El FOMC vino y se fue... Obtuvimos 25 puntos básicos
Aunque esto era de esperarse, lo que importa es el contexto en el que se hizo la elección. Jerome Powell pareció entablar un discurso bastante moderado. Seleccione el uso de un lenguaje específico como:
Tarifas flotantes.
Tarifas neutrales.
Fase de desinflación.
Reducción de los tipos de interés.
Hablemos del "caso alcista" y si tenemos un repunte en nuestras manos...
Dovish vs Hawkish:
Esta terminología se conoce como "dovish". Se podría entender el dovish como:
Apoyo a la economía.
Expansión de la oferta monetaria.
Participar en QE en lugar de QT.
Dovish es el polo opuesto de Hawkish, que puede entenderse como:
Restringir la economía.
Contraer la oferta monetaria.
Iniciando QT en lugar de QE.
Mercados Laborales:
En el contexto del alivio de la presión económica, debemos vigilar muy de cerca los mercados laborales. Hemos visto cómo la productividad (medida por el PIB) se recupera de dos trimestres consecutivos negativos. Al evaluar el mercado laboral, aquí hay algunas métricas clave que la Reserva Federal estará observando:
Nóminas no agrícolas
Solicitudes iniciales/totales de desempleo
Ganancias promedio por hora
Tasa de desempleo
La razón por la que debemos vigilar de cerca el mercado laboral es porque la Reserva Federal ha ejercido una presión increíblemente grande sobre las empresas endeudadas. No sólo obtienen menos negocios a medida que el comercio minorista "siente la presión", sino que sus costos de operación han aumentado y el servicio de sus obligaciones de deuda se vuelve más costoso. Los datos publicados hoy y ayer muestran un mercado laboral sólido, a pesar de la intervención económica hasta el momento:
Solicitudes de desempleo 183.000 en enero frente a 186.000 en diciembre
Nómina no agrícola en 517.000 frente a 260.000 el mes pasado.
La tasa de desempleo en enero fue del 3,4% y del 3,5% el mes pasado
Estos datos confluyen con un mercado laboral fuerte y ganancias sólidas sugieren que la Reserva Federal podría haber finalizado el "aterrizaje suave"