La Junta de Gobernadores de la Reserva Federal de EE. UU. (FRB) planea proporcionar aproximadamente 68 mil millones de dólares al mercado financiero a través de transacciones de repos el 22 de diciembre de 2025. Esta será la primera operación de suministro de liquidez desde 2020, y en los últimos 10 días se han realizado gestiones de liquidez por un total de aproximadamente 38 mil millones de dólares.
Esta medida responde a la presión de liquidez a finales de año y a los recientes ajustes en la instalación de repos permanente de la FRB. Los funcionarios de la FRB han explicado esto como un procedimiento normal, pero los inversores en criptomonedas lo ven como una señal alcista para los activos de riesgo.
El funcionamiento de las operaciones de recompra y su impacto en el mercado
Las operaciones de recompra (repos) son un medio clave para gestionar la liquidez del sistema financiero diario. En un repos, la Reserva Federal (FRB) presta efectivo a los bancos a cambio de que estos ofrezcan como garantía bonos del gobierno de alta calidad. Por lo general, los bancos devuelven el efectivo dentro de un día y recuperan los activos de garantía.
Esta operación es
Proveer suficiente efectivo al sistema financiero
Controlar la rápida subida de las tasas de interés a corto plazo
Aliviar el estrés en los mercados de capital
A medida que se acerca el fin de año, tiende a haber una presión de liquidez y una mayor actividad.
Según datos de la FRB, el volumen promedio diario de transacciones en el mercado SOFR (tasa de financiamiento garantizado a un día) para 2025 es de 2 billones 700 mil millones de dólares, de los cuales las transacciones de repos superan 1 billón de dólares. Estos números indican que tales medidas son esenciales para la estabilidad del mercado.
La operación del 22 de diciembre está programada para llevarse a cabo en el calendario de la FRB con un límite de 68 mil 100 millones de dólares, siendo la primera adición de liquidez en repos desde 2020, y diferente de la instalación de repos de un día permanente creada en 2021.
El 10 de diciembre de 2025, la Reserva Federal de Nueva York anunció una actualización significativa sobre la operación de repos a un día. Se eliminó el límite en el total de transacciones y se pasó a un sistema de asignación completa con un límite de 40 mil millones de dólares por propuesta. Esto amplió la capacidad de respuesta de la FRB a las tasas de interés y la situación de liquidez.
No es flexibilización cuantitativa, pero su importancia es alta
Algunos participantes del mercado especularon sobre señales de cambio de política, pero muchos expertos tienen opiniones diferentes. Las operaciones de recompra son muy diferentes de la flexibilización cuantitativa (QE). La QE implica compras permanentes de activos que expanden el balance de la FRB, mientras que las operaciones de recompra son temporales y auto-correctivas.
"Lo importante es que esto no es QE, ni impresión de dinero, ni una señal de relajación por parte de la FRB. El efectivo será devuelto. Sin embargo, indica que la liquidez sigue siendo algo ajustada", comentó el analista ImNotTheWolf.
Esta diferencia es decisiva. La QE sugiere un cambio hacia estímulos económicos, mientras que los repos se centran solo en problemas técnicos del mercado monetario. Sin embargo, un aumento en la demanda de reservas de los bancos sugiere una mayor rigidez en la liquidez.
El momento también es importante. A fin de año, los bancos elevan la demanda de reservas debido a la adaptación a regulaciones y la gestión del balance. Por lo tanto, el costo de financiamiento a corto plazo aumenta y también tiende a aumentar el uso de repos.
La FRB también anunció la compra de aproximadamente 40 mil millones de dólares en gestión de reservas de bonos del gobierno a partir del 11 de diciembre de 2025.
Estas son medidas para mantener abundantes las reservas del sistema y responder a la demanda estacional de liquidez. La FRB se prepara para fortalecer su respuesta hacia fin de año mediante múltiples medidas.
La reacción del mercado de criptomonedas y las perspectivas futuras
La explicación oficial es estereotipada, pero la reacción de los inversores en criptomonedas es positiva.
Los comerciantes de criptomonedas a menudo vinculan el aumento de liquidez con un entorno favorable para activos de riesgo. Si la financiación se vuelve más accesible, el capital tiende a fluir hacia oportunidades de alto rendimiento. Históricamente, BTC y las criptomonedas tienden a aumentar en fases de suministro de fondos por parte de los bancos centrales.
El analista TheMoneyApe describe: "Si hay un aumento de fondos en el mercado, el costo de financiamiento disminuirá y el estrés se reducirá, lo que beneficiará a activos de riesgo como BTC y criptomonedas".
Algunos analistas mencionan la posibilidad de que se implemente flexibilización cuantitativa a principios de 2026, pero no ha habido tal anuncio de la FRB.
Actualmente, el banco central está enfocado en mantener una política restrictiva para llevar la tasa de inflación al 2%.
En las próximas semanas, se espera que se determine si esta operación de recompra es una medida temporal o una señal de apoyo a la liquidez permanente hacia fin de año.
Los participantes del mercado están atentos a los anuncios y datos de la FRB para discernir la dirección de la política en 2025. Por el momento, la operación de diciembre sugiere una postura flexible del banco central para contener el estrés en el mercado de fondos.
