La intensa volatilidad del Bitcoin anoche sorprendió al mercado, con el BTC subiendo rápidamente a unos 90.500 dólares y luego cayendo bruscamente a 85.200 dólares. Desde el máximo hasta el mínimo, la caída superó el 5%, aproximadamente 5.000 dólares, y no fue impulsada por noticias, sino por factores estructurales: baja volumen de operaciones, exceso de oferta en niveles de coste conocidos y escasez de liquidez. Mientras no cambien estas condiciones estructurales, estos movimientos bruscos seguirán siendo parte de la realidad del mercado de criptomonedas.

Bajo la influencia del sentimiento de aversión al riesgo en los mercados bursátiles globales, especialmente con el aumento de las preocupaciones sobre la valoración de las acciones tecnológicas relacionadas con la IA, y con la creciente expectativa de una subida de tipos por parte del Banco Central de Japón, los activos criptográficos como el Bitcoin enfrentan múltiples presiones a la baja. La desaceleración en los flujos de fondos hacia ETFs y la debilidad en la estructura del mercado debilitan aún más la base de soporte de los precios.

Los analistas generalmente consideran que los 80,000 dólares se han convertido en el primer fondo clave; si el entorno macroeconómico empeora aún más, los 60,000 dólares podrían convertirse en el próximo nivel de referencia importante.

Este comportamiento es consistente con las características generales del mercado de criptomonedas en 2025: un fuerte aumento en la primera mitad del año, seguido de correcciones repetidas debido a vientos macroeconómicos en la segunda mitad. Los datos históricos muestran que diciembre debería haber sido un buen mes para Bitcoin, con un aumento promedio de aproximadamente 9.7%, pero 2025 se convirtió en un período de corrección, en parte debido a la desaceleración del entusiasmo por la IA y las expectativas de endurecimiento de la liquidez global. La debilidad de Bitcoin no es un fenómeno aislado, sino que está altamente correlacionada con los mercados financieros tradicionales. En la primera mitad de 2025, las acciones relacionadas con la IA impulsaron el índice Nasdaq a nuevos máximos, pero al entrar en la segunda mitad, especialmente en diciembre, los inversores cuestionaron cada vez más la sostenibilidad de las altas valoraciones de la IA. Nvidia, como líder en chips de IA, vio cómo su precio de acciones cayó significativamente desde su punto máximo, afectado principalmente por los altos costos de expansión de centros de datos y retrasos en la realización de ganancias. De manera similar, Oracle enfrentó múltiples caídas en su precio de acciones debido a problemas de financiamiento con socios de centros de datos y planes de gastos de capital masivos, arrastrando a acciones relacionadas con la infraestructura de IA como Broadcom y AMD. Su mayor socio de centro de datos, Blue Owl Capital, se negó a apoyar un proyecto valorado en cientos de millones de dólares, lo que provocó que las acciones de Oracle cayeran más del 10% en un momento. Amazon recibió noticias de que invertiría más de 10 mil millones de dólares en OpenAI, pero al mismo tiempo enfrentaba la presión competitiva de su propio chip Trainium, lo que llevó a un ajuste en su precio de acciones. Google y Meta colaboraron para intentar desafiar la ventaja de Nvidia en el ecosistema de software, lo que intensificó aún más la incertidumbre en la competencia en la industria de chips. El índice Philadelphia Semiconductor cayó varias veces en diciembre, reflejando el pánico del mercado ante el retraso en las ganancias de la implementación de IA.

Actualmente, en cuanto aparezcan signos de que los enormes plazos de retorno de inversión relacionados con la IA se alargan, los inversores rápidamente reducirán sus posiciones en activos de alto riesgo. Esta venta de acciones tecnológicas a menudo se transmite rápidamente al mercado de criptomonedas, ya que la correlación entre Bitcoin y el Nasdaq se mantuvo alta en 2025, con coeficientes de correlación rodantes que a menudo superan 0.5.

El flujo de capital hacia los ETF es relativamente escaso, lo que reduce la capacidad del mercado para estabilizarse rápidamente cuando hay un cambio en la tendencia. Las preocupaciones macroeconómicas más amplias, como la incertidumbre sobre las tasas de interés, las expectativas de desaceleración del crecimiento económico y la cautela en la actitud hacia el riesgo, amplifican aún más este impacto.

En la situación actual, se espera que el mercado a menudo pruebe a la baja repetidamente hasta encontrar el nivel de precios en el que los compradores tengan confianza real. Según el análisis de la base de costos de las posiciones de ETF, el primer fondo significativo se acerca a los 80,000 dólares.

Esto es similar a los ciclos de ajuste históricos, el mercado está prestando mucha atención a los próximos datos del índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU., que cubren noviembre y se publicarán esta noche, lo que podría remodelar las expectativas del camino de tasas de la Reserva Federal para 2026. La Reserva Federal ya ha implementado varias reducciones de tasas en 2025, pero la señal de la reunión de diciembre tiende a ser cautelosa, y el mercado espera que la cantidad de recortes en 2026 sea menor de lo que se pensaba anteriormente. Si el IPC muestra una fuerte persistencia de la inflación, la Reserva Federal podría desacelerar aún más su ritmo de flexibilización, lo que afectaría a los activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas como Bitcoin.

El mercado de tasas también refleja una actitud cautelosa. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años fluctuó ligeramente, la demanda de bonos a corto plazo es relativamente fuerte, y el rendimiento de los bonos a largo plazo es rezagado. Aunque los comentarios dovish de los miembros de la Reserva Federal impulsaron temporalmente el mercado, la preferencia general por el riesgo sigue estando reprimida.

Además de los datos macroeconómicos de EE. UU., el cambio en la política monetaria del Banco de Japón también se ha convertido en un riesgo significativo que los inversores en criptomonedas deben vigilar. En 2025, Japón puso fin oficialmente a la era de tasas de interés ultra bajas, y la tasa de política se ha incrementado del 0.5% al 0.75%, alcanzando un nuevo máximo en 30 años. Aunque el aumento de tasas en una sola ocasión no es grande, marca una aceleración en el proceso de normalización de la política monetaria. La inflación se mantiene por encima del objetivo del 2%, el yen se debilita y la presión de crecimiento salarial impulsa al Banco de Japón a endurecer gradualmente su política. Los economistas prevén que los aumentos adicionales de tasas podrían continuar en 2026. El mercado de criptomonedas depende en gran medida de la liquidez global, y los fondos baratos son el motor clave que impulsa la inversión de alto riesgo. Cuando los bancos centrales endurecen la política, el costo de los préstamos aumenta y la liquidez se agota, lo que a menudo provoca ventas de activos especulativos.

Japón, como la tercera economía más grande del mundo, sus cambios de política generan amplias repercusiones. El yen juega un papel clave en las operaciones de arbitraje global. Los inversores han estado pidiendo prestado yenes a bajo interés para invertir en activos con rendimientos más altos, como acciones estadounidenses o criptomonedas. Una vez que Japón suba las tasas, el yen se fortalecerá y revertirá estas operaciones de arbitraje, obligando a los inversores a cerrar posiciones de alto riesgo, intensificando la presión de venta.

A pesar de enfrentar múltiples presiones a corto plazo, la perspectiva alcista a largo plazo aún no ha desaparecido. La adopción acelerada, la madurez del ETF de Bitcoin y la escasez de suministro después de la reducción a la mitad siguen proporcionando apoyo fundamental a los precios.

Por último

Los factores macroeconómicos a menudo dominan las tendencias a corto plazo; la geopolítica, la política de los bancos centrales y los cambios en los ciclos tecnológicos pueden provocar grandes fluctuaciones. En general, Bitcoin se encuentra en una encrucijada clave. La desaceleración del entusiasmo por la IA, el aumento de tasas en Japón y la inminente publicación de los datos del IPC de EE. UU. entrelazan múltiples factores. Si la aversión al riesgo sigue dominando, los precios podrían seguir cayendo; por el contrario, si los datos macroeconómicos son suaves y las expectativas de liquidez mejoran, podría abrirse una ventana de rebote. Todos deben mantener una alta vigilancia y prestar atención a las dinámicas de los bancos centrales, el rendimiento de las acciones tecnológicas y los flujos de capital hacia los ETF, gestionando razonablemente las posiciones y los riesgos.