Explicalo como si tuviera cinco años (ELI5)

Bitcoin tokenizado es una forma de utilizar Bitcoin en otras cadenas de bloques.

Pero espere, ¿no es ya genial Bitcoin? ¡Sí que lo es! Tiene un uso muy sólido y ya actúa como una especie de bien público. Al mismo tiempo, sus características, deliberadamente limitadas, dejan poco margen para una mayor innovación.

¿Qué más podríamos hacer con Bitcoin? Algunos Bitcoiners dicen que no deberíamos hacer nada en particular, y eso es razonable. Por otra parte, otros creen que deberíamos encontrar formas de usar Bitcoin en otras cadenas de bloques. Y aquí es donde llegamos al BTC tokenizado en Ethereum.

¿Por qué tokenizar Bitcoin? ¿Tiene sentido? ¿Cómo se crea un Bitcoin tokenizado? ¿Es posible conseguir BTC tokenizado? Si esto te interesa, lee más abajo.


Introducción

Bitcoin suele considerarse un “activo de reserva” o un depósito de valor en el espacio de las criptomonedas. Como resultado, tiene la mayor adopción, la mejor liquidez, el mayor volumen de transacciones promedio y sigue siendo la criptomoneda líder por capitalización de mercado. De hecho, algunas personas creen que ni siquiera hay necesidad de criptomonedas distintas de Bitcoin. Su argumento es que Bitcoin podría satisfacer todos los casos de uso que las altcoins están intentando cubrir.

Sin embargo, la tecnología blockchain está floreciendo en muchos segmentos diferentes. El movimiento de finanzas descentralizadas (DeFi) tiene como objetivo llevar aplicaciones financieras a la blockchain. Estas aplicaciones descentralizadas (DApps) se ejecutan en redes públicas sin permisos y permiten transacciones financieras sin confianza y sin la necesidad de una parte coordinadora central. Si bien la idea de DeFi es independiente de la blockchain, lo que significa que podría suceder en cualquier plataforma de contratos inteligentes, la mayor parte de esta actividad ocurre en Ethereum.

Bitcoin es la columna vertebral del mercado de criptomonedas y, sin embargo, no puede aprovechar los avances que ocurren en otras partes del ecosistema. Algunos proyectos han estado trabajando para resolver este problema.

¿Existe alguna manera de utilizar Bitcoin para algo más de lo que puede hacer y, al mismo tiempo, mantener intacta la red de Bitcoin? Bueno, el crecimiento de Bitcoin tokenizado en Ethereum sugiere que existe una demanda para ello.


¿Qué es Bitcoin tokenizado?

Antes de empezar, hay algo que debemos aclarar para evitar confusiones. Si has leído nuestro artículo ¿Qué es Bitcoin?, sabrás que Bitcoin con b mayúscula es la red, y Bitcoin con b minúscula es la unidad de cuenta.

La idea detrás de la tokenización de Bitcoin es relativamente simple. Se bloquean los BTC a través de algún mecanismo, se acuñan tokens en otra red y se usan los BTC como token en esa red. Cada token en la otra red representa una cantidad específica de Bitcoin. La vinculación entre los dos debe mantenerse y el proceso debe ser reversible. En otras palabras, se pueden destruir estos tokens, lo que hace que los bitcoins "originales" se desbloqueen nuevamente en la cadena de bloques de Bitcoin.

En el caso de Ethereum, esto significa tokens ERC-20 que representan bitcoins. Esto permite a los usuarios realizar transacciones en la red Ethereum denominadas en bitcoins. Esto también hace que los bitcoins sean programables, como cualquier otro token en Ethereum.

Puede consultar la suma total actual de bitcoin tokenizado en Ethereum en btconethereum.com.


A julio de 2020, había alrededor de 15 000 BTC tokenizados en Ethereum. Puede parecer mucho, pero es insignificante en comparación con los ~18,5 millones que componen el suministro en circulación. Sin embargo, esto podría ser solo el comienzo.

Vale la pena señalar que las cadenas laterales y las soluciones de capa 2 como Bitcoin Lightning Network o Liquid Network también apuntan a abordar desafíos similares. Curiosamente, hay más de diez veces más bitcoins en Ethereum que en Bitcoin Lightning Network.

Aun así, la competencia entre estas diferentes soluciones no es tan sencilla: no se trata de un juego de suma cero. De hecho, muchos creen que se complementan en lugar de competir entre sí. Los proyectos tokenizados podrían aumentar las opciones que tienen los poseedores de bitcoins, mientras que los proyectos sin tokens mejoran la infraestructura general. Esto podría dar lugar a una mayor integración dentro del espacio, lo que beneficiaría a toda la industria.

Todo esto suena interesante, pero ¿qué sentido tiene? Veamos por qué querríamos tokenizar Bitcoin en primer lugar.


¿Por qué tokenizar Bitcoin en Ethereum?

El diseño de Bitcoin es simple a propósito. Fue diseñado para hacer algunas cosas y las hace muy bien. Sin embargo, estas propiedades tienen limitaciones inherentes.

Si bien la mayor cantidad de valor está en Bitcoin, no puede beneficiarse tanto de la innovación que ocurre en otros segmentos de la industria de las monedas digitales. Si bien técnicamente se pueden ejecutar contratos inteligentes en Bitcoin, su alcance es bastante limitado en comparación con Ethereum u otras plataformas de contratos inteligentes.

La tokenización de bitcoin en otras cadenas podría aumentar la utilidad de la red. ¿Cómo? Bueno, podría permitir una funcionalidad que no está disponible de forma nativa en Bitcoin. Al mismo tiempo, la funcionalidad básica y el modelo de seguridad de Bitcoin permanecen intactos. Otras ventajas podrían ser una mayor velocidad de las transacciones, la fungibilidad y la privacidad.

He aquí otra razón potencial. Uno de los aspectos más importantes de DeFi es la idea de la componibilidad. Esto significa que, dado que todas estas aplicaciones se ejecutan en la misma capa base pública, de código abierto y sin permisos, pueden funcionar sin problemas entre sí.

Muchos consideran que incorporar Bitcoin a esta capa componible de bloques financieros es una perspectiva emocionante, ya que podría generar muchos tipos nuevos de aplicaciones que utilizan Bitcoin y que de otro modo no serían posibles.


¿Cómo funciona la tokenización de Bitcoin?

Existen muchas formas de tokenizar Bitcoin en Ethereum y otras cadenas de bloques. Todas tienen distintos grados de descentralización, diferentes supuestos sobre la confianza y los riesgos, y pueden mantener la paridad de forma diferente.

Los dos tipos principales pueden definirse como custodia y no custodia. El primer tipo implica un custodio centralizado, y los tokens también pueden ser acuñados por esa parte. Esto introduce un riesgo de contraparte, ya que la entidad que custodia los bitcoins debe ser confiable (y debe seguir en el negocio). Por otro lado, esta implementación puede considerarse más segura que las alternativas.

Las otras soluciones son un poco diferentes. No se necesita una entidad de confianza, ya que los procesos automatizados en la cadena realizan todo el proceso de acuñación y quema. Los activos colaterales están bloqueados y los tokens se acuñan en la otra cadena a través de algunas maquinaciones en la cadena. Los fondos están bloqueados en la cadena hasta que se desbloquean nuevamente cuando se destruyen los tokens. Si bien esto elimina los riesgos de contraparte, aumenta los posibles riesgos de seguridad. ¿Por qué? Bueno, en este caso, la carga del riesgo recae completamente sobre los hombros del usuario. Si ocurre un error del usuario o del contrato que conduce a la pérdida de fondos, es probable que se pierdan para siempre.


Ejemplos de Bitcoin tokenizado

De custodia

Estos constituyen una parte importante del suministro de bitcoins actualmente tokenizados. La mayor cantidad de valor bloqueado está en Wrapped Bitcoin (WBTC). ¿Cómo funciona? Los usuarios envían sus bitcoins a un custodio centralizado que los guarda en una billetera de almacenamiento en frío multifirma y, a cambio, acuña tokens WBTC. Vale la pena señalar que este proceso requiere demostrar su identidad para cumplir con las regulaciones KYC/AML. Este método requiere confianza en la entidad que está acuñando el token, pero también aporta algunos beneficios de seguridad.

Sin custodia

Las soluciones sin custodia funcionan completamente en cadena, sin la intervención de un custodio centralizado. En términos simples, se podría pensar en ellas de manera similar a Wrapped BTC. Sin embargo, en lugar de un custodio centralizado, es un contrato inteligente o una máquina virtual la que mantiene los fondos seguros y crea los tokens. Los usuarios pueden depositar sus BTC y crear sus bitcoins tokenizados de una manera sin necesidad de confianza ni permiso.

Algunos de estos sistemas también requerirán una sobrecolateralización, lo que significa que los usuarios tienen que depositar más valor (colateral) del que pretenden generar. Hacen esto para preparar el sistema para eventos de cisne negro y grandes caídas del mercado. Aun así, si el valor del colateral disminuye significativamente, estos sistemas pueden no ser capaces de manejarlo.

La implementación sin custodia más popular es renBTC. Los bitcoins se envían a la máquina virtual Ren (RenVM), que los almacena utilizando una red de nodos descentralizados. Luego, crea tokens ERC-20 según la cantidad de bitcoins enviados.

Otros ejemplos notables son sBTC e iBTC, que son tokens sintéticos respaldados por Synthetix Network Token (SNX) en lugar de bitcoin. Lo que hace que iBTC sea especialmente interesante es que sigue de forma inversa el precio de Bitcoin. Esto lo convierte en una de las pocas formas no custodiales de vender Bitcoin en corto.

Vale la pena señalar que se trata de tecnologías altamente experimentales. No es de extrañar que las soluciones de custodia centralizadas sean más populares: tienden a ser más seguras. Naturalmente, también existe un mayor riesgo de errores y errores de usuario, lo que podría llevar a la pérdida de fondos. Aun así, en última instancia, estas podrían ser el futuro de la tokenización una vez que se mejore la tecnología.

Dado que estas soluciones sin custodia se rigen por procesos automatizados, su uso solo se recomienda a usuarios avanzados. Pero, si desea jugar con estos tokens sin preocuparse por el proceso de acuñación, puede comprarlos y comercializarlos en bolsas de criptomonedas.


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¿Es esto bueno para Bitcoin o Ethereum?

Es una pregunta difícil de responder. Tratemos de considerar ambos lados del argumento.

Entonces, ¿cómo puede esto ser bueno para Bitcoin? Bueno, podría decirse que aumenta la utilidad de Bitcoin. Si bien muchos argumentarán que Bitcoin no necesariamente necesita más funcionalidad, tal vez podría usar algunas. Como hemos discutido anteriormente, los beneficios podrían ser mayores velocidades de transacción, fungibilidad, privacidad y menores costos de transacción. Con el lanzamiento de ETH 2.0, podemos esperar que las transacciones en Ethereum sean más rápidas y más baratas. Esto también podría ayudar al caso del bitcoin tokenizado en Ethereum.

Por otro lado, algunos argumentan que esto es potencialmente peligroso para los poseedores de Bitcoin tokenizado. Tokenizar BTC también implica renunciar a los fuertes beneficios de seguridad de Bitcoin, algunas de sus propiedades más buscadas.

Por ejemplo, ¿qué sucede si los bitcoins tokenizados son robados o se pierden debido a un error en un contrato inteligente? Potencialmente, no habría forma de desbloquear los bitcoins bloqueados en la cadena de bloques de Bitcoin.

Otro aspecto a tener en cuenta son las tarifas. Algunos sostienen que si una gran cantidad de usuarios comienzan a realizar transacciones con BTC tokenizado en la cadena de bloques Ethereum, las tarifas de transacción en la red Bitcoin podrían disminuir. En el (muy) largo plazo, se supone que Bitcoin se sustentará únicamente con tarifas de transacción. Si la mayoría de estas fluyen hacia el ecosistema Ethereum, la seguridad de la red podría verse comprometida. Sin embargo, esto está muy lejos y no será un problema urgente por mucho tiempo.

¿Cómo puede ser bueno para Ethereum? Bueno, si Ethereum captura una gran parte del valor de Bitcoin, eso podría aumentar la utilidad de Ethereum como red global para la transferencia de valor. Según la investigación de Etherscan, una parte considerable de la suma de 15.000 BTC mencionada anteriormente está bloqueada en el ecosistema DeFi de Ethereum.

El bitcoin tokenizado podría aumentar enormemente la utilidad de las DeFi en Ethereum. ¿Cómo? Podría haber servicios financieros descentralizados basados ​​en bitcoin tokenizado. Los DEX basados ​​en BTC, los mercados de préstamos, los fondos de liquidez y todo lo que exista en DeFi podrían denominarse en BTC. El éxito del bitcoin tokenizado también podría alentar a otros tipos de activos a migrar a la red Ethereum.

La mayoría de los proyectos se encuentran todavía en etapas muy tempranas y la tecnología que los sustenta tiene mucho margen de mejora. Aun así, sin duda se avecinan avances interesantes en este frente.


Reflexiones finales

Hemos hablado de qué es Bitcoin tokenizado y qué diferentes implementaciones existen. El principal motivo detrás de la tokenización de Bitcoin como un token ERC-20 es aumentar la utilidad de Bitcoin.

Si Ethereum logra capturar una porción significativa de las transacciones de Bitcoin, esto podría tener importantes implicaciones para el futuro. ¿Es el flippening un escenario realista? ¿Qué porción del suministro de Bitcoin se negociará en Ethereum en el futuro? Esto aún está por verse. Sin embargo, toda la industria blockchain podría beneficiarse de la construcción de puentes entre las dos redes de criptomonedas más grandes.