Bienvenido a nuestro primer artículo sobre Binance. El enfoque de esta serie de artículos girará en torno al contenido educativo sobre cómo utilizar diversas métricas, recapitulando el mercado, una perspectiva criptográfica general y mucho más.
En este artículo, veremos un gran movimiento en el mercado y utilizaremos datos para explicar cómo funcionan las cascadas de liquidez.
¿Ha vuelto la volatilidad?
Bitcoin es conocido por su volatilidad. Más del 20% de movimientos en un día (u horas) son bastante frecuentes para aquellos de nosotros que hemos estado en criptografía durante suficiente tiempo. ¡Desde principios de año, hemos subido más del 40%!
Pero lo guardaremos para un artículo futuro. Para esta lectura, nos remontaremos hasta diciembre de 2021, cuando experimentamos uno de estos movimientos en forma de caída del mercado.
La mayoría de los grandes movimientos en bitcoin conducen a períodos de consolidación (“picada”). El precio generalmente forma algún tipo de rango (de ahí que se lo conozca como "mercado de rango") y luego continúa operando dentro de este rango. En este período de consolidación, es probable que los comerciantes minoristas estén abriendo posiciones, con la esperanza de alcanzar la próxima ola alcista o la siguiente ola bajista (“ruptura”). Generalmente, cuanto más dura el alcance, más explosiva será la ruptura, como un resorte en espiral. La razón subyacente detrás de esto generalmente se debe al hecho de que a medida que pasa el tiempo, más y más participantes comienzan a tomar posiciones, con la esperanza de capturar finalmente esta ruptura. Es difícil quedarse al margen y la fuerza de voluntad para hacerlo sólo disminuye a medida que el rango continúa. A medida que entran más y más posiciones, también lo hacen sus límites de pérdidas, lo que nos lleva a nuestro tema principal: las cascadas de liquidez.
A menudo vemos volatilidad unida a cascadas de liquidez. Una cascada de liquidez es cuando el precio alcanza un nivel que desencadena liquidaciones o stop loss (ejecutados a través de órdenes de mercado), lo que luego fuerza el precio en la misma dirección, provocando aún más liquidaciones y stop loss, que luego mueven el precio aún más, y así adelante.
Probablemente esto es lo que sucedió el miércoles 5 de enero de 2022. En la imagen a continuación, podemos ver que se está formando un rango. Los dos círculos blancos muestran los mínimos en este rango. Existe una alta probabilidad de que los operadores que entraron en posiciones largas colocaran sus límites de pérdidas ligeramente por debajo de los mínimos. Esta área a continuación está encuadrada en el rectángulo rojo (45000–45400).
A medida que el canal continúa construyéndose, el precio se acerca nuevamente a los mínimos del rango y se detiene justo encima de ellos (tercer círculo blanco). Luego, el precio sube rápidamente y cualquier posición larga que entre aquí ("fomo longs") probablemente colocará sus paradas por debajo de los mínimos del rango.
Cuando se alcanza el límite de pérdidas, se utilizan órdenes de mercado para ejecutar. En este caso, como sabemos dónde puede haber una gran cantidad de stop loss (en posiciones largas), activarlos resultaría en una rápida avalancha de órdenes de venta en el mercado. Cada venta en el mercado consumiría las ofertas y reduciría el precio, lo que provocaría aún más stop loss y crearía una cascada de liquidez.
"¡Datos! ¡Datos! ¡Datos!" 📊📊📊
Utilicemos datos para revisar algunas de nuestras suposiciones anteriores.
“En general, cuanto más dura el alcance, más explosiva es la ruptura, como un resorte en espiral. La razón subyacente detrás de esto suele ser que a medida que pasa el tiempo, más participantes comienzan a entrar en posiciones con la esperanza de finalmente capturar esta ruptura. Es difícil quedarse al margen y la fuerza de voluntad para hacerlo sólo disminuye a medida que avanza el rango”
¿Cómo podemos cuantificar esto? Interes abierto.
En la imagen de arriba, vemos que el interés abierto aumenta durante este rango en todos los intercambios principales (Binance, Bitfinex, Bybit, Bitmex y Deribit).
💡Explicación: El interés abierto es la cantidad total de contratos (posiciones) abiertos. Si el interés abierto (OI) es de 100 millones, esto significa que hay 100 millones de dólares en posiciones largas y 100 millones de dólares en posiciones cortas en el mercado. A través del interés abierto, podemos medir si cada vez más participantes entran o salen.
Si tomamos esos intercambios principales y los agregamos en un indicador (el total de todos los OI), podemos ver claramente que están ingresando más posiciones a los mercados (ver imagen a continuación).
Además de estos datos, también podemos consultar las cuentas globales de Binance. Tenemos suerte de que Binance muestre el porcentaje de cuentas que están netamente largas en todas las cuentas para ese ticker.
Por ejemplo, digamos que hay 1000 cuentas en Binance (usando 1000 por conveniencia). Si 700 de ellas están en una posición larga neta, entonces el% largo es del 70%, ya que el 70% de las cuentas están en una posición larga neta. Durante todo este rango, el% largo de las cuentas globales de Binance aumenta constantemente (imagen a continuación). Si combinamos esto con el hecho de que el OI también está aumentando, probablemente sea seguro decir que el comercio minorista (la mayoría de las cuentas en Binance) estaba aumentando su exposición larga a medida que el rango continuaba, mientras que el lado corto en el interés abierto probablemente esté representado por algunas cuentas más grandes.
Si bien Binance nos proporciona estos datos directamente, Bitmex no. Para Bitmex, aproximamos las posiciones largas y cortas netas a través de nuestros cálculos propios. En la mayor parte del rango vemos un aumento de las posiciones largas netas (largas netas acumulativas), lo que provoca una gran brecha entre las posiciones largas netas y las cortas netas (CLSD).
Diseccionando el flujo de pedidos 🕵️♂️
Profundicemos ahora en el flujo de pedidos. Cuando aislamos el CVD en órdenes grandes (línea naranja) y órdenes pequeñas (línea azul), vemos que las órdenes pequeñas son las que compran, mientras que las órdenes más grandes son en su mayoría ventas. Esto va de la mano con el% largo de las cuentas globales de Binance, lo que indica que es probable que el comercio minorista ingrese a posiciones largas.
Sumando todo… 🤔💭📊📝
Entonces hasta ahora sabemos que:
Las posiciones estaban aumentando (OI aumentando) – los stop loss también aumentando.
El comercio minorista fue el que probablemente abrió posiciones largas, lo que indica que se habían estado acumulando límites de pérdidas largos y una zona objetivo potencial.
Los pedidos pequeños CVD (minorista) se compran principalmente, lo que agrega confluencia a los datos de Binance.
El mínimo del rango se alcanza varias veces (consolidación por encima del soporte). Justo debajo de esta área (cuadro rectangular rojo) es probable que se encuentren la mayoría de las paradas largas.
Finalmente, cuando el precio alcanza la casilla de límite de pérdidas (imagen de arriba), el precio se teletransporta instantáneamente hacia abajo. ¿Cómo sabemos que se activan grandes cantidades de paradas? Recuento de órdenes de mercado.
Sabemos que las paradas se ejecutan mediante órdenes de mercado. Si se alcanza una gran cantidad de stop loss largos, los datos también mostrarán un gran número de órdenes de venta en el mercado y esto es, de hecho, lo que vemos. Hay un aumento en el número de órdenes de venta de mercado y la diferencia entre las órdenes de compra de mercado (recuento) y las órdenes de venta de mercado (recuento) también es muy grande (ya que las ventas superan con creces a las compras).
Estén atentos a nuestro próximo artículo, que cubre el aumento de precios más reciente, utilizando una variedad de métricas de datos únicas.
