Al 22 de marzo, el balance de la Reserva Federal aumentó en casi 94.500 millones de dólares, un aumento de 297.000 millones de dólares respecto a la última semana, cuando comenzó la crisis bancaria.

Nuevas esperanzas de QE impulsan el precio de Bitcoin

En general, los pasivos del banco central de Estados Unidos aumentaron en 393 mil millones de dólares en las últimas dos semanas a 8,734 billones de dólares. Esto está más cerca del máximo histórico de 8,95 billones de dólares de hace un año, cuando la Reserva Federal inició su programa de ajuste cuantitativo y redujo sus activos en 600.000 millones de dólares.

Pero la Reserva Federal no utilizó nuevas reservas en dólares para comprar bonos del Tesoro a largo plazo. En cambio, el banco central redujo sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense en 3.500 millones de dólares, hasta 7,937 billones de dólares, lo que sugiere que todavía se aplica un ajuste cuantitativo para frenar la inflación.

Por otro lado, el balance de la Reserva Federal creció porque envió préstamos a corto plazo al debilitado sector bancario.

En particular, a partir del 22 de marzo, la Reserva Federal redujo drásticamente el uso de su "ventana de descuento", que ayuda a los bancos comerciales a gestionar las necesidades de liquidez a corto plazo, en 42.000 millones de dólares. En cambio, asignó los mismos 42.000 millones de dólares a su nuevo programa de financiación bancaria a plazo.

La política restrictiva de la Reserva Federal y las facilidades de préstamo a los bancos regionales y extraterritoriales corren el riesgo de agotar la liquidez en efectivo. Esto puede impulsar la valoración del dólar frente a otras monedas extranjeras importantes, lo que, a su vez, podría hacer bajar el precio de Bitcoin en el corto plazo.

Curiosamente, el índice del dólar estadounidense ha ganado un 1,5% desde la actualización del balance de la Reserva Federal.

¿Ha llegado a su punto máximo la crisis bancaria?

Sin embargo, es posible que la actual crisis crediticia no haya alcanzado su punto máximo a pesar de los préstamos de emergencia de 393 mil millones de dólares de la Reserva Federal a los bancos, si se considera la perspectiva borrosa de Janet Yellen sobre el seguro de los depositantes.

El 21 de marzo, el Secretario del Tesoro de Estados Unidos confirmó que protegería a los depositantes no asegurados de más de 250.000 dólares "si las instituciones más pequeñas sufren corridas de depósitos", como las observadas en Silicon Valley Bank y Signature Bank. 

Pero Yellen dio un giro de 180 grados al día siguiente en sus declaraciones al Senado de que no había considerado “seguros generales ni garantías de depósitos”. Las acciones de los bancos se desplomaron en respuesta a su declaración, lo que resultó en otro cambio de sentido.