La fuerte venta de hoy en el mercado de criptomonedas fue un caso de libro de texto donde las liquidaciones forzadas en cascada, en lugar de la noticia en sí, impulsaron los precios a la baja. Múltiples olas de liquidación golpearon en un corto período de tiempo, empujando a Bitcoin a través de zonas de liquidez delgadas y por debajo de $79,000. Alrededor de $1.3 mil millones en liquidaciones ocurrieron en las últimas 12 horas—no porque los inversores decidieran repentinamente vender, sino porque el apalancamiento fue deshecho por la fuerza.
La liquidación ocurre cuando las posiciones apalancadas son cerradas automáticamente por los intercambios después de que se violan los requisitos de margen. El riesgo clave es que las liquidaciones se ejecuten como órdenes de mercado, acelerando las caídas de precios. Una vez activadas, las liquidaciones pueden volverse auto-reforzantes.
Como muestran los gráficos de CryptoQuant, durante 2019–2020 el mercado de derivados era inmaduro, con alto apalancamiento y liquidez escasa. Incluso pequeñas caídas causaron liquidaciones largas en cascada, culminando en el colapso de COVID de marzo de 2020 donde la venta forzada amplificó el colapso.
La estructura del mercado ha mejorado, pero el riesgo de liquidación persiste. Los eventos principales incluyeron el 19 de mayo de 2021 ($8.5–10B), el 18 de junio de 2022 ($6–8B), el 22 de septiembre de 2025 ($3.62B) y el 10–11 de octubre de 2025—cuando las liquidaciones en los titulares alcanzaron un récord de $19.3B. Sin embargo, los datos en cadena muestran que las pérdidas reales de BTC y ETH fueron de aproximadamente $2.31B, indicando un desmantelamiento del apalancamiento en lugar de una pérdida económica real.
La caída de hoy siguió el mismo patrón: los titulares eran meramente desencadenantes; los impulsores principales eran el flujo y la liquidez. Para los inversores minoristas, el mayor riesgo no es estar equivocado en la dirección, sino ser forzado a salir. La supervivencia depende de diseñar posiciones para resistir—centrándose no en cuán lejos pueden subir los precios, sino en cuánto downside se puede tolerar.
Escrito por XWIN Research Japón