Desplome del Tesoro de Bitcoin: 40% Ahora se Negocian por Debajo de su Valor en Bitcoin y los Inversores están Cansados
Las grietas en el comercio del tesoro de Bitcoin ya no son pequeñas. Están a la vista. Casi el 40% de las empresas públicas que apostaron su reputación en mantener Bitcoin ahora se negocian con un descuento respecto al valor real de su BTC. Estas acciones se suponía que eran una forma ingeniosa y supercargada de invertir en Bitcoin. Ahora, los inversores las miran y se preguntan ¿cuál es el objetivo? Algunos críticos no se andan con rodeos, llamando a todo esto una “abominación.”
Aquí está lo que salió mal. Las empresas del tesoro de Bitcoin prometieron una prima. Usarían trucos financieros, acceso a los mercados de capitales y audaces estrategias de acumulación para dar a los accionistas la ventaja. En cambio, la caída de los precios de Bitcoin, la dilución interminable de acciones y los crecientes costos de deuda han dado la vuelta a la idea. Ahora, puedes comprar estas acciones más baratas que el Bitcoin que poseen. La pregunta obvia: ¿por qué no simplemente comprar Bitcoin directamente?
La dilución de acciones está en el corazón del desorden. Para seguir acumulando Bitcoin durante las caídas, las empresas siguieron emitiendo nuevas acciones o deuda convertible, desgastando silenciosamente el valor para los accionistas. A medida que el mercado se enfrió, ese enfoque comenzó a parecer menos una apuesta confiada y más un último esfuerzo. Añade tasas de interés más altas y un entorno de efectivo más ajustado, y de repente estas empresas no parecen tan seguras.
También hay un gran problema de confianza. Los inversores están valorando el riesgo de que estas empresas puedan equivocarse, enfrentar presión en el balance o verse forzadas a vender Bitcoin si las cosas se ponen más feas. Ese miedo por sí solo arrastra las valoraciones.
Es casi cómico. Estas acciones fueron diseñadas para dar a las personas más exposición a Bitcoin, pero ahora están quedando rezagadas respecto al activo que se suponía debían amplificar. A menos que estas empresas se vuelvan más transparentes y arreglen sus incentivos, el comercio del tesoro de Bitcoin seguirá roto, barato, no querido y, honestamente, un poco desordenado.