La participación del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial disminuyó al 56.32% en el segundo trimestre de 2025, pero el 92% de esto no se debió a cambios en la cartera del banco central, sino a fluctuaciones en el tipo de cambio. La reducción real después del ajuste cambiario fue de una leve disminución al 57.67%, lo que indica que el banco central casi mantuvo sus tenencias de dólares.
El nuevo informe sobre la composición oficial de las reservas de divisas (COFER) del Fondo Monetario Internacional (FMI) proporciona información importante a los inversores en criptomonedas que siguen las tendencias macroeconómicas. Estos datos muestran que, a pesar de las grandes fluctuaciones en el tipo de cambio durante el trimestre, el banco central mantuvo estable la distribución del dólar.
Los bancos centrales de cada país del FMI mantienen activos en dólares incluso después de la caída.
El conjunto de datos COFER del FMI rastrea las reservas de divisas de 149 regiones en dólares estadounidenses. En el segundo trimestre de 2025, parecía haber una gran reasignación de cartera debido a la fluctuación de las principales divisas.
Según informes, el índice DXY cayó más del 10% en la primera mitad de 2025, la mayor caída desde 1973.
El dólar estadounidense cayó un 7.9% frente al euro y un 9.6% frente al franco suizo en el segundo trimestre. Esto hizo que la participación de reservas en dólares cayera del 57.79% al 56.32%. Sin embargo, esta disminución fue causada por factores de cambio y no por una reasignación activa de activos.
Si se mantienen constantes las fluctuaciones de tipo de cambio, la participación de reservas en dólares disminuyó ligeramente en 0.12 puntos, situándose en el 57.67%. Esto indica que el banco central prácticamente mantuvo sus reservas en dólares durante el trimestre, lo que plantea interrogantes sobre la narrativa de 'desdolarización'.
De manera similar, la participación de reservas del euro parece haber aumentado al 21.13%, pero esto también se debe completamente a la valoración de cambio.
Al observar a un tipo de cambio constante, la participación del euro muestra una ligera disminución de 0.04 puntos, lo que indica que el banco central realmente redujo su tenencia de euros.
Este análisis se convierte en una señal macro limitada para activos digitales, como Bitcoin, que se consideran una cobertura contra la caída del dólar. Los bancos centrales no se movieron hacia la diversificación de activos incluso durante períodos significativos de debilidad del dólar.
Aunque la tendencia de desdolarización a menudo se menciona como un factor para la entrada de inversionistas institucionales en activos criptográficos, observar los datos de COFER ajustados por tipo de cambio puede llevar a malentendidos sin un contexto preciso.
Aunque la participación de reservas de la libra esterlina pareció aumentar en el segundo trimestre, esto también se debió a la valoración de cambio, y en realidad, las tenencias habían disminuido. Es por eso que los inversores deben comprender no solo los números aparentes, sino también los cambios reales en la liquidez.
La investigación del FMI ayuda a captar más precisamente la política monetaria durante períodos de volatilidad del mercado. Al distinguir entre cambios reales de política y fluctuaciones temporales de evaluación, los inversores en criptomonedas pueden evaluar las tendencias macro globales con mayor precisión.
Estrategia y perspectivas de reservas de divisas de los bancos centrales
En el segundo trimestre de 2025, las tenencias de dólares también se mantuvieron estables. A pesar del creciente interés en las monedas digitales, el banco central aún depende de las monedas tradicionales. El FMI enfatiza que los ajustes de tipo de cambio son esenciales para interpretar las fluctuaciones en las reservas.
El banco central prioriza la liquidez, el rendimiento y el riesgo en la gestión de activos de reserva. La fortaleza del dólar se apoya en un mercado profundo, conveniencia de transacción y una infraestructura avanzada, que son desafíos que los activos digitales deben superar.
El enfoque del FMI ha revelado cómo las fluctuaciones de tipo de cambio distorsionan los datos de reservas. Las fluctuaciones de las principales divisas en el segundo trimestre no fueron el resultado de una reasignación real de activos, sino de cambios de valoración. Los bancos centrales mantuvieron una postura de operación cautelosa incluso durante períodos de turbulencia en el mercado.
Estos hallazgos ayudan a comprender las tendencias globales que dan forma al mercado de activos criptográficos. Los inversores interesados en la desdolarización como un catalizador para Bitcoin deben prestar atención a los números ajustados por tipo de cambio.
