas a los EE. UU. dependerá de varios factores, incluido el dominio continuo del dólar estadounidense en la economía global, el desarrollo de regulaciones sobre las monedas estables y la capacidad de las monedas estables para adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado.

Según CoinMarketCap, cada moneda estable con una capitalización de mercado superior a mil millones de dólares está vinculada al dólar estadounidense, lo que sugiere que el éxito de la moneda estable está estrechamente relacionado con la fortaleza del dólar estadounidense. Sin embargo, a medida que la desdolarización continúa ganando impulso, es posible que las monedas estables necesiten explorar vinculaciones alternativas para mantener su estabilidad y relevancia en el mercado.

Las monedas estables se pueden crear mediante una variedad de métodos, pero las que se utilizan actualmente son exógenas (respaldadas por activos externos al ecosistema de la moneda estable) y están totalmente o sobre-garantizadas. Es probable que alejarse de las monedas estables vinculadas a los EE. UU. no genere problemas de liquidez siempre que las monedas estables tengan suficiente garantía, especialmente cuando una gran cantidad de la garantía se mantiene como activos altamente líquidos.

Varios proyectos de monedas estables ya están abordando los desafíos de la desdolarización y mejorando la inclusión financiera. Un ejemplo es la red Stellar, que utiliza su moneda estable nativa, Lumens (XLM), para facilitar las transacciones transfronterizas y brindar servicios de remesas de bajo costo. Otro ejemplo es el proyecto MakerDAO, que utiliza su moneda estable, Dai (DAI), para proporcionar una reserva de valor estable que no está sujeta a la volatilidad de otras criptomonedas.

Desafíos regulatorios

Las monedas estables todavía no están en gran medida reguladas y existen preocupaciones sobre su posible impacto en la estabilidad financiera y la protección del consumidor. Los reguladores de todo el mundo están debatiendo cómo regular las monedas estables. Esto es preocupante ya que las monedas estables son muy diferentes de las criptomonedas convencionales. Las monedas estables no pueden sobrevivir como lo hacen sin regulaciones nacionales especiales. La regulación es una cuestión altamente jurisdiccional ya que, como podemos ver, las leyes sobre criptomonedas varían ligeramente en los diferentes países.

En Estados Unidos, la regulación de las monedas estables podría ser más explícita, pero la SEC necesita que eso suceda. Es posible que Estados Unidos esté retrasando su respuesta porque pretenden liberar el dólar digital. Además, varias organizaciones, incluida la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), la Oficina del Contralor de la Moneda (OOC) y la Red de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN), deben aplicar sus propias reglas federales a las monedas estables. Además de los requisitos federales, los estados pueden tener sus propias reglas, lo que complica aún más la situación.

Japón ha estado buscando regular las criptomonedas de manera uniforme. Sin embargo, debido a su carácter peculiar, se espera que las monedas estables se sometan a una regulación especial, de la misma manera que es posible que la nación ni siquiera regule las monedas estables vinculadas al dólar estadounidense como criptomonedas; en cambio, las leyes pueden basarse en el activo real que las respalda.

En una nación desarrollada como Singapur, se dice que las monedas estables cumplen con los requisitos legales si es aplicable la Ley de Valores y Futuros (SFA). Antes de crear una moneda estable allí, hay que tener cuidado porque están sujetas a dichas regulaciones. El activo digital no debería tener problemas para funcionar en la economía de Singapur si puede cumplir con ciertas regulaciones.

En cuanto a la regulación de las monedas estables y las criptomonedas en general, Rusia ha sido muy errática. La nación declara que las plataformas y proyectos de financiación colectiva relacionados con las criptomonedas deben seguir las leyes particulares de "derechos digitales" promulgadas por el gobierno en 2019. Las monedas estables no se mencionan específicamente en esta ley; por lo tanto, es razonable suponer que las mismas restricciones se aplican también a los activos respaldados por dinero fiduciario.

Directrices generales sobre la regulación de las monedas estables

Ahora conoce las numerosas regulaciones que se aplican a las monedas estables. Pero debido a que las criptomonedas son un producto mundial, es fundamental reconocer los paralelos de la legislación global. Las monedas respaldadas por Fiat, por ejemplo, enfatizan claramente la transferencia de valor. Por lo tanto, los gobiernos deberán garantizar que las partes puedan utilizar monedas estables sin riesgo. Para evitar que estas transacciones se utilicen para evadir impuestos, también deberán declararlas.

A continuación surge la cuestión de qué hacer con las monedas estables. Algunas personas podrían utilizarlos para enviar dinero al extranjero para realizar pagos. Otros podrían verlos como una forma alternativa de mantener e invertir en materias primas como el oro. Finalmente, estas naciones deben considerar la ley global de monedas estables. En otras palabras, deberían observar cómo otros países logran los objetivos que pretenden alcanzar. Las autoridades también deben discutir si es preferible un único enfoque regulatorio mundial a varios separados.

Las monedas estables han surgido como una alternativa a las monedas tradicionales, ofreciendo estabilidad, seguridad y transparencia. En el contexto de la desdolarización, las monedas estables tienen el potencial de desempeñar un papel importante en la navegación del futuro de la economía global. Sin embargo, se deben abordar varios desafíos y oportunidades regulatorios para garantizar una adopción generalizada. A medida que el mundo se aleja del dólar estadounidense, las monedas estables serán cada vez más relevantes, proporcionando un medio seguro y estable para realizar transacciones, inversiones y cobertura transfronterizas contra las fluctuaciones monetarias.

Este artículo se proporciona sólo para fines informativos. No se ofrece ni pretende ser utilizado como asesoramiento legal, fiscal, de inversión, financiero o de otro tipo.