El intercambio de criptomonedas con sede en EE. UU., Coinbase, se dirige hacia un enfrentamiento directo con los legisladores. Si la nueva legislación sobre criptomonedas restringe su capacidad para pagar recompensas a los clientes que poseen monedas estables, la empresa amenaza con retirar por completo su apoyo al proyecto de ley. Eso podría desbaratar o retrasar uno de los esfuerzos regulatorios más importantes para los activos digitales en el país.
El proyecto de ley —que se espera que se presente el lunes y se debata el jueves en un comité del Senado— tiene como objetivo establecer reglas claras para los activos digitales. Pero Coinbase insiste en que la regulación de las recompensas debe limitarse a requisitos de transparencia, no a prohibiciones totales ni restricciones severas.
Los bancos quieren límites — Coinbase defiende la competencia del mercado abierto
El proyecto de ley incluye propuestas que permitirían únicamente a instituciones financieras autorizadas ofrecer intereses o rendimientos sobre stablecoins, una medida fuertemente respaldada por los bancos tradicionales. Argumentan que las recompensas ofrecidas por plataformas de cripto desvían depósitos de las cuentas bancarias y socavan su capacidad de préstamos.
Coinbase ha solicitado una carta de confianza federal, que podría darle finalmente permiso para ofrecer estas recompensas bajo una supervisión más estricta. Pero la empresa también quiere que las plataformas de cripto conserven la capacidad de ofrecer estos servicios sin necesidad de obtener una licencia completa, advirtiendo que reglas más estrictas perjudicarían la competencia justa en el mercado.
¿Qué está en juego: 1.300 millones de dólares y el dominio del mercado de USDC
Para Coinbase, esto va más allá de un asunto de principio. Las recompensas de stablecoin son una fuente importante de ingresos, especialmente durante los mercados bajistas.
En colaboración con Circle, emisora de USDC, Coinbase obtiene una parte de los ingresos por intereses generados por las reservas subyacentes. Coinbase promueve activamente el USDC y actualmente ofrece a sus clientes un rendimiento del 3,5% sobre sus tenencias a través de Coinbase One.
Si nuevas leyes cierran esta oferta, los usuarios podrían trasladar sus stablecoins a otros lugares, y según Bloomberg, Coinbase podría perder hasta 1.300 millones de dólares en ingresos anuales de este segmento.
La Ley GENIUS no resolvió el problema — los bancos siguen oponiéndose
La Ley GENIUS, aprobada en julio de 2025, prohíbe a los emisores de stablecoins pagar intereses directamente, pero aún permite a socios externos como Coinbase ofrecer recompensas basadas en saldos de cuenta.
Los grupos bancarios afirman que esta laguna desvía los depósitos de los bancos locales y debilita el acceso al crédito para pequeñas empresas, estudiantes y agricultores.
"Las plataformas de cripto no están aseguradas por la FDIC, no ofrecen préstamos ni asumen responsabilidad, pero están extrayendo nuestros clientes", argumentan los bancos.
Coinbase responde que las recompensas de stablecoins ayudan a proteger el dominio global del dólar. El director de Política, Faryar Shirzad, señaló que China ya ha comenzado a probar un yuan digital con interés, lo que indica una competencia global futura.
La Administración de Trump respaldó la cripto, pero el proyecto de ley se encuentra estancado
El segundo mandato de Trump ha sido favorable a la cripto. La Ley GENIUS trajo las primeras reglas nacionales para emisores de stablecoins, lo que provocó que incluso firmas financieras tradicionales — e incluso la propia familia de Trump — se apresuraran a entrar en el mercado. El stablecoin USD1, lanzado por World Liberty Financial, debutó justo antes de que la ley entrara en vigor.
A pesar de esto, la legislación más amplia sobre cripto ahora enfrenta resistencia. La batalla por las recompensas ha dividido el apoyo bipartidista, y la amenaza de Coinbase de retirarse ejerce una presión real sobre un proceso ya frágil.
El analista de Bloomberg Intelligence Nathan Dean ahora estima que la probabilidad de que el proyecto de ley se apruebe antes de junio de 2026 ha caído por debajo del 70%.
Buscando un compromiso: la regulación podría volverse selectiva
Una solución de compromiso en discusión permitiría únicamente a instituciones federalmente charteradas o autorizadas ofrecer recompensas de stablecoin.
Cinco empresas de cripto ya han obtenido aprobación preliminar de la Oficina del Comptroller del Banco (OCC) para convertirse en bancos nacionales de confianza, pero los grupos bancarios tradicionales se oponen firmemente a esto, afirmando que socava el propósito de una carta y plantea riesgos sistémicos.
Incluso si las restricciones se aprueban, los expertos de la industria creen que las empresas de cripto encontrarán nuevas formas de evadirlas.
"No existe un escenario en el que no podamos recompensar a los usuarios por acciones dentro de las aplicaciones", dijo William Gaybrick, presidente de tecnología y comercio en Stripe. "Si estás manteniendo stablecoins en una aplicación, esa aplicación encontrará una manera de acreditarte — de una forma u otra."
Conclusión: Los legisladores atrapados entre la estabilidad del dólar, los bancos y la innovación cripto
El Congreso ahora se encuentra entre la presión del Despacho Oval, el lobby económico de las empresas de cripto y la resistencia de los bancos tradicionales, y el reloj sigue avanzando.
Si los legisladores podrán presentar un proyecto equilibrado que proteja a los consumidores, fomente la innovación y preserve la fortaleza del dólar, sigue siendo incierto.
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