Bitcoin no está bajando porque los fundamentos son débiles.

Está bajando porque la presión de venta es más fuerte y proviene de fuentes más profundas.

Una razón principal es que la represión de la minería en China está volviendo a ser un foco de atención.

China ha restringido nuevamente la minería de Bitcoin, y la tasa de hash de la red ha caído alrededor del 8%.

Eso es un movimiento muy grande, especialmente cuando China todavía controla aproximadamente el 14% del poder de hash global.

Para entender por qué esto importa, mira la historia.

En 2021, China prohibió la minería provincia por provincia cuando controlaba más del 50% de la tasa de hash.

Hoy la acción está más baja, pero una caída del 8% en la tasa de hash aún obliga a reacciones reales de los mineros y grandes tenedores.

Ahora conecta esto al comportamiento del precio.

Bitcoin ha estado en tendencia a la baja incluso mientras las instituciones están comprando miles de millones en BTC.

Eso solo sucede cuando se está forzando la venta.

Hay dos fuentes principales de esa venta.

PRIMERO: OG BALLENAS ASIÁTICAS

Muchos de los primeros tenedores de Bitcoin están basados en Asia, especialmente China.

Si estos tenedores esperaban una presión minera renovada, tiene sentido que comenzaran a vender semanas antes, no después de que la noticia se hiciera pública.

Los datos en cadena ya muestran una mayor venta de tenedores a largo plazo en los últimos 1 a 2 meses.

SEGUNDO: CAPITULACIÓN DE MINEROS

Cuando los mineros se ven obligados a cerrar:

- Los ingresos se detienen

- El equipo se vende

- Las reservas de BTC se venden para gestionar pérdidas

Esta venta no es una elección.

Sucede sin importar dónde esté el precio.

Ahora mira dónde está ocurriendo realmente la venta.

Existen salidas de ETF en EE. UU., pero si eliminamos unos pocos días muy grandes, no son lo suficientemente grandes como para explicar qué tan rápido y profundo ha sido la caída.

La señal más clara proviene de los datos de intercambio regional.

Los intercambios asiáticos como Binance, Bybit y OKX muestran una venta neta de contado constante, especialmente a lo largo del cuarto trimestre.

Al mismo tiempo, Coinbase, que refleja más los flujos basados en EE. UU., continúa mostrando una compra neta.

Esa diferencia es muy importante.

Nos dice:

- EE. UU. sigue comprando

- La mayor parte de la presión de venta proviene de Asia, no de Occidente

Esto explica la contradicción que confunde a muchas personas.

Bitcoin puede caer incluso durante fuertes compras institucionales si:

- Los OG tenedores están vendiendo

- Los mineros se ven obligados a vender

- La venta está ocurriendo donde la actividad de negociación es más alta

Esto no es una venta por pánico.

Esto es un cambio de manos de suministro.

Y el precio generalmente se mantiene débil hasta que esa presión desaparece.

$BTC

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