Elly Trading_Bigcoin

Wenn man sich diese Liquidation Heatmap der letzten 2 Jahre ansieht, erzählt die Geschichte viel mehr über "Liquidität".

Achtet auf die dicke gelbe Zone darunter, die sich über einen großen Bereich um 40k–50k (sogar darunter) erstreckt. Das ist kein kurzfristiges Liquiditätscluster von ein paar Tagen, sondern eine Ansammlung von Positionen über einen längeren Zeitraum. Je heller die Heatmap leuchtet, desto mehr Hebelaufträge könnten in diesem Bereich liquidiert werden.

BTC hat sich über 69k erholt und sieht auf den ersten Blick in Ordnung aus, aber wenn man den Aktienmarkt, insbesondere den S&P 500, betrachtet, sieht das Bild überhaupt nicht gut aus.

Dieses Chart zeigt, dass der S&P seit 2023 eng an der langfristigen Aufwärtstrendlinie bleibt. Das Problem ist, dass der Preis die Trendlinie in einem sehr schwachen Zustand berührt, und die Struktur der nachfolgenden Hochs nicht mehr so stark ist wie zuvor. Wenn diese Trendlinie bricht, ist das nicht mehr eine normale Korrektur, sondern könnte den Beginn einer echten Risikoaversion darstellen.

Wenn ich mir dieses Diagramm ansehe, finde ich etwas ziemlich Interessantes: Die Angst in Krypto und Aktien ist momentan nicht gleich.

Aktuell:
Crypto Fear & Greed Index: 9 – Extreme Angst
Stocks Fear & Greed Index: 36 – Angst
Das heißt, während der Aktienmarkt nur auf einem Niveau von 'mäßiger Besorgnis' bleibt, ist Krypto in einen echten Zustand der Panik gefallen.
Ihr solltet beachten, dass jedes Mal, wenn Krypto in den Bereich der extremen Angst gelangt, oft die Stimmung 'ausgepresst' ist. Die am meisten unter Druck stehenden Personen haben verkauft. Die schwachen Positionen haben den Markt verlassen. Die Liquidität nimmt ab, die negative Emotion steigt.

Anh em nhìn vào chart MVRV này, mình nghĩ đây là một trong những tín hiệu on-chain đáng chú ý nhất thời điểm hiện tại.

MVRV (Market Value to Realized Value) là tỷ lệ giữa giá thị trường hiện tại của BTC và “giá vốn trung bình” của toàn bộ $BTC đang lưu hành (tính theo lần cuối cùng mỗi coin được di chuyển trên chain).
Hiểu đơn giản:
MVRV cao → phần lớn holder đang lời nhiều → dễ xuất hiện áp lực chốt lời.MVRV thấp → nhiều người đang lỗ hoặc chỉ hòa vốn → thị trường bị định giá thấp, áp lực bán suy yếu dần.
Trong lịch sử, mỗi khi MVRV rơi xuống dưới 1, tức là giá thị trường thấp hơn giá vốn trung bình, đó thường là vùng đáy chu kỳ.
2015, 2019, 2022–2023 đều có điểm chung là MVRV xuyên xuống vùng dưới 1 rồi tạo nền tích lũy trước khi bước vào chu kỳ tăng mới.
Hiện tại, MVRV đang quanh mức 1.1.
Điều này có nghĩa là trung bình toàn thị trường chỉ còn đang lời khoảng 10%. So với các giai đoạn hưng phấn khi MVRV lên 3–4–5, thì mức 1.1 là rất thấp. Nó không phải đáy tuyệt đối, nhưng đang tiến rất gần vùng “định giá rẻ” về mặt lịch sử.
Vậy điều này nói gì về thị trường hiện tại?
1️⃣ Lợi nhuận đã bị nén rất mạnh
Sau đợt tăng nóng và điều chỉnh mạnh, phần lớn nhà đầu tư đã mất đi biên lợi nhuận đáng kể. Khi lợi nhuận bị thu hẹp, động lực chốt lời giảm dần. Áp lực bán từ holder dài hạn thường yếu đi ở vùng này.
2️⃣ Rủi ro giảm dần, nhưng chưa hẳn đã xong điều chỉnh
Trong các chu kỳ trước, MVRV thường không chỉ chạm 1 mà còn xuyên xuống dưới 1 một đoạn trước khi tạo đáy thật sự. Nếu thị trường còn một cú “panic” cuối cùng, khả năng MVRV về quanh 0.9–1 hoàn toàn có thể xảy ra.
3️⃣ Đây là vùng build vị thế, không phải all-in
Về mặt risk/reward, khu vực MVRV quanh 1–1.2 historically là vùng tích lũy hợp lý nếu anh em đầu tư trung hạn – dài hạn. Nhưng không nên xem đây là tín hiệu timing chính xác theo ngày hay theo tuần.
Nhận định cá nhân của mình
Nếu nhìn tổng thể:
Thanh khoản toàn cầu vẫn nhạy cảm với lãi suất và dòng tiền.ETF inflow/outflow có thể tạo biến động ngắn hạn.Macro (Fed, USD, thị trường chứng khoán) vẫn ảnh hưởng mạnh.
Nhưng về mặt định giá on-chain thuần túy, Bitcoin hiện tại không còn ở vùng “đắt đỏ”. Chúng ta không còn ở giai đoạn MVRV 3–4 nơi thị trường hưng phấn và rủi ro cực cao.
Mình không nghĩ đây là thời điểm để FOMO. Nhưng cũng không phải vùng để hoảng loạn bán tháo.
Đây là vùng mà những người kiên nhẫn thường bắt đầu chuẩn bị, chứ không phải chạy theo. Chu kỳ nào cũng vậy. Đám đông chỉ thực sự tự tin khi giá đã tăng mạnh trở lại và MVRV lên cao. Nhưng lợi nhuận lớn thường nằm ở giai đoạn thị trường bị nghi ngờ nhiều nhất.

Ich werde die Arten von Geldverlusten auflisten, die durch subjektive Faktoren verursacht werden, die ich auf meinem Investitionsweg erlebt habe. Ich hoffe, dass diese Informationen Ihnen helfen werden, Geldverluste auf Ihrem Handels- und Investitionsweg zu vermeiden $BTC
Mangelndes Grundwissen über den Markt
Wichtig beim Einstieg in den Kryptowährungsmarkt ist es, die grundlegenden Kenntnisse über die Funktionsweise des Marktes, die Prinzipien der Blockchain und ein klares Verständnis der Projekte sowie die Legitimität der Börsen zu haben. Wenn Sie diesen grundlegenden Wissensbereich ignorieren, setzen Sie sich leicht dem blinden Investieren basierend auf Gerüchten oder FOMO aus, was das Risiko von Geldverlusten erhöht.

Michael Saylor tiếp tục thúc giục Mỹ nên dẫn đầu bằng cách mua Bitcoin và thông qua các chính sách thân thiện với BTC. Nghe thì có vẻ “bullish headline”, nhưng mình nghĩ anh em nên nhìn sâu hơn một chút.
Từ góc nhìn của Saylor, câu chuyện khá rõ: nếu Mỹ coi Bitcoin là tài sản chiến lược, giống như vàng trước đây, thì việc tích lũy sớm sẽ giúp họ giữ lợi thế tài chính dài hạn. Trong bối cảnh nhiều quốc gia đang thử nghiệm tài sản số, việc chậm chân có thể đồng nghĩa với mất vị thế.
Nhưng câu hỏi quan trọng là: liệu đây có phải điều thực tế trong ngắn hạn?
Ở cấp độ chính sách, Mỹ vẫn đang trong quá trình tranh luận. Có sự cởi mở hơn với crypto, có ETF, có khung pháp lý dần rõ ràng hơn. Nhưng để chính phủ trực tiếp mua và tích lũy Bitcoin như một phần dự trữ chiến lược thì đó là bước đi rất lớn, và không dễ xảy ra nhanh chóng.
Điều mình thấy đáng chú ý không phải là lời kêu gọi, mà là cách narrative đang dần thay đổi. Trước đây, câu chuyện là “Bitcoin có được hợp pháp hay không?”. Bây giờ là “quốc gia nào sẽ tích lũy trước?”. Đó là sự dịch chuyển tư duy khá lớn.
Tuy nhiên, anh em cũng nên nhớ: những tuyên bố kiểu này thường mang tính dài hạn và chiến lược. Nó không đồng nghĩa với việc giá sẽ pump ngay ngày mai.
Với mình, câu chuyện này củng cố một điều: Bitcoin đang dần được nhìn nhận như tài sản vĩ mô, chứ không chỉ là công cụ đầu cơ. Nhưng giữa lời nói và hành động chính sách thực tế luôn có một khoảng cách.
Thị trường sẽ phản ứng mạnh khi có luật cụ thể được thông qua, hoặc khi có động thái mua thực sự. Còn hiện tại, đây vẫn là narrative – tích cực, nhưng chưa phải trigger.
Anh em đọc tin kiểu này, thay vì FOMO, hãy tự hỏi:
Nếu một ngày Mỹ thực sự tích lũy BTC, điều đó sẽ thay đổi cấu trúc thị trường như thế nào?
Đó mới là góc nhìn đáng suy nghĩ hơn chuyện giá tăng bao nhiêu phần trăm trong ngắn hạn.

53,2%: Là tỷ lệ các đồng tiền mã hóa đã chết hoặc thất bại trên GeckoTerminal kể từ năm 2021.
13,4 triệu: Tổng số lượng coin đã biến mất khỏi thị trường trong vòng 5 năm qua.11,6 triệu: Số lượng coin thất bại chỉ riêng trong năm 2025, chiếm tới 86,3% tổng số coin chết của cả giai đoạn.7,7 triệu: Số dự án sụp đổ chỉ trong Quý 4 năm 2025, chịu ảnh hưởng từ sự kiện "thác thanh lý" ngày 10/10 khiến 19 tỷ USD bốc hơi trong 24 giờ.
Nghe xong mới thấy thị trường này đào thải khốc liệt cỡ nào. Nhưng điều đáng nói không chỉ là số lượng coin chết mà là tốc độ sinh ra coin mới đã vượt xa khả năng tồn tại của chúng.
Năm 2021 có khoảng 428.000 dự án.Đến 2025 con số đó vọt lên hơn 20 triệu.
Tức là trong 4 năm, thị trường biến thành một “nhà máy sản xuất token”. Tạo coin thì dễ, giữ được giá trị mới khó. Đặc biệt trong làn sóng memecoin, nơi phần lớn dự án sinh ra chỉ để tận dụng một narrative ngắn hạn rồi biến mất.
Crypto luôn là môi trường cạnh tranh cực mạnh. Chu kỳ tăng thì ai cũng nghĩ mình là thiên tài. Nhưng khi thanh khoản rút đi, chỉ những dự án có dòng tiền thật, người dùng thật và đội ngũ nghiêm túc mới sống sót.
AE không dính coin nào biến mất thì đúng là cao thủ giữ kỷ luật rồi đó. Còn ai từng “ôm xác” vài kèo thì cũng không sao. Quan trọng là mình học được cách phân biệt giữa hype và giá trị nhé.

Kann BTC noch einen Rückgang erleben, bevor er darüber nachdenkt, die CME-Gap zu schließen?

Betrachtet man die aktuelle Struktur im 4H–1D-Rahmen, sehe ich ein ziemlich klares Bild: Der Haupttrend bleibt abwärts. Der EMA 200 im 4H-Rahmen fällt und liegt direkt über dem CME-Gap. Das bedeutet, dass, falls es eine Erholung gibt, dies ein ziemlich dicker Widerstandsbereich sein wird und nicht einfach zu überwinden ist.
Unten spielt der Bereich 62–64K eine Rolle als kurzfristige Unterstützung. Dies ist der Preisbereich, der zuvor stark angestiegen ist, daher ist eine technische Reaktion wahrscheinlich. Das Problem ist jedoch, dass die aktuelle Dynamik nicht zeigt, dass Käufer wirklich aktiv sind. Der Preis steigt und wird ziemlich schnell wieder verkauft, was kontinuierlich tiefere Hochs erzeugt.

Nếu anh em đang giữ USDC, USDT, FUSD,.. mà để yên trong ví thì thật ra đang bỏ lỡ một khoản lợi suất không nhỏ. Nhưng vấn đề là farm ở đâu để đảm bảo an toàn và vẫn có lợi nhuận tốt.

tradeguru đã tổng hợp bảng Stable Yield Tier List 2026, phân loại hơn 50 dự án theo mức độ rủi ro và APY. Mình viết lại theo góc nhìn thực tế để anh em dễ dùng hơn dưới đây nhé.
1. S TIER – Giữ vốn là chính, yield là phụ
Đây là nhóm “blue-chip” của DeFi. APY không cao nhưng đổi lại là độ ổn định.
Aave Protocol - Lending | Ethereum + L2
APY: ~2–3%Thanh khoản sâu, quản trị rủi ro tốt. Phù hợp giữ vốn lõi.
Compound Finance v3 - Lending | Ethereum + L2
APY: 2–3%Cấu trúc đơn giản, ít biến số. An toàn tương đối.
Curve Finance - Stable AMM | Ethereum + L2
APY: 2–7%“Plumbing system” của stablecoin trong DeFi.
Uniswap - DEX LP | Ethereum + L2
APY: 1–60%Phụ thuộc pool và volume. Pool stable thường an toàn hơn.
Morpho - Lending marketplace | Ethereum + Base
APY: 3–7%Chọn vault theo mức rủi ro.
SparkdFi - Lending | Ethereum + Base
APY: 2–5%
Nếu anh em coi stable như “tiền mặt” trong portfolio, thì S Tier là nơi gửi dài hạn.
2. A TIER – Tăng lợi suất, rủi ro vừa phải
Nhóm này bắt đầu có biến số về incentive và cấu trúc yield.
Maple Finance - Credit | Ethereum
APY: 4–5%Yield từ borrower thật, nhưng chịu rủi ro tín dụng.
Aerodrome Fi - DEX LP | Base
APY: ~7%Incentive mạnh nhưng emissions cao.
Yearn Finance - Yield aggregator
APY: 1–5%Phụ thuộc chất lượng chiến lược.
Pendle - Yield derivatives | Multi-chain
APY: 6–9%Token hóa yield. Hiểu rõ cơ chế trước khi tham gia.
Convex Finance - Yield optimizer
APY: 4–7%Phụ thuộc Curve incentive.
Kamino Finance
APY: 3% – 80%Biến động theo volume và incentive.
A Tier phù hợp cho vốn linh hoạt có thể xoay vòng khi incentive thay đổi.
3. B TIER – Cần theo dõi sát
Yield khá nhưng mô hình phức tạp hoặc phụ thuộc nhiều tầng giao thức.
Ví dụ:
Euler Finance (1–7%)Gearbox Protocol (leveraged lending, 2–7%)Beefy Finance (3–9%)Camelot DEX (1–11%)Across Protocol (1–3%, bridge risk)Symbiosis (4–9%)
Nhóm này không xấu, nhưng phải hiểu rõ mình đang farm cái gì và rủi ro nằm ở đâu.
4. C TIER – APY cao, rủi ro cao
Ví dụ:
Katana (30–40%)Hyperion (19–24%)Gains Network (~10%)Bluefi (3–36%)GMX(1–5%)
Yield hấp dẫn nhưng phụ thuộc volume, cycle thị trường hoặc incentive. Không phù hợp “set & forget”.
5. Kết luận
Điểm quan trọng nhất không phải APY bao nhiêu, mà là yield đến từ đâu.
Nếu yield đến từ:
Phí giao dịch thật → bền hơnBorrower thật → phụ thuộc chu kỳ tín dụngIncentive token → dễ biến mất khi market xấu
Cá nhân mình nếu phân bổ stable sẽ:
60–70% S Tier (giữ nền)20–30% A Tier (tăng hiệu suất)5–10% thử nghiệm B/C Tier
Stablecoin không sinh lời lớn như altcoin nhưng nó giúp portfolio sống sót qua bear market.

In den letzten Wochen sah der KI-Agentenmarkt tatsächlich etwas frustrierend aus. Projekte sprießen jeden Tag aus dem Boden, Müll-Token sind überall, Charts pumpen und dumpen innerhalb von Stunden. Viele beginnen, sich zu fragen: Ist dieser Trend nur ein kurzfristiges Pumpenspiel?
Wenn man nur die Oberfläche betrachtet, scheint es so zu sein. Aber wenn man etwas tiefer gräbt, denke ich, dass die Geschichte dahinter nicht einfach ist.
Schaut nicht zuerst auf das Token, schaut auf die Infrastruktur dahinter

Chủ tịch SEC Paul Atkins vừa có phát biểu đáng chú ý xoay quanh các vấn đề thực thi pháp lý trong crypto, đặc biệt liên quan đến Justin Sun và những mối liên hệ chính trị nhạy cảm với gia đình Trump.
Tuy nhiên, ông cho biết do các hạn chế pháp lý và quy định nội bộ, ông không thể bình luận về từng vụ việc cụ thể. Điều này khá dễ hiểu vì SEC không thể công khai chi tiết các hồ sơ đang điều tra hoặc tranh tụng. Dù vậy, ông cũng mở cửa cho khả năng tổ chức một buổi briefing kín để trao đổi sâu hơn – một động thái cho thấy cơ quan này không hoàn toàn né tránh câu hỏi.
Điểm đáng chú ý hơn nằm ở phần sau: Atkins nhấn mạnh SEC đang phối hợp chặt chẽ với CFTC để xây dựng khung pháp lý rõ ràng hơn cho ngành crypto theo Clarity Act. Đây mới là phần thực sự quan trọng.
Trong nhiều năm, thị trường crypto ở Mỹ rơi vào trạng thái “regulation by enforcement” – tức là luật chưa rõ ràng nhưng cơ quan quản lý vẫn xử lý bằng các vụ kiện. Điều này khiến doanh nghiệp và nhà đầu tư khó đoán định rủi ro pháp lý. Nếu Clarity Act được triển khai đúng hướng, nó có thể phân định rõ tài sản nào thuộc thẩm quyền SEC (chứng khoán), tài sản nào thuộc CFTC (hàng hóa), từ đó giảm xung đột và tạo nền tảng ổn định hơn.
Về mặt thị trường, đây là tín hiệu tích cực ở cấp độ cấu trúc. Thay vì chỉ tập trung vào một cá nhân như Justin Sun, câu chuyện lớn hơn là Mỹ đang cố gắng chuyển từ cách tiếp cận “đánh – kiện – xử lý từng case” sang thiết kế framework dài hạn.
Điều này không đồng nghĩa crypto sẽ được nới lỏng hoàn toàn. Ngược lại, luật rõ ràng thường đi kèm yêu cầu tuân thủ chặt chẽ hơn. Nhưng với dòng vốn tổ chức, sự rõ ràng quan trọng hơn sự tự do mơ hồ.
Năm 2026 có thể không phải là năm của hype, mà là năm của cấu trúc pháp lý. Và khi cấu trúc thay đổi thì dòng tiền dài hạn mới thực sự quay lại. $ETH

Schau dir die jüngsten Datenübertragungen an, wirst du sehen, dass das Kapital zurückkommt, aber die Hebelwirkung noch nicht.

Speziell Binance $BNB verzeichnet sowohl 24 Stunden als auch 7 Tage starke Zuflüsse. Das 24-Stunden-Volumen ist ebenfalls hoch. Das bedeutet, dass Geld ins System kommt, die Liquidität sich verbessert und die Aktivität nicht schwach ist. Aber wenn man sich den Durchschnitts-Hebel anschaut, wird er weiterhin ziemlich niedrig gehalten.
Das ist der bemerkenswerte Punkt.
Normalerweise wirst du in einem klaren Trendmarkt sehen, dass Geld hereinkommt + der Hebel gleichzeitig steigt. Wenn der Markt wirklich bullish ist, steigt OI stark, das Funding wird heiß, der Hebel wird kontinuierlich hinzugefügt. Aber hier kommt Geld herein, das Volumen ist da, aber der Hebel wird weiterhin zurückgehalten.

Nhìn vào heatmap và OI thì anh em sẽ thấy mốc 65K đang giống một cái nam châm. Thanh khoản phía dưới đang xếp khá dày, đặc biệt quanh vùng 64–66K. Những cụm liquidity này nằm ngay dưới giá hiện tại, kiểu như thị trường đang trong tâm thế "hunt liquidity" và biết ở đó có rất nhiều lệnh chờ bị quét.

Điều làm mình chú ý hơn là mối quan hệ giữa giá và Open Interest. Giá thì đang trượt xuống từ từ, tạo cấu trúc lower high nhẹ. Nhưng OI lại tăng lên khá rõ. Nghĩa là đòn bẩy đang được build thêm, nhưng không có breakout mạnh theo hướng nào. Đây mới là điểm quan trọng.
Khi OI tăng mà giá không đi xa, thường là leverage đang tích tụ. Và leverage tích tụ trong lúc giá đi ngang hoặc giảm nhẹ thì thường không phải tín hiệu tốt cho phe bắt đáy. Market rất hiếm khi cho đám đông build vị thế thoải mái rồi đi đúng hướng ngay. Thay vào đó, nó sẽ tìm cách ép về vùng có nhiều stop nhất.
Vùng 65K vì vậy không chỉ là hỗ trợ kỹ thuật. Nó là vùng chứa thanh khoản, chứa stop loss của long ngắn hạn, và cả những lệnh short đặt phía dưới chờ breakout. Khi leverage build như hiện tại, xác suất market đi “hunt liquidity” trước khi chọn xu hướng rõ ràng là khá cao.
Mình không nói chắc chắn $BTC phải về 65K. Market không vận hành theo kiểu tuyến tính như vậy. Nhưng trong bối cảnh giá yếu dần trong khi OI tiếp tục tăng, mình nghiêng về kịch bản sẽ có một cú quét xuống dưới trước khi có bất kỳ cú move lớn nào tiếp theo.
Cái mình quan tâm không phải là bắt đúng đáy 65K hay không. Mình quan tâm hơn là xem OI có bị xả mạnh khi chạm vùng đó không. Nếu leverage được reset, funding hạ nhiệt, panic xuất hiện ngắn hạn lúc đó mới là thứ đáng quan sát. Vì xu hướng bền vững thường bắt đầu sau khi thị trường đã quét sạch vị thế đòn bẩy.
Anh em cứ nhớ một điều: thị trường đi tìm thanh khoản trước, rồi mới đi tìm xu hướng. Nếu nhìn market dưới góc leverage và dòng tiền thay vì chỉ nhìn nến, mình nghĩ anh em sẽ bớt bị bất ngờ hơn rất nhiều.

Mấy tháng vừa rồi thị trường khá ảm đạm khi giá $BTC đi ngang nhiều, biên độ không quá lớn. Nhưng giờ thì volatility (biến động giá) đang quay trở lại và tăng lên rõ rệt.
Nhìn vào bảng Price Performance Calendar dưới đây, đoạn đáng chú ý nhất là ngày 5–6/2. Chỉ trong thời gian rất ngắn, BTC rơi một mạch -14.3%, rồi ngay sau đó bật ngược lại +12.2%.

Sau cú rung lắc này, cả volatility 30 ngày lẫn 180 ngày đều tăng lên, cho thấy thị trường đã bước vào giai đoạn biến động mạnh hơn.
Khi volatility thấp, giá di chuyển chậm và nhẹ, dễ thở hơn. Nhưng khi volatility tăng, giá có thể lao dốc vài nghìn đô rồi hồi mạnh chỉ trong vài giờ. Thị trường hiếm khi “ngủ yên” quá lâu. Khi biến động bị nén lại một thời gian dài, nó thường bùng nổ rất mạnh sau đó.
Vì sao biến động lại tăng mạnh?
Thứ nhất là sau một thời gian dài thị trường đi ngang và biến động thấp, lượng vị thế dùng đòn bẩy thường tích tụ rất nhiều ở hai phía. Khi giá bắt đầu phá vỡ vùng sideway, hệ thống thanh lý tự động kích hoạt hàng loạt lệnh. Một cú giảm sâu sẽ khiến các vị thế long bị liquidate, tạo thêm áp lực bán. Sau đó, khi giá bật lên mạnh, các vị thế short lại bị quét ngược. Chính chuỗi thanh lý dây chuyền này làm biên độ dao động phình to rất nhanh.
Thứ hai là yếu tố dòng tiền và ETF. Giai đoạn đầu 2026, thị trường chịu áp lực từ macro như kỳ vọng lãi suất, dòng tiền rút khỏi ETF và tâm lý risk-off. Khi thanh khoản mỏng hơn bình thường, chỉ cần một lượng bán lớn cũng đủ kéo giá rơi sâu hơn so với lúc thị trường sôi động.
Thứ ba là tâm lý. Khi thị trường yên ắng lâu, nhiều người bắt đầu chủ quan, tăng leverage. Đến lúc giá thật sự di chuyển mạnh, thị trường phản ứng quá đà vì quá nhiều vị thế bị kẹt. Volatility lúc này không chỉ phản ánh cung cầu thật mà còn phản ánh cảm xúc và vị thế đòn bẩy của trader.
Điều quan trọng anh em cần nhớ là thị trường hiếm khi đứng yên quá lâu. Khi biến động bị nén lại trong nhiều tuần hoặc nhiều tháng, nó thường bùng nổ rất nhanh. Và trong giai đoạn volatility mở rộng, cả long lẫn short đều có thể bị tổn thương trong thời gian cực ngắn.

Dưới đây là góc nhìn tổng hợp dựa trên số liệu giá, vốn hóa thị trường, chính sách và các sự kiện quan trọng trong từng giai đoạn. Mình nhấn mạnh lại một điều trước khi đi sâu đó là crypto chịu tác động từ rất nhiều yếu tố như lạm phát, chính sách của Fed, dòng tiền toàn cầu và công nghệ. Tuy nhiên, vì Mỹ là trung tâm tài chính lớn nhất thế giới, nên chính sách từ Nhà Trắng vẫn có ảnh hưởng đáng kể.
1. Hiệu Suất Thị Trường: Sự Khác Biệt Giữa Các Nhiệm Kỳ
Thời Trump (2017–2021): Bull Run Lịch Sử
Khi Trump bắt đầu nhiệm kỳ đầu tiên, Bitcoin ở khoảng $1,000. Đến cuối nhiệm kỳ (đầu 2021), $BTC đã lên khoảng $29,000, tức tăng gần +2,800%. Trong chu kỳ đó, đỉnh lớn đầu tiên là $19,000 cuối năm 2017, sau đó sập về $3,200 năm 2018 trước khi phục hồi mạnh trở lại.
Tổng vốn hóa thị trường crypto tăng từ khoảng $17 tỷ lên khoảng $760 tỷ, tức tăng khoảng 44 lần. Đây là giai đoạn ICO bùng nổ, thị trường tăng trưởng theo kiểu “khai hoang” và cơ hội lớn nhưng scam cũng rất nhiều.
Tăng trưởng trung bình tính theo market cap là khoảng +115 lần ở giai đoạn đầu bùng nổ. Biến động cực cao, nhưng phần lớn đến từ việc thị trường còn non trẻ.
Thời Biden (2021–2025): Trưởng Thành Hơn Nhưng Nhiều Biến Động
Khi Biden bắt đầu nhiệm kỳ, BTC ở khoảng $29,000. Thị trường đạt đỉnh $69,000 năm 2021, sau đó sập mạnh xuống $15,000 năm 2022 do Terra và FTX. Tuy nhiên, giai đoạn 2023–2024 chứng kiến sự phục hồi rất mạnh: BTC lên $73,000 năm 2024 và đạt $108,000 năm 2025 trước khi điều chỉnh.
Tổng vốn hóa thị trường tăng từ khoảng $760 tỷ lên khoảng $2.5–3 nghìn tỷ USD, tức tăng khoảng 3–4 lần trong toàn nhiệm kỳ. Riêng BTC có những năm tăng rất mạnh, ví dụ +155% năm 2023 và +120% năm 2024.
Biến động vẫn cao, nhưng cấu trúc thị trường đã khác. ETF Bitcoin và Ethereum được phê duyệt năm 2024 – một cột mốc cực kỳ quan trọng sau nhiều năm bị từ chối.
Trump Nhiệm Kỳ Hai (2025–2026): Pump Và Điều Chỉnh Mạnh
Sau bầu cử 2024, BTC tăng từ khoảng $75,000 lên $108,000 nhờ kỳ vọng chính sách thân thiện với crypto. Tuy nhiên, đến đầu 2026, BTC đã điều chỉnh về vùng $60,000–$70,000, tương đương mức giảm khoảng -50% từ đỉnh $126,000.
Thị trường chịu áp lực từ Fed, dòng tiền bị hút sang AI và outflow ETF khoảng 6.2 tỷ USD rút ròng. Rõ ràng, dù kỳ vọng chính trị cao, thực tế thị trường vẫn chịu chi phối bởi yếu tố vĩ mô.
2. Chính Sách Và Tác Động Pháp Lý
Trump (2017–2021): Môi Trường Tự Do Nhưng Thiếu Khung Rõ Ràng
Trong nhiệm kỳ đầu, chính quyền Trump ít can thiệp trực tiếp vào crypto. SEC thời điểm đó không kiện tụng mạnh như giai đoạn sau. Dù Trump từng gọi Bitcoin là “scam” năm 2019, nhưng thực tế không có chính sách siết chặt đáng kể.
Điều này tạo môi trường tăng trưởng tự do, giúp crypto phát triển nhanh. Tuy nhiên, vì thiếu khung pháp lý rõ ràng nên thị trường xuất hiện rất nhiều dự án lừa đảo thời ICO.
Biden (2021–2025): Siết Chặt Nhưng Hợp Thức Hóa
Dưới Biden, đặc biệt là thời Gary Gensler, SEC kiện nhiều dự án và sàn lớn như Binance, Coinbase, Ripple. Chính quyền tập trung vào chống rửa tiền và bảo vệ nhà đầu tư.
Tuy nhiên, nghịch lý là chính trong giai đoạn này ETF BTC/ETH lại được phê duyệt sau 10 năm chờ đợi. Điều đó cho thấy dù bị xem là “anti-crypto”, thị trường vẫn đạt đỉnh cao mới và được hợp thức hóa mạnh mẽ nhờ sự tham gia của các tổ chức lớn như BlackRock.
Trump (2025–nay): Hứa Hẹn Nhiều
Trump nhiệm kỳ hai hứa hẹn nhiều chính sách thân thiện như dự trữ BTC quốc gia và thay đổi lãnh đạo SEC. Ban đầu thị trường phản ứng tích cực. Tuy nhiên, diễn biến 2026 cho thấy crypto không phụ thuộc hoàn toàn vào chính sách, mà vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ Fed và thanh khoản toàn cầu.
3. Những Yếu Tố Quan Trọng Ngoài Chính Trị
Nếu nhìn kỹ, cả hai giai đoạn đều có bull run và crash mạnh. Năm 2018 dưới Trump thị trường sập nặng. Năm 2022 dưới Biden cũng vậy. Điều này cho thấy crypto không phải tài sản “an toàn”, mà luôn biến động cao dưới mọi chính quyền.
Dưới Trump nhiệm kỳ đầu, tăng trưởng theo tỷ lệ phần trăm cao hơn vì xuất phát điểm thấp. Dưới Biden, thị trường trưởng thành hơn, vốn hóa lớn hơn, có tổ chức tham gia nhiều hơn. Crypto bước vào giai đoạn institutional hóa, không còn chỉ là sân chơi retail.
Trump tạo hiệu ứng meme và narrative mạnh, còn Biden thúc đẩy quá trình hợp thức hóa qua ETF và khuôn khổ pháp lý. Hai cách tiếp cận khác nhau, nhưng đều góp phần định hình thị trường theo những hướng khác nhau.
Nếu chỉ nhìn vào số liệu, thị trường crypto phát triển mạnh dưới cả hai nhiệm kỳ. Trump mang lại môi trường tự do hơn cho giai đoạn khai phá ban đầu. Biden tạo ra giai đoạn trưởng thành và hợp thức hóa, dù đi kèm nhiều tranh cãi pháp lý.
Hiệu suất giá gần đây dưới Biden ở một số giai đoạn còn cao hơn, chứng minh crypto không đơn thuần phụ thuộc vào việc ai đang ở Nhà Trắng.
Cuối cùng, điều quyết định vẫn là chu kỳ thanh khoản, chính sách của Fed và dòng tiền toàn cầu. Tổng thống có thể tạo môi trường thuận lợi hoặc gây áp lực pháp lý, nhưng họ không thể thay đổi quy luật chu kỳ của thị trường. Và với crypto, chu kỳ vẫn luôn là yếu tố lớn nhất.

ETH hiện đã rơi xuống dưới realized price của nhóm “accumulation addresses” tức là nhóm ví chuyên gom dài hạn, gần như không bán ra. Nói đơn giản, giá thị trường hiện tại đang thấp hơn giá vốn trung bình mà họ đã mua.
Điều này có nghĩa là gì?
Nghĩa là trên giấy tờ, nhóm tích lũy dài hạn này đang lỗ. Nhưng thay vì dừng lại, dữ liệu cho thấy họ còn mua vào mạnh hơn. Lượng inflow vào các ví tích lũy trong giai đoạn gần đây tăng đột biến, thậm chí cao hơn nhiều so với các nhịp trước đó trong năm 2023–2024.
So sánh với chu kỳ cũ
Nếu anh em nhớ lại giai đoạn 2018–2019, sau khi $ETH rơi từ đỉnh ~$1400 xuống dưới $100, giá cũng từng giao dịch dưới realized price của nhiều nhóm holder dài hạn. Khi đó thị trường cực kỳ bi quan, volume thấp, truyền thông gần như bỏ rơi crypto.
Nhưng chính trong giai đoạn đó, accumulation addresses bắt đầu tăng dần đều. Không phải mua ồ ạt trong một ngày, mà là tích lũy liên tục trong nhiều tháng. Và rồi chu kỳ 2020–2021 đến, ETH chạy một mạch lên $4,800.
Tương tự năm 2022 sau cú sập Terra và FTX, ETH cũng rơi sâu dưới realized price của nhiều nhóm holder. Nhưng điểm khác là lúc đó dòng tiền tích lũy không mạnh ngay lập tức, mà phải chờ đến khi thị trường ổn định hơn.
Còn hiện tại thì sao?
Khác biệt là lần này accumulation diễn ra rất quyết liệt ngay khi giá còn đang yếu. Điều này cho thấy nhóm dài hạn không đợi “tin tốt”, họ mua trong lúc thị trường còn lưỡng lự.
Điều này có phải đáy chưa?
Thành thật mà nói, việc giá nằm dưới realized price của nhóm tích lũy không đồng nghĩa là đáy đã hình thành. Trong quá khứ, thị trường vẫn có thể giảm thêm 10–20% trước khi tạo đáy thực sự.
Nhưng nó cho ta một tín hiệu quan trọng đó là những người có chiến lược dài hạn đang không hoảng loạn.
Nếu đây là giai đoạn đầu của một chu kỳ giảm dài như 2018, chúng ta thường thấy accumulation yếu và phân phối mạnh. Còn hiện tại, dữ liệu lại cho thấy hành vi ngược lại là mua dần trong vùng sợ hãi.
Mình không nhìn dữ liệu này theo kiểu “ETH sắp pump mạnh”. Thị trường vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ macro, Fed, thanh khoản toàn cầu và dòng tiền ETF. Nếu vĩ mô tiếp tục xấu, ETH vẫn có thể còn rung lắc thêm.
Nhưng mình nhìn dữ liệu này như một chỉ báo về cấu trúc dài hạn.
Khi giá dưới realized price mà vẫn có dòng tiền tích lũy tăng mạnh, điều đó cho thấy niềm tin dài hạn chưa bị phá vỡ. Và trong crypto, điều làm nên các chu kỳ lớn không phải là cảm xúc ngắn hạn, mà là hành vi tích lũy bền bỉ trong giai đoạn chán nản.
Nếu so với các chu kỳ trước, mình thấy bối cảnh hiện tại giống giai đoạn đầu tích lũy hơn là giai đoạn phân phối. Tuy nhiên, mình vẫn ưu tiên quản lý vốn, chia nhỏ vị thế và không all-in chỉ vì một chỉ báo on-chain. On-chain cho ta góc nhìn về dòng tiền, nhưng timing thị trường vẫn luôn khó.

Donald Trump hat kürzlich erklärt, dass die USA die niedrigsten Zinsen der Welt haben sollten. Ihm zufolge könnte die Regierung für jede 1%ige Zinssenkung etwa 600 Milliarden USD einsparen und damit das Haushaltsdefizit beseitigen.
Auf den ersten Blick scheint es sehr sinnvoll. Niedrigere Zinsen bedeuten niedrigere Kreditkosten. Aber die Realität ist viel komplizierter.
Ist die Zahl von 600 Milliarden USD realistisch?
Zum Jahresbeginn 2026 wird die US-Staatsverschuldung bei etwa 38,5 Billionen USD liegen. Davon entfallen etwa 31 Billionen USD auf Schulden, die von der Öffentlichkeit gehalten werden, d.h. die tatsächlich den Marktzinssätzen unterliegen.

Năm 2025 đã chứng kiến hơn 17 tỷ USD bị mất do scam crypto và xu hướng này tiếp tục tăng mạnh vào đầu 2026 với sự hỗ trợ của AI làm cho các chiêu trò tinh vi hơn. Dưới đây là một số hình thức lừa đảo mới hoặc đang bùng nổ mà người mới tham gia crypto cần đặc biệt cảnh giác, kèm dấu hiệu nhận biết và cách tránh.
1. Impersonation Scams (Giả mạo danh tính)
Đây là loại scam tăng 1400% so với năm trước, thường sử dụng AI để tạo deepfakes (video giả) hoặc chatbots giả dạng nhân viên hỗ trợ từ sàn như Binance, Coinbase hoặc wallet như Phantom.
Scammers (kẻ lừa đảo) liên hệ qua DM, call hoặc group chat, báo "tài khoản bị hack" và yêu cầu chuyển coin để "bảo vệ tài sản" của người dùng.
Dấu hiệu lừa đảo cần chú ý:
Liên hệ từ nguồn không chính thức và bất nhờYêu cầu seed phrase/private keyYêu cầu chuyển tiền gấp.
Cách tránh:
Chỉ liên hệ hỗ trợ qua kênh chính thức (app/site)Không chia sẻ seed phraseBật 2FA và kiểm tra URL kỹ vì đã có trường hợp mất hàng triệu USD chỉ trong phút.
2. Address Poisoning (Ngộ độc địa chỉ)
Scammers gửi giao dịch nhỏ (dust attack) từ địa chỉ gần giống địa chỉ wallet của bạn (chỉ khác vài ký tự), khiến bạn copy nhầm từ history và gửi coin cho họ.
Loại này phổ biến hơn với volume $ETH hay SOL tăng cao, đã có ví mất 50M USD.
Dấu hiệu nhận biết:
Giao dịch lạ với lượng nhỏĐịa chỉ trông quen nhưng không phải.
Cách tránh:
Luôn copy-paste địa chỉ thủ côngKiểm tra đầy đủ 42 ký tự (ETH) hoặc 44 (SOL)Dùng hardware wallet như Ledger để verify
3. Bitcoin ATM Scams
Scammers thuyết phục nạn nhân (thường người lớn tuổi) nạp tiền mặt vào ATM Bitcoin rồi gửi QR code giả, dẫn đến mất tiền. Ở Mỹ đã mất hơn 333M USD năm 2025 và FBI cảnh báo xu hướng này đang tăng mạnh trong 2026.
Người mới cần đặc biệt cảnh giác khi có ai đó gọi điện yêu cầu nạp tiền gấp để "giải quyết vấn đề" như hack hoặc phạt.
Ở Việt Nam thì hình thức này sẽ đỡ hơn tuy nhiên mn vẫn lưu ý là không dùng ATM Bitcoin nếu không quen, chỉ trade qua sàn uy tín thôi.
4. Pig Butchering với AI (Nuôi heo và "xẻ thịt")
Scammers xây dựng mối quan hệ qua dating app hoặc social media, rồi dụ đầu tư vào "nền tảng đặc biệt" dùng AI dự đoán giá. Họ dùng deepfakes để giả chuyên gia, dẫn đến mất trắng.
Đây là loại chiếm 62% trong tỷ trọng bị hack hoặc lừa đảo trong năm 2025.
Dấu hiệu:
Hứa hẹn lợi nhuận caoYêu cầu dùng app/wallet lạDần dần đòi đầu tư lớn.
Cách tránh:
Không đầu tư theo lời người lạLưu ý kiểm tra app qua Etherscan/DexScreenerDùng cold wallet cho số tiền lớn.
5. Fake Accounts và Copycat Tokens
Tạo kênh YouTube/TikTok giả mạo dự án lớn, hoặc token copycat (tên/icon giống nhưng address khác) để dụ mua. Gần đây có scam dùng hình thức đầu tư theo mô hình AI tips lừa 14M USD.
Dấu hiệu: View/follower giả, hứa giveaway hoặc tip "nóng".
Cách tránh:
Kiểm tra account chính thức của dự án
Mua token chỉ qua DEX uy tín như UniswapKiểm tra contract address
6. Scam Exchanges và Freezing Funds
Sàn giả như Changelly hoặc TradeOgre yêu cầu KYC rồi khóa quỹ, chuyển đi nơi khác. Đây là xu hướng mới từ các sàn offshore không AML.
Dấu hiệu:
Không đăng ký chính thứcKickback từ wallet như Ledger/Exodus.
Cách tránh: Chỉ dùng sàn lớn như Binance và kiểm tra review trên các kênh uy tín như Chainalysis.

Cuộc đấu giữa Ngân hàng truyền thống và các công ty Crypto đang diễn ra xoáy quanh vấn đề liên quan đến Stablecoin. Đây là kết quả của cuộc họp hôm nay tại Nhà Trắng về dự luật crypto, do Eleanor Terrett chia sẻ.

Trọng tâm của cuộc họp xoay quanh một câu hỏi rất đơn giản nhưng cực kỳ nhạy cảm: Stablecoin có được phép trả lãi, lợi suất hoặc phần thưởng cho người nắm giữ hay không?
Phía ngân hàng thì khá rõ ràng. Họ lo rằng nếu stablecoin được phép trả lãi hoặc có cơ chế thưởng, người dân sẽ rút tiền khỏi ngân hàng để chuyển sang nắm giữ stablecoin. Khi đó, tiền gửi giảm, khả năng cho vay bị ảnh hưởng và hệ thống tín dụng truyền thống có thể chịu áp lực lớn. Nói thẳng ra, đây là vấn đề sống còn với mô hình ngân hàng hiện tại.
Trong khi đó, các công ty crypto lại có quan điểm ngược lại. Họ cho rằng phần thưởng hoặc lợi suất là động lực quan trọng để thu hút người dùng, tăng adoption và phát triển hệ sinh thái. Stablecoin nếu chỉ đơn thuần là “công cụ thanh toán” thì sẽ khó cạnh tranh với những sản phẩm tài chính hấp dẫn khác trong thị trường số.
Tài liệu trong hình cho thấy lập trường của phía ngân hàng khá cứng rắn. Họ muốn stablecoin chỉ được dùng như một phương tiện thanh toán, không phải công cụ sinh lợi. Đề xuất bao gồm việc cấm hoàn toàn việc trả lãi, yield, phần thưởng hay bất kỳ lợi ích tài chính nào cho người nắm giữ. Đồng thời, cơ quan quản lý sẽ có quyền xử phạt các công ty vi phạm hoặc cố tình lách luật.
Không chỉ vậy, các công ty crypto cũng bị cấm quảng bá stablecoin như tiền gửi ngân hàng, không được mô tả chúng là “được bảo hiểm”, “an toàn tuyệt đối” hay tương đương với tiền gửi được FDIC/NCUA bảo vệ. Mọi thông tin marketing sẽ phải được kiểm soát chặt chẽ để tránh gây hiểu nhầm cho người dùng.
Hiện tại, vẫn chưa có thỏa thuận cuối cùng. Tuy nhiên, khả năng cao là nếu có nhượng bộ thì cũng chỉ cho phép một số ngoại lệ rất hạn chế, và tất cả đều nằm dưới sự giám sát nghiêm ngặt của cơ quan quản lý. Hạn chót được nhắc tới là ngày 1/3, nên trong vài tuần tới câu chuyện này có thể còn biến động mạnh.
Ai sẽ kiểm soát dòng tiền kỹ thuật số trong tương lai? Ngân hàng truyền thống muốn giữ stablecoin trong vai trò thanh toán thuần túy. Crypto muốn biến nó thành một lớp tài sản có thể cạnh tranh trực tiếp với tiền gửi.
Dù kết quả thế nào, anh em cũng nên hiểu rằng stablecoin đang dần trở thành trung tâm của cuộc chơi. Và khi chính sách thay đổi, mô hình kinh doanh của nhiều dự án, ví, sàn giao dịch và cả DeFi cũng sẽ phải điều chỉnh theo. Đây mới chỉ là khởi đầu của một giai đoạn tái định hình lớn.

Hiện tại Bitcoin đang quanh vùng 69k. Nhìn vào heatmap thanh khoản dưới đây, mình thấy hai khu vực rất đáng chú ý.

Phía trên, từ khoảng 72k–74k, có rất nhiều lệnh đang chờ. Đây có thể là lệnh chốt lời của người đang hold long hoặc lệnh stop-loss của người đang short. Hiểu đơn giản thì đó là vùng có nhiều tiền đang nằm chờ khớp. Khi giá chạm vào khu vực này, nó thường di chuyển rất nhanh vì nhiều lệnh bị kích hoạt cùng lúc.
Phía dưới, từ 60k xuống 55k, là một vùng còn “nguy hiểm” hơn. Ở đó có rất nhiều lệnh long dùng đòn bẩy. Nếu giá rơi xuống, những vị thế này có thể bị thanh lý hàng loạt. Khi bị thanh lý, hệ thống tự động bán ra, làm giá rơi nhanh hơn nữa. Đó gọi là liquidation cascade (hiệu ứng domino thanh lý)
Hiện tại giá $BTC đang đứng giữa hai vùng đó, giống như bị kẹp ở giữa. Khi thị trường rơi vào trạng thái này, nó thường đi ngang một thời gian để tích lũy thanh khoản. Nhưng khi đã chọn hướng, cú phá vỡ thường rất mạnh.
Nếu giá bật lên 72k–74k, có thể nó đang đi quét stop của phe short trước. Nếu giá rơi xuống dưới 60k, rất có thể nó đang đi “quét” long và kích hoạt thanh lý.
Với người mới, điều quan trọng không phải là đoán đúng nó sẽ lên hay xuống. Điều quan trọng là hiểu rằng vùng hiện tại không phải vùng an toàn để dùng đòn bẩy lớn. Vì khi breakout xảy ra, nó có thể rất nhanh và rất mạnh.
Thị trường lúc này giống như lò xo đang bị nén. Càng nén lâu, khi bung ra càng mạnh. Anh em mới nên giữ vốn, trade nhỏ, đặt stop rõ ràng, đừng FOMO vì chỉ một cú quét thanh khoản sai hướng cũng đủ làm tài khoản bay màu rất nhanh.