CPI atrapado en el 2,7%: el próximo movimiento de las criptomonedas depende de las tasas, no de las narrativas
La inflación se ha desacelerado, pero aún no ha terminado de discutir con la Fed. Una lectura del IPC fijada en el 2,7% indica que los precios ya no están disparándose, pero el último tramo para volver al 2% resulta resistente. La inflación subyacente cerca del 2,6% refuerza este punto: el progreso es lento, no ausente.
Esa sensación de "atrapado" importa para las criptomonedas porque los activos digitales no se negocian tanto por la inflación en sí, sino por lo que la inflación obliga a los responsables de política y a los mercados de bonos a hacer. Cuando la inflación se mantiene estable, la Fed no puede prometer con confianza un camino suave de recortes de tasas. Los mercados empiezan a preciar una espera más larga, y eso se refleja en los rendimientos reales y en el dólar.
Los rendimientos reales más altos elevan el umbral para todo lo que no genera flujo de efectivo, incluido el bitcoin, y afectan primero al extremo especulativo. A menudo se observa como una estrechamiento de la liderazgo: el BTC se mantiene, las principales monedas avanzan lentamente y los tokens más pequeños pierden impulso. La volatilidad se concentra en los días de publicación de datos porque la posición debe reajustarse, y la transmisión continua de 24/7 de las criptomonedas absorbe ese repreciosamiento.
Pero un 2,7% plano no es puramente bajista. También significa que la economía no está sobrecalentándose, y reduce el riesgo de una reaceleración que obligaría a la Fed a frenar nuevamente. En ese régimen intermedio, las criptomonedas se convierten en un indicador de liquidez. El crecimiento del suministro de stablecoins, los flujos de ETF y las tasas de financiamiento comienzan a tener tanta importancia como la noticia macroeconómica principal.
Si el ~2,7% es el nuevo piso: espérense ganancias irregulares, con toma selectiva de riesgos y menos "rallies de todo".
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