Estados Unidos se enfrenta a un desafío presupuestario creciente, mientras que los pagos de interés sobre la deuda pública alcanzaron un récord de 1,47 billones de dólares en el tercer trimestre de 2025, elevando el servicio de la deuda federal, estatal y local a niveles sin precedentes en casi tres décadas y poniendo de manifiesto la creciente carga del costo de financiar los déficits del país.

Los datos, agregados a partir de la Oficina de Análisis Económico y presentados en un gráfico que muestra un fuerte aumento de los costos de interés en los últimos años, ilustran cómo el servicio de la deuda se ha convertido en una de las obligaciones federales con la tasa de crecimiento más rápida, casi doblando su tamaño en los últimos cuatro años y absorbiendo ahora una parte cada vez mayor de la economía.

Los pagos de intereses están aumentando como porcentaje del PIB

El gasto en intereses federales, estatales y locales representa ahora alrededor del 4,7% del producto interno bruto (PIB) de Estados Unidos, cerca de la proporción más alta en 27 años.

Como porcentaje del PIB, esto coloca los costos de interés en Estados Unidos por encima de los de muchos otros países de la OCDE, donde la carga de deuda promedio sigue siendo menor.

Los economistas señalan que el aumento de los pagos de intereses se debe a una combinación de acumulación de deuda a largo plazo y mayores costos de endeudamiento tras las subas de las tasas de la Reserva Federal a principios de la década.

Según las proyecciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso, se espera que los costos netos de intereses crezcan más rápido que otras categorías presupuestarias importantes durante la próxima década, lo que aumentará la presión sobre las finanzas federales en relación con el gasto social y discrecional.

Una carga presupuestaria estructural

La magnitud de la carga de intereses tiene implicaciones más amplias para las políticas públicas.

Se espera que en 2025, los pagos de intereses superen el billón de dólares durante el primer año fiscal completo, un nivel que algunos analistas describen como la "nueva normalidad" para las finanzas públicas de Estados Unidos.

Esto representa un marcado aumento respecto de los aproximadamente 345 mil millones de dólares al inicio de la pandemia de COVID-19 en 2020.

A medida que los títulos del Tesoro vencen y se renuevan con rendimientos más altos, lo que refleja tasas de interés a largo plazo persistentemente altas, se espera que el costo del servicio de la deuda siga siendo estructuralmente alto.

Las investigaciones sugieren que el aumento de los niveles de deuda también puede ejercer presión al alza sobre las tasas de interés a largo plazo, ya que los mercados tienen en cuenta además las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal.

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Compensaciones presupuestarias y margen fiscal

La creciente proporción del presupuesto dedicada al pago de intereses limita la flexibilidad fiscal en otras áreas, como la infraestructura, la educación y la salud.

Los analistas dicen que, a medida que los costos de los intereses aumentan en relación con los ingresos, los responsables políticos se enfrentan a decisiones difíciles respecto de las prioridades de gasto y los impuestos, con menos recursos disponibles para programas discrecionales sin aumentar aún más los déficits.

Los pagos de intereses también representan una porción significativa de los ingresos federales, lo que reduce el margen de error en caso de una crisis económica o un gasto de emergencia.

Las proyecciones indican que, sin un cambio en la estrategia fiscal, el servicio de la deuda podría desplazar otras prioridades y ejercer presión a largo plazo sobre las finanzas públicas.

Contexto histórico e implicaciones para las políticas públicas

Estados Unidos ha gestionado niveles elevados de deuda en el pasado, por ejemplo después de la Segunda Guerra Mundial, y ha reducido sus ratios de deuda mediante un fuerte crecimiento económico y ajustes fiscales.

Pero las tendencias actuales son diferentes, ya que el servicio de la deuda está aumentando en un momento de crecimiento del PIB relativamente modesto y déficits persistentes, una combinación que será seguida de cerca por los inversores y los responsables de las políticas.

Mientras continúa el debate sobre posibles soluciones, incluidas estrategias de crecimiento económico, reformas del gasto y posible consolidación fiscal, la magnitud de los costos de los intereses en 2025 muestra cómo el servicio de la deuda federal ha pasado de ser una obligación rutinaria a un desafío económico central, con implicaciones para las perspectivas fiscales generales de los Estados Unidos.

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