AltSZN

BTC lần đầu thủng lại mốc $80k kể từ tháng 4/2025, rơi thẳng về vùng $60k trước khi hồi lên quanh $70k. Thị trường vừa trải qua một cú rơi mà chắc nhiều người vẫn còn chưa hoàn hồn. Toàn bộ phần tăng giá sau bầu cử tháng 11/2024 gần như bị xóa sạch.
Lần giảm này giống một lần xả đòn bẩy quy mô lớn -kiểu reset hệ thống hơn là điều chỉnh.
Bitcoin đã xóa sạch toàn bộ đà tăng trước đó, chính thức quay lại vùng giá trước khi “Trump narrative” xuất hiện. Chỉ trong vài ngày, hơn 2.7 tỷ USD vị thế phái sinh bị thanh lý với hàng loạt các lệnh long bị quét.

Nhưng nếu chỉ nhìn vào con số thanh lý thì vẫn chưa đủ. Điều đáng chú ý ở đây là cấu trúc dòng tiền đang thay đổi.
Trong khi BTC hụt hơi, nhóm cổ phiếu và narrative AI lại tiếp tục hút vốn rất mạnh. Dòng tiền toàn cầu không hề bị co lại mà chỉ đang ưu tiên nơi có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng hơn. Và hiện tại, AI đang là tâm điểm.
Vậy vì sao cú giảm này lại mạnh như vậy?
Thứ nhất, thị trường đã đi lên trong trạng thái đòn bẩy cao. Funding duy trì dương kéo dài, open interest tăng liên tục trong khi giá bắt đầu chững lại. Khi giá không tiếp tục tăng mà dòng tiền mới không đủ mạnh, hệ thống sẽ tự nó trở nên mong manh. Và chỉ cần một nhịp giảm đủ sâu, toàn bộ vị thế long dùng đòn bẩy sẽ bị ép đóng.Và một khi thanh lý bắt đầu, nó sẽ tạo hiệu ứng domino như hiện tại.
Thứ hai, ETF không còn ròng mua mạnh như giai đoạn trước. Dòng tiền vào chậm lại, thậm chí có phiên ghi nhận rút vốn. Chính điều này đã làm mất đi lớp đệm cầu từng giúp thị trường đứng vững khi có điều chỉnh.
Thứ ba, bên ngoài thị trường crypto, ngách AI vẫn liên tục thu hút dòng tiền mới. Các quỹ lớn có xu hướng phân bổ vốn vào nơi đang có momentum mạnh và câu chuyện tăng trưởng thuyết phục hơn là crypto.
Khi các yếu tố này kết hợp lại, cú giảm không còn là điều chỉnh nhẹ nữa, mà trở thành reset đòn bẩy.
Vậy điều này ảnh hưởng gì tới BTC?
Trong ngắn hạn, việc 2.7 tỷ USD bị thanh lý đã làm thị trường “nguội” đi đáng kể. Funding hạ nhiệt, open interest giảm và áp lực long quá mức đã được giải tỏa. Điều này sẽ vô hình chung tốt cho cấu trúc thị trường hơn, hay nói cách khác, market sẽ trở nên “healthy” hơn.
Ở khía cạnh này, cú rơi vừa rồi giống một quá trình làm sạch vị thế hơn là bắt đầu bear market ngay lập tức.
Nhưng để BTC bật tăng mạnh trở lại, cần có chất xúc tác mới. Nếu dòng tiền tiếp tục ưu tiên AI thay vì crypto, BTC có thể sẽ rơi vào giai đoạn tích lũy và sideway dài hơn dự kiến.
Góc nhìn cá nhân mình
Như đã nói bên trên, mình không xem đây là cú sập mang tính kết thúc chu kỳ. Nó chỉ giống như một cú “xả nóng” sau giai đoạn kỳ vọng bị đẩy lên quá cao.
Thị trường vừa nhắc lại cho tất cả chúng ta một điều quen thuộc: khi đám đông quá tự tin vào một narrative, rủi ro thường nằm ngay phía sau. Tháng 11/2024, khi Tổng thống Trump đắc cử vừa khớp với tính chu kỳ 4 năm của crypto, ai cũng cho rằng thị trường sẽ uptrend và chỉ có sóng tăng sau đó. Và sự giảm liên tục này đã chứng minh sự thật rằng: đám đông chưa bao giờ là đúng.
Giờ điều quan trọng không phải là $BTC đã giảm bao nhiêu, mà là sau cú thanh lý này, ai còn đứng lại trên thị trường. Và nếu dòng tiền lớn quay lại, đây có thể chỉ là một cú reset trước nhịp tăng tiếp theo. Nếu không thì chúng ta sẽ phải kiên nhẫn hơn.
Nhưng khi niềm tin đã dần bị bào mòn hết, phần lớn người chơi đã bị “shake out” khỏi thị trường, thì liệu lần này số đông có đúng?

Die Mining-Schwierigkeit von Bitcoin ist seit 2021 am stärksten gesunken - das ist nicht nur eine Frage des "Miner-Abschaltens".
In den letzten Tagen habe ich viele Brüder hören, die sagen, dass die Mining-Schwierigkeit von Bitcoin um mehr als 11% gesunken ist, aber die meisten hören nur bei "Ah, die Miner schalten weniger ab" auf.
Tatsächlich ist dies, wenn man etwas genauer hinsieht, ein wichtiges psychologisches Signal + Cashflow für den gesamten Zyklus.
Weil bisher die Mining-Schwierigkeit und die Gewinne der Miner immer Faktoren waren, die einen recht großen Einfluss auf den Preis hatten $BTC .

Viele Leute traden, indem sie nur auf das Chart schauen, Unterstützungs- und Widerstandslinien zeichnen und dann in den Trade einsteigen.
Aber wenn Sie verstehen möchten, warum sich der Preis bewegt, ist das Order Book etwas, das man nicht ignorieren kann.
Ich benutze das Order Book, um eine einfache Frage zu beantworten:
👉 Wo wartet echtes Geld darauf, gekauft zu werden, und wo befinden sich die echten Verkaufsdruck?

Was ist ein Order Book (einfach ausgedrückt)?
Das Order Book ist eine Liste von Kauf- und Verkaufsaufträgen, die darauf warten, auf einer Plattform ausgeführt zu werden (zum Beispiel BTC/USDT).

BTC hat letzte Woche kontinuierlich “Blut gelegt”, als es die 60K-Marke nach nur wenigen Kerzen erreichte. Diese Phase lässt wahrscheinlich viele Teilnehmer des Krypto- und Finanzmarktes verwirrt zurück, und sie stellen Fragen:
“Was passiert wirklich? Warum beginnen die Dinge gleichzeitig instabil zu werden?”
Lass uns also sehen, wohin das Geld der großen Player, der Schwergewichte und der “Insider” fließt.
Ich verfolge täglich die Handelsströme der Insider, insbesondere die großen Transaktionen. Und was letzte Woche passiert ist, ist wirklich bemerkenswert.

Vielleicht ist das auch die Frage, nach der viele Krypto-Spieler suchen:
Wo liegt der Boden dieses Zyklus und wann sollte man stark kaufen und BTC ansammeln?
Persönlich denke ich, je mehr Zyklen ich durchlaufe, desto mehr erkenne ich eine Sache: Nur den Preis zu betrachten, um den Boden zu finden, reicht nicht aus.
Wenn man sich die vorherigen Zyklen ansieht, ist der Zeitraum vom ATH-Hoch bis zum Boden des Zyklus ziemlich stabil:
Zyklus nach Halving 2012: ~406 Tage

In den letzten Monaten ist BTC auf eine ziemlich unverständliche Weise gefallen.
Es gab keinen großen Crash, keine klaren negativen Nachrichten, aber der Preis fällt weiterhin stetig.

Makro hat einen Einfluss, aber wenn man alles nur auf das Makro schiebt, erklärt das nicht genug.
Das Problem liegt in der Art und Weise, wie Bitcoin derzeit gehandelt wird.
Früher spiegelte der BTC-Preis das tatsächliche Angebot und die Nachfrage ziemlich genau wider. Wenn mehr Menschen kaufen als verkaufen, steigt der Preis, und wenn der Verkaufsdruck überwiegt, sinkt der Preis. Alles geschieht ziemlich direkt.