El flippening es el momento en que el valor de todos los ETH supera la capitalización de Bitcoin. El cofundador de Ethereum, Joseph Lubin, declaró en una reciente entrevista con CNBC que esto podría ocurrir en el próximo año. ¿Hay posibilidades de que tenga razón?
Para comenzar, analicemos los hechos. En agosto de 2025, tanto Bitcoin como Ethereum establecieron nuevos ATH. Sin embargo, la magnitud de este salto es decididamente diferente. En los últimos 3 meses, BTC ha subido casi un 5%, ETH más de un 70%. ¿Acaso Lubin está diciendo la verdad?
Bitcoin - el encanto inmortal del vintage
Bitcoin todavía tiene grandes activos. Es la criptomoneda que incluso personas ajenas a la industria reconocen. También es el oro digital para aquellos que prefieren soluciones probadas. MicroStrategy y otros siguen añadiendo BTC a sus balances. Y BTC no se puede imprimir a voluntad.
A pesar de estas ventajas, Bitcoin también tiene sus limitaciones. Falta de contratos inteligentes, baja capacidad, tarifas altas en temporadas... A veces se asemeja a un clásico de los años 60: hermoso, vale una fortuna, pero no siempre práctico en los tiempos actuales. Sigue siendo el rey, pero en el mundo de Web3 y DeFi es tan útil como un PC 386 en una oficina moderna.
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Ethereum - máquina de innovación
Ethereum tiene una ventaja fundamental sobre Bitcoin: permite la creación de contratos inteligentes. Gracias a esto se ha convertido en la cadena inteligente número 1, muy por delante de BSC, XRP o Solana. El valor de mercado de ETH es mayor que el de todas estas monedas juntas, y su participación en el TVL total de todas las redes es superior al 60%.
La red soporta decenas de miles de aplicaciones descentralizadas. Desde su creación, ha generado más de 20 mil millones de dólares en tarifas. Ethereum actúa como Suiza del mundo digital: un lugar neutral donde cualquiera puede hacer crecer su negocio por una pequeña tarifa.
Aquí es donde se construye el futuro de las finanzas, el gaming o la tokenización. Sí, la cadena principal no es especialmente eficiente, sin embargo, gracias a las soluciones de Capa 2 permite combinar fuego con agua. Usando estas soluciones, podemos realizar transacciones por centavos, al mismo tiempo heredando la seguridad y estabilidad de la cadena principal de Ethereum.
Solana y BSC pueden ser mucho más eficientes y rápidas, pero eso tiene su precio. Ethereum sigue siendo el líder absoluto en términos de seguridad y descentralización. El número de validadores en esta red supera el millón, lo que la convierte en una de las plataformas blockchain más resistentes a ataques. En el mundo de las finanzas, esto es fundamental.
La tokenómica también juega a favor de ETH. Cada transacción quema una parte de los tokens, y la oferta se vuelve periódicamente deflacionaria. En el verano de 2025, la quema diaria supera la emisión de ETH.
Lo que probablemente es más importante: tras la transición a Proof of Stake, alrededor del 30% de toda la oferta de ETH está en staking. El staking permite obtener entre un 2-3% hasta un 5-6% anual, dependiendo de la opción elegida. Para nosotros, puede que no sea mucho, pero para las instituciones que manejan millones, son retornos muy atractivos en un activo deflacionario.
Por último, desarrollo constante. Tuvimos que esperar un poco para la actualización de Pectra, pero trajo cambios poderosos. Además de facilitar el staking, redujo los costos para las redes L2 y otorgó a las cuentas comunes casi la funcionalidad de contratos inteligentes.
¿Qué necesita Ethereum?
Ethereum es importante y útil, pero hoy no puede competir con Bitcoin. Solo ganará cuando combine el retorno de capital, innovación y utilidad en un solo ciclo de valor. Debe convertirse en un protocolo que sea útil y rentable, y al mismo tiempo casi invisible para el usuario.
Potencial de ganancias. Los ETF fueron el primer paso, pero la revolución será la combinación de ganancias del staking con protección contra la caída del precio de ETH. Etherfi, KelpDAO, Renzo o Bedrock ya están trabajando en tal solución.
Innovaciones. No se trata de una única función brillante, sino de la expansión continua del ecosistema. DeFi como fuente de liquidez, RWA como puente a la economía real, stablecoins como moneda diaria. Y todo basado en Capa 2 rápidas y económicas.
Utilidad. Significa una creciente cantidad de microtransacciones, desde pagos por contenido hasta liquidaciones entre empresas en tiempo real. Accesibles para todos, incluso si el usuario no sabe qué es ETH.
Escenarios para el futuro
El flippening sucederá solo cuando Ethereum deje de ser un "activo de inversión" y se convierta en el sistema operativo de la economía digital. De lo contrario, no hay posibilidades.
Escenario optimista (2026-2027): Ethereum recibe un flujo creciente de capital de ETF y staking, atrae a más instituciones hacia la tokenización de activos y cimenta su posición como la mayor "capa de confianza".
Escenario neutral (2028-2030): Ethereum crece, pero lentamente, lidiando con la complejidad del sistema. El flippening ocurre cuando los reguladores permiten la introducción de productos de staking de ETH por parte de los bancos.
Escenario pesimista: Ethereum se pierde en la jungla de L2, la experiencia de usuario sigue siendo demasiado difícil, y los competidores - especialmente Solana - roban parte de las narrativas más importantes. Bitcoin mantiene su estatus de oro digital y alcanza los 1 millón de dólares.
Como se puede ver, las posibilidades de que Ethereum supere a Bitcoin en el corto plazo son escasas. Ni siquiera un exitosa altseason será suficiente. Sin embargo, es importante notar otro cambio: la mainnet de Ethereum se está convirtiendo cada vez más en una red para Capa 2 e instituciones, y cada vez menos para el usuario común. Y detrás de las instituciones vienen grandes capitales.
