Puntos clave:
Los ciclos pasados muestran que Bitcoin tiende a recuperarse y superar durante tensiones comerciales y apoyo de liquidez, incluso si el miedo domina al principio.
La actividad minera constante y la creciente exposición neta larga en los futuros de la Bolsa Mercantil de Chicago indican que los traders profesionales están comprando en silencio la caída.
Los traders de Bitcoin están cada vez más inquietos después de casi tres semanas por debajo de $75,000, con un sentimiento empeorando tras una caída a $64,200 a medida que las acciones globales se debilitaron. Surgió una nueva incertidumbre después de que Donald Trump aumentara las tarifas de importación básicas al 15%, empujando a los inversores hacia un enfoque más cauteloso y reacio al riesgo.
Aún así, un estrés macro similar en el pasado a menudo ha preparado el escenario para la fortaleza de Bitcoin. La estabilidad de los mineros se mantiene intacta, y los jugadores institucionales parecen estar utilizando la caída para acumular en lugar de salir.
Aunque estos eventos parecen negativos a primera vista, Bitcoin tiene un historial de superar durante cambios macroeconómicos a la baja. Más importante aún, la percepción de riesgo está mejorando gradualmente; los mineros de Bitcoin han mostrado resiliencia, y los traders profesionales utilizaron la reciente caída para aumentar su exposición.
El 2 de abril de 2025, la administración Trump firmó una orden ejecutiva imponiendo "aranceles recíprocos" a casi todos los socios comerciales. La situación se intensificó el 9 de abril de 2025, cuando se aplicaron aranceles adicionales a 75 países, incluyendo una tasa del 34% para China. Este movimiento coincidió con Bitcoin alcanzando un mínimo de cinco meses de $74,600, seguido de un rally del 38% durante el mes siguiente.
Los traders eligen efectivo sobre Bitcoin durante períodos de incertidumbre
El instinto natural de los traders durante períodos de incertidumbre es buscar refugio en efectivo y bonos del gobierno. A pesar de sus beneficios únicos, Bitcoin aún no se considera un refugio seguro por la mayoría de los inversores. Sin embargo, una vez que el mercado se dé cuenta de que los gobiernos pueden verse obligados a inyectar liquidez para estimular la economía, Bitcoin tiende a superar.
La Reserva Federal proporciona préstamos en efectivo a corto plazo contra colateral del Tesoro para mantener funcionando sin problemas los mercados de financiamiento y liquidaciones. Si bien esto no se considera una inyección directa de liquidez, a menudo refleja un estrés temporal en el balance. Aún así, picos extremos en esta métrica, incluyendo el aumento de $100 mil millones del 16 de marzo de 2020, históricamente se han alineado con puntos de inflexión en el precio de Bitcoin.
Tras el colapso impulsado por la pandemia de 2020, Bitcoin comenzó una recuperación sostenida, subiendo de $4,400 a $42,000 en los meses siguientes. En ese momento, muchos dudaban de sus perspectivas a largo plazo mientras se negociaba un 55% por debajo de su anterior máximo de $19,900 entre mayo y julio, pero ese escepticismo resultó ser erróneo. Un escenario comparable podría surgir en 2026 si las presiones de liquidez se intensifican nuevamente.
Nvidia (NVDA US) tiene programado informar sus ganancias trimestrales después del cierre del mercado de valores de EE. UU. el miércoles. Los resultados del fabricante de chips probablemente establecerán el estado de ánimo del inversor, particularmente a medida que aumentan las preocupaciones sobre la creciente deuda del sector tecnológico. Notablemente, las acciones de Coreweave (CRWV US) y Oracle (ORCL US) ya han caído más del 50% desde sus máximos históricos previos.
Mientras las condiciones para las empresas que apoyan el sector de la inteligencia artificial se debilitan, el éxodo de inversión de los mineros de Bitcoin representa menos riesgo ahora que la tasa de hash de la red se ha recuperado completamente de una caída del 25% en enero. Más importante aún, los mineros ASIC lanzados en 2024 y principios de 2025 siguen siendo rentables incluso a un costo de electricidad de $0.07 por kilovatio-hora.
La desescalada de los temores sobre la "espiral de muerte de los mineros" puede haber ayudado a infundir optimismo entre los gestores de fondos profesionales. Grandes especuladores, incluidos fondos de cobertura, han pasado de una posición neta corta a una posición neta larga en futuros de Bitcoin en CME, según un informe de la CFTC publicado la semana pasada. El analista Tom McClellan señaló que dos cambios históricos similares precedieron a importantes mínimos en el precio de Bitcoin.
Si bien ningún indicador de reversión único puede confirmar si el nivel de $60,200 del 6 de febrero marcó el mínimo del ciclo, la combinación de preocupaciones sobre liquidez, temores de valoraciones excesivas en el sector de IA y resiliencia en el sector de minería podría empujar el precio de Bitcoin nuevamente hacia $75,000 en el corto plazo.